Для упрощения работы начинающих трейдеров была создана
объединенная (гибридная) модель ECN+STP. Она помогла объединить в
себе лучшие свойства обоих технологий и создать для трейдеров
оптимальные условия обслуживания, способствовало доступу к
качественному электронному сервису для комфортной торговли на рынке
Форекс. Такой симбиоз технологий дает возможность брокеру перейти к
вводу ордеров в автоматическом режиме. Внедрение автоматизации
позволяет не беспокоиться о формировании спреда и прочих нюансов,
связанных с исполнением ордеров.
Аналитика - основа успешной торговли на рынке Форекс.
Проведению валютных операций предшествует детальное изучение рынка,
проводимое с помощью
14
:
-фундаментального анализа;
-технического анализа;
- психологического анализа.
При проведении фундаментального анализа оцениваются
политические и экономические факторы, оказывающие влияние на
валютный рынок.
Суть фундаментального анализа – анализ и прогноз
фундаментальных факторов и их влияние на изменение цен валютного
рынка. Фундаментальный анализ - это форма финансового аудита только в
масштабе страны или, иногда, мира. Это самая старая форма
прогнозирования цен, которая рассматривает различные элементы
экономики - происходящие события, прошедшие события, прогноз на
будущее и взвешенное возможное влияние их на рынок.
14
Лимитовский М.А., Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: учеб.
пособие для бакалавров и магистратуры/М.А. Лимитовский – 5-е изд., перераб. И доп.-М.:Издательство
Юрайт, 2018.-486с.
26
Фундаментальный анализ касается ВВП страны и уровня
безработицы, процентных ставок и объемов экспорта, войны, выборов,
стихийных бедствий и экономических достижений.
Воздействие оценивается с точки зрения влияния на спрос и
предложение. Фундаментальный анализ требует понимания
международной экономики и факторов, пока еще не учтенными рынком.
Эта школа аналитики работает для инвестиций и долгосрочных торгов.
К недостаткам такого типа анализа относится элемент
неопределенности, создаваемой таким количеством ресурсов.
Преимущество фундаментального анализа заключается в том, что при его
правильном выполнении можно предугадать фундаментальные ценовые
движения, которые могут способствовать получению прибыли в течение
длительного периода времени.
Технический анализ – изучение рынка, в основе которого
предыдущая история изменения цен. Анализ проводится при помощи
различных инструментов, отражающих изменение цен в каждый
конкретный период времени. Оцениваются признаки, определяющие
будущий прогноз изменения валют. Такой анализ учитывает факторы,
сильнее всего влияющие на рынок. Движение рынка результат решений
большого количества участников, располагающих всей необходимой
информацией, используемый ими для принятия решения о своих
операциях. Складывающаяся цена – результат таких решений.
Технический анализ - это более молодая форма анализа рынка,
которая касается только двух переменных - времени и цены. Оба фактора
строго поддаются количественной оценке, учитываются рынком и
являются неоспоримыми фактами.
Основными инструментами технического анализа являются:
-трендовые линии;
-линии поддержки и сопротивления;
27
-технические индикаторы.
Между тем, фундаментальный анализ позволяет трейдерам понять,
как новости и монетарная политика одной страны могут повлиять на
экосистему Форекс.
Независимо от того, строятся ли трейдером линии поддержки и
сопротивления, определяются ли ключевые уровни, применяются ли
технические индикаторы или происходит сравнение свечей – наступает
понимание, как работает трейдинг Форекс. Технический анализ может
использоваться как для краткосрочных, так и для долгосрочных целей
торговли.
Это единственное, что доступно для быстрых трейдеров, таких как
scalpers, которые получают прибыль от ежедневной волатильности на
Форекс, а не за трендом.
Сила технического подхода заключается в анализе количественной
информации точно так же, как она учитывается рынком. Недостаток в том,
что эта информация уже повлияла на рынок.
Чтобы доверять результатам технического анализа, следует
согласиться с тем, что ценовые образования в прошлом могут влиять на
ценовые формирования в будущем, что многим фундаменталистам
кажется смешным.
Проще говоря, фундаментальный анализ - это экономический
детектив с элементами будущего прогнозирования, а технический анализ -
визуальная ценовая археология в сочетании со статистикой
15
.
Психологический анализ позволяет спрогнозировать поведение
участников рынка, их настроение, ожидания и так далее. Это важный вид
анализа, гарантирующий высокую точность.
15
Люкашин А. М., Наумов В.В. Российский валютный рынок в системе мировых валютных
отношений/А.М. Люкашин, В.В. Наумов// Финансовая экономика.-2018.-№ 5, ч. 8. С.986-989.
28
Совершение сделок на рынке Форекс подчинено определенному
алгоритму.
Сотрудничество с брокером начинается с регистрации и
пополнения депозита. Сумма пополнения отражается в личном кабинете,
но по факту деньги поступают на сегрегированные счета.
