14
Финансовый анализ, исходя из поставленных задач, осуществляется в
таких видах:
- Комплексный финансовый анализ. Это высокоточный, надежный,
глубокий анализа – он проводится за один месяц. В данном случае комплексная
оценка финансового состояния компании проводится на основании
бухгалтерских данных, и на основе результатов независимого аудита, данных
аналитического учета, расшифровок статей финансовой отчетности;
- Экспресс-анализ. Его целесообразно проводить в том случае, если анализ
необходим в сжатые сроки - за один - два дня будет охарактеризовано общее
финансовое состояние компании на основании данных из бухгалтерской
отчетности;
- Ориентированный финансовый анализ. Он очень важен в случае
необходимости решения самых серьезных финансовых проблем предприятия,
скажем, в целях оптимизации дебиторской задолженности на основе главных
форм внешней бухгалтерской финансовой отчетности, и на основании
расшифровок таких ее статей, которые сопряжены с данными проблемами;
- Регулярный финансовый анализ – он необходим в целях постановки
эффективного управления всеми финансами предприятия на основания
представления нужной информации систематически с конкретным периодом
(ежемесячно либо ежеквартально) специально обработанных результатов
рассматриваемого нами анализа.
5
Существующие в настоящее время оценки и методики финансового
состояния компании являются основополагающими, и на практике изолированно
не используются. В процессе осуществления оценки финансового состояния
компании применяются комплексные, комбинированные модели оценки, они
обеспечивают очень большую точность результата процедуры. Подчеркнем, что
этот комплексный подход связан с наличием у некоторых методов и подходов
5
Рогова Е.М. Финансовый менеджмент: учебник / Е.М. Рогова, Е. А. Ткаченко. – М.: Издательство Юрайт, 2018. – С.120.
15
недостатков и ограничений, которые устраняются в случае применения
комплексного подхода к оценке финансового состояния компании. Как раз в
данном случае они друг друга дополняют.
Главная цель финансового анализа состоит в определении изменений тех
или иных показателей финансового состояния, а также факторов, оказывающих
влияние на это изменение.
Отметим, что достижение данной цели осуществляется за счет метода,
присущего этой науке.
При проведении финансового анализа применяются различные приемы и
методы анализа.
Метод финансового анализа, по мнению Басалаева Е.В.
6
– это способ
комплексного системного исследования финансовой деятельности предприятия.
В ходе этого анализа могут использоваться индуктивный и дедуктивный
методы исследования.
7
Нужно сказать, что дедукция (от латинского слова deductio – выведение)
представляется собой логическое предположение от общего к частному, от
общих умозаключений к частным суждениям либо прочим общим выводам.
Отметим, что дедуктивный метод изучение протекающих финансовых
процессов подразумевает исследование их по цепочке, начиная от следствия, и
заканчивая причинами. Скажем, выполнение плана прибыли предприятия
поначалу анализируется по общей сумме, а уже потом по составляющим
прибыли, затем осуществляется анализ влияния тех или иных факторов на
изменение запланированной прибыли.
Что касается индукции (от латинского слова - inductio – выведение), то она
представляет собой логическое суждение от единичных, частных случаев к
общему заключению, от некоторых факторов к обобщениям.
6
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / А.Д. Шеремет. – 2-е изд., доп. – М.:
ИНФРА-М, 2017. – 374 с.
7
Рогова Е.М. Финансовый менеджмент: учебник / Е.М. Рогова, Е. А. Ткаченко. – М.: Издательство Юрайт, 2018. – С.120.
16
Отметим, что индуктивный метод изучения протекающих финансовых
процессов подразумевает исследование их по цепочке, начиная от причин, и
заканчивая следствием. Скажем, индуктивный метод анализа себестоимости
говорит о том, что поначалу исследуются некоторые статьи расходов, а потом
определяется их влияние на всю в целом сумму себестоимости.
Для проверки планов единственной и простой формулы нет. В настоящее
время используется множество методов, начиная с «потолочных» правил, и
заканчивая традиционными финансовыми соотношениями.
В экономических источниках литературы представлены прочие методы
финансового анализа. Стоит сказать, что самым простым методом является
сравнение, при котором показатели отчетного периода сопоставляются или с
плановыми значениями, или же с показателями за прошлый период (то есть,
базисный период). В процессе сравнения показателей за различные периоды
нужно обязательно добиться их сопоставимости, иными словами, показатели
необходимо пересчитать, исходя из однородности составляющих, методов
оценки, инфляционных процессов в национальной экономике и так далее.
8
Еще один метод – это группировки. В данном случае показатели
группируются между собой и сводятся в таблицы, что предоставляет
возможность для определения тенденций развития некоторых явлений, а также
их взаимосвязи, осуществления аналитических расчетов, выявления факторов,
оказывающих непосредственное влияние на изменение показателей.
Метод элиминирования либо цепных поставок состоит в замене того или
иного отчетного показателя показателем базисным. Данный метод дает
возможность выявить влияние некоторых факторов на общий финансовый
показатель.
8
17
Автор А. Д. Шеремет, говорит о том, что практика финансового анализа в
настоящее время уже выработала самые главные правила чтения финансовых
отчетов (методику анализа).
