35
Данная модель работает нормально, когда рынки находятся в состоянии
равновесия, однако в случае формирования сильного тренда по наиболее
популярным валютным парам брокер/дилер несет убытки, когда
большинство клиентов открывает позиции в одном направлении. Таким
образом, брокер/ дилер, не имеющий возможности хеджировать собственные
валютные риски, вынужден поддерживать длинные позиции на падающих
рынках и короткие - на растущих. Учитывая высокий уровень финансового
рычага, присущий рынкуФОРЕКС, такая ситуация может быстро привести к
потере торговым оператором собственных средств и, как результат, его
банкротству. Кроме того, модельB-Book предполагает, что доход
брокера/дилера базируется на убытках его клиентов, т. е. возникает конфликт
интересов. В результате торговые посредники могут использовать
манипуляции, приводящие к заключению клиентами сделок на менее
выгодных условиях, - например, преднамеренное «проскальзывание» цен или
симулирование технических сбоев и проблем с подключением к сети.
Инструменты взаимодействия брокера/дилера и провайдера
ликвидности зависят, прежде всего, от их размеров. Для небольших
брокеров/дилеров оптимальным является выход на вышестоящего
провайдера ликвидности посредством сделок с использованием
маржинальных счетов. С другой стороны, крупным операторам
рынкаФОРЕКС доступны бланковые лимиты на заключение валютных и
кредитных сделок на международном валютном рынке.
Приведенный обзор позволяет заключить, что рынокФОРЕКС
является достаточно сложным механизмом, интегрированным в
международную банковскую систему. Очевидно, что данный рынок не может
эффективно развиваться без системы регулирования, адекватно отражающей
его экономические и институциональные особенности. Ниже проведем
анализ российской практики регулирования деятельности форекс-дилеров.
Однако не зависимо от того, какая сила преобладает на рынке
ФОРЕКС, интернет-торговля и ее характерные особенности и преимущества
36
дают широкие возможности получить заработок всем участникам рынка. Это
обусловлено, во-первых, спецификой товара данного рынка (т.к. деньги
нужны всем), а во-вторых, тем, что ФОРЕКС имеет ряд ключевых
преимуществ перед другими финансовыми рынками (фондовым, товарно-
сырьевым, рынком фьючерсов).
Первым преимуществом интернет-торговли на рынке ФОРЕКС
является его доступность в любое время суток и в любом месте. Если
фондовый, товарно-сырьевой рынки и рынок фьючерсов являются
биржевыми рынками, и торговля на них осуществляется во время работы
соответствующих бирж, то валютный рынок ФОРЕКС - это внебиржевой
рынок, который работает круглосуточно
20
.
Доступность мирового валютного рынка ФОРЕКС связана также с
тем, что данный рынок не содержит какого-нибудь конкретного пространства
торговли. Сделки на нем заключаются сторонами напрямую, а не через
биржу, поэтому торговать на рынке ФОРЕКС возможно из любой точки
земного шара: в офисе или дома, через специально созданные дилинговые
центры, используя персональный компьютер с выходом в Интернет. Это
подходит для тех трейдеров, которые любят путешествовать и проводят в
странствиях всю жизнь. Дилинговые центры (или брокерские дома на западе)
- это небанковские организации, дающие возможность любому человеку,
независимо от гражданства, национальности или уровня доходов и
образования заключать сделки на мировом валютном рынке ФОРЕКС, даже с
небольшим начальным капиталом от нескольких до $250, что существенно
ниже, чем на других финансовых рынках. Так, например, минимальный
начальный капитал для торговли акциями должен быть не менее $2.000, а для
торговли фьючерсами - не менее $30.000 - 50.000.
Из-за отсутствия конкретной физической площадки, участники
интернет-торговли, могут не ждать момента открытия биржи, а быстро
20
Хохлова А.А., Попок Л.Е. Активность российских Forex-дилеров//В сборнике: информационное общество:
современное состояние и перспективы развития сборник материалов VIII международного форума. 2017. С.
