23
деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной),
окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают оконча-
тельные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соот-
ношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их использу-
ют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной
политике и ценообразовании.
Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:
- показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и
инвестиционных проектов;
- показатели, характеризующие прибыльность продаж;
- показатели, характеризующие доходность капитала и его частей. Все
показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от
реализации продукции и чистой прибыли.
Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек)
- отношение валовой (Прп) или чистой прибыли (ЧП) к сумме затрат по реали-
зованной продукции (Зрп):
или
Зрп
Прп
R з ,
Зрп
ЧП
R з
. (1)
Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля,
затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться
в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции.
Аналогичным образом определяется окупаемость инвестиционных про-
ектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от проекта относится к сум-
ме инвестиций в данный проект
21
.
Рентабельность продаж - отношение прибыли от реализации продукции,
работ и услуг или чистой прибыли к сумме полученной выручки (В):
21
Курилова, А.А. Финансовый механизм управления затратами на основе методики внутрен-
него аудита / А.А. Курилова, К.Ю. Курилов // Вестник Волжского университета им. В. Н. Та-
тищева. - 2015. - № 20. С. 74–80.
24
или
В
Прп
Rpn ,
В
ЧП
Rpn
(2)
Характеризует эффективность предпринимательской деятельности:
сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение
этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по
предприятию и отдельным видам продукции. Рентабельность (доходность) ка-
питала - отношение балансовой (валовой, чистой) прибыли к среднегодовой
стоимости всего инвестированного капитала (KL) или отдельных его слагае-
мых: собственного (акционерного), заемного, перманентного, основного, обо-
ротного, производственного капитала и т.д.:
;
КL
БП
Rk
;
KL
Прп
Rk
KL
ЧП
Rk
. (3)
В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показате-
лей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяй-
ственные сравнения с предприятиями-конкурентами.
Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость
затрат), рассчитанный в целом по предприятию, зависит от трех основных фак-
торов первого порядка: изменения структуры реализованной продукции, ее се-
бестоимости и средних цен реализации.
Факторная модель этого показателя имеет вид:
)*,(
),,,(
СiУДiприVPПобщИ
СiЦiУДiприVPПобщП
R
(4)
Также выделяют следующие виды рентабельности:
Экономическая рентабельность показывает способность предприятия по-
средством привлечения и использования денежного капитала генерировать ва-
ловую прибыль предприятия
22
.
Финансовая рентабельность показывает способность предприятия по-
22
Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В.В. Ковалев,
О.Н. Волкова. - М.: ТК Велби, 2013. - 424 с.
25
средством использования собственного капитала генерировать чистую прибыль.
Деловая активность характеризуется в первую очередь скоростью оборо-
та средств. Анализ деловой активности заключается в определении уровней и
динамики показателей оборачиваемости, так как финансовое положение орга-
низации ее платежеспособности зависят от скорости превращения вложенных
средств в реальные деньги с прибылью. Коэффициенты деловой активности:
1 Коэффициент общей оборачиваемости капитала - отражение скорости
оборота всего капитала организации.
Коб = В / А, (5)
где В - выручка;
А - активы.
2 Коэффициент оборачиваемости мобильных средств: показывает ско-
рость оборота всех оборотных средств организации.
Кобм = В / ОА. (6)
3 Фондоотдача: показывает эффективность использования только основ-
ных средств организации.
Фот = В / ОС, (7)
где ОС - основные средства
23
.
Показатели управления активами:
4 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала: показывает
скорость оборота собственного капитала.
Коск = В / СК. (8)
5 Коэффициент оборачиваемости материальных средств: показывает чис-
ло оборотов запасов и затрат за анализируемый период.
23
Баканов, М. И. Теория экономического анализа: учебник / М.И. Баканов, А. Д. Шеремет. -
М.: Финансы и статистика, 2012. - 416 с.
26
Комс = В / (З+НДС), (9)
где З - запасы;
НДС - налог на добавленную стоимость.
