15
валюты были к нему привязаны.
Рынок Форекс стоит особняком по отношению к другим рынкам,
поскольку является внебиржевым и торговля валютой происходит «напрямую»
- нет необходимости в специальных организациях - биржах
19
.
Долгое время участниками данного валютного рынка были лишь банки
и обладатели крупных капиталов. С появлением компьютерных технологий и
развитием Интернета, рынок Форекс стал весьма популярен среди частных
инвесторов - сегодня любой желающий может вести торговлю на рынке Форекс
благодаря наличию брокеров и возможности онлайн-трейдинга
20
.
Сегодня объемы рынка Форекс превышают суммарные объемы всех
остальных рынков, а операции на рынке Форекс являются основным
источником дохода многих ведущих банков и иных финансовых институтов
мира. По оценкам экспертов, торговля валютой выступает наиболее
перспективным и прибыльным направлением современного бизнеса
21
.
Сегодня рынок Форекс является наиболее эффективным и
высоколиквидным финансовым рынком, поскольку обладает следующими
преимуществами:
- доступность рынка - для начала работы на рынке Форекс достаточно
открыть торгово-залоговый счет в любом банке или брокерской компании,
которые имеют право оказывать услуги в данном финансовом секторе
22
;
- возможность купли и продажи валют при отсутствии полной суммы
контракта, используя кредитное плечо банка или брокерской компании.
Кредитное плечо позволяет проводить операции при отсутствии полной суммы
сделок или для увеличения объема сделки, чтобы повысить свою
потенциальную выгоду (однако при этом и риск) от разницы валютного курса.
Поскольку с большей суммы в абсолютном выражении выигрыш (или
проигрыш) будет больше. Так брокеры, предоставляющие услуги маржевой
19
Арт Я.А. Forex для скептиков: и не только Forex. – М.: Finarty, 2016 – С.53
20
Арчер М. Трейдинг на валютном рынке для начинающих. – М.: Альпина Паблишер, 2016. – С.31
21
Ильин А. Валютный и денежный рынок: курс для начинающих. - 3-е изд. – М.: Альпина Паблишер, 2012. –
С.68
22
Морозов И.В. Forex. От простого к сложному. – 7-е изд. – М.: Альпина Паблишер, 2017. – С.37
16
торговли, требуют внесения залогового депозита и дают возможность клиенту
совершать операции купли-продажи валют на суммы, в 40 - 50, иногда в 100 раз
большие, чем внесенный депозит. Риск потерь возлагается на клиента, депозит
страхует брокера
23
;
- инвестиционная привлекательность – поскольку имеется возможность
без особых проблем увеличивать капитал, в среднем, на 30-50% в год. При этом
риски потерять все будут минимальными. Следует отметить, что многие
эксперты рынка Форекс и реальные трейдеры небезосновательно утверждают,
что при адекватном увеличении степени риска, возможно зарабатывать 100 и
более процентов за год
24
;
- высокая ликвидность – поскольку на рынке Форекс в качестве активов
обращаются именно деньги, которые имеют наивысшую ликвидность, что, в
свою очередь, является мощной притягательной силой для любого инвестора,
поскольку обеспечивает ему свободу открывать и закрывать позицию любого
объема. Ежедневный объем торговли на рынке Форекс превышает торговлю на
рынке ценных бумаг в 6-8 раз
25
;
- оперативность – поскольку операции на рынке проводятся
круглосуточно, и нет необходимости ждать, чтобы прореагировать на то или
иное событие;
- стоимость – отсутствие на рынке Форекс комиссионных расходов,
кроме естественной рыночной разницы между ценами спроса и предложения;
- однозначность котировок – так продажа практически неограниченного
лота может быть выполнена по единой рыночной цене, что дает возможность
избежать проблемы неустойчивости, которые имеют место во фьючерсах и
других фондовых инвестициях, где одновременно по установленной цене
может быть продано лишь ограниченное количество контрактов
26
;
23
Как работает рынок Форекс (Forex)? URL: https://www.fxteam.ru/forex-library/fxteam-forex-library/forex-market/
24
Валютный рынок Forex: в помощь начинающему трейдеру URL: https://www.pravda.ru/navigator/valjutnyi-
rynok-forex.html
25
Жданова Н.В. Международные валютно-кредитные отношения и валютный рынок: курс лекций. - Челябинск:
Изд. центр ЮУрГУ, 2014. – С.23
26
Арт Я.А. Forex для скептиков: и не только Forex. – М.: Finarty, 2016. – С.63
17
- размер маржи (кредитного плеча) на рынке Форекс определяется
только на основании соглашения между клиентом и банком либо брокерской
компанией, обеспечивающей ему выход на рынок. Как правило, он составляет
1:100, т.е. при внесении залога в 1000 долларов, клиент имеет право на
совершение сделки на сумму, эквивалентную 100 тысячам долларов
27
;
- простота заключения сделок - договор о покупке-продаже на Форекс
заключается за несколько секунд, поскольку акцепт котировки клиента уже
считается принятым соглашением c ценой и другими условиями сделки;
- на рынке Форекс возможно практически одновременно заключить
сделки с тысячами маркет-мейкерами рынка по всему миру.