130
37
среагировать на то или иное мировое событие, освещаемое в новостях и
вызывающее изменение курса валют, мгновенно принять решение и, обходя
других трейдеров, получать лучшую цену. Вместо этого на других рынках
приходится ждать открытия биржи вместе с тысячами трейдеров, имеющих
ту же информацию и принявших то же решение. Да и принимать участие в
торгах на любой бирже гораздо сложнее, чем на рынке ФОРЕКС через
интернет. Поскольку, как правило, биржи (например, Нью-Йоркская или
Токийская) значительно менее доступны; сделки там совершаются в виде
торговли реальным товаром в больших объемах или фондовыми активами и
частному лицу туда довольно трудно получить доступ.
Вторым существенным преимуществом торговли посредством
интернет-ресурсов на валютном рынке ФОРЕКС является самая высокая
ликвидность.По данным Банка Международных расчетов объем операций на
мировом валютном рынке ФОРЕКС на начало 2016 году составил $5,1 трлн.
Данный объем торговли намного превышает объем торговли на товарном,
фондовом, фьючерсном рынках или каком-либо другом финансовом рынке и
постоянно увеличивается. (Для сравнения: ежедневный объем торговли на
фондовом рынке - несколько млрд., на рынке валютных фьючерсов - около
$40 млрд.).
Большой объем интернет-торгов на мировом валютном рынке
ФОРЕКС является показателем высокой ликвидности, т.е. способности
товара данного рынка быть приобретенным или реализованным быстро и без
существенных потерь в цене. Высокая ликвидность мирового валютного
рынка ФОРЕКС обеспечивается маркет-мейкерами - крупными
международными банками - которые ежедневно совершают валютные
операции на покупку или продажу торговых инструментов на миллиарды и
десятки миллиардов долларов, а также определяют текущий уровень
валютного курса за счет значительной доли своих операций в общем объеме
рынка. Именно маркет-мейкеры устанавливают курс валют для маркет-
юзеров (мелких банков, организаций и физических лиц). Они создают
38
условия торговли, при которых трейдер на мировом валютном рынке
ФОРЕКС имеет возможность совершать сделки любого объема по одной и
той же рыночной котировке, в то время как на других финансовых рынках
зачастую возникает ситуация, когда по одной цене можно купить или
продать только ограниченное количество актива.
Кроме того, маркет-мейкеры на мировом валютном рынке ФОРЕКС
обеспечивают также плавность движения курса валют. На графике валютных
курсов почти нет «гэпов» (разрывов) ( рисунок 9,10) , в отличие от рынка
акций, где практически каждый день по какой-либо акции цена открытия
значительно отличается от цены закрытия.
Рисунок 9. График изменения курса USD
Рисунок 10. График изменения курса USD
39
Немаловажным обстоятельством является также то, что большой
объем интернет-торгов на мировом валютном рынке ФОРЕКС не позволяет
отдельным его крупным участникам или участникам, обладающим
инсайдерской информацией, двигать его в своих интересах, в то время как на
других финансовых рынках крупные участники, как известно, переходят на
особые доли или сырье в целях получения прибыли.
Третьим преимуществом торговли на рынке ФОРЕКС через интернет
является низкая стоимость операций.Если на фондовом рынке участники
платят примерно от $7 до $30 за торговлю через онлайн брокеров, а при
использовании полного спектра брокерских услуг - до $100, то на валютном
рынке ФОРЕКС нет комиссии по сделкам (в отличие от участников
валютного рынка ФОРЕКС, участники рынка фьючерсов платят торговые
комиссии, которые превышают спрэд, существующий на валютном рынке
ФОРЕКС, на 40 % и наряду с обменом и клиринговыми сборами являются
частью пакета). Здесь брокерские компании взимают с трейдеров небольшой
спрэд (разницу между ценой покупки и продажи валюты), который
составляет от 1 до 5 пунктов по основным валютным парам, что гораздо
меньше, чем размер комиссий на других финансовых рынках
21
.
Размер спрэда на валютном рынке ФОРЕКС обусловлен тем, что
деньги - товар данного рынка - не нуждаются в каком-либо физическом
носителе. Этот фактор, а также широкое распространение электронной
торговли, резкое снижение количества посредников, высочайшая
конкуренция, отсутствие реальной поставки валют, снижают себестоимость
сделок для банков и брокеров, что позволяет им уменьшать спрэд для
клиентов.
