15
Рисунок 4 – CASH FLOW
• Чистая текущая стоимость проекта (NPV) – это сумма
дисконтированных денежных потоков за весь расчетный период, приведенная к
начальному шагу.
(1)
где
, — количество временных периодов,
— денежный поток (Cash Flow),
— стоимость капитала (ставка дисконтирования)
• Индекс прибыльности инвестиций (PI) – позволяет проводить
ранжирование различных проектов в порядке убывающей рентабельности,
показывает величину получаемого дохода на каждый рубль инвестиций.
16
(2)
где
( ) – индекс доходности инвестиционного проекта;
( ) – чистый дисконтированный доход;
– срок реализации (в годах, месяцах);
– ставка дисконтирования (%);
(ℎ ) – денежный поток;
( ) – первоначальный затраченный инвестиционный
капитал.
Данный показатель используется для анализа эффективности
инвестиций:
PI > 1 — инвестиции доходны и приемлемы в соответствии с
выбранной ставкой дисконтирования;
PI < 1 — инвестиции не способны генерировать требуемую ставку
отдачи и неприемлемы;
PI = 1 — рассматриваемое направление инвестиций в точности
удовлетворяет выбранной ставке отдачи, которая равна IRR.
• Внутренняя норма рентабельности (IRR) – это ставка
дисконтирования, при которой NPV равна нулю, а именно сумма
дисконтированных притоков денежных средств равна сумме дисконтированных
оттоков.
• Срок окупаемости проекта (PBP) – период, измеряемый в
месяцах, кварталах или годах, в момент окончания которого возмещены
затраты на запуск производства, возвращены кредиты и проценты по ним и
предприятие выходит на уровень самоокупаемости.
• Срок окупаемости проекта (PBP) – время, за которое
поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты
на инвестиции.
17
(3)
Наряду с наглядностью и простотой данный показатель имеет один
существенный недостаток - не учитывается ценность поступлений будущих
периодов.
• Годовая норма прибыли (E):
Е=П/К-(Ц-С)/К (4)
где
Е – норма прибыли на вложенный капитал, %;
П – чистая прибыль (годовая) за вычетом налогов;
К – вложения в капитал, обеспечивающие получение прибыли;
Ц –годовой объем производства продукции в продажных ценах;
С – полная себестоимость годового выпуска продукции.
• Рентабельность капитала – отношение чистой прибыли (за
вычетом налогов) к собственному капиталу.
• Максимальный денежный отток – это наиболее отрицательное
значение чистой текущей стоимости, рассчитанной нарастающим итогом.
• Точка (норма) безубыточности – это минимальный размер
партии выпускаемой продукции, при котором достигается «нулевая прибыль»,
т.е. равенство доходов от продаж и издержек производства.
Н
0=
И
пост
/(Ц
ед
- Ц
пер
) (5)
где
Н
0
– точка (норма) безубыточности по объему реализации продукции в
натуральных единицах;
И
пост
– суммарные издержки производства;
Ц
ед
– удельная цена продукции;
Ц
пер
– удельные переменные издержки производства.
• Рентабельность общая (Р
об
) – отношение прибыли к средней
стоимости основных и нормируемых оборотных производственных фондов.
18
• Фондоотдача – выпуск продукции на 1 рубль среднегодовой
стоимости основных средств.
• Фондоемкость – среднегодовая стоимость основных средств..
• Рентабельность основного капитала (Р
ок
):
Р
ок=
(Прибыль/Объем продаж)*100% (5)
• Рентабельность собственного капитала (Р
ск
):
Р
ск
= (Прибыль/Собственный капитал)*100% (6)
• Оборачиваемость активов предприятия (К
оа
):
К
оа
= Объем продаж/Общая сумма активов (7)
• Оборачиваемость основного капитала (К
ок
):
К
ок
= Объем продаж/Основной капитал (8)
• Платежеспособность предприятия (К
п
):
К
п
= (Собственный капитал/Общие обязательства)*100% (9)
• Коэффициент ликвидности (К
ол
):
К
ол
=Оборотные средства в деньгах/Краткосрочные обязательства (10)
• Коэффициент покрытия (К
по
):
К
по
= Все оборотные средства/Краткосрочные обязательства (11)
1.3 Оценка рисков при создании нового бизнеса
Риск – это событие или группа родственных случайных событий,
наносящих ущерб объекту, обладающему данным риском.
