24
показателей, отражающих соотношение затрат и результатов и позволяющих
судить об экономических преимуществах одних инвестиций над другими
13
.
Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки
реализуемости проекта и заинтересованности в нем его участников.
Коммерческая эффективность проекта рассчитывается на основе прогноза
денежных потоков от операционной и инвестиционной деятельности. В денежный
поток от инвестиционной деятельности входят:
Притоки – продажа активов (возможно, условная) в течение и по окончании
проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала.
Оттоки – капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы,
ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного
капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды.
Для денежного потока от операционной деятельности к притокам относятся:
выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в том
числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды, - к оттокам
относятся производственные издержи и налоги.
Все данные могут приводиться в текущих ценах и определяться экспертно
или по аналогам.
Схема оценки проекта представлена на рисунке 2
14
.
Статические методы оценки эффективности предусматривают расчет
следующих показателей.
Абсолютные показатели:
1. Суммарный доход - суммарная выручка от продаж и иные доходы за
определенный период (оборот),
2. Среднегодовой доход – среднее из годовых доходов, связанных с
реализацией проекта.
13
Любушин Н.Б. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов. / Под
ред. проф. Н.Б. Любушина, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова, – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 470 с.
14
Моисеева Н.К. Стратегическое управление фирмой: Учебник. / Под ред. Н.К. Моисеева - М.: Финансы и
статистика, 2013. - 208 с.
25
3. Чистый доход.
Рис. 2. Концептуальная схема оценки эффективности бизнес -
проекта
26
Чистым доходом (Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо
денежного потока) за расчетный период. Значение показателя рассчитывается по
формуле:
n
t
СFNV
, (1)
Где NV– чистый доход,
СFt – Размер денежного
потока в периоде t
Точка безубыточности рассчитывается по формуле:
.пер
.пост
у/б
К1
Р
T
(2)
где Т
б/у
– точка безубыточности;
Р
пост.
– условно-постоянные расходы;
К
пер.
– удельный вес условно-постоянных расходов в объеме продаж.
Запас финансовой прочности представляет собой разницу объема продаж
анализируемого года и объема точки безубыточности
15
.
4. Потребность в дополнительном финансировании (ПФ, стоимость
проекта) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного
накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина
ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта,
необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ
называют еще капиталом риска.
Относительные показатели:
1. Коэффициент эффективности инвестиций, или учетная норма прибыли –
это отношение величины средней чистой прибыли, полученной в результате
капитальных инвестиций к средней или первичной стоимости инвестиций.
Позволяет осуществить сравнительную оценку уровня рентабельности
инвестиций и операционной деятельности. Результаты сравнения позволяют
определить, дает ли возможность реализация инвестиционного проекта повысить
15
Прудников А.Г. Анализ и оценка финансового состояния предприятия: Учебное пособие. / Под ред. А.Г.
Прудникова - Краснодар: КГАУ, 2014. – 214 с.
27
общий уровень эффективности операционной деятельности предприятия в
предстоящем периоде. Преимущество этого метода состоит в его простоте.
2. Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков
(накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).
3. Индекс доходности инвестиций - отношение суммы элементов
денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы
элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен
увеличенному на единицу отношению чистого дохода к объему инвестиций.
Динамические методы основаны на принципе дисконтирования, который
подразумевает приведение разновременных значений денежных потоков к их
ценности на определенный момент времени путем умножения каждого значения
на коэффициент дисконтирования, рассчитываемый по формуле
16
:
0
1
1
tt
t
E
v
(3)
Где vt- коэффициент дисконтирования для периода t,
E – Норма дисконта,
t- номер периода,
t
0
- номер периода, соответствующий моменту приведения.
При оценке коммерческой эффективности используется коммерческая
норма дисконта, которая определяется с учетом альтернативной эффективности
использования капитала.
