47
интегральному показателю риска) из-за паузы в строительстве следующих
очередей космодрома Восточный.
Предпосылки для роста региональных экономик создало проведенное
государством оздоровление региональных бюджетов. После долгих лет
неизменного роста началось сокращение долговой нагрузки на бюджеты
субъектов РФ, которое сопровождалось и оздоровлением структуры долга: за
январь – сентябрь 2017 года портфель банковских кредитов региональным
бюджетам сократился на 33%, почти половина от этого сокращения – заслуга
займов из федерального бюджета. При осмысленном выборе приоритетов и
грамотной экономической политике средства, не потраченные на погашение
высоких процентов по коммерческим кредитам, можно будет пустить на
развитие.
Очередной рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России
показывает, что самая острая фаза кризиса пройдена, и интегральный
инвестриск, и все его составляющие уменьшились. Снижение инвестиционных
рисков, выявленное рейтингом, подтверждается статданными: рост инвестиций
в основной капитал в III квартале 2017-го составил 4,2% к аналогичному периоду
прошлого года (см. график 2), а доля регионов, показавших увеличение объемов
промышленного производства, с 72% в 2016-м достигла 85% по итогам трех
кварталов года нынешнего (см. график 3).
Одновременно рейтинг показывает, что многим регионам предстоит
пережить смену экономической парадигмы. Если до кризиса роль тех или иных
региональных драйверов была очевидной (для одной группы территорий –
нефтегазовый комплекс, для другой – АПК, для третьей – эффект от реализации
масштабных федеральных программ), то сейчас картина социально-
экономического развития в территориальном преломлении стала
расфокусированной.
Последовательное размывание понятного набора рычагов влияния на
экономический рост от региональных властей требует усложнить
управленческий инструментарий. Волна отставок и назначений губернаторов
48
указывает на то, что ответить на новые вызовы смогли найти далеко не все
руководители регионов. Из анализа рейтинга совершенно четко следует
необходимость перемен в составе региональных команд: практически в 2/3
субъектов РФ, где сменились губернаторы, показатели социальных,
экономических и финансовых рисков по результатам 2014–2016 годов были
намного хуже средних.
Первый результат работы новичков, которые стали главами регионов, мы,
скорее всего, сможем увидеть в следующем рейтинге, но сейчас он показывает,
что на фоне других частных рисков снижение управленческого - наименьшее.
Это понятно, поскольку бизнес, тем более бизнес вкладывающий, отдает
предпочтение прежде всего стабильности. А новая команда независимо качества
от ее и административных навыков ломает именно стабильность.
Рисунок 7. Динамика индексов частных инвестиционных рисков в
рейтинге 2016-2017 г.
38
Частичное улучшение ситуации первыми почувствовали наиболее
крупные экономические центры государства. Сейчас в Российской Федерации,
по сведениям Росстата, пятнадцать регионов, в составе которых значатся города-
миллионники, а если прибавить 2 региона, сопредельных ведущим российским
38
По данным Центрального банка РФ
49
мегаполисам, –Ленинградскую и Московскую области, то данное число
повысится до 17.
Рисунок 8. Динамика инвестиций в основной капитал в регионах
РФ
39
На выходе из кризисного периода отмечено заметное снижение
стимулирующего воздействия на региональные экономики федеральных
программ.
Необходимость их создания вызвана тем, что совместное
предпринимательство благоприятствует вхождению государства в систему
мирового экономического хозяйства, а также обладает значительной ролью в
создании рыночной инфраструктуры. Для СП присущи более современная
технология, высокий уровень производительности труда, высокий уровень
отдачи прибылей и высокая заработная плата. Все данные факторы несомненно
оказывают положительное влияние на отечественную экономику.
В Российской Федерации основной механизм поддержки венчурных
инвестиций – это участие подконтрольных государству компаний в венчурных
фондах. Российская венчурная компания (РВК) является государственным
фондом 21 венчурного фонда (фонд фондов), представляющих государственно-
39
По данным Центрального банка РФ
50
частное партнерство (ГЧП). Большая часть этих фондов имеет капитал около 15-
35млн. долл. США (при курсе 69 рублей за 1 долл. США), 51% составляет доля
частных инвесторов и 49% - доля средств федерального бюджета. Размер одной
сделки находится в диапазоне примерно 0.5-2 млн. долл. США (при курсе 69
рублей за 1 долл. США).
