63
этапов. Для начала определим эффект финансового рычага за 2018 год (таблица
11).
Таблица 11
Эффект финансового рычага за 2018 год
№
п/п
Показатели
Структура
финансового
капитала
2018 год
1 Собственный капитал, млн. руб. 239 015 000
2 Заемный капитал, млн. руб. 426 451 000
3 Сумма валовой прибыли, млн. руб. 177 697 000
4 Коэффициент рентабельности активов, % 11,04
5 Средний уровень процентов за кредит, % 10,9
6
Сумма процентов за кредит, уплаченная за
использование заемного капитала, млн. руб.
46 483 159
7
Сумма валовой прибыли предприятия с учетом
расходов по уплате процентов за кредит млн.
руб.
131 213 841
8 Ставка налога на прибыль, % 20
9 Сумма налога на прибыль, млн. руб. 27 042 000
10 Сумма чистой прибыли, млн. руб. 73 461 000
11
Коэффициент рентабельности собственного
капитала, % (10/1*100)
30,74
12 Эффект финансового рычага, % 21
На основе фактических данных рассчитаем эффект финансового рычага
за 2018 год (55):
ЭФР=(1 − Сн) × (Кр − Ск) ×
ЗК
СК
, (55)
где ЭФР - эффект финансового рычага, %;
Сн - ставка налога на прибыль, в десятичном выражении;
Кр - коэффициент рентабельности активов, %;
Ск - средний размер ставки процентов за кредит, %;
ЗК - сумма используемого заемного капитала;
СК - сумма собственного капитала.
64
ЭФР
=
(
1 − 0,15
)
×
(
11,04 − 10,9
)
×
426451000
239015000
= 0,21
По результатам расчетов, можно сделать вывод, что эффект
финансового рычага за 2018 год составил 21%, рентабельность собственного
капитала составила 30,74 %. Это свидетельствует о положительной разнице
между экономической рентабельностью активов и ставкой по заемному
капиталу.
В целях увеличения эффекта финансового рычага, автор предлагает
новый инвестиционный проект, с целью последующего преумножения прибыли
и выгоды компании ООО «Скания-Питер». Данный проект предполагает
разработку нового вида грузовика для перевозки мусора на водородном
двигателе.
Водородные топливные элементы - перспективная технология для
транспорта. Водород является энергоносителем с большим потенциалом, он
отлично подходит для чистой, эффективной энергетики в стационарных,
переносных и транспортных приложениях. Электрификация и использование
водорода в качестве топлива – является привлекательной альтернативой для
тяжелых коммерческих автомобилей, так как именно грузовые машины
способны сохранить «некоторые из наилучших качеств работы с традиционным
ископаемым топливом, также, диапазон, часы работы и полезную нагрузку» и
при всем этом получить преимущества электротяги.
Для данного инвестиционного проекта, грузовик для вывоза мусора на
водородном двигателе выбран не случайно. Как правило, в городах мусоровозы
работают с самого раннего утра. Снижение вредных выхлопных газов и
снижение уровня шума, которыми сопровождается работа водородного
транспорта, позволят повысить удобство жизни городских жителей и сделать
лучше экологию в регионе. Практически внедрение технологии
электрификации грузового автомобиля с применением топливных водородных
частей будет выглядеть так: водород из топливного бака поступает в
центральный элемент топливной системы - батарею. Там он смешивается с
65
поступающим в составе воздуха кислородом. Энергия, которая образуется в
итоге реакции такого взаимодействия, запускает в работу двигатель. В качестве
отходов производства в окружающую среду выбрасывается только вода.
Важным фактором для данного проекта является то, что производство водорода
обходится с каждым годом все дешевле, при этом экологичность стремительно
набирает обороты.
Далее рассчитаем эффект финансового рычага с учетом привлечения
заемных средств в размере 50 млн. руб. (таблица 12).
Таблица 12
Определение эффекта финансового рычага при увеличении
заемного капитала на 50 млн. руб.
№
п/п
Показатели
Структура финансового
капитала
Вариант 1
1 Собственный капитал, млн. руб. 239 015 000
2 Заемный капитал, млн. руб. 476 451 000
3 Сумма валовой прибыли, млн. руб. 177 697 000
4
Коэффициент рентабельности
активов, %
11,04
5
Средний уровень процентов за
кредит, %
10,9
6
Сумма процентов за кредит,
уплаченная за использование
заемного капитала, млн. руб.
(стр.2*стр.5/100)
51 933 159
7
Сумма валовой прибыли
предприятия с учетом расходов по
уплате процентов за кредит млн.
