46
прогнозируются в зависимости от ситуации в общемировой экономике.
Кризисы обычно вызывают их удорожание, а в спокойные годы они плавно
теряют в стоимости. Хотя общий тренд в последнее десятилетие восходящий.
Торговля золотом и серебром идентична трейдингу валютой. Золото
образует с долларом пару XAU/USD, а серебро - XAG/USD.
Для заработка драгоценными металлами нужен значительный капитал.
Для них не очень эффективны краткосрочные сделки, более прибыльно
заниматься так называемым инвестированием, держа позиции открытыми по
несколько месяцев, а иногда и лет.
Кроме золота и серебра, в терминале доступны и цветные металлы:
алюминий, медь, никель, цинк и пр.
Не менее популярна и биржа нефти. Торговля черным золотом ведется с
помощью контрактов на разницу, основными являются два сорта Brent и WTI.
Также многие используют такой инструмент на Forex рынке, как товары:
хлопок, кофе, чай, сахар, бобы и пр. Данный вид трейдинга требует хорошего
понимания многих нюансов, в том числе сезонной востребованности каждого
из продуктов.
У многих брокеров, кроме всего прочего, представлены и акции. Работа с
ними неспешна, ведь колебание цен на них не столь динамично, как на рынке
валюты или драгоценных металлов. Но при грамотном знании их поведения
акции способны приносить хороший профит
1
.
Различные инструменты рынка Форекс обладают своими особенностями.
Невозможно применять одни и те же методы получения прибыли, например, к
паре GBP/USD и нефти. Поэтому не следует пытаться зарабатывать, используя
для разных товаров одинаковые принципы.
Существует два подхода.
Первый подразумевает создание стратегии под определенный
торговый инструмент, учитывая все его индивидуальные свойства и
1
http://www.forexpf.ru
47
особенности. В таком случае высока вероятность того, что тактика не будет
эффективна в иных условиях.
Второй же состоит в том, что вначале разрабатывается методика и
только после подбирается подходящий инструмент.
Сегодня трейдинг предоставляет множество возможностей. Не стоит их
отбрасывать, всегда надо искать и экспериментировать. Если что-то не
получается, не нужно бояться менять инструмент работы. Иногда даже самый
экзотический и малопонятный в будущем может принести удачу, а вместе с ней
и стабильный доход.
2.3 Анализ деятельности основных участников рынка ФОРЕКС
Международный валютный рынок отличается от других финансовых
рынков (акций, долговых обязательств и т.д.) высокой динамикой денежных
средств, рекордными объемами торгов, наименьшим размером залога,
необходимого для проведения сделок, что делает FOREX наиболее
привлекательным и доступным для участников
1
.
FOREX (Foreign Exchange Market) - Международный валютный рынок.
Сегодня FOREX является наиболее эффективным и высоколиквидным
финансовым рынком.
Товаром, торгуемым на этом рынке, являются национальные валюты –
товар на который на рынке в любое время есть и покупатели и продавцы.
Круглосуточный доступ на валютные рынки Азии, Европы и Америки
позволяет трейдеру (специалисту, управляющему капиталами на финансовых
рынках) совершать сделки по наиболее выгодной цене. А предоставление
банковского кредита с плечом (увеличение суммы сделки по сравнению с
залогом) 1:100 его контрагентом позволяет трейдеру получать большие
прибыли при относительно небольшом депозите в течение короткого
1
Федоренко И. Б., Мишина В. Ю. Тенденции развития российского валютного рынка // Биржевое обозрение.
2012. № 1
48
промежутка времени. При этом простота заключения сделок (по телефону или
через Интернет) делают этот рынок привлекательным для деловых людей.
В отличие от других рынков, рынок FOREX характеризуется самым
большим объемов торгов, минимальной стоимостью проводимых сделок и
самым быстрым движением валютных средств. В настоящее время операции на
рынке FOREX являются основным источником дохода многих ведущих банков
и других финансовых институтов мира. Однако не следует забывать, что все
операции, проводимые на рынке FOREX, имеют высокую степень риска.
