61
видно, что в 2015 и 2016 годах предприятие находилось в более лучших
условиях, и вероятность банкротства сводилась к нулю, но в 2017 году видно,
что у предприятия ЗАО ТВКЗ «KVINT» есть вероятность банкротства не
высокая, но она не исключается.
В целом антикризисное финансовое управление ЗАО ТВКЗ «KVINT»
по полученным результатам можно сформулировать, как нормальное при
наличие определенных рисков, как экономических так и политических.
Валютный кризис 2017 года очень сильно подорвал работоспособность
всех предприятий в стране.
Также неблагоприятная политическая обстановка государства с
ближайшими соседями, которая сильно влияет на предпринимательскую
деятельность.
Преодоление множество границ для выхода на Российский и
зарубежные рынки, регистрация в Молдове нашей продукции затрудняет
деятельность предприятия.
62
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕХАНИЗМА
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ АНТИКРИЗСНОГО
ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ ЗАО ТВКЗ «KVINT»
3.1 Меры, направленные на ускорение оборачиваемости оборотных
активов
По проведенному анализу показателей деловой активности видно, что
коэффициент оборачиваемости активов в 2015 году составил 6,61 оборотов в
год, в 2016 году коэффициент увеличился до 7,36 оборотов в год, а к 2017
оборачиваемость активов резко снизилась до 2,46 оборотов в год. В 2017 году
капитал стал оборачиваться медленнее, чем 2015-2016 годах, также в 2017
году каждая единица актива стала приносить меньше прибыли чем 2015-2016
годах. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности на 2015
год оставлял 7,95 оборотов в год, в 2016 году он составил 13,6 оборотов в год,
а в 2017 году он снизился до 1,74 оборотов в год. Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности на 2015 год составил 8,76
оборотов в год, в 2016 году он составил 7,75 оборотов в год, а в 2017 году он
составил 1,4 оборотов в год. В 2017 году коэффициент снизился по сравнению
с 2015 годом, то есть покупатели погашают свою задолженность медленнее, а
это хуже для самой организации в целом.
Меры направленные на ускорение оборачиваемости оборотных
активов:
для того, чтобы ЗАО ТВКЗ «KVINT» снизить рост дебиторской
задолженности (который наблюдается в 2017 году) и оставить ее на прежнем
уровне, а так же обеспечить возврат долгов и снижения потерь при их
возврате, необходимо избегать дебиторов с высоким риском неоплаты,
63
например покупателей, предоставляющих организации, испытывающие
серьезные финансовые трудности, которые заключаются в низком уровне
платежеспособности, финансовой устойчивости, в низком уровне деловой
активности; [22, с.104]
при предоставлении займа или кредита требовать процент под который будет
оформляться дебиторская задолженность, должен быть ни ниже чем процент
по банковскому кредиту в коммерческом банке. Это связано с тем, что
покупателю лучше и выгоднее взять под более сниженный процент кредит в
коммерческом банке, чем оформлять дорогой коммерческий кредит с
производителями;
управление дебиторской задолженностью подразумевает не только анализ
динамики ее состояния, удельного веса, состава и структуры за предыдущий
период, но и формирование кредитной политики по отношению к покупателям
продукции, а также систематический контроль дебиторов;
внедрение кредитной истории дебиторов с целью отслеживания выполнения
ими своих обязательств по оплате товара;
для снижения суммы дебиторской задолженности разработаем систему
скидок на товар, сделаем дисконтную карту на 1%, 5%, 10%.
Скидка - это уменьшение отпускной цены для покупателей.
Введем в действие дисконтную карту которая будет предоставлять
определенные скидки для постоянных покупателей и потребителей.
Цена бутылки 100 рублей при покупки от 1000 штук скидка 1%.
1000*100=100 000 рублей,
Скидка составит 1000 рублей, предприятие теряет 1000 рублей, но
получает 99 000 рублей.
При покупки от 10 000 штук скидка 5%.
10000*100=1 000000 рублей,
Скидка составит 50000 рублей, предприятие теряет 50 000 рублей, но
получает 950 000 рублей.
При покупки от 100 000 штук скидка 10%.
64
100000*100=10 000000 рублей,
Скидка будет 1 000000 рублей, предприятие теряет 1 000000 рублей,
но получает 9 000000 рублей.
Эффект от внедрения дисконтной карты даст, что при партии в 1000
штук, при скидке в 1% предприятие получит 99 000 рублей, при скидке в 5%
предприятие получит 950 000 рублей, при скидке в 10% предприятие получит
покупать по дисконтной карте со скидкой, а предприятию выгодна тем , что
будут покупать не в другом месте, а именно у данного предприятия, это влечет
за собой поток новых клиентов.
