63
Тбп = 103 903 649 / 136 715 328 х 100% = 75,99%
Определим темп роста объема реализации продукции на конец 2015
года:
Тр = 835 219 128 / 665 915 671 х 100% = 125,42%
на конец 2016 года:
Тр = 975 583 436 / 835 219 128 х 100% = 116,8%
на конец 2017 года:
Тр = 292 675 031 / 975 583 436 х 100% = 30,0%
Определим темп роста суммы активов (основного и оборотного
капитала) на конец 2015 года:
Тк = 974 846 143 / 827 848 919 х 100% = 117,76%
на конец 2016 года:
Тк = 1 180 470 300 / 974 846 143 х 100% = 121,09%
на конец 2017 года:
Тк = 1 274 522 414 / 1 180 470 300 х 100% = 107,97%
Определяется «золотое правило экономики предприятия»:
на конец 2015 года:
75,24% < 125,42% > 117,76% > 100% (не соответствует);
на конец 2016 года:
200,4% > 116,8% < 121,09% >100% (не соответствует);
на конец 2017 года:
75,99 > 30,0 < 107,97 > 100% (не соответствует).
Несоблюдение критериального уровня каждого из коэффициентов,
используемых при построении рейтинговой оценки анализируемого
предприятия, а также несоблюдение «золотого правила экономики
предприятия» дают нулевое значение соответствующего балла для рейтинговой
оценки.
В том случае, когда более 70% общей дебиторской задолженности
анализируемого предприятия приходится на одного дебитора, для учета
возникающего риска непогашения дебиторской задолженности из-за малой ее
64
диверсификации в рейтинговой оценке вводится корректирующий балл. Для
определения зависимости доли, занимаемой дебиторской задолженностью в
оборотных активах предприятия, и корректирующего балла составим таблицу
4.
Таблица 4
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах
Доля дебиторской задолженности в
оборотных активах
Корректирующий
балл
менее 25%
5
от 25% до 50%
10
более 50%
15
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах определяется по
формуле:
Доля ДЗ
ОА
= ДЗ / ОА (10)
где Доля ДЗ
ОА
- доля дебиторской задолженности в оборотных активах;
– дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более
чем через 12 месяцев после отчетной даты);
ОА – оборотные активы.
По формуле определяется доля дебиторской задолженности на
исследуемом предприятии:
на конец 2015 года:
Доля ДЗ
ОА
= 109 139 024 / 255 083 115 = 0,42 или 42%
на конец 2016 года:
Доля ДЗ
ОА
= 89 576 991 / 280 767 953 = 0,319 или 31,9%
на конец 2017 года:
Доля ДЗ
ОА
= 79 009 199 / 334 051 442 = 0,24 или 24%
Доля дебиторской задолженности уменьшается с 42% до 24%.
Рентабельность – один из важнейших показателей, характеризующих
эффективность работы предприятия. Рентабельность более полно, чем
65
прибыль, характеризует окончательные результаты хозяйствования, так как ее
величина показывает соотношение эффекта с использованными ресурсами.
Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют
окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает
соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их
применяют для оценки деятельности организации как инструмент анализа
инвестиционной политики и ценообразования.
Структура показателей рентабельности в общем и целом представляет
собой отношение прибыли (как экономического эффекта деятельности) к
ресурсам или затратам, т.е. в любом рассматриваемом показателе
рентабельности прибыль выступает в качестве одного из составляющих
факторов.
Рентабельность продаж рассчитывается по формуле:
Р
продаж
= БП / В (11)
где Р
продаж
– рентабельность продаж;
БП – бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);
В – выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.
На конец 2015 года:
Р
продаж
= 68 212 385 / 835 219 128 х 100% = 8,16%
на конец 2016 года:
Р
продаж
= 136 715 328 / 975 583 436 х 100% = 14,01%
на конец 2017 года:
Р
продаж
= 103 903 649 / 292 675 031 х 100% = 35,5%
Рентабельность продаж предприятия увеличивается с 8,16% до 35,5%,
что может характеризоваться как положительным фактором.
Рентабельность производственной деятельности рассчитывается по
формуле:
Р
про-ва
= БП / (ОС + МПЗ) * 100%, (12)
где Р
про-ва
- рентабельность производственной деятельности
предприятия;
66
ОС – основные средства предприятия;
МПЗ – материально-производственные запасы предприятия.
На конец 2015 года:
Р
про-ва
= 68 212 385 / 844 372 884 х 100% = 8,08%
на конец 2016 года:
Р
про-ва
= 136 715 328 / 1 071 699 870 х 100% = 12,76%
на конец 2017 года:
Р
про-ва
= 103 903 649 / 1 155 636 207 х 100% = 8,99%
Итоговая рейтинговая оценка определяется вычитанием
корректирующего балла из рейтинговой оценки, полученной по балансовым
данным. Результаты проведенного анализа удобно представить в виде таблицы
5.