Сегрегированный счет - это счет в надежном банке с высокой репутацией,
на котором аккумулируются все деньги трейдеров, и который отделен
непосредственно от счета самого брокера. Такое разделение гарантирует,
что для операционных расходов брокера деньги клиентов задействованы
не будут. И за соблюдением этого требования следит регулятор. Для
разделения сумм трейдеров друг от друга используются аналитические
параметры, но это уже бухгалтерская специфика и трейдеру в неё вникать
необязательно.
Открытие позиции отражается на экране платформы. Трейдер видит
удобный момент для покупки нужной ему валюты и дает
соответствующую команду брокеру. Заявка обрабатывается через
программное обеспечение брокера и выводится на открытый рынок на
поставщиков ликвидности.
Брокер владеет специальным программным обеспечением
объединяющую ликвидность внешних поставщиков. Программа
автоматически рассылает информацию поставщикам, после подачи заявки
трейдером. Получая в ответ данные о спросе и предложении, обеспечивает
исполнение ордеров трейдеров по лучшей доступной рыночной цене,
которую предлагают поставщики.
Поставщики ликвидности - крупные посредники, связывающие
между собой всех участников мирового биржевого и внебиржевого рынка.
Упрощенно процесс выполнения заявки трейдера происходит следующим
образом:
29
-трейдер выставляет заявку на покупку лота актива по
фиксированной цене;
-другой трейдер выставляет заявку на продажу лота этого же
актива. Формируется стакан из трейдерских ордеров и ценовых
предложений поставщиков ликвидности;
-если предложенная трейдерами цена на покупку и продажу
совпадает, то обе заявки перекрываются между собой;
-если предложения трейдеров не совпадают, то заявки остаются в
стакане до тех пор, пока поставщик ликвидности не подберет лучшее
ценовое предложение. После чего трейдеру отправляется запрос, согласен
ли он на новую цену;
-если поставщик ликвидности не может выполнить заявку, то она
направляется другому поставщик
16
у.
Так как торговля происходит ежеминутно, цены заявок
стремительно меняются. На валютном рынке очень важна скорость
обработки ордеров, чем она выше, тем лучшие цены может поймать
брокер. Для увеличения скорости обработки ордеров были созданы ECN-
счета.
Также на рынке Форекс действуют разные типы ордеров, таблица 2.
Таблица 2
Типы исполнения ордеров
Типы ордеров Описание
Instant Execution Немедленное исполнение по текущей цене.
Если брокер не может исполнить заявку
трейдера, он возвращает её с собственным
предложением цены гарантированного
исполнения (реквота).
Market Execution Рыночное исполнение по лучшей цене.
Вероятность исполнения ордера почти 100%, но
возможны проскальзывания. (Проскальзывание
(slippage) - это разница между ценой, по
которой планировалось заключить сделку, и
ценой, по которой она на самом деле была
16
Звонова Е.А., Эскиндаров М.А. Международный финансовый рынок: учебник и практикум для
бакалавров и магистратуры/Е.А. Звонова, М.А. Эскиндаров.-М.: Издательство Юрайт, 2017.-453с.
30
исполнена
Считается, что Market Execution — это признак честности брокера,
поскольку он выводит заявку на межбанк, где цену диктует рынок. В
случае же с Instant Execution брокер может отклонить выгодную цену,
предложив свою.
На валютном рынке Форекс работаю такие модели как A-Book и B-
Book. Все вышеизложенное относилось к первой модели - A-Book. Модель
B-Book, когда все клиентские сделки закрываются за счет
противоположных внутри самого брокера. То есть позиция клиента не
выводится на поставщика ликвидности (на внешний рынок), а исполняется
внутри самого брокера. Контрагентом выступает или сам брокер, или
другой его трейдер (исполнение сделки за счет клиринга).
Брокеров, работающих по схеме B-Book, часто называют
«кухнями». Это не совсем правильно, поскольку в соответствии со
стереотипами «кухня» - брокер, пытается завладеть депозитом клиента.
Брокеры B-Book, работающие честно, также заинтересованы в притоке
клиентов и зарабатывают на спреде. Признаками такого брокера являются:
-отсутствие информации о поставщиках ликвидности;
-минимальный объем депозита;
-торговые ограничения.
В современном мире большое количество брокеров используют в
своей работе обе модели. С трейдерами – новичками брокер чаще всего
использует первую модель, потому что выход на внешний рынок
экономически невыгоден.
Если трейдер опытен и может рисковать большим депозитом, при
котором важна скорость срабатывания сделок, брокер использует во
взаимоотношениях с ним модель А-Book, выводя его сделки на внешний
рынок.
31
Брокер может работать как по схеме внутреннего клиринга, так и
выводить сделки на межбанковский рынок. Выход на межбанк может быть
как через дилинговый центр брокера, так и через ECN-системы напрямую
на поставщиков ликвидности.
Выводы по главе 1. Валютный рынок важная часть мировой и
национальной экономики. Его влияние на финансовую сферу огромно. Это
место, где совершаются операции с валютой, ценными бумагами и
другими финансовыми инструментами.
