5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..6
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РЫНКА
ФОРЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ………………………………………….8
1.1. Понятие современного финансового рынка………………………………….8
1.2. Рынок Форекс: понятие и сущность…………………………………………14
1.3. Процесс организации и регулирования финансового рынка…………….…22
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РЫНКА ФОРЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ………28
2.1. Особенности формирования рынка Форекс в Российской Федерации……28
2.2. Анализ основных инструментов рынка Форекс…………………………….32
2.3. Анализ деятельности основных участников и технологии торгов рынка
Форекс………………………………………………………………………………41
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ КЛЮЧЕВЫХ
СЕГМЕНТОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ……48
3.1. Проблемы регулирования российского финансового рынка в условиях
кризиса и экономических санкций………………………………………………...48
3.2. Совершенствование технологии торгов на рынке Форекс……………….…59
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..65
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………………..70
ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………….....74
6
ВВЕДЕНИЕ
Бурное развитие телекоммуникационных и информационных
технологий, разработка новых финансовых инструментов и глобализация
привели к существенному расширению международных финансовых рынков и
значительному увеличению объемов сделок на валютном рынке, что оказывает
значительное влияние на развитие национальных экономик.
Рынок Форекс является составной частью финансового рынка
государства и представляет собой крупнейший межбанковский рынок по
обмену валюты по рыночному курсу, где участниками являются как
финансовые учреждения, так и обычные граждане. Популярность рынка
Форекс обусловлена его высокой ликвидностью, оперативностью, отсутствием
комиссионных расходов и налоговых платежей и однозначностью котировок.
Сегодня рынок Форекс активно развивается, не смотря ни на
финансовый кризис, ни на отсутствие его регулирования со стороны
государства, что определяет актуальность его анализа и перспектив развития.
Целью работы является анализ рынка Форекс Российской Федерации,
проблем его регулирования и совершенствование технологии торгов на нем.
В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие
задачи:
- рассмотреть теоретические основы деятельности рынка Форекс;
- исследовать особенности формирования рынка Форекс в Российской
Федерации;
- провести анализ основных инструментов, участников и технологии
торгов рынка Форекс;
- определить проблемы регулирования российского финансового рынка
в условиях кризиса и экономических санкций;
- предложить метод совершенствования технологии торгов на рынке
Форекс.
Объектом исследования является финансовый рынок.
Предметом исследования выступают экономические отношения,
7
складывающиеся в условиях современной рыночной экономики по поводу
взаимодействия субъектов валютного рынка.
Теоретическую основу исследования составили научные труды
отечественных и зарубежных ученых в области валютных и финансовых
отношений в частности: С.И. Гребенщиков, М. Галант и Б. Долан, О.И.
Лаврушин, И. Морозов, Т. Пламер, А.Н. Соколов, М. Фридмен и др.
Эмпирическую основу исследования составляют законодательные и
нормативные акты, регулирующие валютный рынок, официальные
статистические данные, аналитические материалы рейтинговых агентств,
периодические издания, ресурсы сети Интернет.
В ходе исследования использованы общенаучные методы анализа и
синтеза, методы статистического и экспертного анализа.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка
использованной литературы и приложений. Первая глава работы посвящена
рассмотрению теоретических основ деятельности рынка Форекс в РФ. Вторая
глава работы посвящена анализу рынка Форекс РФ. В третьей главе работы
рассмотрены проблемы регулирования российского финансового рынка в
условиях кризиса и экономических санкций и предложен метод
совершенствования технологии торгов на рынке Форекс.
8
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
РЫНКА ФОРЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
1.1. Понятие современного финансового рынка
Финансовый рынок представляет собой систему экономических
отношений, в которой объектом купли-продажи являются свободные денежные
средства населения, экономических субъектов и государственных структур,
которые предоставляются заемщикам под ценные бумаги либо в виде ссуд с
целью эффективного их использования
1
.
