105
Наиболее полный список инструментов управления «плохими» долгами
представлен в диссертации Давыдова В.А, в соответствии с классификацией
которого в их число входят отступное, перевод долга, новация, мировое
соглашение, вхождение в капитал заемщика, исполнительное производство,
банкротство/ликвидация
106
.
Отступное – это погашение задолженности за счет передачи имущества
банку в собственность. Этот инструмент применяется довольно редко, только в
случае заинтересованности банка в имуществе компании или высокой
ликвидности имущества.
Отступное необходимо отличать от новации долга. В случае новации
стороны меняют первоначальное обязательство на другое, при этом возникает
другой предмет сделки и способ исполнения. В отличие от новации при
отступном обязательство прекращается не с момента оформления соглашения,
а момента фактического предоставления денежных средств или имущества.
В рамках договора о переводе долга происходит изменение заемщика на
третье лицо, которое, например, имеет долги уже перед ним. Обычно новыми
должниками становятся дебиторы компании, которые имеют лучшее
финансовое положение. Перевод долга возможет только с письменного
согласия кредитора.
Мировое соглашение, представляет собой компромисс между сторонами,
в результате которого должнику может быть предоставлена отсрочка в
погашении долгов, скидки по сумме долга или другое.
В самых крайних случаях банк может подать в суд заявление о
банкротстве должника. В случае признания судом, что компания не сможет
удовлетворить требования кредитора, то часть задолженности может быть
погашена за счет имущества компании в процессе конкурсного производства.
Более выгодным для банка инструментом, чем банкротство компании,
может стать вхождение в уставный капитал должника для оздоровления
106
Давыдов В. А. Методы и инструменты урегулирования проблемной задолженности
кредитных организаций / дис. … канд. экон. наук: 08.00.10/ Давыдов Вячеслав Анатольевич.
– Санкт-Петербург, 2016. С. 39-41
106
финансового состояния заемщика и привлечения дополнительных денежных
средств. Активы всегда будут стоить дороже в составе работающей компании,
чем простая сумма стоимостей имущества. Однако в случае если процедура
банкротства была инициирована и другими кредиторами компании, то для
банка проще обанкротить предприятие.
Выбор одного из вышеперечисленных инструментов урегулирования
задолженности зависит от множества факторов.
Очевидными кажутся факторы желания заемщика вернуть кредит и
финансового положения должника. Так, если проблемная задолженность
возникла непреднамеренно, то заемщик будет предпринимать все действия по
её устранению, выполняя требования кредитора в силу своих возможностей. А
в случае «недобросовестности» должника погашение кредита может быть
истребовано только в судебном порядке, если он не обеспечен залогом,
поскольку менеджмента таких компаний будет стараться устраниться от
решения проблем. В свою очередь, от финансового положения клиента
кредитной организации и перспектив его деятельности будет зависеть сможет
ли компания погасить задолженность по прошествии времени без
вмешательства в бизнес банка или нет.
Кроме того, выбор инструмента управления проблемными активами
будет зависеть от гарантированности результата, издержек от применения и
возможности получения выгоды, потенциальных рисков. И.О. Суханова
выделяет также влияние на репутацию банка, но, по нашему мнению, этим
фактором можно пренебречь
107
. Также немаловажным фактором будет являться
скорость возврата задолженности.
Самым эффективным, с точки зрения банка, будет продажа «плохих»
долгов, поскольку банк гарантировано получает денежные средства и больше
не несет кредитных рисков, однако в этом случае он теряет возможность
107
Суханова И.О. Управление проблемными долгами в банковском секторе: уроки кризиса //
Банковское дело - 2011. №7. С. 16
107
получить выгоду и несет издержки по реализации «плохих» долгов (в том числе
дисконт от суммы задолженности).
3.3. Слияние и присоединение как фактор консолидации банковского
сектора и противостояния банковскому кризису
Как уже рассматривалось ранее, реорганизация кредитной организации
осуществляется в форме слияния или присоединения в порядке, установленном
федеральными законами и принимаемыми в соответствии с ними
нормативными актами Банка России. Отметим, что, несмотря на то что
реорганизация является наиболее предпочтительной мерой предупреждения
несостоятельности кредитной организации, она не получила широкого
распространения по причине ее невыгодности для финансово устойчивых
организаций.
Банк России также вправе направить в кредитную организацию
требование о ее реорганизации. При получении требования Банка России о
реорганизации кредитной организации ее руководитель обязан в течение 5 дней
с момента его получения обратиться в органы управления кредитной
организации с ходатайством о необходимости реорганизации кредитной
организации. Органы управления кредитной организации обязаны в срок не
позднее 10 дней с момента получения требования о реорганизации известить
Банк России о принятом решении.
При более тяжелом финансовом положении, критерии которого
перечислены в ст. 189.26 Закона о банкротстве, Банк России вправе назначить
временную администрацию. Временная администрация назначается Банком
России на срок не более шести месяцев. Акт Банка России о назначении
временной администрации публикуется в «Вестнике Банка России» в течение
10 дней с момента его принятия. Кредитная организация вправе обжаловать
решение Банка России о назначении временной администрации в арбитражный
суд, что, однако, не приостанавливает ее деятельности.