Экономический эффект и эффективность проектов в рамках концепции
дисконтирования оценивается по абсолютному показателю чистого
дисконтированного дохода, а также таким относительным показателям, как:
индексы дисконтированных затрат и инвестиций;
внутренняя норма прибыли (доходности) (IRR);
модифицированный метод внутренней нормы доходности (MIRR).
16
Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия. Изд. 4-е, исправл., доп. / Под ред. А. И. Ковалева,
В.П. Привалова – М.: Центр экономики и маркетинга, 2013. – 208 с.
28
Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы
дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных
оттоков. Индекс доходности дисконтированных инвестиций рассчитывается как
отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от
операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы
элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.
Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый
дисконтированный доход (другие названия - ЧДД, интегральный эффект, Net
Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный
период, рассчитываемый по формуле:
t
tt
vCFNPV
, (4)
Этот показатель характеризуют превышение суммарных денежных
поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом
неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к
различным моментам времени. Для признания проекта эффективным с точки
зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным. При
сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с
большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).
Значение показателя определяется из уравнения:
0
)1(
0
t
n
t
Eвв
СFt
(5)
где Евн - внутренняя норма доходности,
n– общая продолжительность проекта
Для оценки эффективности проектов значение показателя внутренней
нормы доходности необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е.
Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный чистый
29
дисконтированный доход и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е,
имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны
17
.
Данный показатель может быть использован также:
для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые
значения ВНД (зависящие от области) у проектов данного типа;
для оценки степени устойчивости проекта по разности ВНД – Е;
для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о
внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими
собственных средств.
Показатель используется для корректного учета предположения о
реинвестировании средств. Формула для расчета модифицированной внутренней
нормы доходности имеет вид:
(6)
где:
CF
+
i
- доходы i-го периода,
CF
-
i
- затраты (инвестиции) i-го периода,
WACC - средневзвешенная стоимость капитала,
r - ставка дисконтирования,
N - длительность проекта.
Временная оценка проектов осуществляется на основе срока окупаемости,
который также может быть рассчитан с учетом или без учета
дисконтирования. Срок (период) окупаемости инвестиций (РР – от англ. payback
period) – это ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из
чистых поступлений (в случае, когда чистые поступления представляют собой
денежные поступления за вычетом расходов). Моментом окупаемости называется
тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого
текущий чистый доход ЧД(k) становится и в дальнейшем остается
17
Абрамов В.М. Управление конкурентоспособностью экономических систем. // Менеджмент. - № 5. - 2016. - с.
19-24.
30
неотрицательным. Срок окупаемости инвестиций рассчитывается методом
линейной интерполяции, исходя из имеющихся значений денежного потока в
определенные моменты времени.
Срок окупаемости с дисконтированием равен минимальному сроку, когда
сумма дисконтированных доходов от реализации проекта станет равной
инвестициям в проект. Данный показатель рассчитывается аналогично простому
сроку окупаемости (без учета дисконтирования).
В целом можно сделать вывод, что грамотно разработанный бизнес - план
организации является существенным преимуществом уже на первых этапах его
формирования и развития. В нем решаются как внутренние задачи, связанные с
управлением предприятия, так и внешние, обусловленные установлением
контактов и взаимоотношений с другими фирмами и организациями.
Рассмотрев цели и сущность планирования, а также различные аспекты
практики составления бизнес-планов, можно сделать заключение, что бизнес-план
является неотъемлемой частью планирования, одним из важнейших документов,
разрабатываемых на предприятии.
28
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПРОИЗВОДСТВЕННО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
2.1. Краткая характеристика ООО «Респект»
Полное фирменное наименование Общества: Общество с ограниченной
ответственностью «Респект».
Сокращенное фирменное наименование Общества: ООО «Респект»
Общество имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по
своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и
осуществлять имущественные и личностные неимущественные права, быть
истцом и ответчиком в суде.
