55
где Х
1
- доля чистого оборотного капитала в активах,
Х
2
- отношение нераспределенной прибыли к активам,
Х
3
- рентабельность активов,
Х
4
- отношение рыночной стоимости акций к активам,
Х
5
- оборачиваемость активов.
Модель, разработанная Р. С. Сайфуллиным и Г. Г. Кадыковым:
R=2Х
1
+0,1Х
2
+0,08Х
3
+0,45Х
4
+Х
5
, (16)
где Х
1
- коэффициент обеспеченности собственными средствами,
Х
2
- коэффициент текущей ликвидности,
Х
3
- коэффициент оборачиваемости активов,
Х
4
- коммерческая маржа,
Х
5
- рентабельность собственного капитала.
Если R < 1 – финансовое состояние предприятия характеризуется как
неудовлетворительное, Если R ≥ 1 - устойчивое состояние.
Система показателей для оценки вероятности банкротства по модели
Бивера приведена в таблице 9.
Таблица 9
Система показателей У.Бивера
Прказатель
Расчет
Нормативные значения показателей
Группа 1,
благополучные
компании-
Группа 2, за
5 лет до
банкротства
Группа 3, за
1 год до
банкротства
Коэффициент
Бивера
(Чистая
прибыль +
амортизация) /
Заемный
капитал
0,4—0,45
0,17
-0,15
Коэффициент
текущей
ликвидности
Оборотные
активы /
Краткосрочные
2—3,2
1—2
<=1
56
обязательства
Рентабельность
активов
Чистая
прибыль /
Активы
6—8
4
-22
Коэффициент
финансовой
зависимости
Заемный
капитал /
Активы
<=37
37-50
50-80
Доля
собственных
оборотных
средств в
активах
Собственные
оборотные
средства /
Активы
0,3—0,4
<=0,3
~0,06
Оценка вероятности банкротства по модели Z-счета Альтмана
представлена в таблице 10.
Таблица 10
Оценка вероятности банкротства по модели Z-счета Альтмана
Показатель
Расчет
2014
2015
Х1
Собственные оборотные средства / Сумма
активов
0,330
0,559
Х2
Резервный капитал + нераспределенная
прибыль / Сумма активов
0,360
0,320
Х3
Прибыль до налогообложения и выплаты
процентов / Сумма активов
-
0,059
-
0,056
Х4
Собственный капитал (в балансовой оценке) /
Заемный капитал
0,562
0,470
Х5
Выручка-нетто / Сумма активов
0
0
Z-счет
0,717*X1 + 0,847*X2 + 3,107*X3 + 0,420*X4 +
0,998*X5
0,593
0,694
Таблица 11
Степень угрозы банкротства в зависимости от значения Z-счета
Z-счет
Степень угрозы банкротства
Менее 1,23
Высокая
1,23 -- 2,9
Зона неведения
Более 2,9
Низкая
57
Таким образом, вероятность банкротства КПК «Антей» высокая.
Таблица 12
Оценка вероятности банкротства по модели У.Бивера
Показатель
Расчет
2014
2015
Коэффициент Бивера
(Чистая прибыль + амортизация)
/ Заемный капитал
-0,102
-0,088
Коэффициент текущей
ликвидности
Оборотные активы /
Краткосрочные обязательства
1,650
2,914
Рентабельность активов
Чистая прибыль / Активы
-0,061
-0,060
Коэффициент
финансовой зависимости
Заемный капитал / Активы
0,640
0,680
Доля собственных
оборотных средств в
активах
Собственные оборотные
средства / Активы
0,330
0,559
Оценка
Х
2
2
Три из пяти показателей относятся к группе 3, два – к группе 1,
обобщая, относим предприятие к группе 2, следовательно вероятность его
банкротства достаточно высока.
В таблице 13 выполнен расчет показателей для оценки вероятности
банкротства предприятия по модели R-счета Сайфуллина-Кадыкова.
Таблица 13
Анализ вероятности банкротства по модели R-счета Сайфуллина-Кадыкова
Показатель
Расчет
2014
2015
K1=КОСС
Собственные оборотные средства /
Оборотные активы
0,394
0,657
K2=Ктл
Оборотные активы / Краткосрочные
обязательства
1,650
2,914
K3=КобА
Выручка-нетто / Сумма активов
0
0
K4=ЧRпр
Чистая прибыль (убыток) / Выручка
0
0
K5=ЧRск
Чистая прибыль (убыток) /
Собственный капитал
-0,170
-0,187
R-счет
2*K1 + 0,1*K2 + 0,08*K3 + 0,45*K4 +
K5
0,78
1,42
58
Если расчетное значение рейтингового числа превышает единицу, то для
такой организации банкротство маловероятно, в противном случае
финансовое состояние предприятия характеризуется как
неудовлетворительное и ему может угрожать банкротство. В нашем же
случае предприятию в 2014 году банкротство угрожало, однако в 2015
ситуация улучшилась.