Среди них можно выделить следующие методы:
- вертикальный анализ;
- горизонтальный анализ;
- метод финансовых коэффициентов;
- трендовый анализ;
- факторный анализ;
- сравнительный анализ.
9
Вертикальный (структурный) анализ – это выявление структуры
результативных финансовых показателей с определением позиции финансовой
отчетности весь в целом на результат.
Горизонтальный (временной) анализ – это сопоставление каждой
отдельной позиции финансовой отчетности с прошлым периодом.
Трендовый анализ - это сопоставление каждой отдельной позиции
финансовой отчетности с некоторыми прошлыми периодами, а также
определение тренда, иными словами, главной тенденции динамики показателя,
очищенной от индивидуальных особенностей некоторых периодов и от
случайных влияний. За счет тренда осуществляется формирование возможного
значения показателей в перспективе, и, соответственно, проводится прогнозный
анализ.
Сравнительный (пространственный) анализ представляет собой не только
внутриорганизационный анализ сводных показателей финансовой отчетности по
некоторым показателям компании, дочерних организаций, цехов, структурных
подразделений, но и межхозяйственный анализ показателей этой компании с
9
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / А.Д. Шеремет. – 2-е изд., доп. – М.:
ИНФРА-М, 2017. – 374 с.
18
показателями ее основных конкурентов, со средними и среднеотраслевыми
общеэкономическими данными.
10
Анализ относительных коэффициентов (показателей) – это определение
отношений данных финансовой отчетности, выявление взаимосвязей
финансовых показателей.
Факторный анализ представляет собой анализ влияния некоторых причин
(факторов) на итоговый показатель за счет стохастических либо
детерминированных приемов исследования. Отметим, что факторный анализ
бывает прямым, иными словами, раздробление итогового показателя на
составляющие, а также и обратным (синтез), иными словами, когда его
некоторые составляющие объединяют в общий итоговый показатель.
Несомненно, не все из названных выше методов могут использоваться в
границах финансового анализа, так как главные результаты эффективного
анализа достигаются за счет специализированных финансовых инструментов,
однако, отдельные их компоненты уже используются.
Деятельность финансового менеджера в условиях рыночной экономики
немыслима без проведения финансового анализа, без определения ликвидности
баланса предприятия, его финансового состояния, анализа финансовых рисков,
оценки потенциального банкротства предприятия, учета фактора времени. Это
обуславливается тем, что, не зная финансового состояния предприятия,
руководить им и принимать экономические решения, невозможно.
Существует много разных методик анализа финансового состояния.
Нужно сказать о том, что в экономически развитых государствах распространена
методика, основанная на расчете и использовании в пространственно-временном
анализе системы коэффициентов. Расчет, как правило, ведется по данным
годового бухгалтерского отчета. Многие из этих показателей в той или иной
степени уже применяются и в отечественной практике.
10
3 Алексеева, М. М. Планирование деятельности фирмы / М. М. Алексеева. — М.: Финансы и статистика, 2013. — 248 с.
19
Таким образом, методика анализа финансового состояния зависит от поставлен-
ных целей, а также от различных факторов информационного, временного,
методического и технического обеспечения. Финансовое состояние компании можно
оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом
случае критериями опенки являются ликвидность и платежеспособность фирмы,
т.е. ее способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков и
заказчиков, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить
платежи в бюджет. С позиций долгосрочной перспективы финансовое состояние
компании характеризуется структурой источников средств, степенью ее
зависимости от внешних источников и кредиторов.
Относительные показатели финансового состояния компании,
выражающие отношение одних абсолютных показателей к иным показателям
широко используются качестве инструментария для проведения на предприятии
анализа его финансового состояния.
Теоретически обоснованные величины, либо величины, полученные
вследствие экспериментальных опросов, которые характеризуют критические
либо оптимальные значения финансовых коэффициентов (с позиции
стабильности финансового положения компании) используются в качестве
базисных величин. Вместе с тем, базой сравнения могут являться значения
показателей данной компании, усредненные по временному ряду, которые
относятся к благоприятным периодам (с позиции финансового состояния),
значения показателей, определенные по данным финансовой отчетности
аналогичных компаний, среднеотраслевые значения показателей. Эти базисные
величины практически играют роль нормативов для коэффициентов, которые
исчисляются в процессе анализа финансового состояния.
11
Что касается задачи анализа финансовой устойчивости, то она состоит в
оценке структуры и величины пассивов и активов. Показатели, отражающие
11
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент : Учебное пособие - М.: Дело и сервис, 2013. –C.120.
20
независимость по каждому отдельному компоненту активов и в целом по
имуществу предприятия, позволяют определить, достаточно ли устойчиво
исследуемое предприятие в финансовом плане.
Основными процедурами анализа финансовой устойчивости является
анализ:
- обеспеченности запасов и затрат основными экономически
обоснованными источниками их формирования;
- состава и структуры источников финансирования предприятия и
способов их размещения в активах;
- стабильности и «качества» собственного капитала;
- запаса финансовой прочности предприятия;
- относительных показателей финансовой устойчивости;
- использования экономического потенциала предприятия;
- платежеспособности предприятия.
