13
лений в размере 5 % и более от суммы чистой прибыли до достижения им раз-
мера, который закреплен в его уставе. При этом средства резервного фонда мо-
гут использоваться исключительно для целей покрытия убытков акционерного
общества, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций обще-
ства в случае отсутствия иных средств.
Добавочный капитал выступает одним из источников собственных
средств организации. Его формирование происходит в процессе хозяйственной
деятельности предприятия за счет прироста стоимости активов предприятия, а
также в результате безвозмездного получения активов предприятием.
Добавочный капитал включает три элемента: капитал переоценки, эмис-
сионный доход и капитал накопления. Образование и увеличение размеров до-
бавочного капитала происходит по разным причинам, как правило, не завися-
щим от деятельности организации. Порядок использования добавочного капи-
тала определяется собственниками в соответствии с учредительными докумен-
тами при оценке результатов, достигнутых в отчетном году.
Капитал переоценки формируется от прироста стоимости имущества в
результате переоценки стоимости средств производства (основных средств и
нематериальных активов), незавершенного строительства, которая осуществля-
ется по решениям правительства либо собственников предприятия.
Эмиссионный доход отражает получение финансовых ресурсов предпри-
ятием в результате превышения рыночного курса акций над их номинальной
стоимостью.
Капитал накопления отражает прирост стоимости активов, полученный в
ходе осуществления инвестиционной деятельности организации, финансируе-
мой за счет полученной прибыли.
Вторая группа денежных фондов предприятия – фонды привлеченных
средств. Данная группа носит двойственный характер, так как, с одной стороны,
средства этих фондов используются непосредственно в обороте предприятия, а
с другой стороны, они принадлежат работникам предприятия в форме дивиден-
дов и средств фонда потребления.
14
Фонды привлеченных средств включают в себя:
фонд потребления;
фонд расчетов по дивидендам;
доходы будущих периодов;
резервные фонды будущих расходов и платежей
9
.
Фонд потребления формируется из средств чистой прибыли предприятия
и используется для оплаты различных начисленных пособий и премий работ-
никам предприятия, которые осуществляются по решению руководства пред-
приятия в соответствии с коллективными и иными договорами.
Третья группа денежных фондов предприятия включает фонды заемных
средств. Рыночная экономика подразумевает возможность использования каж-
дым экономическим субъектов заемных средств, что позволяет достигнуть бо-
лее высокой эффективности производства. Их использование обусловлено тем,
что собственные финансовые ресурсы предприятия покрывают минимальную
потребность в оборотных средствах, которые требуются для нормального хода
производственного процесса.
Отклонения от запланированных величин ресурсов и результатов, кото-
рые выражаются в перевыполнении плана производства, задержках в отгрузке
продукции, неравномерности производственного процесса, задержках в закуп-
ках сырья, приводят к необходимости использования средств краткосрочных
кредитов банков.
Заемный капитал представляет собой возникновение обязательств пред-
приятия перед различными кредиторами, которые предоставляют во временное
пользование на определенный срок денежные средства, которые должны быть
возвращены по истечении оговоренного срока.
Заемные средства выступают в виде: банковских и коммерческих креди-
тов, ссуд третьих лиц, кредиторской задолженности перед работниками, по-
ставщиками, бюджетом и иными субъектами.
9
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа предприятий : учеб. пособие / А.Д. Шеремет.
- М.: Юни - Глоб, 2014. - 356 с.
15
В группу кредитов банков включаются краткосрочные и долгосрочные
ссуды банков. Кредиты выдаются банками на строго определенные цели, на
определенный срок и с условием возвратности
10
.
Краткосрочные банковский кредиты выдаются на срок до одного года и
выступают основным источником дополнительных средств предприятия на
кратковременные нужды. Различают кредиты под производственные и товар-
ные запасы, кредиты на пополнение оборотных средств, кредиты на капиталь-
ный ремонт основных средств и др.
Долгосрочные банковские кредиты предоставляются на срок более одно-
го года и предназначены для покрытия потребности в финансовых ресурсах на
реализацию проектов по модернизации, реконструкции, рационализации про-
изводства, а также на улучшение его организации и повышение эффективности.
К заемным средствам относятся также средства, полученные в долг от
юридических и физических лиц на различные цели с обязательным возвратом.
К заемным средствам кроме кредитов относят лизинг и факторинг.
Под лизингом понимается пользование средствами производства, не при-
надлежащими предприятию, вместо приобретения их в свою собственность.
