46
Республики Армении – АРМБИЗНЕСБАНК. Ранее, в 2013–2014 годах, прямой
доступ к валютным торгам на Московской Бирже получили
Межгосударственный банк, три белорусских банка (Сбербанк, Беларусбанк,
Белагропромбанк), Национальный банк Республики Таджикистан, таджикский
банк «Эсхата» и казахстанский «АзияКредит Банк». За 2015 год суммарный
оборот участников интегрированного валютного рынка составил 267 млрд
рублей. Объем операций с белорусским рублем вырос в 6,5 раза, до 264 млн
рублей (69,8 млрд белорусских рублей), с казахстанским тенге – в 7 раз, до 98
млн рублей (331 млн тенге).
Со 2 февраля 2015 года на валютном рынке был в два раза повышен шаг
цены по спот-инструментам «доллар США – российский рубль», «евро –
российский рубль» и «фунт стерлингов – российский рубль», до 0,0010 рубля.
Это было сделано с учетом пожеланий участников рынка. Укрупнение шага
цены способствует снижению волатильности валютного рынка, улучшает
ликвидность в книге заявок на бирже, а также унифицирует параметры
валютного и срочного рынка Московской Биржи.
2.3 Анализ финансового положения ПАО «Московская биржа»
Общее финансовое положение ПАО «Московская Биржа» рассмотрим на
основе анализа ее баланса. Актив баланса содержит информацию о вложении
капитала предприятия в конкретное имущество и материальные ценности.
Рациональное размещение капитала предприятия имеет важное значения для
эффективной деятельности предприятия в целом. Для проведения анализа
используем данные Приложений 1 и 2.
В рассматриваемом периоде активы ПАО «Московская Биржа» показали
хороший рост, как видно на рисунке 6. Так, общий размер активов Московской
Биржи в 2013 году составил 466 464,6 млн.руб. В 2014 году произошел рост
активов более чем в 3 раза и активов составили 1 477 504,9 млн. руб. По итогам
2015 года также наблюдается рост активов Московской Биржи на 19,5 % и их
47
уровень достиг 1 766 317,6 млн.руб.
Рисунок 6 Динамика активов Московской Биржи в 2013-2015 гг.
31
В разрезе направлений вложения активы ПАО «Московская Биржа»
представлены в таблице 9.
Таблица 9
Динамика активов ПАО «Московская Биржа» в период 2013-
2015 гг., млн. рублей
32
Показатели
2013
2014
Темп
прирост
а в
2014, %
2015
Темп
прирост
а в
2015, %
Денежные
средства и их
эквиваленты
255 041,6
1 163 783,1
356,3%
992 696,1
-14,7%
Финансовые
активы,
оцениваемые по
справедливой
стоимости через
прибыль или
убыток
16 199,7
11 442,0
-29,4%
0,4
-100,0%
Средства в
финансовых
организациях
28 959,3
39 828,0
37,5%
44 403,8
11,5%
Финансовые
активы
центрального
контрагента
47 008,5
139 609,8
197,0%
518 509,3
271,4%
31
Составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ПАО «Московская Биржа»
за год, закончившийся 31 декабря 2015 года и 31 декабря 2014 года.
32
Составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ПАО «Московская Биржа»
за год, закончившийся 31 декабря 2015 года и 31 декабря 2014 года.
466 464,6
1 477 504,9
1 766 317,6
0,0
200 000,0
400 000,0
600 000,0
800 000,0
1 000 000,0
1 200 000,0
1 400 000,0
1 600 000,0
1 800 000,0
2 000 000,0
2013 2014 2015
млн.руб.
48
Инвестиции,
имеющиеся в
наличии для
продажи
74 252,1
80 950,3
9,0%
167 472,3
106,9%
Инвестиции в
ассоциированны
е компании
93,1
46,1
-50,5%
0,0
-100,0%
Основные
средства
6 262,4
6 050,3
-3,4%
6 795,8
12,3%
Нематериальные
активы
18 782,6
18 150,3
-3,4%
18 029,4
-0,7%
Гудвил
16 071,5
15 971,4
-0,6%
15 971,4
0,0%
Налоговые и
прочие активы
3 793,8
1 673,6
-55,9%
2 439,1
45,7%
Итого активов
466 464,6
1 477 504,9
216,7%
1 766
317,6
19,5%
Высокий рост активов в 2014 году произошел в основном за счет
увеличения денежных средств и их эквивалентов (на 356,3 %) и финансовых
активов центрального контрагента (на 197 %). Рост активов в 2015 году
обусловлен, главным образом, за счет увеличения финансовых активов
центрального контрагента (на 271,4 %), инвестиций, имеющихся в наличии для
продажи (на 106,9 %).