Общество действует на основании Устава. Общество имеет
самостоятельный баланс, круглую печать, а также может иметь штампы,
бланки со своим фирменным наименованием, товарный знак.
Основной целью деятельности ООО «Респект» является извлечение
прибыли.
Основным направлением деятельности ООО «Респект» является
предоставление гостиничных услуг и организация питания. Основное
подразделение в составе Общества: Гостиница «Премьера».
Для осуществления видов деятельности, подлежащих лицензированию,
ООО «Респект» имеет соответствующую лицензию.
Местонахождение: 300062, Тульская обл., г. Тула, ул. Максимовского,
д.3.
Контактная информация: тел./факс 8-(4872)490-262, 490-368,
www.hotel_respekt@mail.ru, e-mail: info@respekttula.ru.
Цель организации: предоставление гостиничных услуг и продажа
гостиничных продуктов. Гостиничная услуга определяется как процесс
взаимодействия потребителя и исполнителя, с целью удовлетворения
29
потребностей гостя в размещении, питании и дополнительных услугах, а также
получении прибыли.
Общая численность штата работников в организации: 50 человек.
Режим работы: круглосуточный.
Описание гостиницы
Для комфортного проживания своих гостей предлагается 29 уютных
номеров различных категорий - от элегантного Стандартного до класса Люкс.
Все номера гостиницы оснащены телевизором, холодильником с мини-баром,
телефоном и бесплатным Wi-Fi доступом в Интернет. Однако, и при высоком
качестве обслуживания для гостиницы Тулы цены в гостинице «Премьера»
остаются доступными.
Несмотря на свой молодой возраст (гостиница открылась в 2006 году),
гостиница «Прамьера» (ООО «Респект») успела принять в качестве почетных
гостей известных политиков, актеров, музыкантов нашей страны, а граждане
Испании, США, Германии, Великобритании, Голландии, Японии, Китая, ОАЭ,
Италии, хотя бы раз побывавшие в гостинице, теперь неизменно
останавливаются именно в этой гостинице, поскольку их не только радушно
встречают, но и вкусно угощают.
Деловая инфраструктура отеля
Гостиница «Премьера» - идеальное место для проведения конференций,
семинаров, собраний, тренингов, совещаний, советов директоров и
переговоров. Отель располагает современным конференц залом, способным
вместить до 40 человек за своим круглым столом.
2.2. Анализ внешней среды организации
Данный анализ включает в себя анализ среды косвенного и прямого
воздействия.
30
Сначала были выявлены факторы среды косвенного воздействия -
макросреды организации (политические, экономические, социальные, научно-
технические, экологические, природно-климатические, демографические и пр.),
которые являются критическими для моей организации и для отрасли; затем
определены показатели влияния этих факторов, тенденцию их изменения.
Анализ проведён при заполнении таблица 1.
Таблица 1
Влияние факторов макросреды
Факторы макросреды
Характер влияния
Уровень влияния
Уровень инфляции
Отрицательное
Потребность в
дополнительном
финансировании в
размере 0,5% от
стоимости расходных
материалов
Доходы потребителей
Отрицательное
Снижение объемов
продаж гостиничных
услуг на 15% в год
Инвестиционный климат
в регионе
Отрицательное
Снижение загрузки
гостиницы на 25% и как
следствие снижение
прибыли организации
Использование
рекреационного
потенциала в регионе
Отрицательное
Недостаточное
использование ведет к
снижению загрузки на
35% по отношению к
потенциальной и как
следствие, снижению
прибыли организации
Международная ситуация
Отрицательное
Снижение числа гостей
из-за границы, как
следствие увеличение
загрузки гостиницы и
прибыли организации на
30%
Изменение налоговых
ставок
Положительное
Увеличение величины
прибыли в среднем на
5%
Научно-техническая
сфера
Положительное
Снижение себестоимости
на 0,5%
Общая характеристика
экономической ситуации
в стране
Положительное
Рост выручки
организации на 20%