54
прибыли от
продаж, У1
Доля
себестоимости
реализованных
работ и услуг в
выручке, У2
0,639989
0,587016
-0,052973
Доля
коммерческих
расходов в
выручке, У3
0
0
-
Доля
управленческих
расходов в
выручке, У4
0,185804
0,233755
0,047951
Используя данные таблицы 11, проведем факторный анализ
рентабельности организации по основным видам деятельности в следующей
последовательности:
1) определим влияние изменения рентабельности продаж (У
1
) на
прирост рентабельности по основной деятельности:
∆ Р
ПР
(У1) = (У1
1
– У1
0
) / (У2
0
+ У3
0
+ У4
0
) (28)
∆ Р
ПР
(У1) = (0,114527 – 0,152525) / (0,639989 + 0 + 0,185804) = -0,037998
/ 0,825793 = -0,046014
Т
пр
(∆ Р
ПР
(У1)) = -0,046014 / 0,152525 * 100% = -30,17%
Уменьшение рентабельности продаж на 0,0380 пункта привело к
уменьшению рентабельности по основной деятельности на 0,0460 пункта, или на
30,17%.
2) определим влияние изменения доли себестоимости реализованных
работ и услуг в выручке от продаж (У2) на прирост рентабельности по основной
деятельности:
∆ Р
ПР
(У2) = (У1
1
/ (У2
1
+ У3
0
+ У4
0
)) – (У1
1
/ (У2
0
+ У3
0
+ У4
0
)) (29)
∆ Р
ПР
(У2) = (0,114527 / (0,587016 + 0 + 0,185804)) – (0,114527 / (0,639989
+ 0 + 0,185804)) =0,148194– 0,129293 = 0,018901
Т
пр
(∆ Р
ПР
(У2)) = 0,018901 / 0,639989 * 100% = 2,95%
55
Уменьшение доли себестоимости реализованных работ и услуг в выручке
от продаж привело к увеличению рентабельности по основной деятельности на
0,018901 пункта, или на 2,95%.
3) доля коммерческих расходов в выручке от реализации работ и услуг
(У3) не влияет на рентабельность основной деятельности, т.к. сумма
коммерческих расходов в базисном и отчетном периоде составила 0 руб.
4) определим влияние изменения доли управленческих расходов в
выручке (У4) на прирост рентабельности по основной деятельности:
∆ Р
ПР
(У4) = (У1
1
/ (У2
1
+ У3
1
+ У4
1
)) – (У1
1
/ (У2
1
+ У3
1
+ У4
0
)) (30)
∆ Р
ПР
(У4) = (0,114527 / (0,587016 + 0 + 0,233755)) – (0,114527 / (0,587016
+ 0 + 0,185804)) = 0,139536 – 0,148194 = -0,008658
Т
пр
(∆ Р
ПР
(У4)) = -0,008658 / 0,185804 * 100% = -4,66%
Увеличение доли управленческих расходов в выручке от продаж привело
к снижению рентабельности по основной деятельности на 0,008658 пункта, или
на 4,66%.
Совместное влияние факторов соответствует приросту рентабельности по
обычным видам деятельности.
Подводя итоги проделанных расчетов, можно выявить следующие
недостатки в работе предприятия ООО «ЭССО»:
1) В 2016 году у предприятия наблюдается отрицательная величина
собственного капитала, которая образовалась за счет непокрытых убытков
прошлых лет.
2) Резко возросла сумма краткосрочных обязательств по причине того,
что в 2016 году предприятие приобрело новое оборудование в долг.
3) Из-за значительного увеличения суммы краткосрочных обязательств
коэффициент прогноза банкротства в отчетном периоде снизился до
отрицательного значения, что свидетельствует об увеличении риска банкротства
предприятия.
4) За рассматриваемые три года чистая прибыль организации сократилась
на 65%.
56
5) В 2016 году значительно увеличилась на долгосрочную перспективу,
отсутствие финансового планирования и инвестиционной политики.
