45
политические и природные, гораздо реже - экономические. Например, новость о
политической нестабильности в Джакарте привела к падению японской йены, так
как экономика Японии сильно связанна с экономикой Индонезии.
Или, произошедший в России в августе 1998 г. кризис, казалось бы, больнее
всего должен был ударить по немецкой марке (тогда еще находилась в
обращении), однако на него сильнее среагировали акции на нью-йоркской бирже,
а за ним и американский доллар. В итоге курс USD/DEM упал (вместо
ожидавшегося скачка вверх).
Сильное воздействие на финансовые рынки оказывают войны или
серьезные военные приготовления. Так, например, осенью 1998г. ожидания
возможных бомбардировок Югославии укрепили доллар США.
Стихийные бедствия, например, землетрясения в Турции в 2001-2002г.,
дополнительно к финансовому кризису, разразившемуся в стране, ослабили ее
национальную валюту, так как на восстановление последствий разрушений
потребовались весьма значительные средства, что способствовало усилению
инфляционного давления.
Иногда даже прогноз погоды может оказывать влияние на курсы валют.
Например, подобное можно было наблюдать для итальянской лиры (когда данная
валюта еще не была выведена из обращения), поскольку экономика Италии как
одного из культурных центров цивилизации довольно существенно зависит от
интенсивности потока туристов, которые, в свою очередь, стараются планировать
свой отдых таким образом, чтобы погода не сильно омрачала его.
В большинстве своем случайные новости дают краткосрочный эффект. Так,
весной 2003 г. с началом военной операции США против Ирака курс
американской валюты немного укрепился, но потом снова вернулся на падающий
тренд, который был связан с экономическими причинами (см. ниже). С началом
же военных действий сила USD напрямую зависела от успеха американских
войск: затяжные штурмы иракских городов в начале войны усиливали
понижательные тенденции; незначительные же победы над частями противника
на некоторое время «поднимали» доллар.
К ожидаемым новостям обычно относятся новости экономического
46
характера, реже политического. Появление большей части из этих новостей
распланировано на месяц вперед, так организации, предоставляющие эту
информацию рынку, имеют жесткий график работы - заранее известно, когда
можно ждать изменения учетных ставок ФРС и ЕЦБ, когда министр сельского
хозяйства США обнародует данные по собранному урожаю и прогнозные данные
по ближайшим будущим урожаям, когда экономические ведомства стран
Евросоюза огласят информацию об экономическом росте, инфляции и
безработице и т.п.
Новости регулярно передаются всеми информационными агентствами мира
(Dow Jones, Reuters, Bloomberg, Tenfore и т.п.), так что трейдер сразу может
делать выводы о возможном дальнейшем изменении курсов, и соответствующим
образом менять позиции по валютам.
Таким образом, основной вывод заключается в том, что в арсенале
высокопрофессионального трейдера должны присутствовать инструменты как
технического, так и фундаментального анализа.
2.3. Анализ валютного рынка по паре евро/доллар
Самая популярная пара последнего десятилетия несколько уступила пальму
первенства по объемам торговли фунту стерлингов.
Несмотря на это, EUR/USD продолжает пользоваться большим спросом как
среди начинающих торговлю на рынке Forex, так и среди опытных трейдеров.
Плавные ценовые движения, помноженные на достаточно высокую
волатильность, позволяют извлекать высокую прибыль из торговли по EUR/USD
за короткие промежутки времени.
Многие аналитики прочили пару EUR/USD долгосрочное укрепление, и
Евро рассматривалось в качестве одной из самых возможных замен
американскому доллару на международной арене. Однако международный
экономический кризис обнажил слабые места в системе единой Европейской
экономики, и пара значительно подешевела (с максимумов на уровне 1.6037 курс
снижался до уровня 1.1873). На данный момент пара EUR/USD не имеет явного
направленного движения, ни восходящего, ни нисходящего, предпочитая
колебаться в широком ценовом диапазоне.
47
Нынешний тип ценовых изменений полностью удовлетворяет
Комплексному анализу Фибоначчи, с точки зрения формирования моделей,
свойственных флетовым рынкам. К таким моделям относятся IP, которые очень
часто можно наблюдать на разных временных отрезках пары EUR/USD.
Одной из основных особенностей пары EUR/USD является то, что большая
часть коррекций по паре заканчивается на уровне 50% Ретрейсмента. Этот
уровень крайне важен для EUR/USD (и, в том числе, для кросс-курсов с EUR): он
представляет собой мощное сопротивление/поддержку, и способен надолго
задержать развитие коррекционного движения до более глубоких уровней. Если
на данном уровне образуется кластер, то ценового отскока от этого кластера
можно ожидать без опасений первичного пробоя ценового препятствия. Причем,
цена может и не сформировать паттерны для открытия позиций на кластере (IP1,
IP2) а сразу, достигнув уровня 50%, развернуться и продолжить ценовое
движение в сторону раннего тренда.