Мировой финансовый рынок представляет собой совокупность
национальных и международных рынков, которые обеспечивают направление,
аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами
рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального
соотношения между предложением и спросом на капитал. Так мировой
финансовый рынок по сущности выступает своеобразным механизмом сбора и
перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между
государствами, регионами, отраслями и институциональными единицами
2
.
Предпосылкой возникновения финансового рынка является
несовпадение потребностей в финансовых ресурсах у субъекта с наличием
источников удовлетворения данной потребности.
Главной функцией финансового рынка является перелив избытка
денежных ресурсов от одних субъектов к другим в различных отраслях и на
разных рынках
3
.
Финансовый рынок посредством аккумулирования денежных средств
внутренних и внешних инвесторов и их перераспределение между
экономическим субъектами и государством осуществляет финансирование
приоритетных производственных и научно-технических программ,
предоставляет возможность наращивания производственных мощностей и
1
Адаманова З.О. Мировые финансовые рынки и институты: учебное пособие. - Симферополь: Хотеева Л.В.,
2016. – С.32
2
Финансовый рынок. URL: http://www.grandars.ru/student/finansy/finansovyy-rynok.html
3
Данилов Ю.А. Эффективность финансового рынка России: выполнение социально-экономических функций и
глобальная конкурентоспособность. – М.: Дело, 2017. – С.27
9
ресурсного потенциала экономических субъектов и обеспечивает реализацию
социальных мероприятий.
Финансовый рынок в определенной степени обеспечивает процесс
воспроизводства посредством свободного движения средств экономических
субъектов, а также играет значительную роль в организации государственных
финансов, т.е. на нем изыскиваются денежные средства на покрытие
бюджетного дефицита безынфляционным способом
4
.
Сущность финансового рынка проявляется через следующие его
функции:
- активная мобилизация временно свободных денежных средств от
различных источников;
- определение наиболее эффективных направлений использования
свободного капитала в инвестиционной сфере;
- наиболее эффективное перераспределение аккумулированного
свободного капитала между его потребителями;
- повышение оборачиваемости свободного капитала в целях активизации
экономических процессов и формирования рациональной структуры
экономики;
- формирование рыночных цен на финансовые активы и услуги на
основе спроса и предложения на них;
- квалифицированное посредничество между продавцами и
покупателями финансовых активов через специальные финансовые институты;
- создание условий участникам финансового рынка для снижения
различных видов рисков.
Так основной функцией финансового рынка выступает посредничество в
движении денежных средств от их владельцев к заемщикам – вторичным
инвесторам
5
.
4
Брюховецкая С.В., Сардарян Ш.Г. Современное состояние финансового рынка России: актуальные проблемы и
перспективы развития // Дискуссия. - 2016. - №4. - С.14
5
Лопаткин Д.С. Финансовые рынки и институты: учебное пособие. – М.: РХТУ им. Д. И. Менделеева, 2017. –
С.23
10
Структура финансового рынка представлена следующими секторами:
- рынок капиталов, где перераспределяются средства путем
аккумуляции временно свободных денег и их направления в какие-либо
проекты;
- кредитный рынок, который предоставляет ссуды на различный срок;
- валютный рынок, где осуществляется купля-продажи иностранной
валюты и валютных ценностей (ценные бумаги, природные драгоценные камни
и металлы);
- фондовый рынок, где продаются и покупаются ценные бумаги;
- страховой рынок, где денежные средства перераспределяются путем
внесения взносов в целевые фонды, используемые для выплат возмещения
6
.
Следует подчеркнуть, что финансовые ресурсы, являющиеся объектом
купли-продажи на финансовой рынке, различны в разных его секторах. Так на
кредитном рынке деньги сами являются объектом сделок, а на фондовом -
продаются права на получение как уже созданных, так и будущих денежных
доходов
7
.
Для современной структуры финансового рынка характерны следующие
признаки:
- временной признак, по которому различают денежный рынок и рынок
капитала.
Денежный рынок обеспечивает привлечение денежных средств на
небольшой период, сроком не более одного года, и объектами сделок данного
рынка являются краткосрочные инструменты
8
.
