14
Организация сокращает масштабы своей деятельности, теряет оборотные
средства, погрязает в долгах и т.п. Если нет альтернативы, финансовое
положение организации становится критическим.
Область недопустимого (катастрофического) риска — деятельность
организации приводит к банкротству, потере инвестиций. Оборотные средства
отсутствуют или представляют собой сомнительную задолженность,
учредители выходят из общества, курс акций падает, требования кредиторов
ужесточаются, возможное банкротство становится реальностью.
Главной целью управления финансовыми рисками является обеспечение
финансовой безопасности предприятия в процессе его развития и
предотвращение возможного снижения его рыночной стоимости
9
.
Основные задачи управления рисками представлены на рисунке 2.
Рисунок 2. Задачи управления рисками
В основе реализации первой задачи производится идентификация
отдельных видов рисков, которые присущи различным направлениям и
операциям в деятельности предприятия. Во время исследования определяется
уровень концентрации финансовых рисков в различных направлениях
деятельности, проводится мониторинг факторов финансовой среды, которые
генерируют угрозу достижению целей предприятия, его финансовой и общей
стратегии
10
.
9
Методы уклонения от риска [Электронный ресурс] // Риск24 — Режим доступа:
http://www.risk24.ru/metodi1.htm. — Дата доступа: 22.01.2019
10
Новиков, А.И. Теория принятия решений и управление рисками в финансовой и налоговой сферах: Учебное
пособие / А.И. Новиков, Т.И. Солодкая. — М.: Дашков и К, 2012. — 288 c.
15
Во время реализации второй задачи обеспечивается создание
необходимой информационной базы для проведения оценки, осуществляет
выбор методов и средств оценки вероятности наступления рисковых событий, в
наибольшей степени соответствующих рисковой ситуации, а также
обусловленных спецификой рисков, определением уровня прямого и
косвенного финансового ущерба, который может быть получен от воздействия
рискообразующих факторов
11
.
Реализация третьей задачи по обеспечению минимизации уровня риска по
отношению к предусматриваемому уровню доходности предполагает, что если
степень доходности отдельных хозяйственных операций или направлений
финансово-хозяйственной деятельности установлен предварительно или
заранее, то в ходе управления финансовыми рискам необходимо оценить
соответствие их уровня запланированному показателю по шкале «риск —
доходность» и применять комплексные меры по возможной минимизации их
уровня.
Минимизация уровня рисков возможна за счет перераспределения их
размера между финансовыми партнерами и контрагентами, диверсификации
инвестиционного портфеля, всесторонней оценки потенциальных дебиторов и
диверсификации портфеля дебиторской задолженности.
В ходе реализации четвертой задачи разрабатываются комплексные меры
по предупреждению возможной дестабилизации финансовой устойчивости и
платежеспособности, сокращению объемов операционной или финансовой
деятельности. В комплекс данных мер входит хеджирование финансовых
операций, формирование внутренних резервных денежных фондов, внешнее
страхование рисков.
Управление рисками предприятия основываются на определенных
принципах, основными из которых, по мнению доктора экономических наук
Бланка И.А., являются риски, представленные на рисунке 3.
11
Стрижакова, Е.Н. Внедрение интегрированного управления рисками на промышленном предприятии / Д.В.
Стрижаков // Менеджмент в России и за рубежом, 2013. — №3. — С. 112-117
16
Рисунок 3. Принципы управления финансовыми рисками
1. Осознанность принятия рисков. Руководитель должен сознательно
идти на риск, если он надеется получить соответствующий доход от
осуществления финансовой операции.
2. Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля
финансовых рисков должны включаться преимущественно те из них, которые
поддаются нейтрализации в процессе управления независимо от их
объективной или субъективной природы.3. Независимость управления
отдельными рисками. Риски независимы друг от друга и финансовые потери по
одному из рисков портфеля необязательно увеличивают вероятность
наступления рискового случая по другим финансовым рискам, что является
основой принципа независимости управления отдельными рисками.
4. Экономическая рациональность управления. Этот принцип
предполагает, что управление финансовыми рисками предприятия базируется
на рациональном экономическом поведении.
5. Учет финансовой философии предприятия. Данная философия
отражает финансовый менталитет учредителей и главных менеджеров
17
предприятия относительно их рисковых предпочтений.
6. Учет финансовой политики по отдельным аспектам финансовой
деятельности. Система управления финансовыми рисками по отдельным
финансовым операциям должна базироваться на критериях избранной
финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности,
сформированной в процессе разработки общей финансовой стратегии
предприятия
12
.
7. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности
финансовых операций. Данный принцип лежит в основе риск-менеджмента и
заключается в том, что предприятием должны сопоставляться возможности и
принимаемые риски, т.е. их уровень не должен превышать существующего
уровня доходности по шкале «доходность — риск».
8. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми
возможностями предприятия. Ожидаемый размер финансовых потерь
предприятия, соответствующий тому или иному уровню финансового риска,
должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее
страхование рисков.