В зависимости от полученных значений рейтинговой оценки
предприятие относится к одному из четырех классов платежеспособности. При
величине итоговой рейтинговой оценки от 100 до 75 баллов предприятие
относится к 1 классу платежеспособности, при рейтинге от 70 до 50 баллов - к 2
классу, от 45 до 25 баллов - к 3 классу и при рейтинге от 20 до 0 баллов - к 4
классу платежеспособности.
К первому классу платежеспособности относятся предприятия,
обладающие наивысшей рейтинговой оценкой. Это говорит о финансовой
устойчивости предприятия и его высокой кредитоспособности. Исходя из
практики получение предприятием максимального общего балла рейтинговой
оценки - явление крайне редкое.
Для предприятий, отнесенных к первому классу платежеспособности,
можно рекомендовать наиболее мягкие условия кредитования, например,
кредитование под залог закупаемой продукции, обеспечение твердым залогом
только части предоставляемого кредита при одновременном обеспечении
остальной части кредита оборотами по расчетному счету предприятия в
кредитующем банке.
67
Кроме того, возможно уменьшение маржи кредитора в составе
процентной ставки, так как риск невозврата кредита по причине финансовой
несостоятельности заемщика в данном случае минимален.
Таблица 5
Итоговая рейтинговая оценка ЗАО ТВКЗ «KVINT»
Наименование
коэффициента
(нормативное
значение)
2015
год
2016
год
2017
год
Оценка в
баллах за
2015 год
Оценка в
баллах за
2016 год
Оценка в
баллах за
2017 год
Коэффициент
независимости (>0,5)
0,69
0,63
0,62
20
20
20
Соотношение
заемных и
собственных средств
(0,3 - 1)
0,38
0,48
0,54
15
15
15
Коэффициент
текущей ликвидности
(>2)
1,86
2,26
2,35
0
20
20
Коэффициент
критической
ликвидности (>0,6)
0,95
0,87
0,84
10
10
10
Коэффициент
абсолютной
ликвидности (>0,25)
0,16
0,15
0,28
0
0
10
Доля дебиторской
задолженности
предприятия
42%
31,9%
24%
-
-
-
Рентабельность
продаж (>10%)
8,16%
14,01
35,5
0
10
10
Рентабельность
основной
деятельности (>10%)
8,08%
12,76%
8,99%
0
10
0
Выполнение
“золотого правила”
(да/нет)
нет
нет
нет
0
0
0
Рейтинговая оценка
45
85
85
Корректирующий балл
10
10
5
Итоговая рейтинговая оценка
35
75
80
Класс платежеспособности
3
1
1
Результаты полученной рейтинговой оценки отобразим на рисунке 9.
68
0
20
40
60
80
2015
2016
2017
Рейтинговая оценка
по годам
Рейтинговая оценка по
годам
Рисунок 9 - Рейтинговая оценка предприятия по годам
Второй класс платежеспособности включает в себя предприятия, для
которых полученная рейтинговая оценка лежит в интервале от 50 до 70 баллов.
При кредитовании таких заемщиков присутствует незначительная степень
разумного риска, компенсацией которой может служить как наличие
высоколиквидного залога на сумму кредита с процентами, так и повышение
предлагаемой процентной ставки по кредиту или другая форма
дополнительного обеспечения заемщиком возникающих при предоставлении
кредита обязательств.
К третьему классу платежеспособности принадлежат предприятия,
рейтинговая оценка которых составила от 25 до 45 баллов. Здесь необходимо
отметить, что получение потенциальным заемщиком более низких рейтинговых
оценок не должно становиться единственной причиной отказа в
предоставлении кредита.
Кредитование такого заемщика возможно при наличии стабильно
растущих оборотов по счету в кредитующем банке, обеспечении кредита
залогом, относящимся к наивысшей категории ликвидности, получении
кредитором значительной прибыли от других услуг, оказываемых заемщику,
наличие хорошей кредитной истории, отсутствие у заемщика краткосрочных
обязательств перед другими банками и т.д. В любом случае возросший риск
предоставляющего кредит банка должен учитываться при определении размера
процентной ставки по кредиту и других существенных условий кредитного
69
соглашения.
Предприятия, набравшие менее 20 баллов, относятся к четвертому
классу платежеспособности. К третьему классу платежеспособности относится
анализируемое предприятие в 2015 году, а в 2016 и 2017 годах предприятие
относится к первому классу платежеспособности, это подчеркивает улучшение
финансового состояния и улучшения управления предприятием в области
финансовых ресурсов. Это говорит об улучшении финансового состояния
предприятия-заемщика и может претендовать на дополнительное кредитование.
В заключение необходимо отметить, что изложенный выше метод
построения рейтинга платежеспособности заемщиков на основе анализа
балансовых данных не дает окончательного ответа на вопрос о возможности
кредитования потенциального заемщика.