В свою очередь деление денежного рынка осуществляется на:
- вексельный (дисконтный) рынок;
- рынок евровалют;
6
Брюховецкая С.В., Сардарян Ш.Г. Современное состояние финансового рынка России: актуальные проблемы
и перспективы развития // Дискуссия. - 2016. - №4. - С.14
7
Лопаткин Д.С. Финансовые рынки и институты: учебное пособие. – М.: РХТУ им. Д. И. Менделеева, 2017. –
С.32
8
Мандрон В.В., Зверев А.В. Финансовые рынки современной России: особенности регулирования и тенденции
развития // Вестник Брянского государственного университета. – 2018 - №1. – С.228
11
- рынок депозитных сертификатов;
- рынок инвестиционных металлов, ры-
нок межбанковских кредитов (МБК).
Рынок капиталов обеспечивает обращение финансовых инструментов
имеющих более длительный срок, и включает инструменты долевого и
долгового рынков. По объему совершаемых сделок, количеству участникам и
видам инструментов более емкий в отличие от денежного.
В структуру рынка капиталов входят следующие субрынки:
- рынок инструментов собственности: рынок акций и - паи фондов.
- рынок инструментов займа
9
;
- институциональный признак, по которому различают рынок
собственно капитала или рынка ценных бумаг и рынок заемного капитала,
представленного кредитно-банковской системой
10
.
Рынок ценных бумаг в свою очередь представлен первичным рынком, на
котором продаются и покупаются эмиссии ценных бумаг, и вторичным или
биржевым рынком, на котором продаются и покупаются ранее выпущенные
ценные бумаги.
Для всех развитых стран характерны оба вышеназванных признака
финансового рынка, при этом о состоянии национального финансового рынка
судят по институциональному признаку, т.е. о степени развитости кредитно-
банковской системы и рынка ценных бумаг государства.
Инфраструктура современного финансового рынка РФ представлена
следующими функциональными элементами:
- система регулирования финансовым рынком;
- кредитная система и коммерческие банки;
- эмиссионная система;
- биржи их организационно оформленное посредничество;
9
Мандрон В.В., Зверев А.В. Финансовые рынки современной России: особенности регулирования и тенденции
развития // Вестник Брянского государственного университета. – 2018 - №1. – С.229
10
Мандрон В.В., Никонец О.Е. Финансовый рынок и устойчивость кредитных организаций: проблемы
действующей системы // Вестник НГИЭИ. – 2017. – №3 (70). – С.125
12
- организации обслуживающие рынок;
- информационные технологии и агентства массовой информации
11
(Приложение 1).
Уровень развития национальных финансовых рынков определяется
такими факторами, как:
- экономическое развитие государства;
- традиции функционирования кредитного рынка и рынка ценных бумаг
государства;
- уровень производственного накопления в стране;
- уровень сбережений населения
12
.
В отечественной модели построения финансового рынка определяются
признаки смешанной системы, включающей отдельные элементы банковской и
не банковской. При этом наличие небольшой доли активов не кредитных
финансовых организаций и преобладание коммерческих банков, которые не
способствуют обеспечению достаточного уровня внутреннего кредитования
является главной проблемой функционирования финансового рынка России
13
.
Функционирование финансового рынка связано с определением
процентных ставок - цены товара «деньги», проданного в форме кредита. Так
важнейшей функцией финансового рынка выступает формирование системы
процентных ставок, которая оказывает непосредственное влияние на уровень
эффективности всей экономики.
Функции финансового рынка также являются:
- перераспределение капитала;
- экономия издержек обращения;
- ускорение концентрации и централизации капитала;
- межвременная торговля, снижающая издержки экономических циклов;
11
Мандрон В.В., Зверев А.В. Финансовые рынки современной России: особенности регулирования и тенденции
развития // Вестник Брянского государственного университета. – 2018 - №1. – С.231
12
Лопаткин Д.С. Финансовые рынки и институты: учебное пособие. – М.: РХТУ им. Д. И. Менделеева, 2017. –
С.28
13
Мандрон В.В., Никонец О.Е. Финансовый рынок и устойчивость кредитных организаций: проблемы
действующей системы // Вестник НГИЭИ. – 2017. – №3 (70). – С.126
13
- содействие процессу непрерывного воспроизводства
14
.
