35
(класс по ОКВЭД – 71), что было учтено при качественной оценке значений
финансовых показателей. Рассмотрим структуру имущества и источники его
формирования (Приложение 1).
Структура активов корпорации на последний день анализируемого периода
характеризуется соотношением: 80,2% внеоборотных активов и 19,8% текущих.
Активы корпорации в течение анализируемого периода увеличились на 518 726 тыс.
руб. (на 11,2%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный
капитал увеличился еще в большей степени – на 25,3%. Опережающее увеличение
собственного капитала относительно общего изменения активов является
положительным показателем.
На диаграмме ниже представлена структура активов корпорации в разрезе
основных групп (рисунок 1).
Рисунок 1. Структура активов ПАО «СИТИ» в разрезе основных групп
Рост величины активов корпорации связан, главным образом, с ростом
следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля
изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):
долгосрочные финансовые вложения – 464 260 тыс. руб. (62,8%)
дебиторская задолженность – 273 147 тыс. руб. (37%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по
строкам:
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 448 308 тыс. руб.
(83,9%)
36
доходы будущих периодов – 85 164 тыс. руб. (15,9%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить
«основные средства» в активе и «кредиторская задолженность» в пассиве
(-176 298 тыс. руб. и -12 324 тыс. руб. соответственно).
По состоянию на 31.12.2018 значение собственного капитала составило
2 220 584,0 тыс. руб. Собственный капитал организации существенно вырос за весь
рассматриваемый период (на 448 308,0 тыс. руб., или на 25,3%).
Следующим этапом анализа оценим стоимости чистых активов организации
(таблица 2).
Таблица 2.
Оценка стоимости чистых активов ПАО «СИТИ»
Показатель
Значение показателя
Изменение
в тыс. руб.
в % к валюте баланса
тыс.
руб.
(гр.5-
гр.2)
± %
((гр.5-
гр.2) :
гр.2)
31.12.2015
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
на начало
периода
(31.12.2015)
на конец
периода
(31.12.2018)
1.Чистые
активы
1 772 276
1 783 174
1 976 553
2 220 584
38,2
43,1
+448 308
+25,3
2. Уставный
капитал
1 100
1 100
1 100
1 100
<0,1
<0,1
–
–
3.
Превышение
чистых
активов над
уставным
капиталом
1 771 176
1 782 074
1 975 453
2 219 484
38,2
43,1
+448 308
+25,3
Чистые активы организации на последний день анализируемого периода
намного (в 2 018,7 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение
положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя
требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более
того следует отметить увеличение чистых активов на 25,3% за 3 года. Превышение
чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период
говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. На
графике наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитала
организации (рисунок 2).
37
Рисунок 2. Динамика чистых активов и уставного капитала
Уставный капитал в течение всего рассматриваемого периода не изменился и
составил 1100 рублей.
Проведем анализ финансовой устойчивости организации (таблица 3), для
этого рассмотрим основные показатели финансовой устойчивости организации,
такие как коэффициент автономии, коэффициент финансового левериджа,
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, индекс
постоянного актива, коэффициент покрытия инвестиций и другие.
Таблица 3.
Показатели финансовой устойчивости ПАО «СИТИ»
Показатель
Значение показателя
Изменение
показателя
(гр.5-гр.2)
31.12.2015
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
1
2
3
4
5
6
1. Коэффициент
автономии
0,38
0,37
0,4
0,43
+0,05
2. Коэффициент
финансового левериджа
1,61
1,69
1,5
1,32
-0,29
3. Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными средствами
-2,62
-3,41
-2,3
-1,87
+0,75
4. Индекс постоянного
актива
2,17
2,31
2,04
1,86
-0,31
5. Коэффициент покрытия
инвестиций
0,38
0,37
0,4
0,43
+0,05
38
Продолжение таблицы 3.
1
2
3
4
5
6
6. Коэффициент
маневренности
собственного капитала
-1,17
-1,31
-1,04
-0,86
+0,31
7. Коэффициент
мобильности имущества
0,17
0,14
0,18
0,2
+0,03
8. Коэффициент
мобильности оборотных
средств
0,09
0,19
0,01
0,03
-0,06
9. Коэффициент
обеспеченности запасов
-1 120,21
-2 015,94
-622,72
-1 123,49
-3,28
10. Коэффициент
краткосрочной
задолженности
1
1
1
1
–
Коэффициент автономии организации по состоянию на 31.12.2018 составил
0,43. Полученное значение показывает, что ввиду недостатка собственного капитала
(43% от общего капитала) организация в значительной степени зависит от
кредиторов. За весь рассматриваемый период коэффициент автономии ощутимо
вырос (на 0,05).
На рисунке 3 представлена структура капитала организации, при этом
долгосрочные обязательства не нашли отражение на диаграмме ввиду их
незначительной доли (менее 0,1%).
