4
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы выпускной квалификационной работы заключается
в том, что финансы предприятий являются основой финансовой системы
государства, поскольку предприятия являются основным звеном
народнохозяйственного комплекса. Состояние финансов предприятия
оказывает влияние на обеспеченность общегосударственных и региональных
денежных фондов финансовыми ресурсами.
Современные ученные рассматривают финансовый менеджмент в
основном с позиции науки о принятии решения. Однако, сводить финансовый
менеджмент только к инвестиционным решениям не совсем правомерно, так
как финансовый менеджмент направлен, прежде всего, на управление
денежным потоком и оборотными средствами.
Финансовый менеджмент – это специфическая система управления
денежными потоками, движением финансовых ресурсов и соответствующей
организацией финансовых отношений. Финансовый менеджмент как часть
финансового механизма является инструментом достижения богатства любого
предпринимателя (юридического или физического лица). Если не реализуется
качественный финансовый менеджмент то соответственно это приводит к
негативным последствиям, таким как: ухудшение финансового состояния
предприятия, увеличение вероятности финансовых рисков, рисков банкротства.
Степень разработанности данной проблемы - тема управления
финансами компаний в литературе раскрыта достаточно подробно и хорошо,
так как любое учебное пособие по финансовому менеджменту содержит на эту
тему исчерпывающую информацию с различным аспектам управления
финансами хозяйствующих субъектов различных организационно-правовых
форм.Отдельные аспекты выбранной темы рассмотрены в трудах таких
авторов, как Бабаев Ю.А., Ковалев В.В., Колб В.Г., Родригес Р.И., Поляк Г.Б.,
Шохин E.И., Луппов Н.А., Савицкая Г. В.Но выбранная тема требует
5
дальнейшей разработки и исследования.
Объект исследования данной работы – процесс финансового
менеджмента предприятия, как один из основополагающих элементов
функционирования ООО «Алексеевская фабрика художественного ткачества».
Предмет исследования – финансовые отношения в процессе
организации и совершенствования финансового менеджмента на ООО
«Алексеевская фабрика художественного ткачества», функционирующего в
современных условиях хозяйствования.
Цель выпускной квалификационной работы – провести анализ
организации финансового менеджмента на предприятии и выработать
мероприятия, способствующего совершенствованию. Для достижения
поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- рассмотреть понятие и структуру финансового менеджмента;
- изучить цели, задачи и принципы финансового менеджмента;
- провести анализ функций финансового менеджмента;
- дать организационно-экономическую характеристику исследуемого
предприятия;
- оценить уровень финансового менеджмента на ООО «Алексеевская
фабрика художественного ткачества»;
- рассмотреть пути совершенствования финансового менеджмента на
предприятии.
При написании выпускной квалификационной работы были
использованы следующие методы исследования: организационные,
эмпирические методы, методы обработки данных, включающие:
количественный (статистический) и качественный методы, а также
интерпретационные методы.
Теоретической основой данного исследования послужили разработки
различных ученных и специалистов, таких как Акулов В.Б., Леонтьев В.E.,
Осташков А.В., Прибыткова Г.К., Самсонов Н.Ф., Баранникова Н.П., Володин
А.И., Ромашова И.Б., Карасева И.М. и др.
6
Информационной базой исследования, проведённого в выпускной
квалификационной работе, послужили научные труды и монографии ведущих
отечественных и зарубежных ученных-финансистов, специальная и учебная
литература, а также практические материалы ООО «Алексеевская фабрика
художественного ткачества».
Практическая значимость работы состоит в том, что большинство
теоретических выводов и предложений доведены до конкретных методических
рекомендаций и могут быть использованы в практической деятельности
предприятия.
Структура выпускной квалификационной работы включает введение,
основные главы работы, заключение, список использованной литературы,
приложения. Работа содержит 65 страниц печатного текста, 9 таблиц, 8
рисунков.
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО
МЕНЕДЖМЕНТА
1.1 Теории и концепции финансового менеджмента
Финансовый менеджмент - это наука о критериях принятия важнейших
финансовых решений [4, с.11]. Объектом управления в финансовом
менеджменте считается комплекс условий реализации денежного оборота,
кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых
взаимоотношении среди предприятий и их подразделений в хозяйственном
процессе.
Первоначальные монографии согласно финансовому менеджменту
возникли в начале шестидесятых годов XX в. В данных трудах были
объединены базисные области концепции финансов с аналитическими
аспектами бухгалтерского учёта в рамках методологии всеобщей концепции
управления. Сочетание концепции управления, концепции финансов и
аналитического аппарата бухгалтерского учёта предоставил, как обнаружилось,
крайне нужное для практики новейшее знание — финансовый менеджмент.