- издержки торговли на Форекс небольшие, в отличие от большинства
бирж, и равны спрэду – разнице между покупкой и продажей.
Так изменчивость курса валют (волатильность) и высокая ликвидность
валютного рынка являются мощной притягательной силой, позволяющей
участникам рынка Форекс получать значительные доходы за короткие сроки. А
поскольку извлекать прибыль можно как на повышении, так и на снижении
валютных курсов, даже в период экономического спада возможно получить
существенный доход, что и делает рынок Форекс весьма привлекательным по
сравнению с другими финансовыми рынками.
Сегодня главными валютами, на долю которых приходиться основной
объем всех операций на Форекс, являются:
- доллар США (USD);
- евро (EUR);
- японская йена (JPY);
- швейцарский франк (CHF);
- английский фунт стерлингов (GBP);
- австралийский доллар (AUD);
27
Князева Е.Г. Международный валютный рынок и валютный дилинг: учебное пособие. - Екатеринбург: Изд-во
Уральского ун-та, 2014. – С.17
18
- канадский доллар (CAD)
28
.
Следует отметить, что доллар США занимает доминирующие позиции
на валютном рынке, что объясняется следующим: данная валюта является
резервной и основной расчетной единицей, все иные валюты оцениваются
посредством американского доллара в силу исторически сложившейся
ситуации в 20 веке, когда США являлась ведущей мировой державой,
политико-экономические процессы которой играли значительную роль на
мировой валютный рынок.
Согласно итогам исследований рынка Форекс, проводимым каждые три
года Банком международных расчетов первое место среди активности валют на
рынке принадлежит USD (4 661 млрд $). За период с 2013 по 2016 годы
американский доллар сохранил свои доминирующие позиции, хотя объем
торговли несколько уменьшился по сравнению с предыдущим периодом. С его
участием было заключено 88 % всех сделок на Форекс.
Второе место по объему торгов на валютном рынке за EUR (1789 млрд
$), при этом роль европейской валюты падает с 2010 года, когда начался
европейский долговой кризис. Объем торговли популярными парами с евро –
USD/EUR, EUR/GBP, EUR/JPY и EUR/CHF – тоже падает.
Третье место в объеме торгов на рынке Форекс принадлежит JPY (1234
млрд $), Японская йена отличается высокой ликвидностью во всем мире, при
этом весьма чувствительна к колебаниям индекса NIKKEI, японской фондовой
биржи и рынка недвижимости
29
. Объемы торговли йеной с 2013 по 2016 год
уменьшились на 1 %, а объемы торговли самыми активными парами с йеной –
USD/JPY, EUR/JPY и JPY/AUD – соответственно заметно сократились
30
.
Четвертое место в мировой торговле валютой занимает GBP (633 млрд
$), пятое место – AUD (463 млрд $), шестое место – CAD (244 млрд $), седьмое
место - CHF (276 млрд $).
