36
Основные положения стратегии
2015–2020
Цели
Совершенствование корпоративной
культуры
Оптимизация и гармонизация бизнес-
процессов
Повышение уровня клиентского сервиса
Реализация программы оптимизации
расходов
Оптимизация структуры тарифов
Повысить операционную
эффективность и оптимизировать
бизнес- процессы Группы
Углубление рынка
Поддержка регулятора при проведении
реформ
Развитие локальной базы инвесторов
Развитие рынка облигаций
(«бондизация»)
Кастомизация линейки инструментов
рынка репо и производных финансовых
инструментов
Привлечение размещений на Московскую
Биржу
Реализация программ защиты
ликвидности
Развить локальную базу инвесторов и
способствовать росту ликвидности
российских финансовых рынков
Развитие инструментов по управлению риском и обеспечением
Совершенствование и унификация
системы риск-менеджмента на всех
рынках
Создание единого клирингового и
расчетного пула для всех рынков
Создание единого пула обеспечения и
новых сервисов управления
обеспечением
Создание новых трехсторонних
посттрейдинговых сервисов
Создать современную комплексную
систему управления риском, пулом
обеспечения и расчетами,
объединяющую все рынки Группы
Стандартизация российской инфраструктуры
Приведение локальных практик
взаимодействия на финансовых рынках в
соответствие с международными
стандартами в ключевых аспектах,
важных для иностранных инвесторов
Развитие продуктовой линейки НРД
Оптимизация интерфейсов для
участников и инвесторов в соответствии с
лучшими мировыми практиками
Участие Группы в повышении уровня
корпоративного управления в российских
компаниях
Завершить модернизацию ключевых
элементов инфраструктуры
российского финансового рынка в
соответствии с развивающимися
международными стандартами
37
Акционерный капитал Московский Биржи сформирован в сумме 2 278
636 493 рубля и равен общему количеству размещенных обыкновенных именных
акций. Акции Московский Биржи обращаются на фондовом рынке Московской
Биржи с 4 февраля 2013 года с торговым кодом «MOEX». Первичное размещение
прошло по цене 55 рублей за одну обыкновенную акцию. Со 2 апреля 2013 года
акции включены в котировальный список «А» первого уровня.
Держателями пакетов акций, превышающих 5 % от капитала, являются
шесть международных и российских институциональных инвесторов (рисунок
1). По состоянию на начало 2016 года их совокупная доля составляет 43 %
акционерного капитала. Таким образом, доля акций Московской Биржи,
находящихся в свободном обращении (free-float), составляет 57 %, что является
одним из самых высоких показателей среди российских компаний. Отсутствие
контролирующего акционера и большая доля акций в свободном обращении
делают систему корпоративного управления Московской Биржи прозрачной и
предсказуемой.
Рисунок 1 Структура капитала ПАО «Московская Биржа»
на начало 2016 года
24
Кадровая политика Московской Биржи направлена на решение трех
основных задач: привлечение высококлассных специалистов, профессиональное
развитие сотрудников и создание атмосферы, способствующей раскрытию
потенциала и достижению лучших результатов.
24
Составлено автором на основе данных Годового отчета ПАО «Московская Биржа» за 2015 год
Free float;
56,6%
ЦБ РФ; 11,7%
Сбербанк;
10,0%
ВЭБ; 8,4%
ЕБРР; 6,1%
РПФИ; 5,3%
ММВБ-
Фтнанс; 1,9%
38
Структура персонала ПАО «Московская Биржа» по категориям
работников представлена в таблице 7.
Таблица 7
Структура персонала ПАО «Московская Биржа» по категориям
работников, человек
25
Численность без
учета
внутригрупповых
совместителей
2013
2014
2015
31.12.2013
31.12.2014
31.12.2015
Мужчи
ны
Женщин
ы
Мужчин
ы
Женщин
ы
Мужчин
ы
Женщин
ы
Руководители
высшего звена
11
6
10
6
11
5
Руководители
функциональных
подразделений
266
203
263
191
247
179
Специалисты
485
585
472
595
499
568
Вспомогательный
персонал
41
0
37
0
33
0
Всего
803
794
782
792
790
752
1 597
1 574
1 542
В таблице 7 видно, что общая численность персонала ПАО «Московская
Биржа» за последние два года уменьшилась с 1597 человек до 1542 человека.
