57
Продолжение табл. 2.9
Оборудование и тех-
ника
Количество, ед.
Цена
Общая сумма
Поддончики для форм
5
15 000
75 000
Вилочный погрузчик
1
320 000
320 000
Газель-Некст (ГАЗ-
A21R23)
1
980 000
980 000
Предполагается, что основным производственным оборудованием будет
универсальный комплекс СГС-Л4 Арболит» (производитель — ООО «Сила»).
Преимуществом данного оборудования является то, что для его эксплуатации
не требуется специальная квалификация. Стоимость основного и вспомогатель-
ного оборудования составит 2 190 000 руб.
Стоимость оборудования офиса представлена в таблице 2.10.
58
Таблица 2.10
Перечень оборудования для офиса
В руб.
Наименование
Цена
Количество,
ед.
Общая сумма
Компьютер
22 000
2
44 000
Принтер
8 000
1
8 000
Копировальный аппарат
9 000
1
9 000
Телефон / факс
6 500
1
6 500
Стол
3 800
2
7 600
Кресла
3 500
2
7 000
Шкаф
4 400
2
8 800
Оборудование для клиентов (теле-
визор, диван и т.п.)
–
87 000
Расходные материалы, канцелярия
–
12 000
Итого
189 900
Потребность в инвентаре на начальном этапе реализации проекта соста-
вит 30 000 руб.
Полные инвестиции по проекту представлены в таблице 2.11.
Таблица 2.11
Потребность в оборудовании, мебели и инвентаре
В руб.
Наименование
Общая сумма
Производственное оборудование
2 190 000
Инвентарь
30 000
Оборудование и мебель для офиса
189 900
ИТОГО
2 409 900
Таким образом, капитальные вложения на организацию нового производ-
ства составят 2 409 900 руб.
Порядок расчетов с клиентами и поставщиками устанавливается следую-
щий (также усредненная характеристика): 10% общего объема реализации про-
дукции клиентам будет производиться в кредит на семидневный срок, соответ-
59
ственно за 90% будет взиматься предоплата на срок до 7 дней; 10% общей сум-
мы приобретения у поставщиков расходных материалов будут поступать по
оплате в кредит на срок 7 дней и 90% приобретаться путем авансовых платежей
за 7 дней до поставки.
Таким образом, организационный механизм реализации проекта включа-
ет в себя такие элементы как: маркетинговый план; подбор необходимого обо-
рудования; определение основных поставщиков; составление плана по персо-
налу и т.д.
60
ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ
ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА
3.1. План доходов и расходов
Важным этапом бизнес-планирования является составление планов
доходов и расходов. Данные раздел бизнес-плана обосновывается на
перспективу 3 лет (12 кв.).
В расчетах принят общий режим налогообложения, который подразуме-
вает уплату налога на прибыль, налога на имущество, НДС и страховых взносов
(табл. 3.1).
Таблица 3.1
Характеристика режим налогообложения проекта
В процентах
Наименование налога
Ставка
Налог на прибыль
20,0
Страховые взносы
30,0
Налог на имущество
2,2
НДС
18,0
План производства рассчитан, исходя из плановых показателей загрузки
производственных мощностей (табл. 3.2).
Таблица 3.2
План загрузки производственных мощностей
Период (квартал)
Коэффициент загрузки
1
0,0
2
0,7
3
0,9
4 и далее
1,00
Как видно из таблицы 3.2, производство достигнет максимального уровня
загрузки мощностей к четвертому кварталу реализации проекта.
Производительность оборудования позволяет производить до 25 куб. м
продукции в смену. Режим производства — односменный. Количество смен в
году составит 252.
Прогноз производства и реализации продукции представлен в таблице 3.3
61
и на рисунке 3.1 и в приложении 1.
Таблица 3.3
План доходов завода по производству арболитовых блоков
В руб.
Показатель
1 кв.
3 кв.
6 кв.
9 кв.
12 кв.
Аарболитовый блок 200×300×600 мм
Объем реализа-
ции, ед.
0,0
1 134,0
1 417,5
1 732,5
1 811,3
Стоимость про-
дукции (без НДС)
3 389,8
3 389,8
3 389,8
3 389,8
3 389,8
Выручка (без
НДС)
0,0
3 844
067,8
4 805
084,8
5 872
881,4
6 139
830,5
НДС к выручке
0,0
691 932,2
864 915,3
1 057
118,6
1 105
169,5
Выручка с учетом
НДС
0,0
4 536
000,0
5 670
000,0
6 930
000,0
7 245
000,0
Рынок строительных материалов в значительной степени подвержен вли-
янию сезонных факторов. Из рисунка 3.6 видно, что пик спроса на строймате-
риалы приходится на весенне-летне-осенний период.