28
Блажко А. FOREX. Теория, психология, практика. – М.: Альпина Паблишер, 2013. – С.47
29
Арчер М. Трейдинг на валютном рынке для начинающих. – М.: Альпина Паблишер, 2016. – С.47
30
Отчет по Форекс за период 2013 – 2016 от Банка международных расчетов. URL:
https://justforex.com/blog/ru/statistika-foreks/
19
Участниками рынка Форекс являются как транснациональные компании,
инвестиционные и центральные банки и др., которые торгуют валютами, когда
им это необходимо для непосредственного осуществления своей основной
деятельности, так и спекулянты (трейдеры), которые осуществляют
финансовые операции на рынке с целью извлечения прибыли
31
.
Трейдеры – те, которые профессионально торгуют на рынке Форекс,
торгуют по принципам маржинальной торговли, которая представляет собой
проведение спекулятивных операций с использованием денег, которые
предоставляются в кредит, под залог определенной суммы – маржи
32
.
Маржинальная торговля позволяет торговать большими суммами при
небольшом собственном капитале, при этом принципы маржинальной торговли
не дают клиенту потерять больше, чем есть на его счете.
Торговля на рынке Форекс дает возможность получить прибыль как
клиентам, имеющим значительный объем денежных средств, так и мелким
клиента, имеющим низкий стартовый капитал. Для начала торговли на рынке
Форекс необходимо открыть счет в компании, которая предоставляет подобные
услуги (маркет-мейкер), это может дилинговая или брокерская компания, или
же банк.
Маркет-мейкер имеет доступ к счету клиента и имеет возможность
контроля над им, т.е. может учитывать страховые депозиты, рассчитывать
ситуацию margin call (уменьшение залога ниже определенного порога),
добавлять прибыль и снимать убытки. Помимо этого маркет-мейкер
предоставляет своему клиенту возможность пользоваться информационной
системой, которая позволяет наблюдать за изменением цен на рынке онлайн,
содержит службу новостей, в целях оповещения клиента о политических и
экономических мировых событиях для объективного технического анализа
ценовых графиков
33
.
31
Валютный рынок Forex: в помощь начинающему трейдеру URL: https://www.pravda.ru/navigator/valjutnyi-
rynok-forex.html
32
Блажко А. FOREX. Теория, психология, практика. – М.: Альпина Паблишер, 2013. – С.71
33
Каверина И. Forex - это просто: самоучитель. – М.: Альпина Паблишер, 2016 - С.32
20
В каждый момент времени клиент получает рыночный курс, который
содержит две цены - цена покупки валюты (ASK) и цена продажи (BID).
Разница между этими курсами называется SPREAD и колеблется, как правило,
от 2 до 10 PIPS. В течение «торгового дня» (время, которое устанавливает
маркет-мейкер для совершения сделок) клиент может открыть позицию на
продажу или покупку (BUY или SELL) по четырем основным валютам. При
этом клиент оговаривает с маркет-мейкером курс открытия позиции и объем
сделки в лотах (минимальный объем валюты, участвующий в сделке)
34
.
Следует отметить, что механизм открытия позиции рассчитывается так,
чтобы при любом колебании валюты проигрыш игрока был меньше его
страхового депозита.
Корыстный интерес маркет-мейкера заключается в SPREAD и комиссии
- платы организатору за обеспечение игры на рынке Форекс. К тому же, если
сделка клиента не была закрыта в течение одного торгового дня, маркет-мейкер
удерживает со счета клиента еще и ИНТЕРЕС - платеж за каждый переносимый
лот на следующий торговый день. Так считается, что в течение одного
торгового дня клиент пользуется средствами для осуществления сделки
бесплатно, а далее должен уже заплатить
35
.
Форекс-брокеры могут применять такие техлогии, как NDD, STP, ECN,
которые определяют условия торговли того или иного брокера Форекс.
NDD (NonDialingDesk) - это технология торговли на валютном рынке
Форекс без вмешательства брокера. Другими словами, NDD брокер организует
полностью автоматическое совершение сделок для своих трейдеров.