Подход к данной сфере финансовой науки был долгий и довольно трудный.
Многие года традиционная концепция допускала единую задачу
компании — максимизацию прибыли. В первый раз во всемирной науке данная
задача была аргументирована в 1838 г. французским экономистом А.Курно.
Далее уже англосаксонская школа распространила эту концепцию на условия
абсолютной конкурентной борьбы. Именно с проблемы о формулировании
окончательного результата бизнеса, ставшего основным объектом
профессионального управления, возникло развитие финансового менеджмента,
которое приобрело отсвет в нынешних учебниках [4, с.17].
С исторической точки зрения в развитии финансового менеджмента как
правило акцентируют 3 этапа, либо периода, эволюции теории финансового
менеджмента.
8
Первый период (1930—1950 гг.), в какой наложила след Великая
депрессия и Вторая мировая война, характеризовал критерий ученых на
диагностике банкротства, оценке финансового состояния компаний при
помощи коэффициентного анализа, унификации биржевых законов, торговли
финансовыми активами в обосновании методологических баз управления
денежными потоками.
Второй период (1950—1980 гг.) — данный период расцвета концепции
финансового менеджмента. В этот период существовали теоретические и
методичные базы бюджетирования, портфельной концепции, модели оценки
финансовых активов с учётом рисков, концепции структуры и стоимости
капитала, теоретические основы дивидендной политики (изобретены Дж.
Линтнeром в 1956 г.), риск-менеджмента. Закончился этот период разработкой
методологии и методов оценки бизнеса [4, с.20].
Теории, созданные в начале второго этапа, какой-то период времени
устраивали практикующих финансистов. Но, в случае если на протяжении 60-х
годов XX в. объем прибыли на акцию в расчёте на год, квартал либо месяц был
в центре общего интереса, то позже многие поняли, то что по мере усложнения
бизнеса данный коэффициент ненадёжен. Нараставшие трудности ликвидности
и рисков, активизированные цепочкой нефтяных шоков, призывали к их
адекватному отображения в приемлемых для практики концепциях. Это дало
толчок целой плеяде выдающихся ученых трудностей рисков, доля которых
были удостоены Нобелевской премии. Но уже после мирового финансового
кризиса в начале 80-х годов XX в., приобретенный опытным путем аппарат
управления финансами стал давать сбои. Это и определило переход к третьему
периоду развития финансового менеджмента.
Третий период (с 1980 г. по наше время) характеризуется исследованием
рода экономических инноваций, вызванных действиями глобализации бизнеса
и буйным формированием информационных технологий, исследованием
концепций управления стоимостью компании и моделей интегральной оценки
эффективности фирм [4, с.24].
9
В сегодняшних условиях эффективная работа хозяйственных субъектов,
устойчивые темпы их деятельность и конкурентоспособность в существенной
степени формируются уровнем финансового менеджмента.
Согласно отдельным проблемам финансового менеджмента за
минувшие года в Российской федерации возникло несколько трудов
российских и иностранных авторов. За границей при анализе задач
финансового менеджмента особый интерес уделяют управлению портфелем
ценных бумаг, приёмам управления движением финансовых ресурсов и
денежных средств.
Но, незащищённость фондового рынка, ограниченный набор
финансовых инструментов управления и несколько других условий не
предоставляют право с необходимой полнотой и эффективностью использовать
иностранный навык финансового менеджмента в наших социально-
экономических обстоятельствах. К отечественному восприятию финансового
менеджмента схожа точка зрения американского экономиста Юджина
Бригхeма, который видит финансовый менеджмент как тип профессиональной
работы, обращенной на достижение целей фирмы (компании) путём
эффективного применения всей системы финансовых связей, фондов и
резервов, формирующих финансовый механизм работы компании в условиях
рыночной экономики [15, с.54]. Согласно его взгляду, концепция финансового
менеджмента должна соответствовать логике и закономерностям социально-
экономического развития, являться гибкой и эффективной. Финансовый
менеджмент содержит в себе управление взаимосвязанным комплексом
финансовых отношений, в первую очередь:
- исследование и реализацию финансовой стратегии компании на
основании интенсивного применения системы финансовых инструментов в ее
практической работе;
- реализация финансовой стратегии компании на основании принятия
решений по финансовым проблемам, их конкретизацию и выработку способов
осуществления;
10
- финансово-информативное предоставление путём формирования и
анализа финансовой отчётности компании;
- оценку и систематизацию резервов (неиспользованных возможностей
поддержания финансового состояния компании и мер по части их
осуществлении);
- оценку инвестиционных проектов и развития портфеля инвестиций;
- оценку расходов на основной капитал и эффективность управления
ими;
- финансовое планирование и контролирование.