Уменьшение произошло по всем категориям работников.
Бизнес Московской Биржи во многом уникален и не имеет по ряду
функций аналогов на рынке. В связи с этим Группа активно взаимодействует с
ведущими вузами страны для привлечения на стартовые позиции талантливых
студентов и молодых специалистов, чтобы впоследствии обучить и адаптировать
их в компании. В 2015 году более 50 студентов прошли практику на Московской
Бирже. Кроме того, для студентов старших курсов финансовых и ИТ
направлений впервые организованы две годовые программы стажировок, на
участие в которых Московская Биржа получила более 1 000 заявок из 70 высших
учебных заведений 30 городов России.
Ключевыми приоритетами обучения и развития сотрудников Московской
Биржи являются развитие управленческой культуры и поддержка бизнеса в
рамках реализации стратегии.
Стратегия развития Московской Биржи на 2015–2020 годы подразумевает
25
Составлено автором на основе данных Годовых отчетов ПАО «Московская Биржа» за 2014 и 2015 год.
39
активное продвижение бренда работодателя (HR-бренд). В 2015 году началась
реализация проекта по формированию HR-бренда, включающего проведение
исследования целевой аудитории, разработку ценностей и креативной
концепции бренда, а также коммуникативной стратегии HR-бренда.
Московская Биржа ведет активную просветительскую работу по
повышению финансовой грамотности населения, поддерживает научные
исследования в области финансовых рынков, спонсирует издание
профессиональной литературы, оказывает помощь благотворительным
организациям.
Московская Биржа проводит постоянную работу с частными
инвесторами, помогая эффективно использовать биржевые инструменты и
сервисы. В сентябре – декабре 2015 года был проведен конкурс «Лучший
частный инвестор – 2015». В нем приняли участие 13 447 человек, из которых 8
706 участников активно торговали инструментами фондового, срочного и
валютного рынков. Общий оборот торгов участников соревнования составил
более 2,3 трлн рублей.
Одним из важнейших направлений работы Московской Биржи является
совершенствование корпоративного управления среди российских компаний. В
2015 году Московская Биржа совместно с медиагруппой РЦБ стала
организатором XVIII Ежегодного конкурса годовых отчетов, целью проведения
которого является поддержание высокого уровня открытости компаний и
эффективности раскрытия информации. С каждым годом участников конкурса
становится все больше. Заявки на участие в 2015 году подали 149 компаний, в
том числе 19 дебютантов. В 2015 году Московская Биржа поддержала
Ассоциацию независимых директоров (АНД) и Российский союз
промышленников и предпринимателей (РСПП) в проведении Национальной
премии «Директор года». Премия способствует внедрению и распространению
высоких стандартов и лучших практик корпоративного управления и работы
советов директоров на территории России.
В 2015 году Московская Биржа продолжила сотрудничество с
40
саморегулируемыми организациями финансового рынка. Группа выступила
официальным партнером Национальной ассоциации участников фондового
рынка (НАУФОР) в организации двух конференций: «Российский фондовый
рынок – 2015: в тумане неизвестности» (май, Москва) и VIII Ежегодной
Уральской конференции НАУФОР (октябрь, Екатеринбург). В работе
конференций традиционно участвовали руководители и специалисты Группы.
2.2 Анализ показателей деятельности ПАО «Московская биржа»
на валютном рынке
Валютный рынок Московской Биржи является старейшей в России
организованной торговой площадкой, на которой с 1992 г. проводятся торги
иностранной валютой. Биржевой валютный рынок является центром
ликвидности по операциям с рублем и важнейшим сегментом национальной
финансовой системы. В 2015 г. доля биржи составила в среднем 58% всех
операций доллар-рубль на российском валютном рынке, а в сегменте евро-рубль
- превысила 67%. Банк России использует биржевой валютный рынок для
реализации денежно-кредитной политики и определяет официальный курс
доллара США по отношению к рублю, используя результаты биржевых торгов.
Московская биржа ежедневно рассчитывает семейство рублевых фиксингов
валютных курсов USD/RUB, EUR/RUB, CNY/RUB, необходимых для расчета и
исполнения валютных деривативов, а также фиксинги на сделки валютный своп
по операциям USD/RUB со сроками от одной недели до одного года. На основе
фиксинга Московской Биржи рассчитывается цена исполнения фьючерсного
контракта на курс доллара.
