33
Продолжение табл.8
7. Долгосрочные
обязательства, тыс. руб.
ДО
6
0
358
Х
8.Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами (СОС : ОА)
Ксос
2,6921
3,1241
3,1764
≥ 0,1
9. Обеспеченность
материальных запасов
собственными средствами
(СОС : ЗЗ)
Комз
0,0214
5,8245
6,5214
≥0,7
10. Маневренность
собственного капитала
(СОС : СК)
Км
0,3445
0,2863
0,2637
≥ 0,3
11. Коэффициент
автономии
(СК : ВБ)
Кавт
0,9636
0,9610
0,9589
≥ 0,5
12. Коэффициент
финансового рычага (ЗК :
СК)
Кфр
-
0
0
< 1
13. Коэффициент
финансовой устойчивости
(СК +ДО) : ВБ
Кфу
0,9651
0,9621
0,9521
0,7-0,8
14. Коэффициент
финансовой зависимости
(А : СК)
Кфз
0,3725
0,3225
0,3114
< 2
15. Коэффициент
концентрации заемного
капитала (ЗК:ВБ)
Ккзк
-
0
0
< 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости на предприятии
индивидуальный предприниматель Коршаков И.И. показывает, что 96,5 %
активов финансируется за счет устойчивых источников. Данный показатель в
динамике увеличивается.
Коэффициент маневренности собственных средств характеризует
степень мобильности использования собственного капитала.
На предприятии индивидуальный предприниматель Коршаков И.И.
доля собственных средств, вложенных в оборотные активы в течении
рассматриваемых периодов увеличивается и составляет на конец 2015 года
0,336. Четких рекомендаций в значении этого коэффициента нет, но
считается, что его значение должно быть не менее 0,2, что позволит
обеспечить достаточную гибкость в использовании собственного капитала.
Коэффициент инвестирования индивидуального предпринимателя
Коршаков И.И. показывает, что собственные источники покрывают
произведенные инвестиции, так как данный показатель выше 1.
34
Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности
финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств .
Так как на предприятии индивидуальный предприниматель Коршаков
И.И. данный показатель значительно выше нормативного значения, это
говорит о том, что деятельность предприятия финансируется в основном за
счет собственных средств.
Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств
считается достаточно представительным показателем платежеспособности.
Для благополучных компаний этот показатель находится в пределах 0,4–0,45.
На данном предприятии в 2013 году данный показатель составлял 1,61, в
2014 году 0,02, данное снижение обусловлено тем, что в 2014 году получен
отрицательный результат по чистой прибыли. В 2015 году показатель вновь
повысился и составил 1,56.
Коэффициент реальной стоимости имущества является одним из
важнейших финансово-экономических коэффициентов, который показывает
стоимость имущества предприятия производственного
назначения. Рекомендуемое значение и норматив по показателю > 0,3-0,5. На
данном предприятии значения показателя соответствуют нормативным.
Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе
организации показывает, на сколько эффективно используются средства
организации для предпринимательской деятельности. Для промышленных
организаций этот коэффициент должен быть больше 50%. На предприятии
индивидуальный предприниматель Коршаков И.И. данный показатель выше
50 %, но в динамике имеется тенденция к уменьшению.(табл.9)
35
Таблица 9
Оценка деловой активности
Показатель
2015
2014
Отклонение
(+/-)
1. Выручка, тыс.руб.
17073
15548
1525
2.Себестоимость продаж, тыс.руб.
33061
29147
3914
3.Активы*, тыс.руб.
51752
50479
1273
4.Оборотные активы*. тыс.руб.
18596
15549
3047
5.Запасы*, тыс.руб.
10010
8334
1676
6.Дебиторская задолженность*,
тыс.руб.
3204
1833
1371
7.Кредиторская задолженность*,
тыс.руб.
1415
1430
-15
8. Денежные средства*, тыс. руб.
2718
719
1999
9. Собственный капитал*, тыс. руб.