Четвертым преимуществом интернет-трейдинга являетсявысокая
волатильность - значительные изменения цены валюты в ходе торговой
сессии, торгового дня, месяца и т.п. Как уже было отмечено выше, товаром
21
Трофимова О.Н., Шпирук С.Е., Борщ В.А., Касьянова А.М. Проблема развития рынка Форекс//В
сборнике: Инновационная экономика и современная наука Материалы международной научно-
практической конференции. Ответственный редактор А.А. Зарайский. 2018. С. 226
40
на валютном рынке ФОРЕКС являются валюты, курсы которых все время
меняются - одни медленнее, другие быстрее. Для того чтобы в нужное время
купить или продать валюты, через интернет площадки достаточно пары
кликов мышкой. Сэкономив время на поездку в обменные пункты, трейдер
может получить значительную прибыль.
Пятым преимуществом интернет-торговли на рынке ФОРЕКС
является используемый на нем принцип маржинальной торговли, когда
небольшой стартовый капитал позволяет трейдеру осуществлять сделки на
суммы, многократно (в десятки и сотни раз) его превышающие. Это
достигается за счет использования на данном рынке кредитных рычагов (так
называемого кредитного плеча). Брокеры на валютном рынке ФОРЕКС дают
возможность трейдерам торговать с рычагом 1:20, 1:40, 1:50, 1:100 от их
начального депозита (в отличие от валютного рынка ФОРЕКС при торговле
акциями на фондовой бирже используется рычаг 1:2, который доступен
только при стартовом капитале не менее $2.000, а маржа на рынке фьючерсов
варьируется от одного инструмента к другому, но редко опускается ниже,
чем 1:10). Это означает, что при депозите в $100 трейдер получает
возможность оперировать суммой в $100.000. При этом трейдер не рискует
потерять больше, чем он вложил в случае неудачи, а в случае успеха может
получить большую прибыль, иногда сравнимую с размером начального
депозита. Разумеется, тем спекулянтам, которые торгуют валютой через
банки или обменники, такой возможности не предоставляется, поэтому они
получают намного меньший доход.
Шестым преимуществом торговли через интернет является
возможность трейдера управлять своим риском с очень высокой точностью.
В отличие от других финансовых рынков (например, фондового и товарного)
и вопреки широко распространенному заблуждению, увеличение кредитного
плеча при торговле на мировом валютном рынке ФОРЕКС не
сопровождается увеличением риска сделки ни на доли процента. Более того,
при торговле на данном рынке трейдер имеет возможность ограничить риск
41
по сделке с точностью до десятых долей копеек или центов. У
лучшихФОРЕКС-брокеров лимит ордера, к которым относятся
StopLossOrder, гарантированно выполняются без проскальзывания с
точностью до пятого знака после запятой. Тогда как на всех остальных
финансовых рынках относительно точно таких же по форме StopLossOrder в
договоре с клиентом брокер гарантирует его выполнение по цене ордера, но с
оговоркой «или по ближайшей (наилучшей) цене», которая в критические,
слишком часто встречающиеся на практике моменты торгов, может
значительно отличаться от цены ордера. Таким образом, теоретически, на
всех финансовых рынках, кроме мирового валютного рынка ФОРЕКС, в
полном соответствии с брокерским договором ограничить риск нельзя в
принципе.
Седьмым преимуществом интернет-трейдинга является большой
выбор финансовых инструментов, которыми в данном случае являются
валюты. Для торговли на данном рынке используется несколько десятков
ликвидных валют.и кроссов (валютных пар), основные из которых показаны
в таблицах 3-4.
Таблица 3
Основные мировые валюты на мировом валютном рынке ФОРЕКС
п/п
Валюта
Процент
сделок,
%
1
2
3
1.
Доллар США (USD)
88
2.
Евро (EUR)
31
3.
Японская йена (JPY)
22
4.
Британский фунт (GBP)
13
5.
Австралийский доллар (AUD)
7
6.
Канадский доллар (CAD)
5
7.
Швейцарский франк (CHF)
5
Также в торговле на рынке Форес используются следующие пары
42
Таблица 4
Основные валютные пары на мировом валютном рынке ФОРЕКС
п/п
Валютный кросс
Процент
сделок,
%
1
2
3
1.
EUR / USD
8
2.
GBP / USD
7
3.
AUD / USD
2,8
4.
USD / CAD
2,2
5.
USD / JPY
1,8
6.
EUR / JPY
1
7.
