37
технического анализа: «Двойная вершина» и «Двойное дно», «Голова и
плечи», «Алмаз» («Бриллиант»), бычий или медвежий «Клин». В свою
очередь в публикации установлены разворотные модели японских свечей:
«Молот», «Повешенный», «Перевернутый молот», «Падающая звезда»,
«Утренняя звезда», «Вечерняя звезда», «Три звезды», «Поглощение»,
«Тёмная завеса», «Просвет в облаках», «Крепость», «Пинцет» и др. Очень
часто на практике для определения тренда используют индикаторы, по
графикам которых ищут дивергенции и конвергенции. Дивергенция – это
расхождение цены и индикатора (например, RSI, стохастика, MACD).
Конвергенция — это схождение цены и индикатора (например, RSI,
стохастика, MACD).
То есть если цена обновила свой пик (хай), а индикатор – нет, то это
классическая дивергенция (медвежья модель), а если цена обновила дно
(лоу), а индикатор – нет, то это классическая конвергенция (бычья модель).
Рассмотрим дневные и недельные графики валютных пар: EUR/USD,
USD/UAH, USD/RUB, BTC/USD. Биткоин. Определим свечные модели и
фигуры технического анализа, которые позволили установить точку
разворота восходящего тренда в ноябре-декабре 2019 года.
На рисунке 1 представлен дневной график цены биткоина (BTC/USD), на
нём видны три основных признака, которые и позволили определить смену
трендового движения в декабре 2019 года:
- после длительного многомесячного бычьего тренда на вершине
сформировались две разворотные модели японских свечей: «Вечерняя
звезда» и «Повешенный» («Висельник»).
- в период ноябрь-декабрь 2019 года появилась классическая явная
медвежья дивергенция: цена биткоина обновила свои максимумы (первый
хай – 17171 доллар, второй более высокий хай – 19891 доллар), в то время
как индикатор RSI не обновил (значения 86 и 78 соответственно).
Сформировался разворотный «медвежий восходящий клин»− на конце
38
восходящего движения.
Весь комплекс данных факторов позволял спрогнозировать пик цены
биткоина и начало нисходящего движения, которое уже привело к
снижению стоимости криптовалюты с 19891 до 3215 долларов.
Рисунок 1
Дневной график Биткоина на бирже Bitfinex с разворотными
паттернами в ноябре-декабре 2019 года
Российский рубль. Аналогичным образом установим основные свечные
модели и фигуры технического анализа, которые позволили установить
точку разворота трендового движения российского рубля относительно
доллара в начале 2020 года.
На рисунке 2 представлен недельный график цены рубля (USD/RUB), на
нём видны основные формации, которые и позволили определить смену
нисходящего тренда: сформировалась разворотная фигура технического
анализа –− «Двойное дно». Первый лоу – 55,67 рублей, второй лоу – 55,56
рублей. Образовалась бычья конвергенция, так как цена обновила− свой
39
минимум (первый лоу – 55,67 рублей, второй более низкий лоу – 55,56
рублей), а индикатор RSI – нет (значения 36,9 и 38,2 соответственно).
после двойного дна, цена отскочила вверх и образовался «Бычий Вымпел»,
отработка которого отправила цену на 70 рублей за один доллар.
Рисунок 2
Недельный график рубля с разворотными моментами
Украинская гривна. На межбанковском валютном рынке летом-осенью
2019 года сформировалось несколько моделей разворота нисходящего
трендового движения (рисунок 3): разворотная графическая фигура
«Двойное дно» в июне-августе 2015 года.
Первый минимум – 20,25 гривен, второй минимум− – 20,25 гривен. В это
же время сформировалось довольно редкое явление –− скрытая (не явная)
бычья конвергенция. То есть курс гривны не обновил свой минимум, в то
время как индикатор RSI это сделал (значения 48 и 36 соответственно). в
процессе роста цены от «двойного дна» сформировался− «бычий флаг»,
40
который отправил украинскую гривну на 24 грн./долл. После данного
разворота, в течении трёх лет, гривна девальвировала с 20,25 грн./долл. до
28,52 грн./долл.
Рисунок 3
Дневной график украинской гривны на межбанке с
разворотными паттернами летом-осенью 2019 года
Евро. Как и на предыдущих валютных парах, так и на евро был
сформирован комплекс разворотных моделей технического анализа,
который позволял чётко определить разворот бычьего тренда в 2008 году
(рисунок 4): после длительного трендового движения в течении 2005- 2008
годов, на вершине тренда сформировалась разворотная модель японских
свечей – «Падающая звезда» (или медвежий «Пин Бар»). Там же на
графике цены EUR/USD в период апрель-июль− 2008 года сформировалась
разворотная фигура ТА – «Двойная вершина».