49937
48559
1378
10.Коэффициент оборачиваемости
активов, руб./руб. (стр.1/стр.3)
0,3312
0,3151
0,0248
11. Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов, (стр. 1 / стр. 4)
0,9241
0,9941
-0,0710
12. Коэффициент оборачиваемости
запасов (стр. 2 / стр. 5)
3,3014
1,0936
2,2189
13. Коэффициент оборачиваемости
денежных средств (стр. 1 / стр. 8)
6,2826
21,6248
-15,3441
14. Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности (стр. 1 /
стр. 6)
5,3375
8,4841
-3,1547
15. Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала (стр. 1 / стр. 9)
0,3441
0,3282
0,0252
16. Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности (стр. 1 /
стр. 7)
12,0714
10,8746
1,1939
17.Период оборота текущих активов,
дней (360/стр.11)
391
363
28
18.Период оборота запасов, дней
(360/стр.12)
109
330
221
19.Период оборота дебиторской
задолженности, дней (360/стр.14)
67
42
25
20. Период оборота денежных средств
(365/стр.13)
58
16
42
21.Период оборота кредиторской
задолженности, дней (360/стр.16)
29
33
-4
22. Длительность операционного цикла
(стр. 19 + стр. 18 + стр. 20)
234
388
-154
23. Длительность финансового цикла
(стр. 22 – стр. 21)
205
355
-150
36
Величина реализованной продукции приходящейся на 1 руб.
оборотных средств за анализируемые периоды имеет тенденцию к
увеличению. В 2014 г. оборачиваемость увеличилась на 0,16, а в 2015 г.
показатель снова увеличился на 0,27. Такой рост оборачиваемости связан с
увеличением выручки от продажи более быстрыми темпами, чем увеличение
средней стоимости оборотных средств.
Таблица 10
Оценка рентабельности
№
п/п
Показатель
2015
2014
Отклонение
1
Выручка, тыс. руб.
17073
15548
1525
2
Активы*, тыс.руб.
51752
50479
1273
3
Собственный капитал*, тыс. руб.
49937
48559
1378
4
Прибыль чистая, тыс. руб.
3076
143
2933
5
Рентабельность продаж (Rпр) (стр. 4 / стр.1)
0,18
0,009
-0,17
6
Рентабельность активов(Rа) (стр. 4 / стр.2)
0,6
0,002
0,58
7
Рентабельность собственного капитала(Rск)
(стр. 4 / стр.3)
0,06
0,002
0,05
8
Коэффициент оборачиваемости активов, (стр.
1 / стр.2)
0,4178
0,3154
0,1079
9
Коэффициент финансовой зависимости (стр. 2
/ стр.3)
1,0418
1,0414
-
Все показатели рентабельности имеют тенденцию к
увеличению.(табл.10)
Величина реализованной продукции приходящейся на 1 руб.
оборотных средств за анализируемые периоды имеет тенденцию к
увеличению. В 2014 г. оборачиваемость увеличилась на 0,16, а в 2015 г.
показатель снова увеличился на 0,27. Такой рост оборачиваемости связан с
увеличением выручки от продажи более быстрыми темпами, чем увеличение
средней стоимости оборотных средств.
Соответственно, показатель продолжительности оборота в днях за
рассматриваемые периоды снижается. В 2014 г. количество дней в обороте
сократилось на 16 дней, а в 2015 г. показатель снизился на 22 дня и
выровнялся до 159 дней.
37
2.3 Пути понижения финансовых рисков на предприятии
Руководству организации необходимо акцентировать внимание на
показателях, влияющих на рентабельность, чтобы остановить дальнейшее
снижение эффективности деятельности и принять меры направленные на
выравнивание и стабилизацию деятельности. Для этого необходимо
расширить маркетинговую деятельность организации.(табл.11)
Таблица 11
Оценка делового риска
№
п/п
Показатель
2015
2014
Отклонение
1
Выручка, тыс. руб.
17073
15548
1525
2
Постоянные затраты, тыс. руб.
5851
4820
1031
3
Переменные затраты, тыс. руб.
5747
1698
4049
4
Прибыль от продаж (стр. 1 - стр. 2 - стр.
3), тыс. руб.
5475
9030
-3555
5
Маржинальная прибыль (стр. 1 - стр. 3),
тыс. руб.
11326
13850
-2524
6
Коэффициент маржинальной прибыли
(стр. 5 / стр. 1)
6,6423
0,8907
5,7516
7
Выручка пороговая (стр. 2 / стр. 6), тыс.