Валютный рынок обладает определенными функциями:
обеспечивает, формирует, регулирует, страхует, а также обеспечивает
функционирование системы и помогает получить стабильный доход всем
его участникам.
По объему и характеру валютных операций валютный рынок
делиться на международный, региональный и национальный. В
зависимости от его специализации и объектов торговли валютный рынок
классифицируется на рынок процентных ставок, ставок по валюте, рынок
конверсионных операций, рынок отдельных расчетных единиц, рынок
безналичной валюты, наличный рынок, свободный рынок и ограниченный
рынок.
Валютный рынок развивался в несколько этапов. Сначала появился
«золотой стандарт», когда наличные деньги свободно обменивались на
золото.
Следующий виток развития валютной системы позволил заменить
золото девизами, представляющими собой национальные и коллективные
валюты.
Далее был внедрен принцип двойного стандарта, когда рынке
валюты появилось двойное обеспечение золото – доллар. В последствие п
курсы стали «плавающими», а эталоном мировых денег стала расчетная
единица, базирующаяся на соотношении национальных валют, так
32
называемой «валютной корзине». Баланс национальных валют и основного
валютного курса получил название валютного паритета.
Благодаря развитию техники связи, доступности интернета для
обычных граждан привело к появлению глобального валютного рынка с
режимом работы 24/7. Такой рынок получил название Форекс.
Современный Форекс – большая дилинговая сеть, работающая во
всех частях света. Объемы, проводимых сделок на рынке Форекс огромны
и это делает его самой крупной торговой площадкой. У него много
преимуществ по сравнению с фондовой биржей. Благодаря возможностям
получать высокий доход, круглосуточному доступу, прозрачности
проводимых операций, легкой доступности для биржевых операций
Форекс привлекает все больше и больше участников.
Рынок Форекс не типичный рынок, у него нет конкретного здания и
регламентированных часов работы, его функционирование осуществляется
постоянно и без выходных. Такой ритм работы стал возможным благодаря
развитию информационных систем и сделал доступными финансовые
рынки Азии, Америки и Европы, объединив их в общую
коммуникационную сеть.
Круглосуточный доступ дает возможность открывать и закрывать
позиции в самое благоприятное для этого время и по лучшей цене.
Основной товар рынка Форекс – деньги, обладающие абсолютной
ликвидностью. Торговля на Форексе становится возможной даже тогда,
когда у трейдера нет полной суммы для оплаты контракта. Ему
подставляет свое «кредитное плечо» брокер.
Такая поддержка дает биржевым игрокам неограниченные
возможности на рынке валюты и доступ к работе с большими суммами
денежных средств.
Общераспространенными методами исполнения торговых ордеров
клиентов на российском рынке Форекс являются технологии Dealing Desk
33
(DD), в этом случае брокер играет роль не только контрагента для сделок с
клиентом, но и маркет – мейкером и Non Dealing Desk (NDD)
представляющую собой торговлю между банками, на языке брокеров это
называется «межбанк».
Технология NDD делиться на технологию STP и ECN. STP (Straight
Through Prosing) - технология прямой передачи заявки трейдера на
исполнение поставщику ликвидности.
Технология ECN помогает трейдерам торговать без посредников, то
есть обеспечивает брокерскую чистоту.
Для упрощения работы начинающих трейдеров «увидела свет»
объединенная (гибридная) модель ECN+STP. Она объединила в себе
лучшие свойства обоих технологий и создала трейдеру оптимальный
уровень обслуживания и доступу к качественному электронному сервису
для комфортной торговли на рынке Форекс.
Глава 2.Анализ механизма функционирования рынка
Форекс
2.1. Анализ современного состояния рынка
34
На сегодняшний день рынок Форекс признан самым крупным и
стремительно развивающимся рынком мира. Его ежегодный оборот по
данным агентства «Bloomberg» вырос до самого высокого уровня в
истории и составил 6,6 трлн.долларов. По данным ежегодного отчета
Банка международных расчетов средний дневной оборот рынка Форекс в
2016 году был равен 5,1 трлн. долларов, но за три года его оборот
увеличился на 29%. Аналитики сходятся во мнении, что рост рынка будет
продолжаться и к 2025 году его ежедневный объем составит 20 трлн.
долларов
17
. С 2017 года доллар США неуклонно растет благодаря
действиям со стороны Федеральной резервной системы США (ФРС).
Поскольку ФРС повысила процентные ставки, доллар США стал очень
привлекательным для внутренних и международных покупателей. Эта
является основной причиной его главенства среди других валют.
Как показывает практика 9 из 10 валютных операций, то есть 88%
от всех сделок, проводятся по отношению к доллару США. При этом США
постепенно уступают Великобритании, хотя и остаются основным центром
валютной торговли. На Лондон приходится теперь 43% всей валютной
активности. Доля торгов в США сократилась за последние 3 года на 17%.
Динамика среднего дневного оборота показана на рисунке 1 в трлн.
долларов.
17
WWW.IN-FOREX.RU/
35