руб. (стр.3-стр.6)
125 763 841
8 Ставка налога на прибыль, % 20
9
Сумма налога на прибыль, млн.
руб.(стр.7*стр.8)
25 152 768,2
10
Сумма чистой прибыли, млн. руб.
(стр.7-стр.9)
100 611 072,8
11
Коэффициент рентабельности
собственного капитала, %
(стр.10*100/1)
42,09
12 Эффект финансового рычага, % 22
На основе фактических данных рассчитает эффект финансового рычага,
при увеличении заемного капитала на 50 млн. руб.:
66
ЭФР
=
(
1 − 0,2
)
×
(
11,04 − 10,9
)
×
476 451 000
239 015 000
= 0,22
По данным расчета можно сделать вывод, что при привлечении
заемного капитала в оборот предприятия на сумму 50 млн. руб., эффект
финансового рычага увеличился на 2%, сумма чистой прибыли увеличилась на
27150072,8 млн. руб., и составила 100611072,8 млн. руб., значение
коэффициента рентабельности собственного капитала выросло на 11,35, и
составило 42,09%.
Рассчитаем эффект финансового рычага с учетом привлечения заемных
средств в размере 80 млн. руб. (таблица 13).
Таблица 13
Определение эффекта финансового рычага при увеличении
заемного капитала на 80 млн. руб.
№
п/п
Показатели
Структура финансового
капитала
Вариант 2
1 Собственный капитал, млн. руб. 239 015 000
2 Заемный капитал, млн. руб. 506 451 000
3
Сумма валовой прибыли (без учета
расходов по уплате процентов за
кредит), млн. руб.
177 697 000
4
Коэффициент рентабельности
активов, %
11,04
5
Средний уровень процентов за
кредит, %
10,9
6
Сумма процентов за кредит,
уплаченная за использование
заемного капитала, млн. руб.
(стр.2*стр.5/100)
55 203 159
7
Сумма валовой прибыли
предприятия с учетом расходов по
уплате процентов за кредит млн.
руб. (стр.3-стр.6)
122 493 841
8 Ставка налога на прибыль, % 20
9
Сумма налога на прибыль, млн.
руб.(стр.7*стр.8)
24 498 768,2
10
Сумма чистой прибыли, млн. руб.
(стр.7-стр.9)
97 995 072,8
11
Коэффициент рентабельности
собственного капитала, %
(стр.10*100/1)
41
12 Эффект финансового рычага, % 24
67
На основе фактических данных рассчитает эффект финансового рычага,
при увеличении заемного капитала на 80 млн. руб.:
ЭФР
=
(
1 − 0,2
)
×
(
11,04 − 10,9
)
×
506 451 000
239 015 000
= 0,24
По данным расчета можно сделать вывод, что при привлечении
заемного капитала в оборот предприятия на сумму 80 млн. руб., эффект
финансового рычага увеличился на 4%, сумма чистой прибыли увеличилась на
24 534 072,8 млн. руб., и составила 97 995 072,8 млн. руб., значение
коэффициента рентабельности собственного капитала выросло на 10,26 и
составило 41%, по сравнению с фактическими данными за 2018 год.
Рассмотрим, как изменяются показатели, при привлечении заемного
капитала на сумму 100 млн. руб. (таблица 14):
Таблица 14
Определение эффекта финансового рычага при увеличении
заемного капитала на 100 млн. руб.
№
п/п
Показатели
Структура финансового
капитала
Вариант 3
1 Собственный капитал, млн. руб. 239 015 000
2 Заемный капитал, млн. руб. 526 451 000
3
Сумма валовой прибыли (без учета
расходов по уплате процентов за
кредит), млн. руб.
177 697 000
4
Коэффициент рентабельности
активов, %
11,04
5
Средний уровень процентов за
кредит, %
10,9
6
Сумма процентов за кредит,
уплаченная за использование
заемного капитала, млн. руб.
(стр.2*стр.5/100)
57 383 159
7
Сумма валовой прибыли
предприятия с учетом расходов по
уплате процентов за кредит млн.
руб. (стр.3-стр.6)
120 313 841
8 Ставка налога на прибыль, % 20
9
Сумма налога на прибыль, млн.
руб.(стр.7*стр.8)
24 062 768,2
10
Сумма чистой прибыли, млн. руб.