В таблице 10 рассмотрим динамику обязательств и капитала ПАО
«Московская Биржа» в период 2013-2015 гг.
Таблица 10
Динамика обязательств и капитала ПАО «Московская Биржа» в
период 2013-2015 гг., млн. рублей
33
Показатели
2013
2014
темп
прирост
а в
2014,
%
2015
темп
прирос
та в
2015,
%
Средства участников
торгов
322250,6
1231999,1
+282,3%
1119097,5
-9,2%
Финансовые
обязательства
центрального
контрагента
47008,5
139609,8
+197,0%
518509,3
+271,4
%
Кредиторская
задолженность по
выплатам владельцам
ценных бумаг
3670,8
6353,0
+73,1%
6138,4
-3,4%
33
Составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ПАО «Московская Биржа»
за год, закончившийся 31 декабря 2015 года и 31 декабря 2014 года.
49
Расчеты по
маржинальным
взносам по сделкам
обратного репо
0,0
0,0
-
417,7
+100,0
%
Обязательства
относящиеся к
активам,
удерживаемым для
продажи
5864,7
0,0
-100,0%
1,4
+100,0
%
Отложенные
налоговые
обязательства
3824,0
4015,6
+5,0%
5017,3
+24,9
%
Текущие
обязательства по
налогу на прибыль
76,3
736,7
+865,5%
384,4
-47,8%
Прочие обязательства
1975,6
2943,3
+49,0%
3142,0
+6,8%
Собственный капитал
81794,2
91847,4
+12,3%
113609,6
+23,7
%
Всего обязательства и
капитал
466464,6
1477504,9
+216,7%
1766317,6
+19,5
%
Как видно по данным таблицы 10, средства участников торгов в 2014 году
показали интенсивный рост (на 282,3 %). В 2015 году они уменьшились на 9,2
%. Финансовые обязательства центрального контрагента также показали
хороший рост в 2014 году (в 3 раза) и почти в 4 раза в 2015 году.
Собственный капитал ПАО «Московская Биржа» в 2013 году составлял
81 794,2 млн. руб. в 2014 году он вырос на 12,3 %, и в 2015 году его рост составил
23,7 %. Ввиду интенсивного роста обязательств в 2014 и 2015 году, в структуре
пассивов доля собственного капитала снизилась в рассматриваемом периоде
(рисунок 7.)
Рисунок 7 Структура пассивов ПАО «Московская Биржа» в 2013-2015
гг.
34
34
Составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ПАО «Московская Биржа»
за год, закончившийся 31 декабря 2015 года и 31 декабря 2014 года.
82,5%
93,8%
93,6%
17,5%
6,2%
6,4%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2013 2014 2015
Обязательства Капитал
50
Рассмотрим ключевые финансовые показатели ПАО «Московская
Биржа» в таблице 11, составленной по данным консолидированной финансовой
отчетности ПАО «Московская Биржа», представленной в Приложениях 3,4.
Таблица 11
Ключевые финансовые показатели деятельности
ПАО «Московская Биржа», млн. рублей
35
Показател
и
2013
2014
Изменение в
2014 г. по
сравнению с
2013 г.
2015
Изменение в
2015 г. по
сравнению с
2014 г.
млн.
руб.
темп
прир
оста,
%
млн.
руб.
темп
приро
ста, %
Операцион
ные
доходы
24606,0
30394,0
+5788,
0
+23,
5
45990,0
+1559
6,0
+51,3
Комиссион
ные
доходы
12792,1
15586,0
+2793,
9
+21,
8
17784,0
+2198,
0
+14,1
Процентны
е и прочие
финансовы
е доходы
11755,0
14279,4
+2524,
5
+21,
5
28084,9
+1380
5,5
+96,7
Прочие
операцион
ные
доходы
58,9
528,7
+469,8
+797
,5
121,1
-407,6
-77,1
Операцион
ная
прибыль
14749,0
20020,7
+5271,
7
+35,
7
34718,1
+1469
7,4
+73,4
Чистая
прибыль
11581,7
15993,2
+4411,
5
+38,
1
27852,1
+1185
8,9
+74,1
Базовая
прибыль
на акцию,
в рублях
5,2
7,2
+2,0
+37,
7
12,5
+5,3
+73,6
Операционные доходы Московской Биржи в 2014 году увеличились на
23,5% по сравнению с 2013 годом (до 30,39 млрд. рублей) за счет роста
комиссионных доходов валютного, денежного рынков и рынка акций,
процентного дохода и доходов от предоставления расчетно-депозитарных услуг.