руб.
880,87
5411,47
-4530,60
8
Запас финансовой прочности (стр. 1 -
стр. 7), тыс. руб.
16192,13
10136,53
-6055,6
9
Операционный рычаг (стр.5/стр.4)
2,0686
1,5337
-0,5348
Чем выше значение показателя запаса финансовой прочности, тем ниже
риск банкротства предприятия и выше уровень финансовой устойчивости.
38
Рисунок9 - Диаграмма выручки.
Высокие значения запаса финансовой прочности показывают
рентабельность и эффективность системы производства и продаж
предприятия. В результате, это повышает инвестиционную
привлекательность и стоимость предприятия для инвесторов и кредиторов.
Таблица 12
Анализ финансового риска
Показатель
2015
2014
Изменение
Прибыль от обычной деятельности
(Пч) (с.2400 Ф2)
1663
-547
2210
Прибыль до налогообложения (
Пдно), (с.2300 Ф2)
3076
143
2933
Проценты к уплате (ПУ) (с.2330 Ф2)
0
0
-
Прибыль до уплаты процентов и
налогов (Пднопу=Пдно+ПУ),
3076
143
2933
Налог на прибыль (НП=1-ЧП/Пдно)
1325
1072
253
Заемные средства
(ЗС) (с.1400+с.1500)
1769
1920
-151
Собственные средства (СС) (с.1300)
49937
48559
1378
Капитал компании (К=СС+ЗС)
51706
50479
1227
Экономическая рентабельность
(ЭР=Пднопу/К)
0,0654
0,003 2
0,0571
Средняя расчетная ставка процента по
кредитам
за анализируемый период,
(СРСП=ПУ/ЗС), в %
-
-
-
Плечо рычага (ЗС/СС)
0,0417
0,0427
-
Дифференциал (ЭР-СРСП)
0,0602
0,0037
0,0577
Рентабельность собственных средств
(РСС=ЧП/СС)
0,0341
0,0125
0,0263
0
5000
10000
15000
20000
2015 2014
Выручка
Постоянные
затраты
Переменные
затраты
Прибыль от
продаж
39
Источниками формирования имущества предприятия являются в
основном собственный капитал предприятия, доля которого в общей сумме
пассивов на конец 2015 года составила 96,49 %. Более половины которого
составляет уставный капитал предприятия – 56,04 %, на втором месте
добавочный капитал – 27,82 %, и незначительная часть 0,29 % - резервный
капитал.(табл.12)
В 2013 году у предприятия имелись долгосрочные обязательства в виде
отложенных налоговых обязательств, в 2014 году они были погашены.
Краткосрочные обязательства представлены кредиторской задолженностью –
2,73 % и доходами будущих периодов – 0,68 % в отчетном году.
Показатель фондоотдачи характеризующий объём производства,
приходящийся на рубль среднегодовой стоимости основных фондов, за
рассматриваемый период имеет тенденцию увеличения в 2014 г. на 0,20 в
2015 г. на 0,34.(табл.13)
В 2013 г. на рубль среднегодовой стоимости основных фондов
приходилось 0,85 руб. произведенной и реализованной продукции, то есть
основные фонды использовались неэффективно, а в 2015 г. 1,38 руб.
Такое изменение в 2014 г. объясняется тем, что в данных периодах
темп роста выручки предприятия превышает темп роста (снижения)
стоимости основных средств. В 2015 г. ситуация аналогичная, показатель
фондоотдачи увеличивается за счет того, что выручка предприятия
увеличивается на 24,93 %, а среднегодовая стоимость основных фондов
снижается на 5,48 %.
Таблица 13
Оценка риска банкротства на конец года
Наименование показателя
2015
2014
Норма
коэффициента
1 Коэффициент текущей
ликвидности
10,5174
8,1014
Не менее 2
2 Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
0,9624
0,9680
Не менее 0,1
3 Коэффициент утраты
платежеспособности предприятия
1,2535
1,6328
Не менее 1,0
40
3. Перспективы развития и программа поддержки малого
предпринимательства в России
3.1 Проблемы и тенденции развития малого предпринимательства в России
В американской практике выявлены и используются такие весовые
значения коэффициентов:
- для показателя текущей ликвидности (Ктл) - (-1,0736);
- для показателя удельного веса заемных средств в пассивах
предприятия (Кфз) - (+0,0579);
- постоянная величина - (-0,3877);
Данная модель выглядит следующим образом:
Z = - 0,3877 + ((-1,0736) ∙ Ктл) + 0,0579 ∙ Кфз,
где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
Кфз – коэффициент финансовой зависимости.