(стр.7-стр.9)
96 251 072,8
68
11
Коэффициент рентабельности
собственного капитала, %
(стр.10*100/1)
40,27
12 Эффект финансового рычага, % 25
На основе фактических данных рассчитает эффект финансового рычага,
при увеличении заемного капитала на 100 млн. руб.:
ЭФР
=
(
1 − 0,2
)
×
(
11,04 − 10,9
)
×
526 451 000
239 015 000
= 0,25
По данным расчета можно сделать вывод, что при привлечении
заемного капитала в оборот предприятия на сумму 100 млн. руб., эффект
финансового рычага увеличился на 5%, сумма чистой прибыли увеличилась на
22790072,9 млн. руб. и составила 96 251 072,8 млн. руб., рентабельность
собственного капитала увеличилась на 9,53%, и составила 40,27%, по
сравнению с фактическими данными за 2018 год.
Далее предположим ситуацию при равном соотношении собственного и
заемного капитала (таблица 15):
Таблица 15
Определение эффекта финансового рычага при равном
соотношении собственного и заемного капитала
№
п/п
Показатели
Структура
финансового
капитала
Вариант 4
1 Собственный капитал, млн. руб. 426 451 000
2 Заемный капитал, млн. руб. 426 451 000
3
Сумма валовой прибыли (без учета расходов
по уплате процентов за кредит), млн. руб.
177 697 000
4 Коэффициент рентабельности активов, % 11,04
5 Средний уровень процентов за кредит, % 10,9
6
Сумма процентов за кредит, уплаченная за
использование заемного капитала, млн. руб.
(стр.2*стр.5/100)
46 483 159
7
Сумма валовой прибыли предприятия с учетом
расходов по уплате процентов за кредит млн.
руб. (стр.3-стр.6)
131 213 841
8 Ставка налога на прибыль, % 20
9
Сумма налога на прибыль, млн.
руб.(стр.7*стр.8)
26 242 768,2
69
10 Сумма чистой прибыли, млн. руб. (стр.7-стр.9) 104 971 072,8
11
Коэффициент рентабельности собственного
капитала, % (стр.10*100/1)
24,6
12 Эффект финансового рычага, % 11
На основе фактических данных рассчитает эффект финансового рычага,
при равном соотношении собственного и заемного капитала:
ЭФР
=
(
1 − 0,2
)
×
(
11,04 − 10,9
)
×
426451000
426451000
= 0,11
По данным расчета можно сделать вывод, что при равном соотношении
собственного и заемного капитала эффект финансового рычага снизился на 9%,
коэффициент рентабельности собственного капитала снизился на 6,14% по
сравнению с фактическими данными за 2018 год, и составил 24,6%. Это
свидетельствует о снижении суммы собственного капитала за счет привлечения
заемных средств в оборот предприятия. Данный вариант, из всех выше
существующих, является наихудшим для ООО «Скания-Питер».
Рассмотрим ситуацию, в которой заемный капитал увеличим на 100 млн.
руб., а собственный уменьшим на 100 млн. руб. (таблица 16):
Таблица 16
Определение эффекта финансового рычага при снижении суммы
собственного капитала на 100 млн. руб. и увеличении заемного
капитала на 100 млн. руб.
№
п/п
Показатели
Структура
финансового капитала
Вариант 5
1 Собственный капитал, млн. руб. 139 015 000
2 Заемный капитал, млн. руб. 526 451 000
3
Сумма валовой прибыли (без учета
расходов по уплате процентов за
кредит), млн. руб.
177 697 000
4 Коэффициент рентабельности активов, % 11,04
5 Средний уровень процентов за кредит, % 10,9
6
Сумма процентов за кредит, уплаченная
за использование заемного капитала,
млн. руб. (стр.2*стр.5/100)
57 383 159
7
Сумма валовой прибыли предприятия с
учетом расходов по уплате процентов за
кредит млн. руб. (стр.3-стр.6)
120 313 841
8 Ставка налога на прибыль, % 20
9
Сумма налога на прибыль, млн.
руб.(стр.7*стр.8)
24 062 768,2
70
10
Сумма чистой прибыли, млн. руб. (стр.7-
стр.9)
96 251 072,8
11
Коэффициент рентабельности
собственного капитала, % (стр.10*100/1)
69,24
12 Эффект финансового рычага, % 42
На основе фактических данных рассчитает эффект финансового рычага,
при снижении суммы собственного капитала на 100 млн. руб. и увеличении
заемного капитала на 100 млн. руб.:
ЭФР
=
(
1 − 0,2
)
×
(
11,04 − 10,9
)
×
526 451 000
139 015 000
= 0,42
Как видно из формулы выше, при снижении суммы собственного
капитала на 100 млн. руб. и увеличении заемного капитала на 100 млн. руб.,
эффект финансового рычага увеличился на 22%, и составил 42%. Но, чем
больше сила воздействия финансового рычага, тем выше у предприятия
уровень финансового риска, в этом случае возрастает риск непогашения
кредита и процентов по нему. К тому же уменьшение собственного капитала
является причиной снижения всех основных характеристик финансового
состояния предприятия: ликвидности, финансовой устойчивости,
рентабельности. Поэтому, цель компании, это увеличение прибыли, за счет
привлечения заемных средств, с минимальными рисками, и без изменения доли
собственного капитала.