6 Коэффициент оборачиваемости денежных средств - характеризует ско-
рость оборота денежных средств.
Кодс = В / ДС, (10)
где ДС - денежные средства.
7 Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах: показывает расши-
рение или снижение коммерческого кредита предоставляемого организацией.
Кодз = В / ДЗ, (11)
где ДЗ - дебиторская задолженность.
8 Срок оборачиваемости средств в расчетах: показывает средний срок по-
гашения дебиторской задолженности.
Подз = 360 / Кодз. (12)
9 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности: показы-
вает расширение или снижение коммерческого кредита.
Кокз = В / КЗ, (13)
где КЗ - кредиторская задолженность.
10 Срок оборачиваемости кредиторской задолженности: показывает
средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам.
Покз = 360 / Кокз. (14)
В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий,
направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В
контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин пони-
мается в более узком смысле - как текущая производственная и коммерческая
деятельность предприятия.
27
2 Оценка финансовых результатов ЗАО «Многовершинное»
2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия
Золотодобывающее предприятие ЗАО «Многовершинное» было образо-
вано в апреле 1998 года ЗАО «Многовершинное» является основным золотодо-
бывающим предприятием международного холдинга Highland Gold Mining Ltd.
Месторождение Многовершинное, расположенное в Николаевском районе Ха-
баровского края входит в десятку крупнейших золоторудных месторождений
России. В отраслевой структуре территориального бюджета более 50% налого-
вых отчислений приходится на ЗАО «Многовершинное», налоги предприятия
формируют 44% доходов бюджета Николаевского района.
Добыча золота на предприятии на предприятии ведется комбинирован-
ным способом: подземным и открытым. В состав ЗАО «Многовершинное» вхо-
дят рудник, участок открытых горных работ, участок геологоразведочных ра-
бот, цех тяжелой механизации, золотоизвлекательная фабрика, автотранспорт-
ный цех и другие вспомогательные подразделения. Общая численность персо-
нала предприятия – 1400 человек.
В 2002 году ЗАО «Многовершинное» стало лауреатом национальной
премии «Компания года» в номинации «Лучшее горнорудное предприятие». По
финансовым, экономическим, технологическим показателям ЗАО «Многовер-
шинное» является одной из лучших золотодобывающих компаний в России.
Руководство предприятия делает ставку на жесткий контроль над затратами,
производственную дисциплину, тщательное планирование. Эффективные тех-
нологии управления производством, финансового менеджмента, позволили до-
биться высокой производительности труда и рентабельности производства.
Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:
Добыча и переработка руд и песков, содержащих драгоценные металлы.
Разработка месторождений полезных ископаемых открытым и подзем-
ным способами.
Производство драгоценных металлов, сплавов и их реализация.
28
Геологическая разведка недр.
Поиски и разведка месторождений твердых полезных ископаемых.
Специальные и вспомогательные геологические содержания.
Разработка нерудных месторождений.
Производство буровзрывных работ.
Строительство.
Строительство подземных горных выработок и сооружений, карьеров,
Технологического поверхностного комплекса горных предприятий, гид-
ротехнического сооружения и т.д.
Золото всегда оставалось одним из самых дорогих металлов. Хотя време-
на всеобщего золотого стандарта остались в прошлом, инвесторы по-прежнему
покупают золото, особенно во времена финансовых кризисов.
Кому хорошо от мировых экономических кризисов? Конечно, добытчи-
кам золота! Золотодобывающие компании в такие периоды испытывают
наибольшие подъёмы, сверхприбыли позволяют обновлять производство, внед-
рять новейшие технологии, скупать активы и увеличивать производительность.
Золотодобывающие компании России не являются исключением из миро-
вого тренда, поэтому как и во всем мире, российская золотая промышленность
проявила тенденции к объединению и укрупнению. В результате, золотодобы-
вающая промышленность и рынок золота представлены, в основном, именно
крупным золотодобывающими конгломератами. О них и пойдет речь ниже.
ОАО "Полюс Золото".