0,0
3 363 559,3
3 844 067,8
6 139 830,5
5 872 881,4
4 805 084,7
4 271 186,4
6 139 830,5
5 872 881,4
4 805 084,7
4 271 186,4
6 139 830,5
0
1 000 000
2 000 000
3 000 000
4 000 000
5 000 000
6 000 000
7 000 000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
квартал
руб.
Рис. 3.1. Выручка по проекту, руб.
Выручка от реализации продукции в первый год составит 13 347,46 тыс.
руб., во второй — 21 088,98 тыс. руб., в третий —21 088,98 тыс. руб. Совокуп-
ная выручка от реализации проекта за три года составит 55 525,42 тыс. руб.
Расход материалов зависит от плотности получаемого материала. Плот-
ность деревобетона обозначаться цифрой, которая равна весу одного кубиче-
ского метра. В данном материале рассматривается расход материалов для полу-
62
чения арболита плотности не менее 500 кг / кум. м, так как на основе рыночно-
го спроса арболит данной плотности является самым выгодным с точки зрения
соотношения цена/качество, а также обладает отличным показателем теплопро-
водности, и имеет соответствующий класс прочности.
Характеристика расходов материалов на производство арболитовых бло-
ков представлена в таблице 3.4
Таблица 3.4
Расход материалов на производство 1 куб. м арболитовых блоков
Компоненты
Расход, кг
Цена (без
НДС), руб.
Цемент М400
266
3,81
Песок
112
0,28
Щепа технологическая
268,8
1,27
Вода, л
100
0,08
Электроэнергия, кВт-ч
0,95
3,90
При стоимости материалов, приведенных в таблице общие затраты мате-
риалы для производства 1 куб. м деревобетона без учета заработной платы и
накладных расходов составят 1 397,9 руб. или около 49,9 руб. за один блок
200×300×600 мм.
Материальные затраты по проекту рассчитаны исходя из планового объ-
ема производства и действующих норм расхода сырья и потребления электро-
энергии (табл. 3.5, прил. 2).
Из таблицы 3.5 видно, что прямые материальные затраты увеличиваются
на протяжении расчетного периода, что связано с ростом объема производства.
Совокупные текущие затраты по проекту представлены в таблице (табл.
3.6, прил. 3).
Арендная плата по проекту составляет 120 тыс. руб. в месяц. Затраты на
оплату охранных услуг составят 2,5 тыс. руб. в месяц. Расходы на учет составят
2,5 тыс. руб. в месяц.
Расходы на текущий ремонт приняты на уровне 2% от первоначальной
стоимости основного оборудования.
63
Совокупные материальные затраты и общая себестоимость производства
изменяются на протяжении всего анализируемого периода, что связано ростом
использования производственной мощности по мере запуска производства и
изменением объема выпуска продукции под влиянием сезонности. Также сле-
дует отметить, что величина суммарных затрат, приходящихся на 1 куб. м гото-
вой продукции, постепенно снижается, что объясняется влиянием эффекта
масштаба производства, т.е. снижением величины удельных постоянных из-
держек.
3.2. Финансовый план и стратегия финансирования
Оценка финансово-экономической эффективности инвестиционного про-
екта осуществляется с целью выявления целесообразности его реализации с
точки зрения будущего экономического результата. Такая оценка призвана убе-
дить инвестора в том, что инвестиции в проект принесут большую выгоду, чем
альтернативные варианты вложения средств. Таким образом, в упрощенном ви-
де результатом оценки экономической эффективности инвестиционного проек-
та являются:
участие инвестора в проекте;
отказ от участи в проекте и вложение средств в альтернативные источ-
ники инвестиционного дохода.
В рамках оценки эффективности проекта следует учитывать доходность
от альтернативных вложений.
Анализ эффективности осуществлялся с учетом следующих исходных
данных:
горизонт расчета составил 12 кв.;
шаг расчета составил 1 кв.
Финансовый план инвестиционного проекта сформирован с учетом по-
стоянства цен, т.е. очищен от влияния инфляционных процессов. Такой подход
облегчает восприятие расчетных проектных данных.
Финансирование реализации проекта предполагается осуществлять из
64
следующих источников: собственных средств учредителей; кредита банка; до-
ходов от основной деятельности; иных источников, не запрещенных действу-
ющим законодательством.
Общая потребность в финансировании на этапе создания предприятия с
учетом капитальных вложений и покрытия дефицита денежных средств состав-
ляет 3 300 000 руб. Собственные средства учредителя составят 2 300 000 руб.,
заемные — 1 000 000 руб.