Что касается кластеров, то наиболее приемлемыми составляющими для них
на этой паре является уровень 50% Ретрейсмента, и ключевые уровни
Расширения. Наиболее значимым уровнем Расширения для пары EUR/USD
является уровень FE 150%. В случае открытия сделок от этого уровня, stop-loss
необходимо устанавливать за уровень FE 161.8%, тем самым, делая безопасным
вход в рынок. Дальнейшее ведение сделки напрямую зависит от приоритетных
методов торговли, которые использует трейдер (выставления целей по
внутренним паттернам, трейлинг-стоп, «катапультирование» и т.п.).
Пара EUR/USD очень точно слушается временных инструментов
Фибоначчи. Промежуточные уровни Временного ретрейсмента, такие как 123.6%,
223.6% чаще всего становятся уровнями формирования локального экстремума –
EUR/USD часто формирует локальный или глобальный разворот именно на
промежуточных временных уровнях. Что касается применения Временного Фибо-
расширения, то, в большинстве ситуаций, на пару EUR/USD оно не оправданно,
ввиду достаточного количества паттернов для построения Временного
ретрейсмента Фибоначчи.
Самыми продуктивными для работы по EUR/USD внутренними паттернами
48
можно считать IP2 и IP3.1. Они появляются достаточно часто и позволяют
трейдеру видеть перспективы ценовых движения вплоть до тестирования целевых
уровней. Однако, необходимо помнить, что уровень 50% ретрейсмента для
EUR/USD очень важен, и большую часть прибыли по сделке с целью на 61.8%
лучше всего фиксировать на уровне 50%.
Важным условием при торговле по паре EUR/USD (ровно, как и в случае
трейдинг на других парах первого эшелона) является анализ финансовых активов
сопредельных рынков, товарно-сырьевых или фондовых, для получения наиболее
полной технической информации о потенциальных ценовых изменениях.
Рисунок 12. Индекс EURO STOXX 50, Daily
Одним из активов, с которым пара EUR/USD коррелирует наиболее сильно,
является индекс EURO STOXX 50, рассчитываемый компанией STOXX Ltd. на
основе 50 акций голубых фишек из 12 стран Еврозоны (рисунок 13).
Рисунок 13. Валютная пара EUR/USD, Daily
49
Сравнив рисунки 12 и 13 можно заметить ярко выраженное сходство в
ценовых изменений на двух активах. Различия в ценовых изменениях можно
наблюдать только в случаях локальных экстремумов, которые индекс в некоторых
ситуациях могут формировать раньше, чем они будут сформированы по паре
EUR/USD.
Правильным подходом к трейдингу и анализу валютной пары EUR/USD
будет оценка движений на индексе EURO STOXX 50: в случае, если существует
техническая возможность продать или купить евро, необходимо убедиться что
ценовые движения на индексе поддерживают, либо не противоречат условиям по
EUR/USD.
В качестве примера приведем технический анализ и прогноз EUR/USD на
10 марта 2018 г.
На дневном графике идет формирование разворотной фигуры голова-плечи,
которая сейчас отрабатывается и перспективы этой отработки существенные, мы
вполне можем увидеть цену в районе 1.1440.
Если рассматривать ситуацию более локально, то на четырехчасовом
графике у быков все же есть определенные перспективы как минимум для
коррекционного роста.
Цена прошла практически безоткатно более 250 пунктов, поэтому
покупатели вполне могут рассчитывать хоть на какое-то вознаграждение в виде
коррекции. На такую возможность так же указывает и индикатор RSI, который
оттолкнулся от области перепроданности.
Но перспективы роста пока достаточно ограничены. Первая цель здесь уже
находится на уровне 1.1660, только после закрепления цены выше этой отметки
быки могут рассчитывать на более сильный откат вверх.
Среднесрочно приоритет остается в пользу продажи данной валютной пары.
Сегодня внутри дня можно рассматривать очень осторожные покупки от
уровня 1.1600, с первой целью на уровне 1.1660, на котором уже можно
рассматривать продажи в направлении текущей тенденции. В качестве еще одного
примера представим волновой анализ форекс и прогноз курса евро доллар
EUR/USD на неделю: вероятность снижения курса EUR/USD Предполагаемая
50
точка разворота пары EUR/USD находится на уровне 1.1880.
Рисунок 14. Динамика курса валют
Анализ EUR/USD: в рамках 4 - часового таймфрейма предположительно
продолжается развитие нисходящей коррекции в качестве волны (2). В настоящий
момент, по всей видимости, идёт развитие волны A of (2), в рамках которой
формируется пятая волна v of A. Если предположение верно, то снижение пары
продолжится к отметке 1.1600. Критическим для данного сценария может
оказаться уровень 1.1880.
Альтернативный сценарий EUR/USD: пробой и закрепление котировок евро
доллар выше уровня 1.1880 позволят паре продолжить рост к отметке 1.2000.
«Короткие позиции» в паре EUR/USD актуальны ниже уровня 1.1880 с целью
1.1600.
В процессе написания второй главы установлено, что инструменты
валютного рынка - это всё то, что участвует в торговле на валютном рынке.
51
Прежде всего это валюты и сделки с их участием.
Сделки делятся на кассовые (текущие) или «spot» операции и срочные или
форвардные операции. К каждому виду сделок относятся определённые
финансовые инструменты.