Операции на любом рынке (особенно на рынке FOREX) всегда связаны с
определенным риском в связи с тем, что любой бизнес всегда имеет рисковую
составляющую.
Задача любого бизнесмена, сводится к минимизации рисков –
возможных потерь. Эта задача является сверхактуальной для трейдера на рынке
FOREX. По мнению большинства профессионалов финансового рынка,
достичь успеха на рынке FOREX сложнее, чем стать чемпионом мира в каком-
либо виде спорта. Самое трудное, по их признанию, состоит в том, чтобы
смириться с фактом, что ты работаешь с деньгами других людей и рискуешь их
потерять. Некоторые бросают эту профессию только потому, что не
выдерживают давящего ощущения риска.
Как и на любом рынке, на FOREX есть свои участники - лица
совершающие сделки и посреднические операции. Участниками рынка
являются следующие финансовые институты:
ЦБ;
коммерческие банки;
валютные биржи;
международные корпорации;
брокерские фирмы и финансовые компании;
частные лица.
ЦБ. В их функцию входит управление валютными резервами, проведение
валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а
49
также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной
валюте.
ЦБ следят за уровнем инфляции в стране, курсом национальной валюты и
пытается их регулировать при помощи трех основных процентных ставок:
Учетная ставка. Процентная ставка, под которую ЦБ кредитует
коммерческие банки. В основном американские и английские ставки довольно
высокие, поэтому к ним проявляют большой интерес иностранные инвесторы.
Ставка – Repo. Процентная ставка, применяемая ЦБ в операциях с
коммерческими банками и другими кредитными институтами при покупке
(учете) государственных казначейских обязательств. ЦБ этим самым
осуществляет регулирование рынка ссудных капиталов.
Ломбардная ставка. Процентная ставка, применяемая ЦБ под залог
недвижимости, золотовалютных ценностей при выдаче кредитов коммерческим
банкам.
При уменьшении процентных ставок повышается деловая активность и
увеличивается инфляция. Снижение процентных ставок ведет к удешевлению
национальной валюты.
Повышение процентных ставок приводит к снижению деловой
активности, снижению инфляции и удорожанию национальной валюты. В
современных условиях методом воздействия на курс национальной валюты
продолжает оставаться практика покупки и продажи центральными банками
иностранной валюты, называемая валютной интервенцией.
Коммерческие банки. Проводят большой объем валютных операций. В
банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними
необходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции. Банки
аккумулируют (через операции с клиентами), совокупные потребности рынка в
валютных конверсиях, а также в привлечении и размещении средств клиентов и
выходят с этими средства на другие банки.
Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить
операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге
50
валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря
впоследствии о движении курсов валют и процентных ставок, следует иметь в
виду, прежде всего, межбанковский валютный рынок.
На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные
международные банки, ежедневный оборот которых достигает миллиардов
долларов. Это такие банки, как Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of
Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank и другие
1
.
Валютные биржи. В ряде стран функционируют валютные биржи, в
функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и
формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно
регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого
рынка.
Международные корпорации, осуществляющие внешнеторговые
операции, компании, участвующие в международной торговле предъявляют
устойчивый спрос на иностранную валюту (в части импортеров) и
предложение валюты (экспортеры), а также размещают и привлекают
свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные
организации прямого доступа на валютный рынок, как правило, не имеют и
проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.
Брокерские фирмы. В их функцию входит сведение покупателя и
продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной
или депозитно-кредитной операции. За свое посредничество брокерские фирмы
взимают брокерскую комиссию. На FOREX обычно отсутствует комиссия в
виде процента от суммы сделки или в виде заранее оговоренной определенной
суммы. Как правило, дилеры брокерских компаний котируют валюту со
спрэдом (т.е. разность между ценой покупки и ценой продажи выраженная в
количестве пунктов), в котором уже заложены их комиссионные.