Факторинг выступает одной из форм посреднической деятельности, при ко-
торой фактор-фирма за оговоренную плату получает от предприятия право взыски-
вать и зачислять на его счет причитающиеся ему от покупателей суммы денег. При
этом посредник кредитует оборотный капитал предприятия-клиента и принимает
на себя его кредитный и валютный риски
11
.
К заемным источникам формирования финансовых ресурсов предприятия
можно отнести и кредиторскую задолженность, которая является результатом
расчетных финансовых отношений с физическими и юридическими лицами.
Кредиторская задолженность выступает в форме долга поставщикам и прочим
10
Русак, Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования / Н.А. Русак, В.А. Русак. - М.:
Высшая школа, 2014. - 318 с.
11
Курилова, А.А. Финансовый механизм управления затратами на основе методики внут-
реннего аудита / А.А. Курилова, К.Ю. Курилов // Вестник Волжского университета им. В. Н.
Татищева. - 2015. - № 20. С. 74–80.
16
кредиторам, которая образуется когда запасы поступают на склад предприятия
либо когда работы от сторонних организаций выполнены и приняты ранее
оплаты их стоимости предприятием.
Поставщик – это юридическое или физическое лицо, отпустившее мате-
риальные ценности. В соответствии с действующей системой расчетов за мате-
риальные ценности между временем получения ценностей и моментом их опла-
ты обычно проходит небольшой срок, в течение которого данное предприятие
оказывается должником своих поставщиков. В результате задолженность по-
ставщикам становится временным источником некоторой части средств данно-
го предприятия.
К прочим кредиторам относятся организации или лица, которым пред-
приятие должно по другим – нетоварным – операциям, т.е. по прочим расче-
там. Обязательства – своеобразный источник, возникающий из расчетных от-
ношений с другими организациями и лицами (кредиторами). К ним относят за-
долженности: бюджету по налогам, трудовому коллективу по оплате труда, пе-
ред государственным фондом социального страхования, перед пенсионными
фондами
12
.
У предприятия периодически в определенные сроки появляются ука-
занные обязательства. С момента их начисления и до момента уплаты они
находятся в распоряжении предприятия. Общим для различных видов обяза-
тельств по распределению является то, что средства из этих источников обра-
зуются путем начисления, а не получения извне.
Четвертая группа денежных фондов предприятия, которые формируются
из нескольких источников характеризуется как фундаментальные денежные
фонды, состоящие из нескольких вышеописанных фондов. Внеоборотные и
оборотные активы являются двумя частями всего имущества предприятия, а в
основе формирования денежных фондов для их финансирования лежат разные
источники.
12
Садовская, А.В. Мероприятия по снижению финансовых рисков предприятия // Бюллетень
науки и практики. - 2016. - № 4 (5). - С. 390-397.
17
Инвестиционный фонд предназначен для развития производственного
потенциала предприятия и концентрирует в себе финансовые средства:
амортизационного фонда, который формируется за счет ежемесячно
начисляемой амортизации на воспроизводство основных фондов;
фонда накопления, который формируется за счет регулярных отчисле-
ний из чистой прибыли и предназначен для развития производства;
заемных и привлеченных источники
13
.
Роль инвестиционного фонда для предприятия важна в силу того, что у
него должна быть возможность за счет полученной прибыли и других источни-
ков обеспечить прирост оборотных средств и финансирование капитальных
вложений. Этот аспект учитывается при распределении чистой прибыли и ре-
шении вопроса о направлениях ее использования.
Инвестиционный фонд является источником увеличения уставного капи-
тала предприятия, так как вложения в развитие производства увеличивают
имущество предприятия.
Валютный фонд формируется на предприятиях, получающих валютную
выручку от экспортных операций и покупающих валюту для импортных опера-
ций. Этот фонд не имеет самостоятельного целевого назначения и выделяется
отдельно только в силу особенностей валютных операций. Для создания ва-
лютного фонда предприятие открывает счета в иностранных валютах в ком-
мерческих банках, имеющих лицензию Центрального банка РФ для проведения
валютных операций.
Оперативные денежные фонды предприятия, образующие пятую группу
денежных фондов, создаются им периодически. Эти фонды денежных средств
могут создаваться на всех предприятиях. К ним относят фонд оплаты труда,
фонд для платежей в бюджет, фонд для освоения новой техники, отчислений
вышестоящей организации.