В целом в анализируемом периоде для предприятия характерны
достаточно высокие значения показателей ликвидности, платежеспособности
и финансовой устойчивости, однако при этом предприятие является
убыточным и нерентабельным.
Анализ вероятности банкротства по нескольким моделям показал не дал
однозначного результата, однако в комплексе с прочими показателями
можно сделать вывод, что вероятность банкротства находится на среднем
уровне.
2.3. Оценка возможностей реорганизации КПК «Антей»
Согласно Уставу КПК «Антей», реорганизация кредитного
кооператива (слияние, присоединение, разделение, выделение,
преобразование) осуществляется на основании решения Общего собрания
членов кредитного кооператива в соответствии с действующим
законодательством Российской Федерации.
Кредитный кооператив вправе преобразоваться в производственный
кооператив, хозяйственное общество или товарищество, некоммерческое
партнерство с соблюдением требований, установленных федеральными
законами. При преобразовании кредитного кооператива в производственный
кооператив или некоммерческое партнерство члены реорганизуемого
кредитного кооператива становятся членами производственного кооператива
или некоммерческого партнерства. При преобразовании кредитного
59
кооператива в хозяйственное общество или товарищество члены
реорганизуемого кредитного кооператива становятся участниками
хозяйственного общества или товарищества.
Кредитный кооператив считается реорганизованным со дня
государственной регистрации вновь возникших юридических лиц, за
исключением случая реорганизации в форме присоединения. При
реорганизации кредитного кооператива в форме присоединения к нему
другого кредитного кооператива первый из них считается реорганизованным
со дня внесения в Единый государственный реестр юридических лиц записи
о прекращении деятельности присоединенного кредитного кооператива.
Кредитный кооператив может быть ликвидирован:
- по решению Общего собрания членов кредитного кооператива;
- по решению суда по основаниям, предусмотренным Гражданским
кодексом Российской Федерации и Федеральными законами.
Ликвидация кредитного кооператива и удовлетворение требований его
кредиторов осуществляются в порядке, определенном федеральными
законами.
Ликвидация кредитного кооператива считается завершенной, а
кредитный кооператив - прекратившим существование после внесения
записи об этом в Единый государственный реестр юридических лиц.
Отношения, связанные с несостоятельностью (банкротством)
кредитных кооперативов, регулируются законодательством Российской
Федерации о несостоятельности (банкротстве).
Проведенный анализ финансового состояния и вероятности
банкротства КПК «Антей» является достаточно информативным для целей
управления, однако не достаточно учитывает специфику деятельности
организации, поэтому для оценки необходимости реорганизации кооператива
выполним еще один вид анализа, направленный на оценку соответствия
финансовых нормативов КПК «Антей» необходимым параметрам,
установленным в Указании Банка России «О числовых значениях и порядке
60
расчета финансовых нормативов кредитных потребительских
кооперативов».
32
Согласно данному документу, рассчитываются следующие виды
финансовых нормативов:
1. Финансовый норматив соотношения величины резервного фонда
кредитного кооператива (РезФ) и общего размера задолженности по сумме
основного долга, образовавшейся в связи с привлечением кредитным
кооперативом денежных средств от членов кредитного кооператива
(пайщиков) (ЗПЧ), рассчитывается по формуле:
ФН1 =
РезФ
ЗПЧ
× 100%, (17)
Поскольку число членов КПК «Антей» составляет более 200,
минимальное значение норматива для него составляет 5%.
Выполним расчет норматива по данным КПК «Антей» на 1 декабря
2016 г. (источником информации служит оборотная ведомость КПК «Антей»
за 11 месяцев 2016 года, представленная в Приложении 3):
ФН1 = 1219700,95/21841892,24*100% = 5,6%, т.е. значение норматива
находится в допустимых пределах.
2. Финансовый норматив соотношения размера задолженности по
сумме основного долга, образовавшейся в связи с привлечением денежных
средств от одного члена кредитного кооператива (пайщика) и (или)
нескольких членов кредитного кооператива (пайщиков), являющихся
аффилированными лицами (ЗПЧ (АЛ)), и общего размера задолженности по
сумме основного долга, образовавшейся в связи с привлечением кредитным
кооперативом денежных средств от членов кредитного кооператива
(пайщиков) (ЗПЧ), рассчитывается по формуле:
32
Указание Банка России от 28 декабря 2015 г. №3916-У «О числовых значениях и порядке расчета
финансовых нормативов кредитных потребительских кооперативов»
61
ФН2 =
ЗПЧ(АЛ)
ЗПЧ
× 100%, (18)
Поскольку число членов КПК «Антей» составляет больше 200, но
меньше 3000, данный показатель не должен превышать 20%.