поиск наиболее низкой процентной ставки для кредитования (кредитование за
рубежом по причине более низких процентных ставок);
в 2015 году было закуплено новое высококлассное оборудование, внедрены
современные технологии, но нужно добиться сокращения длительности
производственного цикла на основе совершенствования уже действующих;
поиск новых рынков сбыта;
повышение классификации работников различными мастер классами и
командировками для получения опыта и изучения новинок и методик в
производстве и применения их на ЗАО ТВКЗ «KVINT»;
заключение новых контрактов c зарубежными компаниями;
для того, чтобы сокращать размер материальных затрат, следует снижать
потери материальных ресурсов на стадиях доставки, хранения, переработки,
следует стремиться внедрять безотходную технологию производства. [16,
с.198]
3.2 Меры, направленные на повышение выручки от реализации
Для повышения выручки от реализации, нужно воспользоваться
финансовым и операционным рычагами.
Финансовым рычагом принято считать потенциальную возможность
65
управлять прибылью организации, изменяя объем и составные капитала
собственного и заёмного. Финансовый рычаг или также его называют
леверидж применяется предпринимателями тогда, когда возникает цель
увеличить доход предприятия, повысить выручку от реализации.
Предмет финансового левериджа составляют управленческие решения
об использовании заемных средств в той или иной пропорции к собственному
капиталу. Повышая долю заемного капитала, можно увеличить отдачу на
собственный – повысить рентабельность собственного капитала.
Возможности управления источниками финансирования характеризует
критерий «уровень финансового левериджа». [23, с.121]
Уровень финансового левериджа или финансовый рычаг – это
соотношение темпов прироста чистой прибыли (без процентов и налогов) и
балансовой прибыли (до выплаты процентов и налогов), характеризует
чувствительность, возможность управления чистой прибылью в динамике.
Для финансового левериджа рассчитаем темп прироста чистой и
балансовой прибыли.
Т
прЧП
=
* 100% - 100% = - 65,67
Т
прЧП
=
* 100% - 100% = 58,00
Т
прЧП
=
* 100% - 100% = 81,12
Т
прБП
=
* 100% - 100% = - 31,98
Т
прБП
=
* 100% - 100% = 18,97
Т
прБП
=
* 100% - 100% = 31,43
Рассчитаем уровень финансового левериджа по формуле:
=
Темпприростачистойприбыли
(31)
К
=
= 2,05
К
=
= 3,06
66
К
=
= 2,58
Отразим уровень финансового рычага за 2015-2017 годы в отдельную
аналитическую таблицу 8.
Таблица 8
Уровень финансового рычага за 2015-2017г.г.
Уровень
финансового
рычага
2015
2016
2017
2,05
3,06
2,58
Уровень финансового левериджа в 2015 году составлял 2,05, в 2016
году он возрос до 3,06 и в 2017 году до 2,58. В целом с 2015 года по 2017 год
уровень финансового левериджа возрастает с увеличением доли заемного
капитала, что характеризует активность финансовой деятельности. Но
одновременно с ростом уровня финансового левериджа возрастает
финансовый риск. Финансовый риск – это возможность оказаться в
зависимости от кредиторов в случае недостатка денег для расчетов по
кредитам, это риск потери финансовой устойчивости.
Рассмотрим два варианта финансирования – из собственных средств
(первый вариант) и с использованием собственного и заемного капитала
(второй вариант). Отразим показатели за 2015-2016 годы в отдельную таблицу
Таблица 9
Показатели за период с 2015-2016г.г.
Показатели
2015
2016
1
2
1
2
Вложенный
капитал
9 770 888
10 954 462
10 290 952
11 291 734
Структура
капитала
Собственный
капитал
9770888=
=100%
9770888=
=89%
10290952=
=100%
10290952=
=91%
Заемный
капитал
нет
1183574=11%
нет
1000782=9%
Прибыль за
период
(до выплаты %)
1 577 831
1 577 831
1 877 223
1 877 223
67
Плата за
заемный
капитал (15%)
нет
177 536,1
нет
150 117,3
Рентабельность
собственного
капитала
16,15%
14,33%
18,24%
16,78%
Рассчитаем рентабельность собственного капитала формуле:
=
БППлатазазаемныйкапитал
СК
(28)
Рск
=
*100% = 16,15%
Рск
=
*100% = 14,33%
Рск
=
*100% = 18,24%
Рск
=
*100% = 16,78%
Отразим показатели за 2017-2018 годы в отдельную аналитическую
таблицу 10.
Таблица 10
Показатели за период 2017-2018г.г.