Рисунок 3. Структура капитала ПАО «СИТИ» на 31 декабря 2018 г.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на
последний день анализируемого периода составил -1,87. Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами за весь анализируемый
период вырос на 0,75. По состоянию на 31.12.2018 значение коэффициента не
удовлетворяет нормативному и находится в области критических значений.
39
Значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в
течение всего периода не укладывались в установленный норматив.
За 3 года наблюдался ощутимый рост коэффициента покрытия инвестиций
до 0,43 (+0,05). Значение коэффициента по состоянию на 31.12.2018 значительно
ниже допустимой величины (доля собственного капитала и долгосрочных
обязательств в общей сумме капитала организации составляет 43%). В течение
рассматриваемого периода наблюдалось разнонаправленное изменение
коэффициента покрытия инвестиций (как повышение, так и снижение);
максимальное значение составило 0,43, минимальное – 0,37.
За весь рассматриваемый период коэффициент обеспеченности
материальных запасов практически не изменился, снизившись до -1 123,49.
Коэффициент сохранял значение, не соответствующие нормативному, в течение
всего анализируемого периода.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина
краткосрочной кредиторской задолженности организации значительно превосходит
величину долгосрочной задолженности (99,9% и 0,1% соответственно). При этом за
весь анализируемый период доля долгосрочной задолженности фактически не
изменилась.
Представим на рисунке 4 динамику основных показателей финансовой
устойчивости корпорации. Из графика видно, что коэффициент автономии и
коэффициент покрытия инвестиций имеют одинаковые показатели.
Рисунок 4. Динамика показателей финансовой устойчивости ПАО
«СИТИ»
40
Далее проведем анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) собственных оборотных средств (таблица 4).
Таблица 4.
Анализ показателей собственных оборотных средств ПАО «СИТИ»
Показатель
собственных
оборотных
средств
(СОС)
Значение показателя
Излишек (недостаток)
на начало
анализируемого
периода
(31.12.2015)
на конец
анализируемого
периода
(31.12.2018)
на
31.12.2015
на
31.12.2016
на
31.12.2017
на
31.12.2018
СОС
1
-2 070 150
-1 909 930
-2 071 998
-2 329 561
-2 068 247
-1 911 630
СОС
2
-2 069 411
-1 908 016
-2 071 259
-2 328 756
-2 067 057
-1 909 716
СОС
3
-2 069 411
-1 908 016
-2 071 259
-2 328 756
-2 067 057
-1 909 716
Поскольку на 31.12.2018 наблюдается недостаток собственных оборотных
средств, рассчитанных по всем трем вариантам, финансовое положение ПАО
«СИТИ» по данному признаку можно характеризовать как неудовлетворительное.
Несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость, следует отметить,
что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов за
анализируемый период улучшили свои значения. Построим график динамики СОС
корпорации (рисунок 5).
Рисунок 5. Динамика собственных оборотных средств ПАО «СИТИ»
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия
активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку
погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит
41
платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности – формальное
превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем
больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет
предприятие с позиции ликвидности.
Проведем расчет показателей ликвидности, занесем полученные данные в
таблицу 5.
Таблица 5.
Расчет показателей ликвидности ПАО «СИТИ»
Показатель
ликвидности
Значение показателя
Изменение
показателя
(гр.5 -
гр.2)
Расчет,
рекомендованное
значение
31.12.2015
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
1. Коэффициент
текущей (общей)
ликвидности
0,28
0,23
0,3
0,35
+0,07
Отношение текущих
активов к краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение: 2 и
более.
2. Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
0,28
0,23
0,3
0,35
+0,07
Отношение ликвидных
активов к краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение: не
менее 1.
3. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,03
0,04
<0,01
0,01
-0,02
Отношение
высоколиквидных активов
к краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение: не
менее 0,2.
На 31.12.2018 значение коэффициента текущей ликвидности (0,35) не
соответствует норме. При этом следует отметить имевшую место положительную
динамику – за весь анализируемый период коэффициент вырос на 0,07. В течение
рассматриваемого периода наблюдалось разнонаправленное изменение
коэффициента текущей ликвидности (как увеличение, так и уменьшение).
Коэффициент быстрой ликвидности на 31.12.2018 тоже оказался ниже нормы
(0,35). Это говорит о недостатке у организации ликвидных активов, которыми
можно погасить наиболее срочные обязательства. Коэффициент быстрой
ликвидности сохранял значение, не соответствующие нормативному, в течение
всего анализируемого периода.
Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации
погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и
42
краткосрочных финансовых вложений, имеет значение (0,01) ниже допустимого
предела (норма: 0,2). Более того следует отметить отрицательную динамику
показателя – за анализируемый период (с 31 декабря 2015 г. по 31 декабря 2018 г.)
коэффициент снизился на -0,02. Представим полученные данные в виде графика
(рисунок 6).
Рисунок 6. Динамика коэффициентов ликвидности ПАО «СИТИ»
Сделаем анализ соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения, представим полученные данные в виде таблицы
(таблица 6).