108
Реструктуризация, рефинансирование и новация долга выгодны для банка
с точки зрения получения дохода в будущем, незначительных расходов на
переоформление договоров, но сопряжены с рисками ухудшения финансового
положения заемщика, а поэтому меньшей гарантированностью результата.
Процедура банкротства заемщика должна рассматриваться банком в
последнюю очередь, т.к. нет гарантий, что при конкурсном производстве
активы компании не будут проданы за бесценок в силу их малой ликвидности,
и вырученных денег хватит на удовлетворение требований кредиторов,
стоящих перед ним в очереди. Более того, банкротство обычно сопряжено с
издержками на конкурсного управляющего, продажу имущества и другое, что
уменьшает сумму конкурсной массы. Очевидно, что получение выгоды банком
в этом случае невозможно.
Как упоминалось ранее, более перспективным по сравнению с
ликвидацией компании является вхождение в уставный капитал должника. В
этом случае представители банка могут предпринять меры для оптимизации
затрат, закрытия нерентабельных производств, если такие имеются,
реорганизовать компанию или по-другому повлиять на управленческие
решения менеджмента компании. Использование этого инструмента
рискованно из-за непредсказуемости рынка и компетентности сотрудников
банка, может требовать больших временных и денежных затрат, однако
кредитная организация может получить выгоду от реализации доли в
компании-должнике после улучшения её финансового положения.
Перевод долга и отступное представляют собой крайне специфические
инструменты в силу наличия или отсутствия дебиторов, которые бы
согласились принять долг на себя, и высоколиквидного или необходимого
банку имущества, однако они выгодны кредитной организации и издержки при
их использовании минимальны.
Интересен алгоритм выбора инструментов урегулирования проблемной
задолженности Давыдова В.А (табл. 3.3).
109
Таблица 3.3
Алгоритм выбора инструментов урегулирования
задолженности
108
Контрагент
ы,
участники
работы с
проблемны
ми
активами
Дефолтная стратегия
Кредитная стратегия
Hard
Soft
Hard
Soft
Суд
Банкротство
Мировое
соглашение/
банкротство
Мировое
соглашение
х
Служба
судебных
приставов
Исполнитель
ное
производств
о
Исполнительное
производство/
отступное/
мировое
соглашение
х
х
Дочерние
общества
банка
х
Уступка права
требования/вхожд
ение в капитал
Уступка права
требования/
перевод
долга/вхожден
ие в капитал
х
Коллекторы
Уступка прав
требования
х
х
х
Инвесторы
х
Отступное/
внесудебное
взыскание/
вхождение в
капитал
Отступное/уст
упка прав
требования/
перевод долга
Реструктуризац
ия/
рефинансирова
ние/ новация
Торгующие
организации
Банкротство/
уступка прав
требования/
исполнитель
ное
производств
о
Отступное/
уступка прав
требования /
внесудебное
взыскание
Уступка прав
требования
х
Сервисные
компании
Судебное
взыскание/
банкротство/
уступка прав
требования/
исполнитель
ное
производств
о
Отступное/
уступка прав
требования/
мировое
соглашение/
вхождение в
капитал/
внесудебное
взыскание
Отступное/
мировое
соглашение
Реструктуризац
ия/
рефинансирова
ние
108
Давыдов В. А. Методы и инструменты урегулирования проблемной задолженности
кредитных организаций / дисс. … канд. экон. наук: 08.00.10/ Давыдов Вячеслав Анатольевич.
– Санкт-Петербург, 2016. С. 44.
110
Способ управления проблемными активами зависит от финансового
положения заемщика, его добросовестности и контрагентов или участников
работы с проблемными активами. Если должник хочет вернуть кредит, а
финансовое положение может позволить вернуть кредит, но сейчас в силу
чрезвычайных обстоятельств или ошибок менеджмента возникают разрывы
ликвидности, то применяется кредитная стратегия Soft.
В случае если финансовое положение заемщика ухудшилось настолько,
что нельзя погасить задолженность без продажи непрофильных активов или
финансовой поддержки аффилированных компаний, то банк должен выбрать
кредитную стратегию Hard. Если же кредит не может быть погашен без
реализации профильных активов или сокращения кредиторской задолженности
контрагентов должника, то выбирается дефолтная стратегия Soft. Последняя
стратегия, дефолтная Hard, согласно алгоритму, Давыдова В.А., относится к
недобросовестным заёмщикам, финансовое положение которых может быть,
как хорошим, так и предбанкротным.
Заметим, что представленная таблица не является алгоритмом, поскольку
обычно под алгоритмом подразумевают последовательность действий и
иллюстрируют с помощью схемы.