USD / CHF
0,8
Благодаря такому большому количеству финансовых инструментов
каждый трейдер может выбрать для торговли на валютном рынке ФОРЕКС
несколько быстрых и медленных, наиболее подходящих для него.
Специализация на торговле небольшим количеством валют позволяет
понимать и использовать их взаимовлияние даже индивидуальному
трейдеру. В отличие от этого на фондовых биржах покупают и продают
тысячи акций, поэтому здесь могут уверенно работать только
специализированные фонды, имеющие множество трейдеров, каждый из
которых отслеживает определенный набор акций.
На данном рынке действует лишь закон спроса и предложения.
Ценообразование происходит посредством обмена информацией между
участниками и суммированием количества заявок, выставленных на покупку
или продажу. Это зачастую вызывает сильные тренды и позволяет получить
значительную прибыль, а отсутствие ограничений в движении курса
помогает избежать приостановок торговли в случаях наступлений
определенных условий, что является частым явлением на биржах других
финансовых рынков. Выше было рассмотрено 8 существенных превосходств
интернет трейдинга на валютном рынке ФОРЕКС. Кроме данных
преимуществ имеется еще одно не менее важное - возможность общения с
другими трейдерами.
43
2.2. Методы фундаментального и технического анализа
рынка Форекс
Одна из главных задач при инвестировании капитала - попытаться
найти такие финансовые инструменты, с помощью которых можно увеличить
или как минимум сохранить свои вложения. Участники Форекс
разнообразными способами пытаются предвидеть будущее и
спрогнозировать дальнейшую динамику рынков.
Чтобы инвестиции были эффективны, надо проводить
многоуровневый анализ рынка, реализуемый в инвестиционной стратегии.
Применяются два основных подхода: технический и фундаментальный
анализ.
Технический анализ (ТА) — подход к прогнозированию динамики
рынка на основе изучения закономерностей в движении цены за прошедший
период времени
22
.
Объектами исследования вТА являются графики цены или, иначе
говоря, чарты.
ТА базируется на трех постулатах.
• Рынок учитывает все. В движении цены отражены все настроения
участников рынка, их интересы и воззрения относительно дальнейшей
динамики.
• Движение цен подчинено тенденциям. Другими словами, на
рынке в любой момент времени на данном масштабе графика присутствует
одна из возможных тенденций — вверх, вниз или вбок (отсутствие
тенденции).
• История повторяется. Постулат фактически закладывает основу
любого прогностического метода технического анализа. Если в прошлом
какая-либо конфигурация на графике цены (например, определенное
чередование пиков и впадин) появлялась регулярно и после конфигурации
22
Володин С.Н., Бинашев Б.Р. Сравнение эффективности технического анализа на валютном и фондовом
рынках//Аудит и финансовый анализ. 2016. № 2. С. 414
44
цена в большинстве случаев шла в определенном направлении, то появление
подобной конфигурации в настоящее время позволяет с высокой
вероятностью определить дальнейшее движение цены.
Методы прогнозирования в рамках технического анализа условно
можно разделить на две группы.
Графические методы ТА
Графическим методом анализа рынка называется такой метод, при
котором любые заключения делаются на основе анализа простых
графических элементов — линий, уровней, фигур и, естественно, самих
графиков цен.
К средствам графического методаанализа относятся:
• линия тренда, показывающая направление и скорость изменения
цены (она определяется по углу наклона);
• линии поддержки и сопротивления, отражающие соответственно
нижнюю и верхнюю границы канала; уровни поддержки и сопротивления;
• фигуры перелома тенденции — типовые элементы ТА, позволя-
ющие спрогнозировать смену направления движения цены;
• фигуры продолжения тенденции — типовые элементы ТА, ука-
зывающие на вероятное продолжение прежней тенденции;
• свечные конфигурации на графиках японских подсвечников;
• волновая теория Эллиотта как отражение циклического подхода к
прогнозированию динамики цены
23
.
Математические методы ТА
Вторая группа методов ТА —математические методы.
Математическим методом анализа называется такой метод, когда
заключения создаются на основе анализа поведения искусственно созданных
численных показателей — технических индикаторов.
23
Железнов А.И. Основы инструментария анализа рынков.Учебное пособие. Ответственный редактор Е.Е.
Адакин. Белово, 2015С. 96