Источники формирования финансовых ресурсов и денежных фондов
13
Пястолов, С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / С.М. Пясто-
лов. - М.: Академия, 2014. - 336 с.
18
предприятия подразделяются на собственные и заемные (привлеченные) сред-
ства, а также путем возникновения обязательств
14
.
В финансовой деятельности предприятия особое значение имеет форми-
рование собственного капитала.
Формирование финансовых ресурсов предприятия выступает одним из
инструментов управления собственным капиталом. Финансовые работников
разрабатывают состав и структуру фондов денежных средств предприятия, а
также характеризует в плановых документах и сметах направления использо-
вания данных денежных фондов.
Формирование фондов накопления и потребления, иных денежных фон-
дов является обязательным в случае закрепления порядка их формирования в
учредительных документах организации.
Однако нередко имеют место нарушения порядка создания денежных
фондов, что приводит является причиной отсутствия стратегии и тактики в со-
блюдении пропорций накопления и потребления.
Целевое финансирование и поступления являются дополнительным ис-
точником финансовых ресурсов, которые могут быть получены из средств
бюджета, отраслевых и межотраслевых фондов специального назначения, от
других юридических и физических лиц на финансирование конкретных проек-
тов, например для финансирования научно-исследовательских работ, при недо-
статочности у предприятия собственных источников
15
.
Все рассмотренные источники хозяйственных средств предприятия со-
ставляют пассив баланса. Оценка обязательств организации в балансе соответ-
ствует суммам, указанным в договорах. Следует отметить, что банки и другие
заимодавцы ссужают предприятиям средства на возмездной основе, что пред-
полагает не только погашение первоначальной суммы долга, но и плату возна-
граждения кредитору за использование его ресурсов (процентов за пользование
14
Чинахова, С.Е. Оценка эффективности применения различных систем налогообложения на
примере коммерческой организации / С.Е. Чинахова // Карельский научный журнал. - 2015. -
№ 3. - С. 107–110.
15
Астахов, В. П. Бухгалтерский (финансовый) учёт: учебное пособие/ В. П. Астахов. - Ро-
стов-на-Дону: Издательский центр «МарТ», 2010. - 832с.
19
кредитом). В настоящее время требуется показывать в балансе задолженность
по полученным займам и кредитам с учетом причитающихся к уплате на конец
отчетного периода процентов.
Сумма хозяйственных средств организации и сумма источников их фор-
мирования равны, ибо у организации не может быть больше хозяйственных
средств, чем источников их формирования и наоборот. Кругооборот хозяй-
ственных средств складывается из процессов снабжения, производства и реали-
зации. Каждый из этих процессов характеризуется комплексом хозяйственных
операций, вызывающих изменения в составе хозяйственных средств и их ис-
точниках.
Поскольку основной задачей любой коммерческой организации является
максимальное извлечение прибыли, то как правило, постоянно возникает про-
блема выбора направления использования финансовых ресурсов: вложения с
целью расширения основной деятельности коммерческой организации или
вложения в другие активы.
Та как экономическое значение прибыли связано с получением результа-
та от вложений в наиболее доходные активы, исходя из этого можно выделить
следующие основные направления использования финансовых ресурсов ком-
мерческой организации:
- капитальные вложения;
- расширение оборотных фондов;
- осуществление научно-исследовательских и опытно-конструкторских
работ (НИОКР);
- уплата налогов;
- размещение в ценные бумаги других эмитентов, банковские депозиты и
другие активы;
- распределение прибыли между собственниками организации;
- стимулирование работников организации и поддержка членов их семей;
20
- благотворительные цели
16
.
Если стратегия коммерческой организации связана с сохранением и рас-
ширением ее позиции на рынке, то необходимы капитальные вложения (инве-
стиции в основные фонды (капитал).
Капитальные вложения - это одно из важнейших направлений использо-
вания финансовых ресурсов коммерческой организации. В российских услови-
ях весьма актуально увеличение объемов капитальных вложений в связи с
необходимостью обновления оборудования, внедрения ресурсосберегающих
технологий и других инноваций, так как процент не только морального, но и
физического износа оборудования весьма велик.
1.2 Методика оценки финансовых результатов
Деятельность предприятия подчинена стремлению заработать прибыль,
максимизация которой является по итогам года целеполагания как для его вла-
дельца, так и для других участников (менеджеров, акционеров, инвесторов).
Финансовые результаты определяются двумя факторами:
- экстенсивный - количество и структура привлекаемого капитала;
- интенсивный - эффективность использования капитала
17
.