9. Учет временного фактора в управлении рисками. Продолжительность
осуществления хозяйственных операций напрямую зависит от сопутствующих
ей рисков, что снижает возможности минимизации негативных финансовых
последствий по критерию экономичности управления рисками. Реализация
таких хозяйственных операций должна осуществляться с обеспечение
дополнительного уровня доходности не только по риску, но и по ликвидности.
10. Экономичность управления рисками. Основу управления
финансовыми рисками составляет нейтрализация их негативных финансовых
последствий для деятельности предприятия при возможном наступлении
рискового случая
13
.
12
Дудкина, Е.В. Теоретические основы управления рисками хозяйствующих субъектов [Электронный ресурс] /
Е.В. Дудкина // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. — 2016. — Режим
доступа: https://cyberleninka.ru/article/v/teoreticheskie-osnovy-upravleniya-riskami-hozyaystvuyuschih-subektov. —
Дата доступа: 01.02.2019
13
Илясов, Г.Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия / Г.Г. Илясов, 2015. — №10. — С. 70-73
18
Процесс управления рисками обычно включает выполнение следующих
процедур, схематически представленных на рисунке 4
14
.
Рисунок 4. Этапы управления рисками
Все эти процедуры взаимодействуют друг с другом, а также с другими
процедурами. С учетом рассмотренных целей, задач и принципов организуется
процесс управления рисками на каждом конкретном предприятии.
1.3. МЕТОДЫ ОПТИМИЗАЦИИ РИСКА В ЛОГИСТИЧЕСКИХ
СИСТЕМАХ
Логистика является одним из эффективных способов управления
рисками, так как рационализация потоковых процессов в цепи поставок
позволяет нейтрализовать различные группы рисков, компенсировать их
влияние или сократить до минимума отрицательные последствия
15
.
Управление рисками с помощью логистики возможно в том случае, если
14
Ковалев, П. Сущность, атрибутивные качества и функции категории «риск» / П. Ковалев // Аналитика без
границ. Международный банковский клуб [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.mbka.ru/price/kovalev5.doc. — Дата доступа: 24.01.2019
15
Савоскина, Е.В. Управление рисками с помощью оптимизации логистической системы / Е.В. Савоскина //
Электронный научный журнал UNIVERSUM: экономика и юриспруденция. — 2016. — № 3 (24). – Режим
доступа: http://7universum.com/ru/economy/archive/item/2980. — Дата доступа: 10.01.2019
19
последствия принимаемых решений и их влияние на затраты и доходы от
реализации продукции поддаются измерению. Становится актуальной задача
поиска метода контроля затрат и остальных показателей, характеризующих
взаимосвязь логистики с основными финансовыми экономическими
индикаторами предприятия.
Последствия логистических решений в количественном измерении можно
определить с помощью соблюдения нескольких условий, которые можно
схематически представить на рисунке 5.
Рисунок 5. Факторы, оказывающие воздействие на последствия
логистических решений
Первым этапом системы управления рисками является определение цели,
в качестве которой может быть снижение финансовых потерь, минимизация
риска и максимизация дохода от ситуаций, сопряженных с риском.
В дальнейшем осуществляется сбор данных о переменных, содержащих
информацию о текущем состоянии компании и ее окружающей среды. Затем
происходит идентификация рискообразующих факторов и оценивается
вероятность их появления. На основе ранжирования факторов риска
формируется профиль риска предприятия. С помощью факторного анализа
выполняются функции поиска, оценки и сравнения оптимального решения.
Функция поиска подразумевает дополнительное исследование
возможных рисков для того, чтобы произвести их углубленный анализ.
Функция оценки состоит в детальном изучении причин и факторов, повлекших
расхождение фактических значений рисков и плановых показателей
16
.
С помощью оценочной функции разрабатываются рекомендации по
16
Болодурина, М.П. Финансовый менеджмент / М.П. Болодурина, Е.А. Григорьева, Е.В. Скобелева. —
Оренбург: ОГУ, 2016. — 145 с.
20
показателям, выявляющим несоответствия. Сравнительная функция, в свою
очередь, позволяет соотнести возникающие риски с определенными
критериями и таким образом выявить отличия от заданного уровня риска
Система внутренних механизмов нейтрализации рисков предусматривает
использование следующих основных методов:
1. Избежание риска — это направление нейтрализации финансовых
рисков является наиболее радикальным. Оно заключается в разработке таких
мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают
конкретный вид финансового риска. К числу основных из таких мер относятся:
— отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по
которым чрезмерно высок;
— отказ от продолжения хозяйственных отношений с партнерами,
систематически нарушающими контрактные обязательства;
— отказ от использования в высоких объемах заемного капитала;
— отказ от чрезмерного использования оборотных активов в
низколиквидных формах;
— отказ от использования временно свободных денежных активов в
краткосрочных финансовых инвестициях.