РВК также выполняет отдельные надзорные функции в ряде
региональных ГЧП фондов, капитализирующих совместные федеральные,
региональные и частные вложения. Эти региональные фонды состоят на 50% из
частного капитала и управляются независимыми российскими управляющими
компаниями. Общий портфель данных фондов объединяет до 100 компаний.
Помимо РВК другие государственные компании создают в виде своих
дочерних компаний структуры, выполняющие функции венчурных фондов. Так,
например, можно выделить Внешэкономбанк и его дочернюю структуру Фонд
«ВЭБ-Инновации», который по своему мандату может поддерживать только
проекты, которые являются участниками Сколково.
По источникам капиталов в Российской Федерации выделяют три
категории венчурных фондов:
1) фонды ЕБРР (фонды, капитал которых частично или полностью
сформирован ЕБРР при участии иных международных финансовых
организаций);
2) фонды с государственной поддержкой (наряду с корпоративными и
частными российскими инвесторами привлекаются зарубежные участники);
3) частные фонды.
Сложно оценить реальную результативность венчурного бизнеса в целом
и венчурных фондов РФ в частности. Среди удачных проектов можно назвать
«Яндекс», который «прошел все этапы обычного венчурного проекта, в т. ч.
выхода на IPO. У других хорошо известных проектов – Kaspersky Lab, ABBYY
51
– были отклонения от данной схемы. Они развивались больше, в качестве
«бутстрапов», за счет самофинансирования
40
.
Уровень инвестиционных вливаний, по сути, предопределяет то, что
образует инновационный потенциал данной страны. В наиболее наглядной
форме зависимость государственных затрат на инновации может быть
прослежена в рамках отношения к ВВП (рисунок 9).
Рисунок 9. Инвестиции в инновации по отношению к ВВП
41
Отметим, что Российская Федерация является единственной страной в
мире, в которой доля затрат на гражданскую науку (0,4% ВВП) ниже, в отличие
от затрат на оборонные НИОКР (0,6% ВВП) (рисунок 10).
40
Добровольский В.П. Инвестиционный потенциал российской эконо-мики и точки роста //Деньги и кредит.
– 2017. – № 9. – С. 33.
41
По данным Центрального банка РФ
52
Рисунок 10. Доли расходов по отношению к ВВП
42
Обобщив вышеуказанные сведения, отметим, что Российская Федерация
находится на нижнем уровне инновационного развития и даже формирование
специализированных госучреждений, которые прямо или же косвенно отвечают
за уровень инноваций на данный момент, не изменит ситуацию, а в некоторых
случаях и усугубит ее дополнительными административными препонами
коррупционной направленности. Из 3-х ключевых факторов общего развития
инноваций положительным эффектом для Российской Федерации обладает лишь
показатель человеческого капитала. Финансирование сейчас на низкой ступени
и требует решать в общем ключе не инновационные вопросы, а хозяйственные.
Уровень экономической прозрачности выступает как наиболее болезненный для
российских реалий, поскольку большие барьеры в отношении инноваций не
дают необходимого импульса к развитию последних.
Введение отдельными странами и международными организациями
режима санкций на сегодня, в условиях дальнейшей глобализации, стало одним
из основных реальных рабочих инструментов воздействия на поведение
отдельных субъектов на международной арене.
42
По данным Центрального банка РФ
53
Санкции рассматриваются как меры предосторожности и
ограничительные меры, которые позволяют реагировать на политические
вызовы и события, противоречащие целям и ценностям применяемых стран. Для
примера, ЕС определяет следующие ключевые цели при применении режима
санкций: обеспечение ценностей, фундаментальных интересов и безопасности
ЕС; сохранение мира; укрепление и поддержка демократии, верховенства права,
прав человека и принципов международного права; предотвращения конфликтов
и укрепления международной безопасности.
Санкции вводились поэтапно, начиная от введения визовых санкций и
блокировании активов в отношении определенного перечня лиц до наложения
отраслевых экономических санкций (на отдельные отрасли или компании).