NDD брокер работает с несколькими банками-партнерами, которые
являются источниками ресурсов. Брокер, работающий в сети NDD, в
автоматическом режиме выбирает лучшие цены одного из банков и делает их
доступными для трейдеров с увеличением текущего спреда или - без
увеличения, но с включением отдельной комиссии за сделку. В первом случае -
34
Игра на Forex: взгляд с точки зрения математика. URL: https://www.fxeuroclub.ru/forex05.php
35
Арчер М. Трейдинг на валютном рынке для начинающих. – М.: Альпина Паблишер, 2016. – С.125
21
маржа, на которую увеличен спред, а во втором – сумма комиссионных –
заработок брокера Форекс. При этом, брокер не участвует в процессе торговли.
Сделки совершаются автоматически в режиме Market Execution по текущей
рыночной цене без повторных запросов
36
.
STP (StraightThroughProcessing) – это технология проведения сделок
автоматически, т.е., она призвана исключить влияние человека при проведении
финансовых операций для увеличения скорости транзакций. Таким образом,
обе технологии - NDD и STP - практически одинаковы и предназначены для
исключения вмешательства брокера.
ECN (Electronic Communication Network) - это электронная торговая
сеть, которая сопоставляет заявки на покупку и продажу валют и совершает
сделки с распределением прибылей и убытков. ECN сеть объединяет большое
количество крупных источников ликвидности и поставляет брокеру наиболее
выгодные цены. Например, цена Bid может быть взята у одного банка, а Ask - у
другого, чтобы спред был минимален
37
.
Несмотря на то, что трейдеры ECN брокера платят комиссию за
проведенные торговые операции, низкий спред ECN брокера позволяет
торговать на Форекс с самыми минимальными суммарными расходами и самой
высокой скоростью исполнения сделок
38
.
Так самой известной сетью ECN является Currenex. Участниками ее
являются одновременно и банки класса UBS, City, Deutsche bank, и компании –
гиганты: Intel, Autodesk и т.д.
Популярностью также пользуется Integral FxGrid, которая подключена к
тем же крупнейшим банкам, что и Currenex.
Следует отметить, что торговля на Форекс с ECN брокером
преимущественнее в силу следующих обстоятельств:
36
Современные Технологии И Брокеры Форекс. URL: http://vsemproblemam.net/forex/sovremennye-tehnologii-i-
foreks-brokery.html
37
Как работает рынок Форекс (Forex)? URL: https://www.fxteam.ru/forex-library/fxteam-forex-library/forex-market/
38
Арт Я.А. Forex для скептиков: и не только Forex. – М.: Finarty, 2016. – С.127
22
- современный ECN брокер – это посредник между трейдером и ECN
сетью, который осуществляет связь, передачу котировок и ордеров, а также
обслуживает счета клиента;
- трейдер, торгующий на Форекс через ECN брокера, может заранее
подсчитать все расходы на торговлю, исходя из ее объемов. Причем, он
получает самый низкий спред от ECN брокера, а комиссия брокера составляет
всего несколько десятых долей пункта, в пересчете на спред
39
;
- ECN брокер зарабатывает на своих трейдерах минимум комиссионных.
В силу того, что брокер платит партнерам со счетов ECN самое минимальное
вознаграждение, он и сам зарабатывает на клиентах минимум;
- ECN брокеру не безразлично, будет трейдер в выигрыше или понесет
убытки. Брокер заинтересован в увеличении объемов торговли, поэтому, чтобы
удержать трейдеров, создает для них наилучшие условия для прибыльной
торговли на рынке Форекс.
Таким образом, рынок Форекс представляет собой площадку для
получения прибыли от курсовой разницы при обмене валюты, котировка
которой формируется без ограничений или фиксированных значений. Он не
привязан ни к одной географической точке и работает круглосуточно,
оперативный, инвестиционно привлекательный и имеет высокую ликвидность,
при этом неограничен. Сегодня объемы рынка Форекс превышают суммарные
объемы всех остальных рынков, а операции на рынке Форекс являются
основным источником дохода многих банков и иных финансовых институтов.
1.3. Процесс организации и регулирования финансового рынка
Только появившись, рынок Форекс сразу стал глобальным - ни в одной
стране не удалось ограничить и урегулировать его законодательно. Рынок
Форекс основывается на принципе свободной конвертации валюты, т.е. нет
официального валютного курса, нет ограничений на цены и объемы сделок.