Любой финансовый анализ лучше всего начинать с финансового
мониторинга предприятия.
Финансовый мониторинг предприятия - это анализ основных финансовых
характеристик предприятия без их глубинной проработки для выявления
основных тенденций.
Невзирая на кажущуюся простоту задачи количественного оценивания
финансовой устойчивости компании, общепризнанного единого подхода к
построению соответствующих алгоритмов оценки нет. Показатели, которые
включаются в разные методики анализа, могут значительно варьировать не
только в количественном отношении, но еще и по методам расчета.
Таким образом, одна их самых основных характеристик финансового
состояния хозяйствующего субъекта - стабильность его деятельности с точки
зрения долгосрочной перспективы. Связана она, в первую очередь, с общей
21
финансовой структурой хозяйствующего субъекта, степенью его зависимости от
инвесторов и кредиторов.
Динамика показателей характеризуется величинами абсолютной и
относительной разницы, вместе с тем относительная величина исчисляется как
процентное отношение абсолютного отклонения к значению на начало периода.
Самый популярный среди всех коэффициентов – Коэффициент текущей
ликвидности используется преимущественно инвесторами в оценке ликвидности
предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности интересен для поставщиков. Он
показывает способности предприятия расплатиться с контрагентами-
поставщиками.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается кредиторами для
оценки быстрой платежеспособности предприятия при выдаче займов.
В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных
коэффициентов ликвидности и их нормативные значения.
Таблица 1
Коэффициенты ликвидности и их нормативные значения
Коэффициенты
Формула
Расчет
Норматив
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент текущей
ликвидности =
Оборотные
активы/Краткосрочны
е обязательства
Ктл= стр.1200/
(стр.1510+стр.1520)
>2
Окончание таблицы 1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
абсолютной
ликвидности =
(Денежные средства +
Краткосрочные
финансовые
вложения)
Кабл= стр.1250/
(стр.1510+стр1520)
>0,2
22
/Краткосрочные
обязательства
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Коэффициент быстрой
ликвидности =
(Оборотные активы-
Запасы)/Краткосрочн
ые обязательства
Кбл=
(стр.1250+стр.1240)/(стр.1510+
стр.1520)
>1
Перейдем к рассмотрению трех основных коэффициентов финансовой
устойчивости. Ключевое отличие между коэффициентами ликвидности и
коэффициентами финансовой устойчивости – первая группа (ликвидности)
отражает краткосрочную платежеспособность, а последняя (финансовой
устойчивости) – долгосрочную. А по сути, как коэффициенты ликвидности, так
и коэффициенты финансовой устойчивости отражают платежеспособность
предприятия и то, как оно может рассчитываться со своими долгами.
В данную группу показателей входит три коэффициента:
1. Коэффициент автономии,
2. Коэффициент капитализации,
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) используется
финансовыми аналитиками для собственной диагностики своего предприятия на
финансовую устойчивость, а также арбитражными управляющими (согласно
постановлению Правительства РФ от 25.06.03 № 367 «Об утверждении правил
проведения арбитражным управляющим финансового анализа»).
Коэффициент капитализации важен для инвесторов, которые анализируют
его для оценки инвестиций в ту или иную компанию. Более предпочтительной
для инвестиций будет компания с большим коэффициентом капитализации.
Слишком высокие значения коэффициента не слишком хорошо для инвестора,
так как снижается прибыльность предприятия и тем самым доход вкладчика.
23
Помимо этого коэффициент рассчитывается кредиторами, чем значение ниже,
тем предпочтительнее предоставление кредита.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
рекомендательно (согласно Постановлению Правительства РФ от 20.05.1994
№498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности
(банкротстве) предприятия», которое утратило силу в соответствии с
Постановлением 218 от 15.04.2003) используется арбитражными
управляющими. Данный коэффициент также можно отнести и к группе
Ликвидности, но здесь мы его припишем к группе Финансовой устойчивости.
В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных
коэффициентов финансовой устойчивости и их нормативные значения.
Таблица 2
Коэффициенты ликвидности и их нормативные значения
Коэффициенты
Формула
Расчет
Норматив
Коэффициент
автономии
Коэффициент автономии =
Собственный капитал/Активы
Кавт = стр.1300/
стр.1600
>0,5
Коэффициент
капитализации
Коэффициент капитализации =
(Долгосрочные обязательства +
Краткосрочные
обязательства)/Собственный
капитал
Ккап=
(стр.1400+стр.150
0)/ стр.1300
<0,7
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами = (Собственный
капитал — Внеоборотные
активы)/Оборотные активы
Косос=(стр.1300-
стр.1100)/стр.1200
>0,5
Итак, показатели ликвидности и платежеспособности позволяют оценить
ликвидность и обеспеченность хозяйствующего субъекта оборотными
средствами в целях осуществления хозяйственной деятельности.
Чтобы избежать банкротства, нужнее очень объективный «диагноз»
состояния дел в компании. В том случае, если «диагноз» является
неутешительным, то тогда необходим четкий план мероприятий, направленных
на вывод потенциального банкрота предприятия из кризиса. Нужно признать, что