Обычно наряду с анализом балансовых данных проводится анализ
динамики наличных и безналичных оборотов предприятия, как минимум, за
последние 6 месяцев, а также экспертиза имущества, предлагаемого в качестве
обеспечения возврата кредита. Кроме того, осуществляется анализ рынка, на
котором работает предприятие, с целью выделения присутствующих на рынке
рисков (падения спроса, усиления конкуренции, непоставки товара
контрагентами и т.п.), рассматривается технико-экономическое обоснование
кредитуемого проекта.
Тем не менее, разделение предприятий-заемщиков на ограниченное
число групп платежеспособности помогает представить результаты
финансового анализа в сжатом виде, уменьшая таким образом срок принятия
решения по полученной банком кредитной заявке. Вместе с тем построение
рейтингов заемщиков облегчает анализ текущего состояния кредитного
портфеля банка, так как с ее помощью легко выделяется ухудшение или
улучшение финансового состояния предприятия уже после выдачи кредита, при
анализе ежеквартальной отчетности, представляемой предприятием-заемщиком
в банк на протяжении действия кредитного соглашения.
При накоплении достаточного количества данных по погашенным в
70
срок, просроченным и невозвращенным кредитам предлагаемую процедуру
оценки финансового состояния можно использовать при построении схемы
дискриминантного анализа, с помощью которой осуществляется разбиение
кредитов на группы (классы) по степени риска непогашения, что позволит
кредитору образовать адекватные резервы для компенсации данного риска [32,
с.127].
Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по
производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости;
невыполнение плана прибыли и как результат – недостаток собственных
источников самофинансирования предприятия; высокий процент
налогообложения.
Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть
неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в
дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие
цели, которые временно не имеют источников финансирования [33, с.311].
Подводя итог третьей главы, следует выделить главное. Изучаемое
предприятие достаточно известное своей продукцией не только на внутреннем
рынке, но и на внешнем; предприятие современное и развитое, несмотря на то,
что сырьевая база находится не в регионе; по расчетам кредиторская
задолженность по периоду оборота увеличивается в днях, что хорошо для
предприятия с одной стороны, но не следует этим увлекаться так как
замедление характеризует, в общем, деятельность предприятия и обращает
внимание на то, что необходимо активизировать деятельность предприятия, с
точки зрения финансовой дисциплины предприятие не должно пользоваться
таким источником финансовых ресурсов как кредиторская задолженность; для
лучшего управления кредиторской задолженностью предприятия автор
предлагает более тесную и гибкую работу с партнерами. Для оптимизации
управления кредиторской задолженностью предлагается использовать
следующую научную методологию за контролем кредиторской
71
задолженностью. Она состоит из трех частей: выбор поставщиков,
коммерческие условия контракта, контроль за кредиторской задолженностью.
Также предлагается на предприятии при определении общего
финансового состояния применять рейтинговую оценку, которая будет
помогать руководству и банку видеть насколько предприятие успешно в
финансовом плане и сможет ли еще увеличивать долгосрочные и
краткосрочные кредиты и займы в структуре капитала предприятия.
72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
По результатам выполнения исследования на тему «Процесс управления
кредиторской задолженностью» можно подчеркнуть, что цель достигнута и
решены задачи. Теоретическое исследование позволило сделать следующие
выводы. В деятельности предприятия в обязательном порядке имеются
обязательства. К обязательствам относятся те суммы денежных ресурсов,
которые предприятие обязано в определенные сроки отдать или погасить
сторонним лицам или организациям. Обязательства относятся к пассивам
предприятия, обязательства расположены в разделах балансового отчета о
финансовом положении в четвертом и пятом разделах. В четвертом разделе
указываются долгосрочные обязательства, а в пятом разделе указываются
краткосрочные обязательства. К долгосрочным обязательствам относятся
кредиты и займы, срок погашения которых более чем через год. К
краткосрочным обязательствам относятся кредиты и займы, выданные менее
чем на один год, кредиторская задолженность (перед поставщиками и
подрядчиками, перед персоналом организации, фискальной системой,
внебюджетными фондами и другие). С одной стороны кажется, что огромная
сума кредиторской задолженности является отрицательным фактором в
деятельности предприятия, но кредиторская задолженность является
дополнительным источником финансирования деятельность хозяйствующего
субъекта. Если предприятие берет взаймы, то получает отсрочку платежа по
долгу. Если возникает такая финансовая ситуация, то необходимо произвести
расчеты относительно кредиторской задолженности и сопоставлении её с
дебиторской задолженностью предприятия. В отношении кредиторской
задолженности анна предприятии должна быть выработана определенная
стратегия, которая направлена на оптимальное её управление и получение
наилучших условий её реализации.
В практической части темы исследования можно сделать следующие
выводы. В начале главы проанализировали долю долгосрочных и