Процентные и прочие финансовые доходы Биржи увеличились на 21,5%
35
Составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ПАО «Московская Биржа»
за год, закончившийся 31 декабря 2015 года и 31 декабря 2014 года.
51
по сравнению с 2013 годом и составили 14,28 млрд рублей. Основными
факторами роста стали значительное увеличение объема инвестиционного
портфеля и высокие процентные ставки.
Операционные расходы Биржи в 2014 году составили 10,37 млрд рублей,
рост на 5,2% по сравнению с 2013 годом, что меньше половины значения
инфляции за указанный период. Расходы на персонал составили 52,0% от общей
суммы расходов и оставались основной статьей расходов Биржи. Сумма
административных и прочих операционных расходов в 2014 году снизился на
1,0% за счет сокращения расходов на профессиональные услуги, маркет-
мейкеров и налоговых выплат, за исключением выплат по налогу на прибыль.
Объем капитальных затрат в 2014 году составил 784 млн рублей, из
которых 530 млн рублей были направлены на приобретение, разработку и
совершенствование программного обеспечения.
В 2015 году операционные доходы увеличились на 51,3 % по сравнению
с 2014 годом (до 46,0 млрд рублей) за счет роста комиссионных доходов (14,1%
по сравнению с 2014 годом) валютного, денежного рынков и рынка облигаций,
увеличения процентного дохода за счет более высоких процентных ставок и
роста стоимости портфеля ценных бумаг.
Процентные и прочие финансовые доходы Биржи увеличились на 96,7%
по сравнению с 2014 годом и составили 28,1 млрд рублей. Основными факторами
роста стали значительное увеличение размера инвестиционного портфеля
(среднедневной объем в 2015 году составил 1,1 трлн рублей по сравнению с 700
млрд рублей в 2014 году) и высокие процентные ставки.
Операционные расходы Биржи в 2015 году составили 11,3 млрд рублей,
рост составил 8,7% по сравнению с 2014 годом. Строгий контроль расходов
позволил Бирже третий год подряд удерживать рост расходов ниже уровня
инфляции. Сумма административных и прочих операционных расходов в 2015
году выросла на 10,3% и составила 5,5 млрд рублей, в основном, за счет роста
расходов на амортизацию нематериальных активов, а также содержание и
ремонт оборудования и указанных активов. Расходы на персонал выросли на
52
7,2% по сравнению с 2014 годом и составили 5,8 млрд рублей. Объем
капитальных затрат в 2015 году составил 2,5 млрд рублей, из которых 2,1 млрд
рублей были направлены на приобретение, разработку и совершенствование
оборудования и программного обеспечения.
Ввиду полученных в 2014 и 2015 годах высоких показателях доходов в
рассматриваемом периоде отмечается интенсивный рост чистой прибыли Биржи.
Это видно на рисунке 8.
Рисунок 8 Чистая прибыль ПАО «Московская Биржа» в 2013-
2015 гг.
36
Так, в 2014 году размер чистой прибыли Биржи составил 15 993,2 млн.
рублей, что на 38,1 % больше, чем в 2013 году. В 2015 году рост чистой прибыли
составил 74,1 % и на конец 2015 года чистая прибыль составила 27 852,1 млн.
руб.
Выводы по 2 главе.
По результатам написания 2 главы работы можно сделать следующие
основные выводы:
1. Рассмотренное в работе публичное акционерное общество
«Московская Биржа» управляет единственной в России многофункциональной
биржевой площадкой по торговле акциями, облигациями, производными
инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами. На
валютном рынке Московской биржи ведутся торги следующими валютами:
36
Составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ПАО «Московская Биржа»
за год, закончившийся 31 декабря 2015 года и 31 декабря 2014 года.
11581,7
15993,2
27852,1
0,0
5000,0
10000,0
15000,0
20000,0
25000,0
30000,0
2013 2014 2015
млн. руб.
53
долларом США (USD), евро (EUR), китайским юанем (CNY), британским
фунтом (GBP), гонконгским долларом (HKD), украинской гривной (UAH),
казахским тенге (KZT) и белорусским рублем (BYR). Основными валютными
парами являются USD/RUB и EUR/RUB.