Первый максимум – 1,6019, второй максимум – 1,6038. в этот же период на
41
индикаторах появилась классическая явная медвежья дивергенция: цена
евро обновила свои максимумы (первый хай – 1,6019, второй более
высокий хай – 1,6038), в то время как индикатор RSI – не обновил
(значения 63,5 и 58 соответственно).
Рисунок 4
Недельный график евро с с разворотными паттернами весной-
летом 2008 года
После данного разворота, евро в течении ближайших 10 лет спустилось с
1,60 до 1,034.
Таким образом, были проведены практические исследования возможности
прогнозирования смены тренда на базе основных графических фигур
технического анализа, моделей японских свечей, дивергенций или
конвергенций. Данные исследования показали практическую
целесообразность использования данных моделей и могут быть
рекомендованы к широкомасштабному применению.
2.2 Понятие и методы фундаментального анализа курса валют на
42
рынке Форекс
Фундаментальный анализ валютного рынка – это оценка изменений
стоимости валюты на основе экономической ситуации, финансовой
политики Центральных банков, количества наличных денег в обращении и
других макроэкономических факторов. Такой вид анализа особенно часто
используется трейдерами, предпочитающими долгосрочную торговлю.
Долгосрочные инвесторы определяют основной тренд и удерживают
позицию.
Для краткосрочной же торговли он практически бесполезен, и его
применение может наложить ограничения на объём средств трейдера.
Конечно, трейдинг основывается не только на данном методе изучения
ситуации на рынке. Фундаментальный и технический анализ, а также
применение основ психологии – это те самые три кита, на которых
держится внебиржевой валютный рынок. Однако именно
фундаментальный анализ валютных рынков является базовым, но в то же
время и самым сложным, для определения движущих сил рынка.
Одни и те же факторы могут оказывать разное влияние на рынок в
зависимости от условий. Незначительные из них могут оказаться
решающими. Для того чтобы верно расшифровать полученную
комбинацию показателей, трейдер должен обладать умением сопоставлять
между собой, казалось бы, совершенно несвязанные события, понимать
законы финансовых рынков и, конечно же, знать общую картину, которую
новости лишь уточняют – только тогда фундаментальный анализ выполнит
свою задачу.
Очевидна первоочередная цель фундаментального анализа –
прогнозирование движений на валютном рынке. Но она не исключает
наличие других целей и практических применений. Таких как, например,
приобретение недооцененных ценных бумаг компании, после того как они
окажутся выявленными в ходе анализирования, в надежде на то, что
43
впоследствии рынок оценит их по достоинству, стоимость поднимется. В
результате проведения данного анализа акции компании-эмитентов можно
будет разделить на «фундаментально сильные» и «фундаментально
слабые».
Итак, понятие фундаментального анализа включает в себя изучение
следующих причин оказывающих влияние на динамику валюты:
1. Экономические причины. По сути, любая национальная валюта
находится в прямой зависимости от экономического состояния государства,
которое её выпускает. Состояние экономики той или иной страны численно
характеризуется с помощью макроэкономических показателей. Таких
показателей очень много, поскольку экономическое состояние оценивается
не просто по одному, а по целому ряду критериев:
- объём валового внутреннего продукта;
- уровень инфляции, объемы производства;
- уровень занятости.
Значение показателей меняется каждый день, и учесть их все невозможно.
Для того чтобы успешно торговать на Форекс, достаточно научиться
различать основные экономические показатели, которые будут оказывать
существенное влияние на курс валюты. Они включают в себя:
1) Объём всех товаров и услуг, произведенных в стране, выраженный в
денежном эквиваленте, называется валовым внутренним продуктом. Объём
ВВП рассчитывается, как правило, за год или квартал, и этот показатель
является важнейшим показателем слабости или Силы национальной
экономики. Кроме того, важное значение имеет динамика, то есть величина
прироста или, наоборот, снижение ВВП по сравнению с предыдущими
периодами, а также темпы прироста (сокращения).