Удобство и уникальность биржевого валютного рынка обеспечиваются
единой трейдинговой и посттрейдинговой инфраструктурой Группы
"Московская Биржа", предоставляющей своим клиентам полный спектр
торговых, клиринговых, расчетных и информационных сервисов. Функции
организатора торгов и технического центра выполняет ПАО Московская Биржа.
41
Сделки заключаются в соответствии с Правилами организованных торгов ПАО
Московская Биржа на валютном рынке и рынке драгоценных металлов в режиме
двойного встречного аукциона. Торговая система обеспечивает всем участникам
торгов и зарегистрированным клиентам равные возможности подачи и
исполнения заявок на покупку и продажу иностранной валюты, а также
получения информации о ходе торгов. Заключение сделок происходит
автоматически по мере ввода в систему заявок противоположного направления
с удовлетворяющими друг друга ценами. Также предусмотрен отдельный режим
для заключения внесистемных (адресных) сделок. Клиринг осуществляет Банк
"Национальный Клиринговый Центр" (Акционерное общество) в соответствии
с Правилами клиринга на валютном рынке и рынке драгоценных металлов. Банк
НКЦ (АО) является центральным контрагентом по всем заключаемым сделкам,
гарантируя исполнение обязательств перед добросовестными участниками.
В системе электронных торгов с 10:00 до 23:50 мск в соответствии с
временным регламентом торгуются доллары США (USD), евро (EUR),
британский фунт (GBP), гонконгский доллар (HKD), китайский юань (CNY),
украинская гривна (UAH), казахстанский тенге (KZT) и белорусский рубль
(BYR), а также заключаются сделки своп различной срочности. По валютным
парам USD/RUB, EUR/RUB, CNY/RUB участники могут заключать сделки
"длинный своп" сроками 1W, 2W, 1М, 2М, 3М, 6М, 9М и 1Y. Основными
валютными парами являются USD/RUB и EUR/RUB – в 2015 г. на них
приходилось соответственно свыше 82% и 14% общего объема биржевых
операций. Активно развивается биржевой рынок юаня, показавший в 2015 г.
трехкратный рост, а также операции с национальными валютами Евразийского
экономического союза (ЕАЭС).
На валютном рынке Московской биржи ведутся торги долларом США,
евро, китайским юанем, британским фунтом, гонконгским долларом, украинской
гривной, казахским тенге и белорусским рублем.
Рассмотрим развитие торгов на валютном рынке ПАО «Московская
Биржа» в таблице 8.
42
Таблица 8
Объем торгов на валютной бирже ПАО «Московская Биржа»
26
Показат
ели
2013
2014
Изменение в
2014 г. по
сравнению с
2013 г.
2015
Изменение в
2015 г. по
сравнению с
2014 г.
млн.
руб.
темп
приро
ста,
%
млн.
руб.
темп
прирост
а, %
Валютн
ый
рынок
(всего)
156 016
228 546
+72 530
+46,5
310 837
+82 291
+36,0
спот
57 326
77 798
+20 472
+35,7
103 335
+25 537
+32,8
своп
98 690
150 748
+52 058
+52,7
207 502
+56 754
+37,6
Общий объем торгов на валютном рынке Московской Биржи в 2014 году
составил 228,5 трлн рублей, что на 46,5 % выше аналогичного показателя 2013
года. Общий объем торгов на валютном рынке Московской Биржи в 2015 году
составил 310,8 трлн рублей, что на 36,0 % выше аналогичного показателя 2014
года. В 2014 году объем торгов рынка спот вырос на 35,7 %, а объем операций
своп – на 52,7 % (рисунок 2).
Рисунок 2 Динамика объема торгов на валютном рынке
Московской Биржи
27
26
Составлено автором на основе данных Годовых отчетов ПАО «Московская Биржа» за 2014 и 2015 год.
27
Составлено автором на основе данных Годовых отчетов ПАО «Московская Биржа» за 2014 и 2015 год.
156 016
228 546
310 837
0
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
300 000
350 000
2013 2014 2015
млн. руб.
43
На фоне высокой волатильности курсов валют в 2015 году объем торгов
рынка спот вырос на 32,8 %, а объем операций своп – на 37,6 % вследствие
повышенного спроса на инструменты управления ликвидностью.
Таким образом, структура торгов на валютном рынке Московской биржи
по видам операций сложилась так, как представлено на рисунке 3.