Лидер золотодобывающей отрасли России и один из крупнейших миро-
вых добытчиков, золотодобывающая компания «Полюс Золото» разрабатывает
россыпные и рудные месторождения Красноярского края (месторождения
Олимпиадинское, Титимухта, Благодатное), Иркутской (Вернинское и Чертово
Корыто, Западное, месторождения в районе бассейна реки Витим), Магадан-
ской (в основном Наталкинское) и Амурской областях.
ОАО «Полюс Золото» по последним данным обладает запасами в районе
3500 тонн (В+С1+С2). Благодаря тому, что количество разведанных месторож-
29
дений растет, золотодобывающая компания «Полюс» вакансии постоянно об-
новляет, особенно много открытых вакансий в Красноярском крае, Магадан-
ской и Иркутской областях. Причем, ОАО золотодобывающая компания «По-
люс Золото» не планирует снижать темпы своего развития, а это значит, что
положительная динамика в компании сохранится еще на протяжении длитель-
ного периода.
За 2011 год "Полюс Золото" произвел 1386 тыс.тройских унций золота,
пока это несомненное лидерство в отрасли.
ОАО "Северсталь"
Крупнейшая в России металлургическая компания, основной сферой дея-
тельности которой является добыча, переработка и продажа сырья для черной
металлургии. Объемы сталилитейной продукции компании действительно вну-
шительные - более 15 млн. тонн стали (данные за 2011 год). На данный момент
предприятия "Северстали" располагаются в России, Казахстане, Украине, Ита-
лии, Франции, США, Великобритании и Африки, и на них трудятся более 70
тысяч человек.
Но нам интересно то, что "Северсталь" активно развивает свой золото-
рудный сегмент, и сегодня в состав "Северстали" входят следующие золотодо-
бывающие компании - "Бурят золото", "Nord Gold", а также Северная золото-
рудная компания и Celtic Resources. Причем руководство компании не желает
останавливаться на достигнутом, и судя по всему, намерено и дальше расши-
рять свой золоторудный сегмент, приобретая активы в России, Казахстане и За-
падной Африке - только за прошедшие два года за компанией значится приоб-
ретение целого ряда действующие рудников и контрольного пакета акций High
River Gold.
Благодаря активной скупке золодобывающих активов, "Северстали" уда-
лось в 2011 году удалось занять 2-е место по объемам добычи, произведя 589
тысяч тройских унций золота. Что ж, пожелаем "Северстали" расти также, как
растет курс золота на сегодня и в долгосрочной перспективе.
Kinross Gold.
30
Золотодобывающие компании Якутии, в большинстве своем, принадле-
жат именно этому канадскому конгломерату, занимающему 6-е место в мире по
добыче золота. За последний год Kinross Gold добыли в российских недрах 554
тыс.тройских унций золота.
Месторождения сосредоточены в основном на Чукотке и в Магаданской
области, одним из крупнейших является Купол, золотые запасы которого пре-
вышают 400 тонн.
Группа компаний "Петропавловск".
Золотодобывающие предприятия России все более активно начинают
разработку залежей Амурской области.
Один из лидеров данного направления - ГК "Петропавловск", активы ко-
торой располагаются в Амурской области, Ямало-Ненецком АО и Еврейской
автономной области. Нужно отметить, что в состав группы входят не только
золотодобывающие предприятия, но также металлургические, строительные,
проектные и научные структуры.
Как отмечено на официальном сайте ГК "Петропавловск", после реги-
страции на Лондонской фондовой бирже в начале 2000-х, золотодобывающее
предприятие промышленной группы уверенно наращивает свои обороты. К
примеру, в 2011 году было произведено более 500 тысяч тройских унций золота,
что позволило по-прежнему оставаться в тройке лидеров данной отрасли.
ОАО "Полиметалл".
Акции золотодобывающих компаний группы «Полиметалл» значительно
выросли в цене за прошедший год за счет того, что компания вышла на четвер-
тое место в мире по добыче серебра. Ядро группы образуют золотодобывающие
компании Красноярского края, кроме них значительную долю отыгрывают
прииски Магаданской области и Казахстана.