2. Общий объем торгов на валютном рынке Московской Биржи в 2014
году составил 228,5 трлн рублей, что на 46,5 % выше аналогичного показателя
2013 года. Наибольшую долю в структуре валютных сделок Московской Биржи
имеют сделки по паре «доллар-рубль» (83 %). На конец 2015 года на валютном
рынке Московской Биржи работали 511 участников торгов: 459 банков и 52
некредитные организации, имеющие лицензию профессионального участника
рынка ценных бумаг.
3. В рассматриваемом периоде Московская биржа показала превосходные
результаты. Большинство рынков продемонстрировали рост объемов торгов,
обеспечив рекордный уровень комиссионных доходов по итогам 2015 года:
основными драйверами роста комиссионных доходов стали валютный и
денежный рынки, а также депозитарные услуги. Биржа продолжила активное
развитие инструментария в соответствии с растущими потребностями клиентов,
а высокие процентные ставки на рынке способствовали росту процентного
дохода.
54
3Совершенствование деятельности ПАО «Московская биржа»
на международном валютном рынке
3.1 Разработка мероприятий, направленных на совершенствование
деятельности ПАО «Московская биржа» на финансовом и валютном
рынках
Как было рассмотрено нами в аналитическом разделе ПАО «Московская
Биржа» показала превосходные результаты в исследуемом периоде 2013-2015 гг.
Так, большинство рынков продемонстрировали рост объемов торгов, обеспечив
рекордный уровень комиссионных доходов по итогам 2015 года: основными
драйверами роста комиссионных доходов стали валютный и денежный рынки, а
также депозитарные услуги биржи.
Для дальнейшего активного роста и развития ПАО «Московская Биржа»
необходимо предусмотреть внедрение следующего предложения, направленного
на расширение услуг и сервисов Московской Биржи в соответствии с растущими
потребностями клиентов:
- развитие клиентского доступа и расширение клиентской базы за счет
российских и иностранных юридических и физических лиц благодаря
совершенствованию технологий и сервисов при обслуживании клиентов на
валютном рынке.
Московской Бирже необходимо продолжить в 2016-2017 годах развитие
клиентских сервисов и реализацию проектов, расширяющих возможности
участников на биржевом валютном рынке, в том числе технологию Sponsored
Market Access (SMA).
Спонсируемый доступ к торгам (SMA) – это прямое техническое
подключение ( с минимальной задержкой) к торгово-клиринговой системе
(ТКС) биржи. Подключение/отключение осуществляется по заявлению
участника торгов и под его контролем. SMA доступ предоставляется путем
выделения для передачи клиенту персонального идентификатора (SMA_ID),
который соответствует краткому коду данному клиента, а также торговому
идентификатору и регистрационному коду участника торгов, подавшего
55
заявление о выдаче данного идентификатора.
Клиент осуществляет подключение к серверу доступа торгово-
клиринговой системы, используя полученный от участника торгов
SMA_ID. Клиент отправляет в систему торгово-клиринговых счетов поручения,
подписанные его SMA_ID. На основании этих поручений формируются заявки и
заключаются сделки от имени участников торгов, но в интересах и за счет
клиентов.
Вводится понятие клиента Участника торгов и клиентов, являющихся
клиентами клиентов Участников торгов (клиенты субброкеров). Процедура
регистрации клиентов и присвоения им кодов - аналогичная процедуре
регистрации клиентов и присвоения им кодов в секторе Основной рынок
Фондового рынка Московской Биржи. Для операций клиентов Участник торгов
регистрирует клиентские Расчетные коды в НКЦ. Нет никаких жестких
требований по устанавливанию однозначного соответствия между
регистрационным кодом клиента и клиентским расчетным кодом. По расчетному
коду ведется учет денежных средств, требований/обязательств одного или
нескольких (всех) клиентов участника торгов по его выбору. У участников
появляются дополнительные возможности по администрированию операций
клиентов, в т.ч. закрывая или перенося на следующий рабочий день
обязательства клиентов путем совершения внесистемных (адресных) сделок с
инструментами TOD, а также внесистемных (адресных) сделок своп с датами
валютирования TODTOM.
Биржа будет присваивать клиентам участников торгов ЕТС уникальные
коды. Клиентам, являющимся юридическими лицами, в т.ч. клиентам–
нерезидентам, имеющим ИНН, присваивается код клиента, состоящий из ИНН
клиента и иных реквизитов, определяемых внутренним нормативным
документом. Клиентам-нерезидентам, не имеющим ИНН, присваивается код
клиента– нерезидента, содержащий код участника торгов ЕТС, код данного
клиента– нерезидента, признак, однозначно указывающий на то, что этот код
присвоен нерезиденту, не имеющему ИНН. Клиентам, являющимся