Показатели
2017
2018 (прогноз)
1
2
повысим ЗК
понизим ЗК
Вложенный
капитал
11 164 695
27 906 348
29078 263,71
2 623 2187,7
Структура
капитала
Собственный
капитал
11164695=
=100%
11164695=
=40%
11164695
11164695
Заемный
капитал
нет
16741653=
=60%
17913 568,71
15067 487,7
Прибыль за
период
(до выплаты %)
2 467 281
2 467 281
2 467 281
2 467 281
Плата за
заемный
капитал (15%)
нет
2 511 247,95
17913 568,71
2 260 123,16
Рентабельность
собственного
капитала
22,11%
-0,39%
-1,97%
1,86%
Рск
=
*100% = 22,11%
68
Рск
=
*100% = - 0,39%
Коэффициент рентабельности собственного капитала с
использованием собственного и заемного капитала резко снизился к 2017
году и составил - 0,39%, для того чтобы повысить коэффициент попробуем
повысить заемный капитал на 7%.[25, с.175]
Так как 1% от заемного капитала составляет 167 416,53 рубля, тогда
7% будет 1 171 915,71 рубля, повышая заемный капитал на 7% получим 17
Рск
=
*100% = - 1,97%
Повышение заемного капитала не рациональное действие, так как
коэффициент рентабельности собственного капитала продолжает снижаться,
поэтому попробуем снизить заемный капитал на 10%.
Так как 1% от заемного капитала составляет 167 416,53 рубля, тогда
Рск
=
*100% = 1,86%
Для того чтобы добиться положительного показателя рентабельности
собственного капитала достаточно понизить заемный капитал на 10%.
Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает во сколько
раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения
выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно прогнозировать
изменение прибыли при изменении выручки. [26, с.89-91]
Действие операционного рычага обусловлено наличием и уровнем
постоянных расходов в себестоимости – чем он больше, тем больший эффект
можно получить при росте объемов продаж за счет экономии на условно
постоянных расходах (позитивное действие рычага).
Но с другой стороны, большой рычаг означает и высокие темпы
падения прибыли при сокращении спроса и сбыта (негативное действие
рычага).
69
Доля постоянных затрат в структуре себестоимости снижается по мере
роста объемов продаж, что обеспечивает экономию на условно постоянных
расходах. [21, с.102]
Уровень операционного рычага в динамике измеряется соотношением
темпа прироста балансовой прибыли и темпа прироста объема продаж
(выручки).
Для операционного рычага рассчитаем темп прироста объема продаж
(выручки).
Т
прВ
=
* 100% - 100% = - 3,99
Т
прВ
=
* 100% - 100% = - 8,32
Т
прВ
=
* 100% - 100% = 16,11
Рассчитаем уровень операционного рычага по формуле:
=
(32)
К
=
= 8,02
К
=
= - 2,28
К
=
= 1,95
Уровень операционного рычага в 2015 году составлял 8,02%, в 2016
году он снизился и составил -2,28%, в 2017 году он составил 1,95%.
Для того чтобы повысить уровень операционного рычага попробуем
повысить балансовую прибыль на 15%.
Так как 1% от балансовой прибыли 24 672,81 рубль, тогда 15% будут
составлять 370 092,15 рублей, повышая балансовую прибыль на 15% получим
Т
прБП
=
* 100% - 100% = 51,15
Рассчитаем уровень операционного рычага на прогнозный 2018 год
К
=
= 3,18
70
На прогнозный 2018 год уровень операционного рычага составил
Отразим уровень операционного рычага за 2015-2017 годы в отдельную
аналитическую таблицу 11.
Таблица 11
Уровень операционного рычага за 2015-2017г.г.
Уровень
операционного
рычага
2015
2016
2017
2018
(прогноз)
8,02
-2,28
1,95
3,18
Операционный рычаг по прогнозу 2018 года возрастает, который
характеризует степень чувствительности прибыли и возможности
менеджмента: у предприятия высокий уровень операционного левериджа, то
небольшие усилия по увеличению продаж могут привести к значительному
росту прибыли.
С другой стороны, этот показатель характеризует
предпринимательский риск оказаться в убытках при сокращении спроса и
сбыта. [24, с.163]
Подводя итоги третьей главы, следует сформулировать следующие
выводы.
Сформированы меры направленные на ускорение оборачиваемости
оборотных средств:
для снижения суммы дебиторской задолженности разработали систему
скидок на товар, с помощью дисконтной карты на 1%, 5%, 10%.
-внедрение кредитной истории дебиторов;
-поиск новых рынков сбыта;
-повышение классификации работников различными мастер классами
и командировками для получения опыта и изучения новинок и методик в
производстве и применения их на ЗАО ТВКЗ «KVINT»;
-заключение новых контрактов c зарубежными компаниями;
-для того, чтобы сокращать размер материальных затрат, следует
снижать потери материальных ресурсов на стадиях доставки, хранения,