Анализ внеоборотных активов свидетельствует о том, что за 3 года они
возросли на 322393 руб. или на 162%. Прирост внеоборотных активов связан в
первую очередь с приобретением нового оборудования для осуществления
ремонтных работ.
Положительным моментом в деятельности ООО «ЭССО» является
отсутствие дебиторской задолженности (платежи которой ожидаются более чем
через 12 месяцев после отчетной даты), но при этом прослеживается рост
краткосрочной торговой дебиторской задолженности на 440102 руб.
Однако в 2016 году положение предприятия резко ухудшилось, что
связано с увеличением краткосрочных обязательств на 3688278 руб. или на
675%. В связи с чем, коэффициент прогноза банкротства на конец года снизился
до -0,65.
Это говорит о неспособности предприятия расплатиться по
краткосрочным обязательствам за счет реализации запасов. Такая ситуация на
ООО «ЭССО» сложилась из-за приобретения предприятием в течение 2016 года
нового оборудования в долг.
Также существенным недостатком в работе ООО «ЭССО» является
отсутствие планирования.
Негативное влияние на эффективную деятельность предприятия является
зависимость от одного заказчика, в связи с чем, вероятность возникновения
финансового риска наиболее высока. Как видно из анализа финансово-
хозяйственной деятельности предприятия, это привело к увеличению
кредиторской и дебиторской задолженности.
57
ГЛАВА 3. МЕРЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Совершенствование формирования финансового управления
ООО «ЭССО»
Главной целью предприятия является получение максимально возможной
прибыли и стабильное существование. Организация ООО «ЭССО» существует
на рынке ремонтных работ уже более 11 лет, поэтому ее приоритетом является
не только достижение стабильности, но и активное развитие.
В процессе проведения анализа финансовых показателей было выявлено,
что предприятие испытывает недостаток в денежных средствах для оплаты
58
нового оборудования, полученного от поставщика, в связи с чем, сумма заемного
капитала значительно превысила сумму собственного.
ООО «ЭССО» является дочерним предприятием ЗАО «Молдавская
ГРЭС», которая в свою очередь входит в энергетический холдинг «Интер РАО».
Рекомендую предприятию ЗАО «Молдавская ГРЭС» из полученных
инвестиций в размере 18 млн.руб. от «Интер РАО» предоставить 1млн.руб.
организации ООО «ЭССО».
Предприятию ООО «ЭССО» рекомендуется направить полученные
инвестиции на:
- обновление парка станочного и инструментального хозяйства
предприятия, что позволит оснастить рабочие места современным
оборудованием и повысит производительность труда персонала, качество
выполняемых работ и услуг, а также позволит организации осваивать новые
сегменты рынка ремонтных услуг;
- доукомплектование производственных участков более
производительной компьютерной техникой с целью оптимальной организации
труда по документообороту предприятия и по взаимодействию с заказчиками
при оказании услуг;
- также в 2017 году предстоит продолжить работы по оснащению
предприятия оборудованием и инструментом в целях увеличения
производительности работ, снижения издержек и извлечения максимальной
прибыли.
При условии выполнения запланированных мероприятий компания
сможет в 2017 году и в последующие периоды более активно участвовать в
конкурсах на выполнение работ по модернизации, техническому обслуживанию
и ремонту теплоэнергетического оборудования.
Согласно статистике ООО «ЭССО», предприятие в год проводит от 120
до 165 ремонтных работ. Средняя зарплата всех работников организации в сутки
составляет около 7000 руб. Исходя из этих данных, можно рассчитать
минимальную и максимальную сумму выручки компании в 2017 году.
59
Минимальное значение выручки составит:
Вр
2017
min
= 120 * 7000 = 840000 руб.
Максимальная сумма выручки будет равна:
Вр
2017
max
= 165 * 7000 = 1155000 руб.
Далее необходимо рассчитать сумму валовой прибыли на 2017 год.
Известно, что себестоимость оказания услуг по ремонту оборудования
составляет 60%. Сумма валовой прибыли рассчитывается по следующей
формуле:
ВП = ВР - (ВР * 0,6) (31)
Себестоимость реализованных работ в данной формуле выражается
значением (ВР * 0,6).