Таким образом, для реализации инвестиционного проекта, самым
подходящим вариантом, из предложенных выше, является 1 вариант.
Привлечение заемного капитала в размере 50 млн. руб., позволит компании
увеличить рентабельности собственного капитала на 11,35%, при этом сумма
чистой прибыли увеличится на 27150072,8 млн. руб., и составила 100611072,8
млн. руб.
Ну а так, как производство водорода обходится с каждым годом все
дешевле, данный проект требует лишь первоначальных значительных
вложений, что в перспективе позволит еще больше увеличить общую сумму,
прибыли предприятия, при этом позволит повысить экологичность
окружающей среды, что является одним из приоритетных направлений
71
компании.
Подводя итоги третьей главы можно сказать, что основной проблемой
ООО «Скания-Питер» является низкая рентабельность собственного капитала.
Для повышения показателей рентабельности и максимизации прибыли
рекомендуется осуществлять ряд мероприятий, такие как: повышение
эффективности деятельности предприятия по сбыту продукции; сокращение
затрат на производство за счет повышения уровня производительности труда,
экономичного использования сырья, материалов, топлива, электроэнергии,
оборудования и др. Так же, одним из подходов к увеличению рентабельности
собственного капитала является действие финансового рычага. В целях
увеличения эффекта финансового рычага, автор предлагает новый
инвестиционный проект, с целью последующего преумножения прибыли и
выгоды компании ООО «Скания-Питер». Данный проект предполагает
разработку нового вида грузовика для перевозки мусора на водородном
двигателе. Из результатов расчетов изменения доли собственного и заемного
капитала, можно сделать вывод, что наиболее эффективным, из трех вариантов
соотношения суммы собственного и заемного капитала для ООО «Скания-
Питер» является первый вариант. Привлечение заемного капитала в размере 50
млн. руб., позволит компании увеличить рентабельности собственного капитала
на 11,35%, при этом сумма чистой прибыли увеличится на 27150072,8 млн. руб.
Привлечение инвестиций для предложенного проекта необходимо для развития
предприятия не только в целях увеличения прибыли, но и для того, чтобы
повысить удобство жизни городских жителей и сделать лучше экологию в
регионе.
72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Обобщая результаты исследования, автор считает, что тема является
актуальной на сегодняшний день, так как анализ рентабельности в рыночной
экономике составляет важную часть информационного обеспечения для
принятия управленческих решений руководством предприятия.
В теоретической части была рассмотрена сущность и понятие
рентабельности предприятия, а также раскрыты факторы влияющие на
повышение рентабельности.
На сегодняшний день Scania – является одним из крупнейших в мире
производителей тяжелых грузовиков, автобусов, а также промышленных и
судовых двигателей с дилерской сетью по всему миру. Главная его задача, в
условиях рыночной экономики, является всемерное удовлетворение
потребностей народного хозяйства и граждан в его продукции, с высокими
потребительскими свойствами и качеством при минимальных затратах,
увеличение вклада в ускорение социально-экономического развития страны.
Сейчас на заводе под Санкт-Петербургом собирается строительная
техника – комплектные самосвалы, автобетоносмесители, а также лесовозы,
развозные автомобили и шасси для коммунальной техники. Годовой потенциал
питерского завода шведской марки на сегодня – 5000 машин. Однако уже
реализуется проект расширения производственных мощностей в полтора раза,
до 7500 автомобилей в год.
Дилерская сеть компании «Скания-Русь» непрерывно развивается.
Сейчас в стране уже более 50 официальных дилерских центров бренда. Также
одновременно укрепляется и имидж марки, который обусловлен
корпоративными ценностями и принципами работы.
В результате практического изучения рентабельности, был проведен
анализ рентабельности предприятия, а также анализ финансового состояния и
факторный анализ прибыли и рентабельности ООО «Скания-Питер», по
бухгалтерской отчетности за 2016-2018 гг. В результате проведенного