Кроме того, по нашему мнению, выбор способа управления проблемными
активами не зависит от контрагентов и участников работы с проблемными
активами, а является следствием такого выбора. То есть после того как
кредитная организация, сопоставив все возможные варианты, решает, что
наилучшим инструментом урегулирования долга является уступка прав
требования, то она обращается к инвесторам или коллекторам с целью продать
задолженность. Возможен и другой вариант выбора инструментов: например,
банк может обратиться к инвесторам, коллекторам и юристам для получения
информации в их заинтересованности в активе и объема денежных средств,
который может быть получен после уступки прав требования, судебного
взыскания или банкротства. В данном случае определяющим является также
111
потенциальная выгода банка, а не контрагент или участник работы с
проблемными активами.
На наш взгляд, целесообразнее изобразить алгоритм выбора
инструментов урегулирования проблемной задолженности следующим образом
(рис. 3.7).
Представленный на рис. 3.7. алгоритм включает радикальные способы
урегулирования проблемной задолженности, в случае если проблемные долги
составляют большую часть активов компании, а вероятность их возврата
крайне низка. В данном случае традиционные инструменты не дадут
ощутимого результата, поэтому целесообразно вмешательство государства. В
зависимости от размера банка и его значимости для экономики страны, города
или региона банк будет лишен лицензии или отправлен на санацию.
112
Рис. 3.7. Алгоритм выбора способа урегулирования
проблемной задолженности
109
Пока проблемная задолженность не достигла фатальных для банков размеров
целесообразно урегулирование каждого актива в отдельности. В случае
нежелания заемщика вернуть кредит и устранения от проблемы будут
использоваться судебные методы урегулирования задолженности, такие как
взыскание, исполнительное производство, банкротство должника.
Также можно переуступить права требования на заем, что позволит
гарантированно получить денежные средства в короткие сроки (однако с
некоторой потерей стоимости), избавившись от судебных тяжб.
Если же заемщик добросовестен, то в зависимости от финансового
положения компании, т.е. возможности вернуть долг, выбор осуществляется
между «простыми» (без негативных последствий для компании и затрат для
банка) и «сложными» инструментами. Последние требуют вмешательства
третьих лиц (суда, службы судебных приставов) или самого банка в
деятельность компании, денежных и временных затрат.
Выбор инструмента в каждой ситуации будет зависеть от их выгодности
для банка – приведённого денежного потока (NPV), который будет получен
после урегулирования задолженности. Он рассчитывается по следующей
формуле:
Где: IC – это сумма расходов, понесенных при использовании этого инструмента
урегулирования задолженности,
CF – доходы, которые будут получены в результате использования данного
инструмента,
r – ставка дисконтирования, отражающая скорость изменения стоимости денег с
течением времени.
109
Составлено согласно: Давыдов В. А. Методы и инструменты урегулирования проблемной
задолженности кредитных организаций / дисс. … канд. экон. наук: 08.00.10/ Давыдов
Вячеслав Анатольевич. – Санкт-Петербург, 2016. С. 44.
113
Поскольку доходы могут быть получены не за один раз, а в виде
ежегодных или ежемесячных аннуитетных платежей (например, при
реструктуризации или рефинансировании), то они приводятся к настоящему
моменту времени путем дисконтирования.
Необходимо отметить, что кредитная организация в процессе реализации
инструмента урегулирования проблемной задолженности может нести не
единоразовые расходы в начальный момент времени, они так же, как и
денежные потоки, могут быть распределены по временным отрезкам в
будущем (например, при вхождении банка в капитал компании). В этом случае
требуется дисконтирование расходов, аналогично приведению денежных
потоков.
Таким образом, в банковской практике выработано множество различных
инструментов урегулирования проблемной задолженности кредитных
организаций, включающих в себя кроме всего прочего большое количество
различных реорганизационных процедур. При этом, выбор способа управления
проблемными активами в каждой ситуации зависит от добросовестности
заемщика, его финансового положения и выгодности для банка. Если
урегулирование «плохих» долгов по отдельности невозможно, то могут быть
применены радикальные для кредитной организации способы.
Итак, проблема повышения эффективности мер по предупреждению
банкротства кредитных организаций заслуживает разработки комплексного
подхода. Целесообразно учитывать и идеи доктрины. Анализ актуальных
сведений о ликвидации кредитных организаций свидетельствует, что кредитные
организации продолжают изыскивать возможности по уклонению от мер по
предупреждению банкротства. В качестве закономерного результата при
проведении ликвидационных процедур выявляется недостача имущества. К
примеру, в сообщении об итогах инвентаризации имущества Банка "Навигатор"
от 3 июня 2015 г. говорится о недостаче имущества на сумму 407087 тыс. руб.,
наибольшая часть которой приходится на прочие активы (на момент
проведения инвентаризации остатки по счетам не подтверждены
114
документально), а также на недостачу по кредитам юридических и физических
лиц (кредитные досье не переданы бывшим руководством Банка временной
администрации, а впоследствии конкурсному управляющему). Помимо этого,
выявлена недостача основных средств, недостача по ценным бумагам и
недостача наличных денежных средств и денежных средств на
корреспондентских счетах в других кредитных организациях
110
.
110
Сообщение об итогах инвентаризации имущества Банка «Навигатор» (ОАО). URL:
http://www.cbr.ru/credit/likvidbase/LikvidBase.aspx#SL_2469 (дата обращения: 14.11.2018 г.).