Рассмотрим минимальное и максимальное значение валовой прибыли в
2017 году:
ВП
2017
min
= 840000 – (840000 * 0,6) = 336000 руб.
ВП
2017
max
= 1155000 – (1155000 * 0,6) = 462000 руб.
Для того, чтобы и в дальнейшем валовая прибыль предприятия не
снижалась, а наоборот увеличивалась, на данном этапе ООО «ЭССО»
необходимо приобрести инструменты и оборудование на один миллион рублей.
3.2 Расчеты и эффективность предлагаемых мер финансового
оздоровления
Необходимо рассмотреть следующие методы эффективности
предлагаемых решений:
1) Расчет эффекта финансового рычага.
2) Расчет инвестиционного проекта.
Эффект финансового рычага – это показатель (выраженный в процентах),
который отражает изменение рентабельности собственных средств предприятия,
вследствие использования полученных заемных средств. Чем меньше значение
показателя эффекта финансового рычага, тем устойчивее положение
60
предприятия. Эффект финансового рычага показывает эффективность
использования предприятием заемных средств предприятия, это важный
показатель и каково его значение для предприятия важно. Заемные средства все
равно предприятие будет привлекать, потому что без них не сможет развивать
свою деятельность, выдерживать конкуренцию на рынке.
Нормой для отечественных предприятий признается значение
коэффициента, равное 0,33 - 0,5. Рассчитывается по формуле:
ЭФР = (1 – Сн) * (КР – Ск) * ЗК / СК, (32)
где Сн – это ставка налога на доходы в десятичном выражении
КР – коэффициент рентабельности активов
Ск – средний размер ставки процентов за кредит
ЗК – средняя сумма заемного капитала
СК – средняя сумма собственного капитала
Далее определим финансовые показатели, необходимые для расчета
эффекта финансового рычага. Для удобства занесем их в таблицу 11.
Таблица 11
Финансовые показатели ООО «ЭССО» за 2014-2016 годы
Годы
Сн
Кр (%)
Ск
ЗК
(тыс.руб.)
СК
(тыс.руб.)
ЭФР
1
2
3
4
5
6
7
2014г.
0,13
26
5
662,6
1097,7
10,0
2015г.
0,13
12
5
659,4
910,8
4,4
2016г.
0,13
6
5
4332,2
-1359,9
-2,8
2017г.
0,13
7-10
5
2546,0
140,1
86,9
148,6
Рассчитаем эффект финансового рычага на 2014 год:
Сн
2014
= 13% = 0,13
Кр
2014
= 26%
Ск
2014
= 5%
ЗК
2014
= 662,6 тыс. руб.
СК
2014
= 1097,7 тыс. руб.
61
ЭФР = (1 – 0,13) * (26 – 5) * 662,6 / 1097,7 = 10,0 %
Проведем расчет эффекта финансового рычага на 2015 год:
Сн
2015
= 13% = 0,13
Кр
2015
= 12%
Ск
2015
= 5%
ЗК
2015
= 659,4 тыс. руб.
СК
2015
= 910,8 тыс. руб.
ЭФР = (1 - 0,13) * (12 – 5) * 659,4 / 910,8 = 4,4 %
Далее рассчитаем эффект финансового рычага на 2016 год:
Сн
2016
= 13% = 0,13
Кр
2016
= 6%
Ск
2016
= 5%
ЗК
2016
= 4332,2 тыс. руб.
СК
2016
= -1359,9 тыс. руб.
ЭФР = (1 - 0,13) * (6 – 5) * 4332,2 / (-1359,9) = -2,8 %
Рассмотрим коэффициент на 2017 год:
Сн
2017
= 13% = 0,13
Кр
2017
= (ВП
2017
/ ((c.550н.п. + с.550к.п.) / 2)) * 100%
Кр
2017min
= (336000 / 3187691) * 100 = 10,5
Кр
2017max
= (462000 / 3187691) * 100 = 14,4
Ск
2017
= 5%
ЗК
2017
= 2546,0 тыс. руб.