Рисунок 3 Структура торгов на валютном рынке Московской
Биржи
28
Так, в 2013 году доля спот сделок на валютном рынке Московской Биржи
составляла 37 %, доля своп сделок – 63 %. За два года произошло уменьшение
доли спот сделок и в 2015 году она составила 33 %, соответственно выросла доля
своп сделок до 67 %.
В 2015 году наблюдался рост доли валютного рынка Московской Биржи
по сравнению с 2014 годом: в целом по межбанковскому рынку с 42 до 49 %, по
операциям «доллар-рубль» – с 50 до 58 %, по «евро-рубль» – с 64 до 68 %.
Успешно развивается валютная пара китайский юань / рубль: объем операций в
2015 году вырос в три раза, до 858 млрд рублей.
Наибольшую долю в структуре валютных сделок Московской Биржи
имеют сделки по паре «доллар-рубль» (83 %) (рисунок 4).
28
Составлено автором на основе данных Годовых отчетов ПАО «Московская Биржа» за 2014 и 2015 год.
37%
34%
33%
63%
66%
67%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
2013
2014
2015
спот своп
44
Рисунок 4 Структура валютных сделок Московской Биржи по
валютным парам
29
По валютной паре «евро-рубль» доля сделок в общем объеме в 2015 году
составила – 14 %. Валютная пара «евро-доллар» получили долю в 2,8 % от всех
сделок. Сделки по валютной паре «юань-рубль» составили 0,28 % от оъема всех
сделок валютного рынке Московской Биржи.
На конец 2015 года на валютном рынке Московской Биржи работали 511
участников торгов: 459 банков и 52 некредитные организации, имеющие
лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг (рисунок 5).
Рисунок 5 Структура участников торгов на валютном рынке
Московской Биржи
30
29
Составлено автором на основе данных Годовых отчетов ПАО «Московская Биржа» за 2014 и 2015 год.
30
Составлено автором на основе данных Годовых отчетов ПАО «Московская Биржа» за 2014 и 2015 год.
доллар-
рубль; 83,0%
евро-рубль;
14,0%
евро-доллар;
2,8%
юань-рубль;
0,28%
прочие;
0,008%
банки; 459; 90%
некредитные
организации; 52;
10%
45
Развитие клиентских сервисов и реализация проектов, расширяющих
возможности участников на биржевом валютном рынке, прежде всего Direct
Market Access (DMA), способствовали росту объемов клиентских операций на
валютном рынке: за 2015 год оборот по клиентским операциям вырос в 2,2 раза,
до 130 трлн рублей, их доля в операциях спот к концу 2015 года достигла 55 %.
На конец 2015 года на валютном рынке Московской Биржи
зарегистрировано 7,3 тыс. клиентов-нерезидентов из 90 стран. Доля операций
нерезидентов в обороте спот выросла с 27 до 37 % в среднем за 2015 год. Высокая
волатильность курсов способствовала росту интереса населения к биржевым
валютным операциям. В 2015 году обороты физических лиц на валютном рынке
Московской Биржи выросли в 6 раз, до 22,4 трлн рублей. Доля операций физлиц
в 27 обороте спот в декабре 2015 года достигла 12,3 % по сравнению с 8,5 % в
январе 2015 года.
В рамках реализации проекта по разделению статусов участника торгов и
участника клиринга в марте 2015 года статус «общий участник клиринга»
получил «Россельхозбанк», а в начале 2016 года первым глобальным банком,
получившим такой статус, стал Bank of America. Статус «общий участник
клиринга» дает право предоставлять клиринговые услуги как участникам торгов,
так и различным группам клиентов – российским и иностранным юридическим
и физическим лицам, совершающим операции на валютном рынке Московской
Биржи. Участники-нерезиденты, получившие такой статус, могут становиться
стороной по сделкам на валютном рынке и осуществлять по ним клиринг и
расчеты, что открывает новые бизнес-возможности по обслуживанию клиентов.
Появление данной категории участников соответствует мировой практике
развитых рынков и тем самым снижает общие риски централизованных систем
расчетов.
В 2015 году продолжилось развитие интегрированного валютного рынка
Евразийского экономического союза (ИВР ЕАЭС). В сентябре доступ к торгам
на валютном рынке Московской Биржи получил Национальный банк
Республики Беларусь, а в конце 2015 года на рынок вышел первый участник из