Таблица 6.
Соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку
погашения в ПАО «СИТИ»
Активы по степени
ликвидности
На конец
отчетного
периода,
тыс. руб.
Прирост
за
анализ.
период,
%
Норм.
соотно-
шение
Пассивы по
сроку
погашения
На конец
отчетного
периода,
тыс. руб.
Прирост
за
анализ.
период,
%
Излишек/
недостаток
платеж. средств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)
А1. Высоколиквидные
активы
28 290
-60,8
≥
П1. Наиболее
срочные
обязательства
139 275
-8,1
-110 985
А2. Быстрореализуемые
активы
990 672
+38,1
≥
П2.
Среднесрочные
обязательства
2 790 918
+3
-1 800 246
А3. Медленно
реализуемые активы
(прочие оборот. активы)
3 215
+74
≥
П3. Долгосрочные
обязательства
1 914
+159
+1 301
А4. Труднореализуемые
активы (внеоборотные
активы)
4 130 514
+7,5
≤
П4. Постоянные
пассивы
(собственный
капитал)
2 220 584
+25,3
+1 909 930
43
Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по
степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется только одно.
У организации не имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения
наиболее срочных обязательств (разница составляет 110 985 тыс. руб.). В
соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени
ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно
для покрытия среднесрочных обязательств (П2). В данном случае это соотношение
не выполняется – у ПАО «СИТИ» недостаточно краткосрочной дебиторской
задолженности (35% от необходимого) для погашения среднесрочных обязательств.
В данном пункте выпускной квалификационной работы мы провели анализ
финансового положения ПАО «СИТИ», который показал, что такие показатели
деятельности корпорации, как коэффициент автономии организации, коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент покрытия
инвестиций, коэффициент обеспеченности материальных запасов, коэффициенты
ликвидности не соответствуют норме.
Проведем анализ рентабельности коммерческой деятельности ПАО «СИТИ» в
следующем параграфе выпускной квалификационной работы.
2.2 Анализ рентабельности коммерческой деятельности ПАО «СИТИ»
Как отмечалось в первой главе выпускной квалификационной работы,
рентабельность тесно связана с основными результатами деятельности в любой
организации. Проведем обзор результатов деятельности ПАО «СИТИ». Обобщим
основные финансовые результаты деятельности ПАО «СИТИ» за 4 года, результаты
представим в виде таблицы (таблица 7).
Таблица 7.
Результаты деятельности ПАО «СИТИ»
Показатель
Значение показателя, тыс.
руб.
Изменение
показателя
Средне-
годовая
величина, тыс.
руб.
2015 г.
2016 г.
2017 г.
2018 г.
тыс.
руб.
(гр.5 –
гр.2)
± %
((5-2) :
2)
1
2
3
4
5
6
7
8
1. Выручка
376 523
402 465
549 821
697 801
+321 278
+85,3
506 653
2. Расходы по обычным
видам деятельности
341 413
330 465
384 600
438 977
+97 564
+28,6
373 864
44
1
2
3
4
5
6
7
8
3. Прибыль (убыток) от
продаж (1-2)
35 110
72 000
165 221
258 824
+223 714
+7,4 раза
132 789
4. Прочие доходы и
расходы, кроме
процентов к уплате
49 432
-32 181
86 314
51 942
+2 510
+5,1
38 877
5. EBIT (прибыль до
уплаты процентов и
налогов) (3+4)
84 542
39 819
251 535
310 766
+226 224
+3,7 раза
171 666
6. Проценты к уплате
43
–
–
–
-43
-100
11
7. Изменение налоговых
активов и обязательств,
налог на прибыль и
прочее
-17 123
-28 920
-58 156
-66 735
-49 612
↓
-42 734
8. Чистая прибыль
(убыток) (5-6+7)
67 376
10 899
193 379
244 031
+176 655
+3,6 раза
128 921
Справочно:
Совокупный финансовый
результат периода
67 376
10 899
193 379
244 031
+176 655
+3,6 раза
128 921
Изменение за период
нераспределенной
прибыли (непокрытого
убытка) по данным
бухгалтерского
баланса (измен. стр.
1370)
67 376
10 898
193 379
244 031
х
х
х
За весь рассматриваемый период имел место весьма значительный рост
выручки – на 321 278 тыс. руб., или на 85% (до 697 801 тыс. руб.). Увеличение
выручки наблюдалось в течение всего анализируемого периода.
Прибыль от продаж за последний год равнялась 258 824 тыс. руб. За
рассматриваемый период (с 31 декабря 2014 г. по 31 декабря 2018 г.) отмечено
стремительное, в 7,4 раза, повышение финансового результата от продаж. Более
того, на рост финансового результата от продаж также указывает и усредненный
(линейный) тренд.
Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что
организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве
условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные
товары (работы, услуги).
Изменение отложенных налоговых обязательств, отраженное в форме №2
(стр. 2430), не соответствует изменению данных по строке 1420 "Отложенные