СК
2017
= 140,1 тыс. руб.
В связи с тем, что коэффициент рентабельности активов рассчитывался
по минимальному и максимальному значению, эффект финансового рычага
также рассчитаем по двум суммам:
ЭФР
min
= (1 - 0,13) * (10,5 – 5) * 2546,0 / 140,1 = 86,9 %
ЭФР
max
= (1 - 0,13) * (14,4 – 5) * 2546,0 / 140,1 = 148,6 %
Из расчета эффекта финансового рычага видно, что в 2014 году значение
показателя составляло 10,0%, что выше установленного минимального значения.
62
Это говорит о том, что предприятие увеличивает размер получаемой прибыли за
счет использования заемных средств.
Однако в 2015 году значение показателя снизилось на 56%, но, тем не
менее, оставалось в пределах нормального значения. В 2016 году показатель
значительно снизился и составил -2,8. Отрицательное значение эффекта
финансового рычага свидетельствует о том, что предприятие быстро
накапливает убытки.
Такая ситуация произошла на предприятии из-за существенного
снижения рентабельности активов, увеличения суммы заемного капитала и
снижения до отрицательного значения суммы собственного. По прогнозу на 2017
год можно рассчитывать на значение коэффициента, находящегося в пределах
86 - 148%. Ситуация на предприятии должна улучшиться благодаря увеличению
суммы собственного капитала. У ООО «ЭССО» появляется возможность выхода
из кризисного положения.
Далее проведем расчет предложенного инвестиционного проекта.
Первоначально определим чистую приведенную стоимость инвестиционного
проекта. Данный показатель рассчитывается по формуле:
NPV=
????
????
t
–IC, (33)
где NPV – чистая текущая стоимость инвестиций;
ICo – начальный инвестируемый капитал = 0,5 млн.руб.
CFt – денежный поток от инвестиций в t-ом году, min = 336 тыс.руб..; max
= 462 тыс.руб.;
r – ставка дисконтирования; r = 5%;
n – длительность жизненного цикла проекта = 3 года.
Расчет произведем по минимальному и максимальному значению:
NPV
min
=
????
????
????????
2
+
????????
3
− 500 = 415 тыс. руб.
NPV
max
=
????
????
????????
2
+
????????
3
− 500 = 758 тыс. руб.
Из расчета показателя видно, что его значение намного выше 0, а значит
63
вкладывать денежные средства в данный проект выгодно, в дальнейшем он
несомненно принесет прибыль.
Для более точного рассмотрения эффективности инвестиционного
проекта необходимо рассчитать период его окупаемости, который
рассчитывается по формуле:
PP= IC / FV, (34)
где PP— период окупаемости;
IC — инвестиционные расходы = 0,5 млн.руб.;
FV— будущая прибыль предприятия, min = 336 тыс.руб.;max = 462
тыс.руб.
Рассчитаем данный показатель по максимальному и минимальному
значению:
РР
min
= 500 / 336 = 1,48 года
РР
max
= 500 / 462 = 1,08 года
Из данных расчетов видно можно сделать вывод, что инвестор, которым
будет являться ЗАО «Молдавская ГРЭС» окупит свои инвестиционные затраты
в кратчайшие сроки, при минимальном значении будущей прибыли компании –
в течении полутора лет, а при максимальном - в срок около года.
Подводя итог третьей главы можно отметить, что по данным анализа
основных показателей финансово-хозяйственной деятельности наблюдается
тенденция резкого снижения прибыли от операционной деятельности ООО
«ЭССО» за 2014-2016 годы.
Для эффективного решения выявленных проблем организации
рекомендуется предприятию ЗАО «Молдавская ГРЭС» поэтапно вложить в
дочернее предприятие ООО «ЭССО» денежные средства в размере 1млн.руб.,
что повлечет за собой сокращение суммы заемного капитала и увеличение
собственного. Это поможет ООО «ЭССО» постепенно покрыть убыток прошлых
лет, погасить часть задолженности перед кредиторами и приобрести
недостающее оборудование.