64
Работа F1 следует после завершения работы Е1;
После окончания работ первого блока начинается второй блок работ:
Работа А2 - исходная работа;
Работа B2 начинается после завершения работы А2;
Работы С2 и E2 начинаются одновременно, но не раньше чем закончится
работа, B2
Работа D2 может начаться только после завершения работы С2;
Работа F2 следует за Е2;
Работы G2 и I2 производятся параллельно но только после завершения
работ F2 и D2 ;
Работа H2 производится после завершения работы G2;
Третий блок работ начинается после окончания второго блока работ:
А3 - исходная работа;
Работы В3 совершается после завершения А3 ;
Работы С3 и D3 начинается одновременно после завершения работы В3;
Работа Е3 выполняется после окончания работ С3 и D3;
Работа F3 может совершаться после окончания работы Е3;
Работы G3,H3,I3 и J3 начинаются одновременно после завершения
работы F3;
После завершения последней работы третьего блока работ начинаются
работы четвёртого блока:
А4 - исходная работа;
Работы В4 и С4 начинаются одновременно после окончания работы А4;
Работа D4 выполняется после завершения работ В4 и С4
Пятый блок работ начинается после окончания четвёртого блока работ:
А5 - исходная работа ,
Работы В5 и С5 выполняются после завершения А5 ;
Работа D5 должна начаться после завершения работы С5.
После того как определена последовательность работ на основе данных
об их продолжительности строятся сетевые графики. Сетевые графики для
65
каждого блока работ по рассматриваемому проекту показана на рисунках 17 –
21.
Рисунок 17. Сетевая модель первого блока работ
Рисунок 18. Сетевая модель второго блока работ
Рисунок 19. Сетевая модель третьего блока работ
Рисунок 20. Сетевая модель четвёртого блока работ
66
Рисунок 21. Сетевая модель пятого блока работ
Помимо сетевого графика для контроля за сроками реализации проекта
необходимо построить диаграмму Ганта. Исходные данные для ее построения
представлены в таблице 20.
Таблица 20
Исходные данные для построения графика Ганта
Операция
(i,j)
Dij
Ранее
Позднее
TFij
FFij
ESj
Нача
ло
ESi
ОкончаниеE
Sij
Начало
LCij
Окончание
LCj
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Первый блок работ
1,2
1
0
1
0
1
0
0
1
2,3
4
1
5
1
5
0
0
5
3,4
1
5
6
5
6
0
0
6
3,5
2
6
8
6
8
0
0
8
4,6
2
6
8
6
8
0
0
8
5,6
1
8
9
8
9
0
0
9
Второй блок работ
7,8
2
9
11
9
11
0
0
11
8,9
3
11
14
11
14
0
0
14
8,11
4
14
18
15
19
1
1
19
9,10
5
14
19
14
19
0
0
19
10,13
1
19
20
19
20
0
0
20
11,12
1
18
19
19
20
1
1
20
12,13
1
19
20
24
25
5
5
25
12,15
7
19
26
19
26
0
0
26
13,14
1
20
21
25
26
1
1
26
Третий блок работ
16,17
1
26
27
26
27
0
0
27
17,18
4
27
31
27
31
0
0
31
17,19
5
31
36
31
36
0
0
36
18,20
3
31
34
33
36
2
2
36
19,20
3
36
39
36
39
0
0
39
67
Продолжение Таблица 20
Операция
(i,j)
Dij
Ранее
Позднее
TFij
FFij
ESj
Нача
ло
ESi
ОкончаниеE
Sij
Начало
LCij
Окончание
LCj
1
2
3
4
5
6
7
8
9
20,21
5
39
44
39
44
0
0
44
21,22
3
44
47
44
47
0
0
47
21,23
2
44
46
45
47
1
1
47
21,24
1
44
45
46
47
2
2
47
21,25
3
44
47
44
47
0
0
47
Четвертый блок работ
26,27
5
47
52
47
52
0
0
52
26,28
2
52
54
55
57
3
3
57
27,29
5
52
57
52
57
0
0
57
28,29
2
57
59
57
59
0
0
59
Пятый блок работ
30,31
1
59
60
59
60
0
0
60
30,32
3
60
63
60
63
0
0
63
31,33
1
60
61
62
63
2
2
63
32,33
1
63
64
63
64
0
0
64
На основе данных таблицы 20 в программе Excel был построен график
Ганта. Он показан на рисунке 22.