Основными агентами финансового рынка являются финансовые
посредники, которыми являются организациями, принимающие за некоторый
процент финансовые ресурсы на хранение и осуществляющие предоставление
их взаймы за более высокий процент как физическим, так и юридическим
лицам, нуждающимся в инвестиционных ресурсах
15
.
Наличие финансовых посредников обеспечивает стабильное
финансирование нужд экономики и общества, экономию денежных ресурсов и
ускорение развития производства.
Основными финансовыми посредниками являются банки и кредитно-
банковские организации (кредитные союзы, кооперативы, сберегательные
ассоциации, общества взаимного кредитования и т. п.).
Страховые организации, пенсионные фонды, инвестиционные компании
и др. также являются финансовыми посредниками, но в отличие от банков не
принимают вклады и не влияют на количество денежных ресурсов в
обращении.
Движение и аккумуляция денежных ресурсов на финансовом рынке
происходит посредством следующих инструментов - документально
оформленных в соответствии с действующим законодательством денежных
обязательств экономических субъектов:
- ценные бумаги (акции, чеки, векселя, облигации) и производные от них
(деривативы) – опционы, фьючерсы, варранты, депозитарные расписки, стипы;
- страховые полисы;
- кредитные карты;
- сертификаты;
- расчетные валютные документы;
- разнообразные свидетельства, дающие право на получение денежного
14
Адаманова З.О. Мировые финансовые рынки и институты: учебное пособие. - Симферополь: Хотеева Л.В.,
2016. – С.8
15
Финансовый рынок. URL: http://www.grandars.ru/student/finansy/finansovyy-rynok.html
14
дохода и прочее
16
.
Таким образом, финансовый рынок - это система экономических
отношений, в которой объектом купли-продажи являются свободные денежные
средства населения, экономических субъектов и государственных структур,
которые предоставляются заемщикам под ценные бумаги либо в виде ссуд с
целью эффективного их использования. Финансовый рынок состоит из рынка
капиталов, кредитного, валютного, фондового и страхового рынков, уровень
развития которых определяется экономическим развитием государства и
традициями функционирования сегментов финансового рынка в стране.
Основными финансовыми посредниками на финансовом рынке являются банки
и кредитно-банковские организации, которые за определенный процент берут
финансовые ресурсы на хранение либо предоставляют их взаймы.
1.2. Рынок Форекс: понятие и сущность
Форекс от англ. FOReign EXchange - «зарубежный обмен» - означает
рынок межбанковского обмена валюты, котировка которой формируется без
ограничений или фиксированных значений
17
.
Следует отметить, что в англоязычной среде слово «Forex»
подразумевает как взаимный обмен валюты, так и всю совокупность валютных
операций. В русском языке под термином «Форекс» понимается исключительно
спекулятивная торговля валютой через коммерческие банки или дилинговые
центры
18
.
Понятие рынка Форекс появилось в 70-х годах ХХ века. До этого
времени в промышленных странах был введен золотой стандарт, т.е. валюта
каждой страны менялась по определенному курсу на золото и обратно. С
Началом Первой Мировой войны система конвертации валют в золото была
остановлена. В конце Второй Мировой Войны была создана Бреттон-Вудская
валютная система, в которой основной валютой был доллар, а все остальные
16
Финансовый рынок. URL: http://www.grandars.ru/student/finansy/finansovyy-rynok.html
17
Арт Я.А. Forex для скептиков: и не только Forex. – М.: Finarty, 2016. – С.31
18
Ведихин А., Петров Г., Шилов Б. Forex от первого лица: валютные рынки для начинающих и профессионалов.
– М.: Smart book, 2010. – С.25