Весь комплекс по введению в эксплуатацию новых месторождений осу-
ществляется компанией самостоятельно, начиная от геологоразведочных работ
и заканчивая строительством технических сооружений. Суммарные золотые
запасы корпорации приближаются к 600 тоннам.
31
Объем производства за прошлый год составил более 440 тысяч тройских
унций золота.
ОАО "Южуралзолото".
Золотодобывающая компания «Золотая звезда» и «Южуралзолото» обра-
зуют ОАО «ЮГК» - одно из крупнейших российских предприятий отрасли. Все
активы компании сосредоточены в пределах РФ - это месторождения Челябин-
ской области, республики Хакасия и Красноярского края.
Добыча золотой руды ведется как открытым, т.е. карьерным, так и закры-
тым, шахтным методом. Суммарные золотые запасы достигают 250 тонн.
В целом, все последние годы акции предприятия показывали стабильный
рост, политика, проводимая предприятием, позволяет предположить, что такие
тенденции сохраняться и в будущем. За последний год ОАО "ЮГК" произвел
более 200 тыс.тройских унций.
ОАО "Высочайший" (GV Gold).
ОАО «Высочайший» - также один из лидеров отрасли, входит в десятку
крупнейших российских компаний. Всю геологоразведочную и добывающую
деятельность ведет в Иркутской области и Якутии - предприятие располагает
площадями свыше 600 кв. км.
Данная золотодобывающая компании открывает в большом количестве
различного рода вакансии, ведь за несколько лет в планах «Высочайшего»
нарастить объёмы добычи до 16 тонн/год. Кроме того, компания закупила но-
вейшее японское оборудование, что позволит сократить себестоимость добычи
желтого металла, и возможно, выбиться в лидеры по данному показателю.
Интересно, что при "Высочайшем" действует свой собственный лицензи-
рованный Учебно-курсовой комбинат, на котором происходит подготовка кад-
ров по более чем 20 специальностям, так что компания сама "кует" себе про-
фессионалов нужной заточки.
Объемы производства золота составили порядка 125 тыс.тройских унций
за 2011 год.
Highland Gold Mining Limited (HRGM).
32
Это башкирская золотодобывающая компания, которая, однако, имеет
головной офис в Канаде, что связано с тем, что именно туда, в основном, по-
ставляется добываемое золото. Золотодобывающие компании, такие как HRGM,
уже давно перестали быть достоянием одного государства, в нынешнее время
рынком правят межнациональные конгломераты.
Крупные масштабы позволят быть компании более конкурентоспособной,
раньше вводить в использование дорогостоящие инновационные технологии.
Суммарные разведанные запасы золота на территории приисков компании со-
ставляют порядка 300 тонн.
2.2 Основные показатели деятельности предприятия
Экономический потенциал организации может быть охарактеризован
двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его
финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятель-
ности взаимосвязаны - нерациональная структура имущества, его некачествен-
ный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот.
Оценку имущественного положения ЗАО «Многовершинное» проведем
на основе аналитического баланса представленного в Приложении А. С целью
упрощения предоставления данных в таблице 1 представлены только начал и
конец анализируемого периода. Полные данные за три года 2013-2015 гг., пред-
ставлены в Приложении А.
Таблица 2
Структура активов баланса ЗАО «Многовершинное»
Наименование показателя
2013 г.
2015 г.
Отклонение
тыс.р.
%
тыс.р.
%
тыс.р.
%
I. Внеоборотные активы
1 192
1,34
5 926
5,70
4 734
4,36
Основные средства
1 192
1,34
5 926
5,70
4 734
4,36
II. Оборотные активы
87 630
98,66
98 035
94,30
10 405
-4,36
Запасы
10 297
11,59
747
0,72
-9 550
-
10,87
Краткосрочная дебиторская
задолженность
42 254
47,57
96 378
92,71
54 124
45,14
Денежные средства
34 979
39,38
61
0,06
-
-