1
Банковский менеджмент: учебник / кол. авторов; под ред. д-ра экон. наук, проф. О.И.Лаврушина. 3-е изд.,
перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2013.-560 с.
51
Финансовые компании, осуществляющие зарубежные вложения
активов (Investment Fund, Money Market Funds, International Corporation).
Данные компании, представленные различного рода международными
инвестиционными фондами, осуществляют политику диверсифицированного
управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах
правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют
просто фондами (funds), наиболее известен фонд «Quantum» Джорджа Сорроса.
К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации,
осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание
филиалов, совместных предприятий и т.д.
Частные лица. Физические лица проводят широкий спектр неторговых
операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий,
гонораров, покупки и продажи иностранной валюты. Это также самая
многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными
целями.
Валютные операции – контракты агентов валютного рынка по купле-
продаже, расчетам и ссудным операциям в иностранной валюты.
Валютные операции могут быть подразделены на:
арбитражные и операции хеджирования;
Арбитражные конверсионные операции (валютный арбитраж) - открытие
спекулятивной валютной позиции, при условии обязательного совершения
обратной сделки, за счет брокера с целью получения прибыли при изменении
валютного курса. Операции хеджирования – страхование от потерь путем
сведения до минимума риска уменьшения прибыли из-за неблагоприятного
изменения цен путем заключения контрактов на равную сумму, на
противоположных позициях.
конверсионные и депозитно-кредитные;
Конверсионные операции – это сделки агентов валютного рынка по
обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой
страны по согласованному курсу на определенную дату. В отношении
52
конверсионных операций в английском языке принят устойчивый термин –
Foreign Exchange Operations (кратко Forex или FX)
1
.
Депозитно-кредитные операции – это сделки агентов валютного рынка по
привлечению и размещению валютных средств на срок под определенный
процент.
Главное отличие конверсионных операций от депозитно-кредитных
заключается в том, что первые не имеют протяженности во времени, то есть
осуществляются в некоторый момент времени, тогда как депозитные операции
имеют продолжительность во времени и разную стоимость.
Текущие конверсионные операции, а также текущие депозитно-
кредитные операции (на срок до одного года) составляют основную долю
валютных операций.
При осуществлении любой сделки следует различать две даты: дату
заключения сделки (по телефону, Интернет и т.д.) и дату исполнения сделки,
т.е. физического перемещения денежных средств. Дата исполнения условий
сделки называется датой валютирования (value date). Для безналичных
конверсионных операций датой валютирования является любой рабочий день, в
который произведен реальный обмен денежных средств, в виде получения
купленной валюты и поставки проданной валюты контрагенту сделки.
Для депозитных операций датой валютирования будет являться дата
начала депозита, т.е. дата поступления средств на счет заемщика. Датой
окончания депозита служит дата возврата основной суммы на счет кредитора.
Датой валютирования и датами окончания контракта являются только
рабочие дни, исключая выходные и праздничные дни для страны данной
валюты.
Конверсионные операции делятся на две группы:
операции спот и текущие конверсионные операции (примерная доля
рынка спот составляет 60-70%);
1
Банковский менеджмент: учебник / кол. авторов; под ред. д-ра экон. наук, проф. О.И.Лаврушина. 3-е изд.,
перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2013.-560 с.
53
форвардные конверсионные операции. Фьючерсы и опционы.
Различие между операциями спот и форвардными операциями
заключается в дате валютирования. В международной практике принято, что
текущие конверсионные операции осуществляются на условиях спот, т.е. с
датой валютирования не позднее 2-го рабочего дня после дня заключения
сделки. Международный рынок текущих конверсионных операций называется
спот-рынком. Условия расчетов спот достаточно удобны для контрагентов
сделки: в течение текущего и следующего дня удобно обработать необходимую
документацию, оформить платежные документы для выполнения условий
сделки.