Перечисленные и другие формы метода избегания финансового риска,
несмотря на свой радикализм в отвержении отдельных их видов, лишает
дополнительные источники формирования прибыли, а соответственно
отрицательно влияет на темпы его экономического развития и эффективность
использования собственного капитала
17
. Поэтому в системе внутренних
механизмов нейтрализации рисков их избежание должно осуществляться очень
взвешенно.
2. Лимитирование концентрации финансовых рисков. Механизм
лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем
их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по
17
Румянцева, Е. Е. Финансовый менеджмент : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры /
Е.Е. Румянцева. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 360 с.
21
финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или
катастрофического риска.
Такое лимитирование реализуется путем установления соответствующих
внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики
осуществления различных аспектов финансовой деятельности. Такими
нормативами могут быть:
— предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в
хозяйственной деятельности;
— минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной
форме;
— максимальный размер товарного (коммерческого) или
потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;
— максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном
банке;
— максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного
эмитента;
— максимальный период отвлечение средств в дебиторскую
задолженность.
Лимитирование концентрации финансовых рисков является одним из
наиболее распространенных внутренних механизмов риск-менеджмента,
реализующих финансовую идеологию, в части принятия этих рисков и не
требующих высоких затрат.
3. Хеджирование финансовых рисков. Термин «хеджирование»
характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков,
основанный на использовании соответствующих видов финансовых
инструментов (как правило, производных ценных бумаг)
18
.
Для исследования логистических процессов, сбоев и отказов
применяются имитационные, аналитические и оптимизационные методы
(Рисунок 6). Так, имитационное моделирование позволяет оценить варианты
18
Пелих, А.С. Основы предпринимательства / А.С. Пелих. — Ростов н/Д: Феникс, 2014. — 512 с.
22
действий в условиях неопределенности, при этом используются и физические,
и числовые модели.
Рисунок 6. Методы исследования логистических процессов
Использования принципа Парето позволяет определить точку равновесия,
отклонение от которой может спровоцировать ухудшение критерия
оптимальности участников, рассчитываются оценочные показатели множества
вариантов действий и на их основе выбирается наилучший
19
.
Использование линейного программирования в методах оптимизации
позволяет оценить существующие альтернативы и выбрать наилучший вариант.
Здесь же оцениваются возможные выгоды от использования инструментов
управления, которые проявляются в виде снижения затрат, роста доходов,
рационального использования ресурсов, повышения ценности предложения для
потребителя и т.д.
Экономическое обоснование методов по сокращению издержек в цепи
поставок основывается на прогнозировании будущих условий и не дает
гарантированного результата, так как прогноз может оказаться ошибочным.
Такая неопределенность воздействует на степень опасности рисков и
размер последствий вследствие неверного решения, именно поэтому
рекомендуется формировать систему управления рисками, параллельно
19
Савоскина, Е.В. Управление рисками с помощью оптимизации логистической системы / Е.В. Савоскина //
Электронный научный журнал UNIVERSUM: экономика и юриспруденция. — 2016. — № 3 (24). — Режим
доступа: http://7universum.com/ru/economy/archive/item/2980. — Дата доступа: 10.01.2019
23
проектируя систему логистики
20
. Для организации логистической системы
можно использовать функциональный и процессный подходы.
Согласно функциональному подходу, идентификация рискообразующих
факторов осуществляется на отдельных стадиях движения материальных
потоков, а их управление происходит в пределах соответствующих
функциональных зон.
В процессном подходе каждая логистическая система и цепь поставок
представлены в виде комплекса зависимых процессов. В цепи поставок
движение материальных потоков рассматривается как сквозной процесс,
проводится анализ движения риска, его преобразования в другой вид,
взаимоисключения нескольких видов рисков или же, наоборот, увеличения
угрозы. Факторы риска и способ управления при процессном подходе
представлен в таблице 4.
Таблица 4
Рисковые потоки на различных уровнях
Уровень
Факторы риска
Способ управления рисками
1. Операции
Качество выполнения и
согласованность
операций
Совместная координация
действий подразделений,
прозрачность основных потоков,
своевременность контроль и
мониторинг
2. Инфраструктура
Работа технологического
оборудования и
элементов
информационной,
транспортно-складской
и производственной
инфраструктуры
Соблюдение оптимального
режима обслуживания и
постоянный анализ текущего
состояния инфраструктуры
3. Звенья цепей
поставок
Взаимодействие
участников цепей
поставок, характер
партнерских отношений
и степень влияния
отдельных участников
Применение различных
вариантов взаимодействия и
заключение партнерских
соглашений
4. Логистическая
система
Сбои в логистических
сетях и пересекающихся
и связанных цепях
поставок
Изменение структуры
логистической системы, внешних
и внутренних связей, основанных
на информации от логистических
и маркетинговых исследований
20
Финансовый менеджмент : учебник / Е.В. Лисицына, Т.В. Ващенко, М.В. Забродина ; под ред. К.В. Екимовой.
— М. : ИНФРА-М, 2018. — 184 с