Рисунок 22. Диаграмма Ганта для проекта открытия фитнес -
центра
68
График Ганта наглядно показывает взаимосвязь между основными
этапами жизненного цикла проекта. Поэтому он может быть использован в
процессе контроля за соблюдением сроков исполнения проекта.
Для контроля за стоимостью и ресурсами проекта были составлены
графики финансовых и трудовых ресурсов проекта. График финансовых
ресурсов по годам показан на рисунке 23. Из данного рисунка видно, что
наибольший объем ресурсов при реализации проекта должен быть освоен в
2020 г. (25058 тыс. руб.), что обусловлено необходимостью осуществления
первоначальных инвестиций. В 2021 и 2022 гг. сумма ресурсов, которые
должны быть освоены в процессе реализации проекта, составляет 16150 тыс.
руб. Для обеспечения эффективного использования финансовых ресурсов
команда проекта должна ежегодно анализировать суммы запланированных и
освоенных ресурсов, выявлять причины их недостаточно полного
использования или перерасхода.
Рисунок 23. График финансовых ресурсов проекта
График трудовых ресурсов, показывающих изменение численности
команды проекта и исполнителей, показан на рисунке 24.
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
янв-20
мар-20
май-20
июл-20
сен-20
ноя-20
янв-21
мар-21
май-21
июл-21
сен-21
ноя-21
янв-22
мар-22
май-22
июл-22
сен-22
ноя-22
финансовые ресурсы, тыс. руб.
69
Рисунок 24. График трудовых ресурсов проекта
Из данного рисунка видно, что численность исполнителей – работников
проектируемого фитнес – центра в течение трех лет реализации проекта
останется неизменной. Вместе с тем по истечении первого года реализации
проекта, численность проектной группы сократится с 6 до 2 человек
(руководитель проекта и координатор проекта в г. Прокопьевск). Сокращение
численности команды проекта по истечение первого года обусловлено тем, что
аналитические функции в процессе его реализации могут выполнять менеджер
по продажам и бухгалтер фитнес – центра.
Оценка эффективности проекта по открытию фитнес – центра
«Шоколад» в г. Прокопьевск осуществлялся по данным прогнозного отчета о
финансовых результатах. Для осуществления расчетов рассматривался
трехлетний период с момента начала разработки и реализации проекта. Т.к.
проект по открытию фитнес – центра носит коммерческий характер и
предполагает осуществление инвестиций, для оценки его эффективности была
использована методика оценки экономической эффективности инвестиционных
проектов. Данная методика предполагает расчет трех основных показателей:
1. Чистой текущей стоимости проекта (NPV);
2. Внутренняя норма доходности (IRR);
3. Дисконтированный период окупаемости.
Показатель NPV рассчитывается следующим образом
6
2
2
25
25
25
0
5
10
15
20
25
30
2020 г.
2021 г.
2022 г.
команда проекта, чел.
исполнители, чел
70
n
t
n
t
t
t
t
t
r
I
r
CF
NPV
1 0
)1()1(
(1)
Где NPV - чистая текущая стоимость;
CF
t
- приток денежных средств в период t;
I
t
- сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
r - ставка дисконтирования;
n - суммарное число периодов.
IRR (внутренняя норма доходности) выявляет наилучшую ставку
дисконта, при котором можно вкладывать капитал без каких-либо потерь и с
минимальным риском для собственников, то есть :
IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0
(2)
Дисконтированный период окупаемости рассчитывается следующим
образом:
инвестицийстоимость
доходвойсреднегодо
РР
(3)
Для расчета данных показателей необходимо прежде всего определить
ставку дисконтирования. Расчет ставки дисконтирования осуществлялся на
основе средневзвешенной стоимости капитала, которая рассчитывается
следующим образом:
)/()**( ЗкСкЦзкЗкЦскСкWACC
(4)
Где WACC – средневзвешенная стоимость капитала;
Ск – собственный капитал;
Зк – заемный капитал;
Цзк – цена заемного капитала;
Цск – цена собственного капитала
Модель оценки стоимости собственного капитала характеризуется
следующей формулой:
)( RfRmbRfR
(5)
71
Где
Rf
- номинальная безрисковая ставка доходности (годовая)
b
- коэффициент «бета» - мера систематического риска
Rm
- среднерыночная ставка дохода
)( RfRm
- рыночная премия за риск
1g
- премия для малых предприятий
2g
- премия за риск, характерная для данных компаний
C
- страновой риск.