Инструменты на валютном рынке делятся на две категории: валютные
сделки; деривативы.
Для сделок «спот» характерен короткий срок их осуществления, дата
валютирования данных сделок (дата фактической поставки иностранной валюты)
отстоит от даты соглашения не более чем на два рабочих дня. Если поставка
валюты происходит в день заключения соглашения, то говорят о спот-сделках
today (TOD), если валюта поставляется на следующий день, то это спот- сделка
tomorrow (TOM). Сделки спот предназначены для осуществления краткосрочных
спекулятивных операций или совершения оперативной покупки иностранной
валюты. Трейдеры, которые занимаются сделками «спот» обычно краткосрочных
спекулятивных операций или совершения оперативной покупки иностранной
валюты. Трейдеры, которые занимаются сделками «спот» обычно
специализируются на конкретных валютных парах, например, RUB/USD и
EUR/RUB. На рынке «спот» котируются курсы «бид» (покупки) и «офер»
(продажи), по которым маркетмейкер покупает и продает базовую валюту.
Что касается кросс-курса, то это обменный курс без участия национальной
валюты, но она нужна для расчёта.
Если рассматривать форвардные сделки с валютой, то на текущий момент в
международной практике их можно наблюдать большое разнообразие. Для
данных операций характерен продолжительный период времени между моментом
заключения сделки и её исполнения, при котором дата валютирования отстоит от
даты заключения сделки не менее чем на 2 рабочих дня, обычно этот период
составляет не менее 30 рабочих дней. Сроки в 30, 60, 90 и 180 дней являются
стандартными сроками по срочным сделкам.
В момент заключения контракта наличие актива (иностранной валюты) у
сторон не обязательно. Сделка между двумя сторонами, предполагающая покупку
одной валюты за другую с поставкой в будущем по курсу, установленному в
52
момент заключения сделки. Данный вид сделок представляет собой
необращающиеся внебиржевые сделки, которые обычно заключаются между
банками и корпоративными клиентами. До даты поставки денежные средства в
обмене не участвуют.
Форвардный курс и спот-курс различны между собой, первый определяется
дифференциалом процентных ставок между двумя валютами, и он не является
предсказанием спот-курса в будущем. Котировки выражены в форвардных
пунктах, их следует прибавить или вычесть из спот-курса, чтобы получить
форвардный курс на основе текущего обменного курса. Чтобы понять, в каком
случае прибавлять, а в каком отнимать, нужно запомнить следующее: если
котировки поднимаются, нужно прибавлять, если котировки опускаются -
отнимать.
Еще одной разновидностью инструментов валютного рынка являются
валютные свопы . Данные валютные сделки предполагают одновременную
покупку и продажу определенного количества одной валюты в обмен на другую с
двумя разными датами валютирования (две ноги). Дилер осуществляет своп как
единственную сделку с единственным контрагентом. В основном эти сделки
являются межбанковскими и внебиржевыми.
Что касается производных инструментов, то наибольшее распространение
получили инструменты, связанные с валютными форвардами.
Подводя итоги главы, можно сделать вывод о том, что рынок Форекс
является достаточно сложным механизмом, интегрированным в международную
банковскую систему. Очевидно, что данный рынок не может эффективно
развиваться без системы регулирования, адекватно отражающей его
экономические и институциональные особенности.
53
Глава 3. Рынок Форекс в россии
3.1. Существующее состояние рынка Форекс в России
Предваряя изложение материала о существующем состоянии рынка Форекс
в РФ, хотелось бы остановится на особенностях инструментов, валютного рынка,
применяемых в России.
В законодательстве РФ отсутствует понятие «инструментов валютного
рынка». На рис. 15 представлена полная классификация инструментов валютного
рынка РФ с учётом видов сделок.
Рисунок 15. Инструменты валютного рынка
Сегодня на валютном рынке происходит диверсификация структуры
валютных операций. По сравнению с 2016 годом в 2017 году среднедневной
оборот межбанковского кассового (спот) рынка снизился с 9321 млн. долл. до
8965 млн. долл., а среднедневной оборот межбанковского срочного рынка
немного увеличился с 1458 млн. долл. до 1484 млн. долл. На рисунке 16
представлена структура кассовых сделок на валютном рынке РФ за 2017 г. На
рисунке 17 показана структура форвардных сделок на валютном рынке РФ за
2017 г.
54
Рисунок 16. Структура кассовых сделок на валютном
рынке РФ за 2017 г.
Рисунок 17. Структура форвардных сделок на валютном рынке РФ за
2017 г.
Анализ графиков свидетельствует о том, что дальнейшее развитие и
перспективы российского валютного рынка связаны с интенсивным развитием
операций на длительный срок, такие как фьючерсные, опционные и форвардные
валютные операции. Но по объёму сделок видно, что на данный момент на
отечественном валютном рынке в основном проводятся сделки с короткими
сроками расчётов или текущими сделками, в то время как на мировом валютном
рынке преобладает срочные операции (рис. 18). Данная проблема обусловлена
нестабильностью курса российского рубля, отражающего соответствующую
динамику макроэкономических показателей.