В системе финансовых результатов первичным звеном является выручка
от реализации (продажи товаров), то есть денежные средства, поступившие на
расчетный счет предприятия после оплаты потребителями (покупателями) из-
готовленной продукции, выполненных работ, оказанных услуг.
Функциональное назначение выручки от продаж товаров:
1 за счет выручки от продаж предприятие должно покрыть затраты, свя-
занные с производством и отгрузкой товаров;
2 за счет выручки, предприятие должно генерировать валовую прибыль.
16
Бородина, Е.И. Финансовый анализ в системе менеджмента организации / Е.И. Бородина //
Экономический анализ: практика. - 2015. - № 22. - C. 37-43.
17
Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры : В.В. Ковалев. - М.: Финансы и
статистика, 2013. - 511 с.
21
Реальная практика дает основание обсуждать три альтернативных варианта хо-
зяйствования на российских предприятиях, каждый из которых будет рассмат-
риваться с позиции функций, выполняющих выручкой
18
.
По первому варианту выручка от продаж выполняет обе функции, благо-
даря чему предприятие работает прибыльно и рентабельно.
По второму варианту выручка от продаж способна выполнять только
первую функцию, обеспечивая реализацию затрат, то есть предприятие закан-
чивает год без прибыли с нулевой рентабельностью.
По третьему варианту выручка оказывается недостаточной для выполне-
ния своих функций. Генерируя свои убытки, предприятие производит нерента-
бельную, убыточную хозяйственную деятельность.
В хозяйственной практике различают следующие показатели:
- валовая прибыль;
- прибыль (убыток) от продаж;
- прибыль (убыток) до налогообложения;
- чистая прибыль или непокрытый убыток
19
.
Данные показатели определяются следующим образом.
Валовая прибыль равна выручке от продаж товаров, продукции, работ,
услуг минус НДС, акцизы, себестоимость проданных товаров, продукции, ра-
бот услуг. Прибыль от продаж равна валовая прибыль минус коммерческие
расходы, управленческие расходы.
Прибыль до налогообложения больше прибыли от продаж на сумму про-
центов к получению, доходов от участия в других организациях, прочих дохо-
дов и меньше на сумму процентов к уплате, прочих расходов.
Путём вычитания из прибыли до налогообложения налога на прибыль и
иных обязательных аналогичных платежей определяется прибыль от обычной
деятельности. Чистая прибыль равна прибыли от обычной деятельности плюс
18
Абдукаримов И.Т. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предприни-
мательских структур / И.Т. Абдукаримов - М, 2016. – 214 с.
19
Баканов, М.И. Теория экономического анализа. / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М.: Фи-
нансы и статистика, 2010. - 393 с.
22
минус чрезвычайные доходы расходы. За счет чистой прибыли происходит фи-
нансирование экономического развития предприятия, ее часть также направля-
ется на социальное развитие (создание фондов).
На формирование массы прибыли, ее динамику оказывают воздействие
огромное количество прибылеобразующих факторов. Их многообразие застав-
ляет проводить классификацию прибыли образующих факторов, группируя их
по определенным признакам.
Во-первых, по содержанию они могут быть технико-технологические, по-
годно-пригодными, территориальными, производственными, экологическими,
социальными, правовыми и т.д.
Во-вторых, в зависимости от характера воздействия на формирования
прибыли из прибыли образующих факторов принято выделять формализуемые
(влияние на прибыль может быть представлено в виде расчетных счетов, то
есть установлено и подтверждено прямым счетом) и неформализуемые (влия-
ние на прибыль может быть установлено только логическим путем, предполо-
жительно на уровне здравого смысла) факторы.
Таблица 1
Формализуемые прибылеобразующие факторы
Затратообразующие
Объемообразующие
Доходообразующие
Калькуляция
Физический объем на ед.
продукции
Цена реализации ед.
продукции
Себестоимость продан-
ных товаров
Сортамент
Товарная продукция
Полная коммерческая
себестоимость
Номенклатура, ассорти-
мент, качество, сортность.
Выручка от продаж
Формализуемые факторы представляют наибольший интерес для мене-
джеров, поскольку позволяют управлять процессом формирования прибыли
предприятия. Данные факторы представлены в таблице 1
20
.
Анализ рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют эф-
фективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений
20
Баканов, М.И. Теория экономического анализа. / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М.: Фи-
нансы и статистика, 2010. - 393 с.