В инвестиционных целях учредители предприятия рассчитывают при-
влечь банковский кредит в ПАО «Сбербанк» сроком на 3 года под залог иму-
щества учредителя. Привлекать кредит планируется под 18% годовых с ежеме-
сячным начислением процентов (табл. 3.7).
Таблица 3.7
Погашение банковского кредита
В руб.
Показатель
1 кв.
3 кв.
6 кв.
9 кв.
12 кв.
Выплата процента
0,0
38 065,3
26 645,7
15 226,1
3 806,5
Погашение задолжен-
ности
83 333,3
83 333,3
83 333,3
83 333,3
83 333,3
Задолженность на
начало периода
1 000
000,0
833 333,3
583 333,3
333 333,3
83 333,3
Непогашенная задол-
женность на конец пе-
риода
916 666,7
750 000,0
500 000,0
250 000,0
0,0
Погашения кредита производится ежемесячно, равными суммами незави-
симо от периода, включающими возврат задолженности и выплату процентов
(жесткий аннуитет).
Плановая динамика денежных средств является одним из основных объ-
ектов анализа при оценке эффективности инвестиционных проектов. В финан-
совом плане проекта для целей анализа формируется отчет о движении денеж-
ных средств, который отражает источники формирования и направления ис-
пользования денежных средств. В отчете о движении денежных средств сальдо
накопленных реальных денег (свободных денежных средств) должно быть по-
65
ложительным — это критерий достаточности средств, направленных на реали-
зацию проекта, т.е. отсутствия потребности в дополнительном финансирова-
нии.
Важно учитывать, что размер амортизационных отчислений, которые
входят в состав производственной себестоимости, не влияет на поток денежных
средств.
Движение денежных средств по анализируемому проекту представлено в
приложении 3 и на рисунке 3.2.
41 982
613 173
1 371 730
3 031 487
4 632 581
5 817 550
6 779 753
8 459 481
10 072 840
11 271 304
12 247 251
13 940 725
0
2 000 000
4 000 000
6 000 000
8 000 000
10 000 000
12 000 000
14 000 000
16 000 000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
квартал
руб.
Баланс денежных средств СДС СДС нарастающим итогом
Рис. 3.2. Движение денежных средств проекта, руб.
Из данных рисунка 3.2 видно, что на протяжении расчетного периода
сальдо накопленных реальных денег проекта принимает положительное значе-
ние, что указывает на достаточность плановой величины инвестиций.
Отчет о прибыли является укрупненной структурой расходов и чистых
доходов, т.е. финансовой оценкой проекта, которая иллюстрирует затраты, ко-
торые предполагается понести с целью получения ожидаемого дохода по про-
екту (см. прил. 4, табл. 3.8), и на рис. 3.3.
Совокупный чистый финансовый результат в результате реализации про-
екта за весь плановый период составит около 13 185 526,6 руб.
66
638 258
2 326 478
3 909 987
5 070 212
6 017 514
7 725 512
9 328 766
10 502 737
11 463 784
13 185 527
-672 354
-116 145
-2 000 000
0
2 000 000
4 000 000
6 000 000
8 000 000
10 000 000
12 000 000
14 000 000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
квартал
руб.
Рис. 3.3. Чистая прибыль накопленным итогам, руб.
Реализация инвестиционного проекта будет сопровождаться постоянным
снижением удельного веса постоянных активов в их общей стоимости. Данный
факт связан, прежде всего, с уменьшением остаточной стоимости производ-
ственного оборудования по мере его износа в течение всего расчетного перио-
да, а также с ростом стоимости текущих активов (см. прил. 5 табл. 3.9).
Эффективность проекта в целом определяется тем, какие ресурсы и про-
дукты и в каком количестве производятся и потребляются, а не тем, когда и как
они оплачиваются. Для этого рассчитываются денежные потоки только от ин-
вестиционной (первоначальных вложений, включая оборотные средства, и пр.)
и операционной деятельности (выручки от продажи продукции и пр.). В сумме
они дают чистый денежный поток по проекту (без учета инфляции). Для того
чтобы рассчитать чистый дисконтированный доход (NPV) по проекту, остается
провести две операции:
поправка на величину инфляции (производится ввиду того, что до
оценки эффективности проекта расчеты проводятся в постоянных ценах) — де-
филирование;
учет изменения ценности денег во времени (производится ввиду того,
что вложенные в проект деньги инвестор мог бы, к примеру, вложить в банк и
получать там проценты; в итоге имеем упущенную выгоду от возможного ис-