Управление риском – процесс выполнения и принятия управленческих
решений, которые направлены на снижение вероятности возникновения риска.
19
Рисунок 5 – Процесс управления риском
20
Рисунок 6 – Риски предприятия
Риски
предприятия
Внешние риски
Внутренние
риски
Инфляционные
Валютные
Депозитные
Налоговые
Инвестицион-
ные
Бизнес-
процессов
Прочие
Портфельные
Процентные
Кредитные
Дивидентные
Ликвидности
Прибыльности
Финансовой
устойчивости
Оборачиваемости
Структурные
Эмиссионные
21
Управление рисками включает:
• Планирование управления рисками – планирование деятельности
и выбор подходов по управлению рисками проекта.
• Идентификация рисков – определение рисков, которые способны
повлиять на проект, и документирование их характеристик.
• Качественная оценка рисков – оценка условий возникновения
риска при помощи качественного анализа с целью определения их влияния на
успех проекта.
• Количественная оценка – оценка вероятности возникновения и
влияния последствий рисков на проект при помощи количественного анализа.
• Планирование реагирования на риски – определение процедур и
методов по использованию возможных преимуществ и ослаблению
отрицательных последствий рисковых событий.
• Мониторинг и контроль рисков – определение остающихся
рисков, мониторинг рисков, оценка эффективности действий по минимизации
рисков выполнение плана управления рисками проекта.
22
Рисунок 7 – Процессы управления рисками
Качественная оценка рисков – процесс представления качественного
анализа идентификации рисков и определения рисков, которые требуют
быстрого реагирования.
Такая оценка рисков выбирает способ реагирования и определяет
степень важности риска. Наличие информации помогает легко расставить
приоритеты для разных категорий рисков.
Качественная оценка рисков — это оценка условий возникновения
рисков и определение их воздействия на проект стандартными средствами и
методами. Использование таких средств помогает частично избежать
неопределенности, которые часто встречаются в проекте. На протяжении всего
жизненного цикла проекта должна постоянно происходить постоянная
переоценка рисков.
Качественная оценка рисков включает следующие этапы:
1. Выявление факторов, увеличивающих и уменьшающих
конкретный вид риска;
23
2. Определение системы оценочных показателей риска;
3. Установление потенциальных областей риска;
4. Идентификация всех возможных рисков.
Таблица 1
Качественная оценка рисков
Вход
Методы и средства
Выходы
1. План управления
рисками;
2. Идентифицированные
риски;
3. Состояние проекта;
4. Оценка надежности и
точности информации;
5. Шкалы для оценки
вероятности
возникновения и
влияния рисков.
1. Методика
оценки вероятности
возникновения и
влияния рисков;
2. Матрица
показателей рисков;
3. Оценка
тенденций рисков;
4. Проверка
предположений о
проекте;
5. Оценка
точности данных.
1. Обобщенная
оценка рисков;
2. Список рисков
по приоритетам;
3. Список рисков,
требующих
дополнительного
анализа.
Рисунок 8 – Оценка вероятности риска
24
Количественная оценка рисков определяет вероятность возникновения
рисков и влияние последствий рисков на проект, что помогает группе
управления проектами, верно, принимать решения и избегать
неопределенностей.
Количественная оценка определяется:
• Вероятность достижения конечной цели проекта.
• Степень воздействия риска на проект и объемы непредвиденных
материалов и затрат, которые в дальнейшем могут понадобиться.
• Риски, которые требуют скорейшего реагирования и большего
внимания, а также влияние их последствий на проект.
• Фактические затраты, предполагаемые сроки окончания.
При количественной оценке риска используются следующие методы:
• Статистический метод;
• Анализ целесообразности затрат;
• Метод экспертных оценок;
• Аналитический метод;
• Анализ финансовой устойчивости предприятия и оценка его
платежеспособности.