Обычно усиление санкций происходило только вследствие существенного
нарушения Россией норм международного права и/или эскалации ситуации.
Так, после введения в марте 2014 года санкций первого этапа, (визовые
ограничения и замораживание активов), в следующий раз ЕС и США ужесточили
санкции лишь в конце июля 2014 года (в связи с обвинением в уничтожении
малазийского пассажирского самолета рейса МН17). Усиление санкций
осуществлялось путем наложения секторальных экономических санкций и
ограничений по торговле продукцией военного и двойного назначения. В
частности, санкции предусматривали ограничения для российских банков и
российских компаний по доступу к рынкам капитала, а также реализации
отдельных проектов в энергетической сфере, путем запрета инвестиций в
энергетические проекты и экспорта и реэкспорта в Россию
высокотехнологичного оборудования
43
.
Позже ЕС и США только усиливали, уточняли и расширяли перечень
компаний, подпадающих под санкционный режим. В частности, в конце 2014
года и в 2015 году были введены санкции в отношении конкретных
хозяйствующих субъектов энергетического сектора России (Роснефть,
43
Кириллова О. В. Проблемы в системе импортозамещения в России. Вестник Казанского ГАУ № 2 (49) 2018
- Казань: Казанский ГАУ, 2018.
54
Транснефть, Газпромнефть, Газпром, Лукойл, Сургутнефтегаз). Кроме запрета
на торги облигациями этих компаний со сроком обращения свыше 30 дней и
участие в организации выпусков таких бумаг, вводился запрет на поставки
российским нефтегазовым компаниям товаров и технологий, используемых для
освоения месторождений углеводородов на глубоководных участках и
арктическом шельфе, а также в сланцевых пластах. В 2016 году США расширили
санкции, добавив к санкционному списку компании, связанные со
строительством Керченского моста и дочерние предприятия Газпрома.
В 2017 году (в связи с обвинением во вмешательстве России в выборы в
США) Президент США Д. Трамп подписал закон, которым предусматривалось
наложение дополнительных санкций на Россию (а также на Иран и КНДР). В
частности, предполагалось ввести штрафные меры, в том числе и для
европейских компаний, которые будут сотрудничать с российским Газпромом
при строительстве газопровода Северный поток-2. В этом же году ЕС и США
расширили санкции в отношении компаний и лиц, привлеченных к незаконному
завоз газовых турбин немецкой компании Siemens в аннексированного Россией
Крыма.
В 2018 и 2019 году усиление режима санкций не происходило. ЕС и США
только уточняли список лиц, подпадающих под санкции, и продлевали срок
действия ранее наложенных санкций. При этом санкции ЕС, в сравнении с
санкциями введенными США, являются более мягкими, что объясняется
значительной зависимостью экономик стран ЕС от России.
Следует также отметить существование существенного уровня
противодействия введению санкций, их расширение и углубление со стороны
отдельных политических сил или политических лидеров, или лидеров
общественного мнения в этих странах. Так, против расширения санкций или их
продления в свое время выступали отдельные должностные лица и политические
лидеры Греции (2016), Словакии (2014), Венгрии (2015-2019), Чехии (2016,
2018), Кипра (2014), Германии (2018), Франции (2018), Финляндии (2018),
55
Италии (2016, 2019) и тому подобное
44
. США, в свою очередь, в рамках политики
применения санкционных ограничений стараются сбалансировать свои
собственные национальные интересы и найти пути одновременного сохранения
экономических отношений с ЕС и Россией. При этом США пытаются достичь
соглашений с ЕС, которые помогут «выхода» американского природного газа на
рынки ЕС.
Введение санкций влияет на экономическую ситуацию в России, однако
в долгосрочном плане. Рост внутреннего и внешнего долга России,
невозможность доступа к источникам внешних заимствований и падение цен на
нефть привели к обвалу российского рубля в 2014 году. В конце апреля 2014 года
агентство Standard & poor's понизило долгосрочный рейтинг России по
обязательствам в иностранной валюте. Результатом этого стал стремительный
вывод капитала из России в 2014 году. В течение 2014 года был выведен капитал
в общей сумме 151,5 млрд долл., что на 90 млрд долл. превысило вывод капитала
в 2013 году
45
.