В совокупности эти показатели показывают, насколько выгодно
инвестировать в экономику той или иной страны. Поэтому, если, например,
темпы роста ВВП Японии существенно опережают темпы роста ВВП
44
США, то в долгосрочной перспективе можно ожидать укрепления курса
японской иены к американскому доллару;
2) Сбалансированность государственного бюджета. Этот показатель
рассчитывается как разница между доходами той или иной страны и её
расходами. Если уровень доходов превышает уровень расходов, то сальдо
национального бюджета будет положительным (профицит бюджета). В
обратном случае возникает дефицит бюджета, что означает отрицательное
сальдо. В зависимости от этого показателя курс национальной валюты
либо растёт, либо, наоборот, снижается;
3) Национальный торговый баланс. Показатель, рассчитываемый как
разница между объёмом экспорта или импорта страны, называется её
торговым балансом. Преобладание экспорта над импортом укрепляет
национальную валюту, а отрицательное сальдо торгового баланса
свидетельствует о низкой конкурентоспособности продукции той или иной
страны на внешних рынках и способствует ослаблению национальной
валюты на валютных рынках в этот раз;
4) Показатель инфляции. Инфляция является неизбежным спутником
любой экономики, однако её оптимальным показателем здоровья является
рост инфляции в размере 2-3 процентов ежегодно. Основными
показателями являются индексы цен производителей (ИЦП) и индексы
потребительских цен (ИПЦ). Первый индекс показывает Изменение
оптовых цен, второй - цены на так называемые товары и услуги с
фиксированным спросом, то есть те, которые входят в фиксированную
корзину потребительских товаров. Поскольку ИПЦ отражает изменение
цен на конечную продукцию, а эти цены также зависят от уровня оптовых
цен, то он является основным индикатором уровня инфляции;
5) Индексы рынка труда. Наиболее важным показателем, в данном
случае, является количество новых рабочих мест, созданных за
предыдущий отчётный период - месяц. Этот показатель рассчитывается с
45
учётом сезонных колебаний и, в отличие от вышеперечисленных
показателей, оказывает не столько долгосрочное, сколько краткосрочное
влияние на курс национальной валюты;
6) Финансовый фактор. Одним из основных участников любой
национальной финансовой системы является её центральный банк.
Поэтому политика Центрального банка оказывает прямое влияние на курс
национальной валюты. Этот эффект в основном осуществляется в двух
направлениях: посредством установления размера ставок дисконтирования
и посредством валютных интервенций;
7) Ставки дисконтирования Центрального банка. Процентная ставка,
под которую Центральный банк той или иной страны предоставляет или
готов предоставить кредиты коммерческим банкам, называется учетной
ставкой Центрального банка. В зависимости от размера этой ставки банки
впоследствии будут предоставлять кредиты своим заёмщикам. Другими
словами, ставка дисконтирования показывает стоимость национальной
валюты в стране-эмитенте.
Центральные банки контролируют уровень инфляции с помощью
повышения этой учетной ставки в случае роста инфляции. Однако рост
учетной ставки приводит к удорожанию кредита для должников
коммерческих банков. Этот процесс оказывает негативное влияние на
национальную экономику: замедляется рост производства и, как правило,
замедляется прирост ВВП и создание новых рабочих мест, сокращается
торговый баланс и так далее. Затем, чтобы стимулировать экономический
рост, Центральный банк вынужден снижать свою учётную ставку. Это
циклический процесс и его важным показателем является, в частности,
продолжительность цикла. В то же время высокая ставка дисконтирования
для той или иной валюты привлекает покупателей: приобретая валюту, они
могут вносить в неё депозиты под более высокие проценты. Это приводит
к увеличению спроса на данную валюту, что, в свою очередь, приводит к
46
росту её стоимости на валютном рынке;
) Экономическая специфика той или иной страны также имеет
значение. Если экономика ориентирована на экспорт, то высокий уровень
учётной ставки для национальной валюты приведёт к увеличению
стоимости товаров, производимых в стране. А это, в свою очередь, делает
цены на эти товары неконкурентоспособными на внешнем рынке;
) Валютные интервенции Центрального банка. В качестве участника
валютного рынка Центральный банк любой страны может осуществлять
операции по купле-продаже иностранной валюты на этом рынке. Демпинг
или, наоборот, вывод значительной валютной суммы, Центральный банк
может напрямую влиять на уровень цен на Форекс.
Например, чтобы не допустить удешевления национальной валюты по
отношению к любой иностранной, Центральному банку достаточно просто
выбросить на рынок большое количество этой иностранной валюты. Или
же, чтобы сделать как раз наоборот, нужно вывести значительную сумму из
национальной валюты. Внутриполитические факторы: встречи крупных
торгово-экономических союзов, саммиты G7, заявления глав центральных
банков и правительств, министров экономики и финансов, выборы в
высшие государственные органы - всё это политические факторы,
влияющие как на экономические, так и на финансовые процессы. Именно
поэтому участники валютного рынка внимательно следят за событиями
такой важности;
10) Инсайдерская информация. Она приходит на рынок в виде слухов,
полученных из якобы компетентных источников. Эти слухи порождают
определённые ожидания, в соответствии с которыми начинают действовать
участники валютного рынка. Поэтому в данном случае совершенно не
важно, окажется ли информация правдивой или нет - такой слух сам по
себе может формировать тенденции на валютном рынке. Естественно, что
если информация окажется ложной, то участники рынка могут понести