Номинальная безрисковая ставка дохода устанавливается на основе
ставки доходности по государственным ценным бумагам, которая на момент
выполнения расчетов составила 7,25%
Мера систематического риска (b) характеризует рискованность
инвестиций. В нашей стране данные о коэффициентах "бета" публикует
консалтинговая фирма "АК&М". Принимаем на уровне средней за последний
месяц 0,1975. Для оценки среднерыночно ставки дохода используют величину
средней рыночной годовой ставки по краткосрочным кредитам (сроком 3
месяца и менее). На момент выполнения расчетов она составила 15%.
Получаем, что требуемая доходность на собственный капитал равна:
7,25 + 0,1975(15-7,25) = 8,78
Финансирование проекта осуществляется за счет собственных и
заемных средств. Следовательно, показатель WACC рассчитывается
следующим образом:
WACC = (1949724*0,0878 + 9090000*0,145)/11039724= 0,14 = 14 %.
Таким образом, размер ставки дисконтирования равен 14 %.
Полученное значение ставки дисконтирования было использовано при
расчете показателей эффективности проекта. Расчеты были выполнены с
помощью он-лайн калькулятора. Расчет показателя NPV представлен в таблице
21.
72
Таблица 21
Расчет показателя NPV
год
Поток денежной
наличности, тыс. руб.
Ставка дисконта r = 14%
приток
отток
Чистый
поток
Дисконт
NPV
0 (нач. 1
года)
11040
-11040
1
-11040
1 (конец 1
года)
21844
12849
8995
0,806
7249,97
2 (конец 2
года)
26820
15780
11040
0,65
7176
3 (конец 3
года)
26820
15780
11040
0,524
5784,96
Итого
9170,93
Таким образом, чистая текущая стоимость проекта составит 9170,93 тыс.
руб.
IRR = -11040 + 8995/(1+r/100)
1
+ 11040/(1+r/100)
2
+11040/(1+r/100)
3
= 0
IRR = r = 72.82%
Дисконтированный период окупаемости рассчитывался по данным
таблицы 21.
Сумма дисконтированных доходов за первый и второй год составила:
7149,97 + 7176 = 14325,97 тыс. руб.
Это больше суммы первоначальных инвестиций, следовательно,
окупаемость проекта наступит между первым и вторым годом его реализации.
Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в
течении всего периода (по умолчанию предполагается что денежные средства
поступают в конце периода), то можно вычислить остаток от второго года:
(1-(14325,97 - 11040)/ 7176)) = 0,54 года
Таким образом, дисконтированный период окупаемости проекта
составит 1,54 года.
При оценке эффективности проекта использовались следующие
критерии:
- NPV >0
- IRR > ставка дисконтирования (14%)
73
Из расчетов следует, что рассматриваемый проект может быть признан
эффективным, т.к. показатель NPV составил 9170,93, что больше 0. Внутренняя
норма доходности составила 72,82%, что больше ставки дисконтирования.
Дисконтированный период окупаемости проекта составил 1,54 года.
Выводы по главе 3
В данной главе работы проведено обоснование проекта по организации
работы фитнес - центра ООО «Фитнес Центр «Шоколад» в г. Прокопьевск. При
обосновании проекта определены основные фазы его жизненного цикла, состав
и взаимосвязь работа на каждой фазе жизненного цикла, с помощью сетевого
графика и графика Ганта определена последовательность выполняемых работ.
В результате экономического обоснования проекта был сделан вывод о его
эффективности, т.к. по итогам расчетов было получено положительное
значение показателя NPV, внутренняя норма рентабельности превысила
расчетную ставку дисконтирования, дисконтированный период окупаемости
проекта составил 1,54 года.