Реагируя на ситуацию, в августе 2014 году правительство России приняло
решение продлить мораторий на перечисление пенсионных накоплений граждан
в негосударственные фонды до 1 января 2016 года. 27 апреля 2015 года
Президент РФ В. Путин на заседании Совета законодателей в Санкт-Петербурге
заявил, что российская экономика из-за санкций недополучила 160 млрд долл..
Невозможность внешних заимствований также привела к росту
внутреннего долга России. По результатам 2017 года этот долг увеличился на
18,8% (до 7 трлн 247,1 млрд рублей). Результатом стало существенное ускорение
инфляции, обесценивание рубля и увеличение кредитных ставок банковской
системы
46
. В феврале 2018 года в России был ликвидирован резервный фонд. Его
остатки объединили с Фондом национального благосостояния, который также по
44
Санкции в обмен на сирийцев: стало известно, как в ЕС утвердили наказание РФ за Азов. [Электронный
ресурс]. Режим доступа: https://www.eurointegration.com.ua/rus/news/2019/04/17/7095302/ (дата обращения:
16.01.2020).
45
Tyll L., Pernica K. & Arltová M., 2018. The impact of economic sanctions on Russian economy and the RUB/USD
exchange rate. Journal of International Studies, 11(1), 21-33. doi:10.14254/2071-8330.2018/11-1/2.
46
Tyll L., Pernica K. & Arltová M., 2018. The impact of economic sanctions on Russian economy and the RUB/USD
exchange rate. Journal of International Studies, 11(1), 21-33. doi:10.14254/2071-8330.2018/11-1/2.
56
состоянию на начало 2018 года сократился на 14 % и составил 3 752,94 млрд
рублей (65,15 млрд долл.). Исследования Bloomberg Economics оценивает потери
российской экономики за период действия санкций (2014-2018 годы) в 6 % по
сравнению с показателями, которые могли бы быть без ограничительных мер. В
то же время, полученные данные показывают, что санкции оказали влияние на
Россию, но не вызвали того шока, который мог ожидаться. Хотя введенные
санкции ухудшили макроэкономическую ситуацию в России и привели к общему
снижению доходов субъектов хозяйствования и уровня жизни граждан России,
положение России на международной арене не изменилась.
В части энергетического сектора общесистемные последствия введения
санкций стали более ощутимыми. Российские компании были вынуждены
приостановить реализацию отдельных проектов с иностранными партнерами
(проекты в Карском море и Сибири), в том числе с добычи углеводородов в
акватории Черного моря (проект Роснефти и ExxonMobil)
47
. Кроме того,
вследствие введения ограничений на передачу технологий, российским
компаниям стало значительное сложнее получить доступ к современным
технологиям добычи нефти и газа. Серьезные вызовы стоят перед
энергетическими компаниями России, которые, как следствие, обратились к
правительству России за помощью в финансировании текущей операционной
деятельности или в реализации отдельных проектов
48
.
Вместе с тем, в краткосрочной перспективе, введенные санкции также не
создают значительных затруднений для нефти и газодобычи в России. Реальные
угрозы возникают в долгосрочной перспективе. В период до 2030 года
поддерживать объем добычи нефти в России будет все сложнее, что объясняется
47
Приостановка по требованию. «Роснефть» не смогла продолжить работы на участке черноморского шельфа
из-за санкций. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
https://www.rbc.ru/newspaper/2017/10/30/59f330c19a79474dc2d6c295/ (дата обращения: 16.01.2020).
48
«Газпром» меняет ценовую политику из-за санкций. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2014/08/13/gazprom-menyaet-cenovuyu-politiku-iz-za-sankcij/ (дата
обращения: 16.01.2020); Сечин попросил 1,5 трлн рублей для «Роснефти» из-за санкций. [Электронный ресурс].
Режим доступа: https://www.forbes.ru/news/265197-sechin-poprosil-15-trln-rublei-dlya-rosnefti-iz-za-sanktsii/ (дата
обращения: 16.01.2020).