Для организаций, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%.
Если Z 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по
мере уменьшения Z. Если Z 0, то вероятность банкротства больше 50% и
возрастает с ростом Z.(табл.14)
Таблица 14
Оценка риска банкротства по двухфакторной модели
Альтмана
Показатель
2015
Ктл
10,5174
Ккзк (ЗК/ВБ)
0,9545
Z = -0,3877 – 1,0736 k(тл) + 0,579 k(кзк)
-0,7175
Как видно из расчетов Z 0. Это означает, что вероятность банкротства
индивидуального предпринимателя Коршаков И.И. меньше 50%.
41
Использование модели финансового прогнозирования позволяет
оценить финансовое состояние предприятия и выделить наиболее важные
направления действий по его улучшению и влиянию на финансовые
результаты: прибыль, например, достижение безубыточности, и
формирование бездефицитности плана движения денежных потоков. Анализ
вариантов развития особенно важен в условиях кризиса и значительных
колебаниях спроса.
Использование стандартной финансовой информации является важным
фактором применимости на практике.
Проведем анализ вероятности банкротства с использованием модели Э.
Альтмана для индивидуального предпринимателя Коршаков И.И. (табл. 15).
Таблица 15
Анализ риска банкротства по пятифакторной модели
Альтмана
Показатель
2015
к1 = Пдо н/обл : А
17073
к2 = В : А*
6390
к3 = СК : ЗК
0,0342
к4 = ЧП : А*
- 0,0225
к5 = СОС : А*
0,9037
Z = 3.3 k1 + 1.0 k2 + 0.6 k3 + 1.4 k4 +1.2 k5
0,5517
*Средняя величина за год
За исследуемый период с 2013 по 2015 гг. все показатели Z меньше
предельного значения.
Если результат оказывается отрицательным, вероятность банкротства
невелика. Положительное значение указывает на высокую вероятность
банкротства.
Использование модели финансового прогнозирования позволяет
оценить финансовое состояние предприятия и выделить наиболее важные
направления действий по его улучшению и влиянию на финансовые
результаты: прибыль, например, достижение безубыточности, и
формирование бездефицитности плана движения денежных потоков. Анализ
42
вариантов развития особенно важен в условиях кризиса и значительных
колебаниях спроса.
Использование стандартной финансовой информации является важным
фактором применимости на практике.
Проведение финансового анализа зачастую носит чисто формальный
характер, результаты такого финансового анализа не позволяют сделать
вывод о финансовом состоянии оцениваемого предприятия, ни подтвердить,
ни опровергнуть приводимые далее по отчету прогнозы.
Назовем главные недостатки, присущие формальному финансовому
анализу:
1. При проведении финансового анализа не учитываются изменения в
учетной политике, произошедшие в течение анализируемого периода.
2. Анализ осуществляется на основании неполного комплекта
финансовых документов, а именно только 2 форм отчетности: формы №1
«Бухгалтерский баланс» и формы №2 «Отчет о финансовых результатах».
Оценщик полагается на них, как наиболее информативные, не обращая
внимания на форму №3 «Отчет об изменениях капитала» и форму №4 «Отчет
о движении денежных средств».
3. Анализ ограничивается описанием изменений, произошедших в
финансовой отчетности организации без указания причин, которые и
привели к выявленным изменениям.
4. При ведении организацией нескольких видов деятельности не
анализируются показатели в отдельности по видам деятельности (сегментам).
5. Анализ изменений в отчетности и расчетных коэффициентов
осуществляется в сравнении со средними нормативными значениями,
указанными в учебной литературе, хотя должны быть проанализированы в
динамике самой организации и сопоставлены с отраслевыми показателями и
отраслевой динамикой.
6. Не проводится анализ забалансовых статей.