В большинстве стран Форекс приравнивается к организации игр,
39
Каверина И. Forex - это просто: самоучитель. – М.: Альпина Паблишер, 2016. – С.113
23
поэтому брокер Форекс не нуждается в лицензиях и сертификатах. В то же
время, обычно устанавливаются правила и ограничения на предоставление
посреднических услуг, которые регламентируют взаимоотношения клиента
(трейдера) и посредника (брокера)
40
.
Рынок Форекс не регулируется в части риска, связанного с движениями
цены рынка, честности проведения операций, управления рисками,
прозрачности и маркетинга брокеров в отличие от высоко регулируемых
биржевых рынков
41
.
Следует подчеркнуть, что единого для всех западных стран органа или
службы контроля над внебиржевой торговлей, т.е. рынка Форекс, на
сегодняшний момент нет, при этом в разных юрисдикциях она выполняется
различными учреждениями.
Так в США форекс-брокеры и дилеры должны обязательно иметь
лицензию FCM (для брокеров) или RFED (для дилеров), которые в свою
очередь подотчетны комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), у
которой они получают свои лицензии, а также Национальной фьючерсной
ассоциации (NFA). Основным плюсом такого регулирования для простых
трейдеров является недопущение на рынок брокерских услуг фирм с малым
количеством собственных средств или плохо проработанным пользовательским
соглашением по части финансовых рисков. Это понижает риск возникновения
проблем из-за действий брокера, поскольку контролеры от регуляторов строго
следят за тем, чтобы маклеры в точности исполняли приказы клиентов, не
завышали спреды и комиссии
42
.
В Великобритании до 2013 года надзором за брокерами и
инвестиционными компаниями занимались FSA (Financial Services Authority –
Управление по Финансовому Регулированию и Надзору - негосударственный
независимый орган, регулирующий деятельность инвестиционных, банковских
40
Гребенщиков С.И. Как делать деньги на рынке Форекс.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2011. – С.18
41
Блажко А. FOREX. Теория, психология, практика. – М.: Альпина Паблишер, 2013. – С.28
42
Как регулируется рынок Forex в России и в мире. URL: https://equity.today/kak-reguliruetsya-rynok-forex-v-
rossii-i-v-mire.html
24
и финансовых компаний) и Банк Англии, сегодня этим занимается независимая
(но во всем соответствующая регламенту FSA и Банка Англии) структура –
FCA (Financial Conduct Authority). Поле деятельности организации включает:
- выработку стандартов в сфере финансовых услуг и отчетности;
- популяризацию инвестиционной деятельности, трейдинга;
- надзор за действиями участников рынка с целью обеспечить
максимальную прозрачность и честность сделок;
- разбор и расследование спорных ситуаций между участниками рынка;
- запрет услуг и компаний не соответствующих принятым стандартам
финансового рынка Великобритании. Независимость от государства и в то же
время четкое следование высоким стандартам, обеспечивают FCA высокие
авторитет и уровень доверия (в первую очередь, со стороны трейдеров).
В Европейском союзе Форекс регулируется финансовой директивой
MiFID, разработанной по инициативе FSA. MiFID действует в 27 из 28 странах
Европейского союза. Цели, задачи и методы данной директивы во многом
сходны с описанными выше. При этом данной директивой предусмотрена
необходимость обязательного 5-ти летнего хранения отчетности и информации
по финансовым операциям, а также некоторых, специфичных для ЕС аспектов
связанных с межгосударственными отношениями и правилами открытия
филиалов внутри союза. Следует подчеркнуть, что уровень доверия у трейдеров
и инвесторов к MiFID высок
43
.
В других странах действуют свои местные, менее строгие правила.
Именно ввиду этой неограниченности и нерегулируемости имеет место
пренебрежение к этому рынку со стороны многих «классических»
финансистов. При этом для целого ряда европейских и североамериканских
банков уже достаточно давно главным источником дохода являются
спекулятивные операции именно на валютном рынке Форекс, в то время, как
43
Как регулируется рынок Forex в России и в мире. URL: https://equity.today/kak-reguliruetsya-rynok-forex-v-
rossii-i-v-mire.html