В банковской практике принято следующее обозначение курсов валют:
курс доллара США к японской йене обозначают – USD/JPY, а английского
фунта стерлингов к доллару США - GBP/USD. В данном обозначении слева
ставится база котировки (базовая валюта), а справа – валюта котировки
(котируемая валюта) – USD/JPY=111.20. Данное написание обозначает
количество котируемой валюты за единицу базовой валюты (в данном случае,
111.20 японских йен за один доллар США)
1
.
Котировки бывают прямые и косвенные:
Прямая котировка – количество национальной валюты за единицу
иностранной. Обычно валюты сравниваются с американским долларом:
количество национальной валюты за один доллар США (здесь доллар является
базой котировки). В виде прямой котировки официально котируется
большинство валют мира. Использование доллара США в виде базовой валюты
отражает роль американской валюты в качестве общепризнанной и наиболее
употребляемой расчетной единицы, используемой в международной торговле, а
также отражает значение доллара в качестве ключевой валюты послевоенной
мировой валютно-финансовой системы
2
.
1
Банковское дело: учебник/ под ред. Белоглазовой Г.Н., Кроливецкой Л.П. -М.: Финансы и статистика, 2012.
592
2
Бурлак Г.Н., Кузнецова О.И Техника валютных операций. Издательство ЮНИТИ 2012г. 381 с.
54
Косвенная (обратная) котировка – количество иностранной валюты,
выраженное в единицах национальной. Обычно это менее распространенный
вид написания валютного курса.
Косвенная котировка = 1 / Прямая котировка
На валютном рынке банки котируют валютные курсы с использованием
двух сторон – BID и ASK (или OFFER). Если посмотреть на котировку курсов в
газетах, в обменном пункте или мониторе информационного агентства, можно
увидеть, например такое написание: BID ASK USD/JPY 112.10 112.15 или
сокращенно USD/JPY = 112.10 / 15
BID – это курс покупки. По котировке BID банк или брокер покупает
базовую валюту, в нашем случае USD, продает валюту котировки, т.е. JPY.
ASK – это курс продажи. По котировке ASK банк продает базовую
валюту – USD, а покупает JPY
1
.
Разница между правой и левой стороной котировки называется спрэдом
или маржой и служит основой для получения банком прибыли по
противоположным сделкам с клиентами или другими банками. Спрэд может
рассматриваться как плата за услуги. Для осуществления двойной котировки
брокер должен покрывать затраты, возникающие в связи с проведением
операции, а также принимать во внимание потенциальные риски изменения
валютного курса.
Форвардные операции – это сделки по обмену валют по заранее
согласованному курсу, которые заключаются сегодня, но дата валютирования
отложена на определенный срок в будущем.
Форвардные операции – принцип работы тот же, что и сделки спот,
отличие лишь в сроках. Здесь осуществляются сделки с выполнением
контрактных обязательств в будущем в установленный срок, который является
более отдаленным, чем на рынке спот.
Форвардные операции делятся на два вида:
1
Буторина О.В. Валютный театр: драма без зрителей // Россия в глобальной политике. 2012. №2.
55
сделки аутрайт – единичная конверсионная операция с датой
валютирования отличной от даты спот;
сделки своп – комбинация двух противоположных конверсионных
операций с разными датами валютирования.
Как правило, форвардные операции заключаются на срок до 1 года и им
соответствуют стандартные периоды в 1, 2, 3, 6, 12 – месяца с прямыми датами
валютирования. Если при заключении форвардной сделки аутрайт на
стандартные сроки, дата спот приходится на последний день месяца, то для
определения даты валютирования действует правило последней даты месяца,
т.е. дата валютирования будет приходиться на первый рабочий день
следующего месяца.
Если исполнение форвардного контракта происходит до 1 месяца, то он
считается заключенным на короткие даты.
Если у форвардного контракта дата валютирования не совпадает со
стандартной датой, то в этом случае считается, что он имеет «ломаную дату».