На данный момент ни один из участников кооператива не является
аффилированным лицом, следовательно ФН2 = 0, что находится в пределах
нормы.
3. Финансовый норматив соотношения размера задолженности по
сумме основного долга, образовавшейся в связи с предоставлением займа
(займов) одному члену кредитного кооператива (пайщику) и (или)
нескольким членам кредитного кооператива (пайщикам), являющимся
аффилированными лицами (ЗЗЧ(АЛ)), и общего размера задолженности по
сумме основного долга, образовавшейся в связи с предоставлением займов
кредитным кооперативом (ЗЗ), рассчитывается по формуле:
ФН3 =
ЗПЧ(АЛ)
ЗЗ
× 100%, (19)
Для КПК «Антей» значение данного норматива не должно превышать
10%. Аналогично предыдущему нормативу, значение ФН3 = 0.
4. Финансовый норматив соотношения величины паевого фонда
кредитного кооператива (ПФ) и размера задолженности по сумме основного
долга, образовавшейся в связи с привлечением кредитным кооперативом
денежных средств от членов кредитного кооператива (пайщиков) (ЗПЧ),
рассчитывается по формуле:
ФН4 =
ПФ
ЗПЧ
× 100%, (20)
Минимальное значение норматива для КПК «Антей» составляет 6%.
62
ФН4 = 2646371,16/21841892,24*100% =12,1% - показатель превышает
необходимое минимальное значение.
5. Финансовый норматив соотношения задолженности по сумме
основного долга, образовавшейся в связи с привлечением кредитным
кооперативом займов и кредитов от юридических лиц, не являющихся его
членами (пайщиками) (ЗПНЧ), и общего размера задолженности по сумме
основного долга, образовавшейся в связи с привлечением кредитным
кооперативом денежных средств от членов кредитного кооператива
(пайщиков) (ЗПЧ), рассчитывается по формуле:
ФН5 =
ЗПНЧ
ЗПЧ
× 100%, (21)
Максимальное допустимое числовое значение финансового норматива
ФН5 устанавливается в размере 50 процентов.
ФН5 = 0/21841892,24*100% =0. – средства КПК «Антей» привлекаются
только от пайщиков.
6. Финансовый норматив соотношения задолженности по сумме
основного долга, образовавшейся в связи с предоставлением займов
кредитному кооперативу второго уровня (ЗЗВУ), и части пассивов
кредитного кооператива, включающей паевой фонд кредитного кооператива
(ПФ) и привлеченные денежные средства кредитного кооператива (ПДС),
рассчитывается по формуле:
ФН6 =
ЗЗВУ
ПФ+ПДС
× 100%, (22)
Для КПК «Антей» максимальное допустимое числовое значение
финансового норматива ФН6 устанавливается в размере 50 процентов,
однако в текущем периоде займы кредитным кооперативам второго уровня
не предоставлялись.
63
7. Финансовый норматив соотношения части активов кредитного
кооператива, включающей в себя денежные средства (ДС), средства,
размещенные в государственные и муниципальные ценные бумаги (ГЦБ),
задолженность по сумме основного долга, образовавшуюся в связи с
предоставлением займов кредитным кооперативом (ЗЗ), и общего размера
денежных средств, привлеченных кредитным кооперативом (ПДС),
рассчитывается по формуле:
ФН7 =
ДС+ГЦБ+ЗЗ
ПДС
× 100%, (23)
Минимальное допустимое числовое значение финансового норматива
ФН7 устанавливается в размере 70 процентов.
ФН7 = 1127724,68+21841892,24/27651622,39=83%, что превышает
минимально допустимое значение.
8. Финансовый норматив соотношения суммы денежных требований
кредитного кооператива, срок платежа по которым наступает в течение
двенадцати месяцев (СДТ), и суммы денежных обязательств кредитного
кооператива, срок погашения по которым наступает в течение двенадцати
месяцев (СДО), рассчитывается по формуле:
ФН8 =
СДТ
СДО
× 100%, (24)
Минимальное допустимое числовое значение финансового норматива
ФН8 для КПК «Антей» с 01.01.2017 – 60%.
ФН8 =2696443,93 /3920707,00*100 = 68,8%, что соответствует
нормативу.
Таким образом, деятельность КПК «Антей» осуществляется в рамках
нормативных требований, следовательно делаем вывод, что убыточность
деятельности кооператива обусловлена недостаточно большим объемом
64
оборота, вследствие чего суммы расходов превышают сумму доходов и
является скорее вопросом времени, поэтому реорганизация КПК «Антей» на
данном этапе не является необходимой процедурой.
В то же время, необходимо определить ряд мероприятий с целью
повышения прибыльности деятельности организации и избегания
вероятности банкротства.