Формулировка финансового менеджмента отечественными
экономистами, по мнению автора, наиболее углубленно отображает суть
финансового менеджмента и наиболее подробно отображает его практическую
нацеленность в отечественных условиях. Согласно взгляда, Балабанова И.Т.,
финансовый менеджмент - это своеобразная система управления денежными
потоками, перемещением финансовых ресурсов и надлежащей организацией
финансовых взаимоотношений [13, с.40]. Финансовый менеджмент охватывает
стратегию и тактику управления. Стратегический финансовый менеджмент
представляет собою управление инвестициями. Он связан с реализацией
избранной стратегической миссии и предполагает, в первую очередь:
- финансовую оценку проектов инвестиции денежных средств;
- подбор критериев принятия инвестиционных решений;
- подбор более рационального варианта вложения денежных средств;
- установление источников финансирования.
Оперативно-тактический финансовый менеджмент предполагает
оперативное управление денежной наличностью. Управление денежной
наличностью направлено, во-первых, на предоставление такой суммы
доступных денег, которой будет достаточно для выполнения финансовых
обязательств; во-вторых, на достижение большой прибыльности от
использования временно свободных наличных средств в качестве капитала.
11
Итак, нынешний финансовый менеджмент, на наш взгляд, представляет
собой информатизированное управление финансами коммерческого
предприятия, обусловленное целями развития предприятия, заложенными в
финансовую политику и интегрированное в совместную управленческую
систему.
Финансовый менеджмент представлен следующими концепциями:
1) Теория денежного потока. Данная теория нацелена на определение
денежного потока, его длительность и тип, кроме того вероятность дать оценку
факторам, какие влияют на величину его элементов. Значимым аспектом
является выбор коэффициента дисконтирования, и дать оценку риску, который
связан с денежным потоком.
2) Теория временной ценности денежных ресурсов. Каждая денежная
единица, которая получена в текущей момент, не равносильна денежной
единице, приобретенной через определённый период. Это случается из-за
наличия инфляции, оборачиваемости и риска, связанного с вероятным
неполучением ожидаемой суммы.
3) Теория компромисса риска и прибыльности. Она устанавливает
непосредственную взаимозависимость риска и извлечения прибыли, то есть чем
больше ожидаемая прибыль, тем больше и степень риска неполучения этой
прибыльности. В целом должна соблюдаться оптимальность в балансе риска и
прибыльности компании [10, с.109].
4) Теория стоимости капитала. Каждая компания сумеет развиваться
только лишь при условии финансирования. Источники могут являться
достаточно различными, однако более важным фактором станет стоимость
капитала. Иными словами, любой источник финансирования содержит
различную стоимость, что обозначает наименьшую прибыль, какая покроет
расходы по удержанию данного источника.
5) Теория эффективности рынка капитала. Действия, осуществляемые
предприятием, принятие решений связаны с концепцией эффективности рынка,
потому что размер исполняемых сделок располагается в зависимости от
12
соотношения текущих цен и внутренних стоимостей. Цена, в первую очередь,
станет находиться в зависимости от правильных данных, а степень
эффективности рынка – это скорость отражения данных в ценах.
Эффективность в представленном случае станет показателем доступности
данных для абсолютно всех участников рынка.
6) Теория ассиметричной информации. Она сильно связана с прошлой
концепцией, и обозначает, что определенные личности могут обладать
данными, которые недоступны для иных участников рынка. Секретные данные
в управлении в первую очередь находятся в пользовании финансовых
менеджеров, и обладают возможностью быть примененными разными
методами.
7) Теория агентских взаимоотношений. Она показывает, то что на
предприятии могут появляться противоречия интересов собственников и
управленческого персонала [10, с.113].
8) Теория альтернативных затрат. Принятию решения в каждом случае
станет сопутствовать отклонение от другого варианта решения проблемы.
Альтернативными затратами представлены цены упущенных возможностей,
иными словами, доходом, который могло бы обрести компания, если бы отдало
предпочтение иному варианту решения.
9) Теория временной неограниченности функционирования субъекта. Её
сущность заключается в том, что созданная фирма станет действовать
постоянно, это условное значение, потому что все рано либо поздно
завершается, к тому же и в уставных документах компании могут быть
прописаны сроки вероятного функционирования [10, с.114].
1.2 Принципы и функции финансового менеджмента
Финансовый менеджмент представляет важнейшую значимость в
финансовой сфере работы компании. Для её проверки следует
13
проанализировать принципы финансового менеджмента, в составе которых
выделим основные:
1) Интегрированность в общую систему управления компанией. Вне
зависимости от того, в какой сфере деятельности принимаются управленческие
решения, в любом случае они будут влиять на результаты. Финансовый
менеджмент связан с разнообразными видами функционального менеджмента.
Как раз в следствие этого и лучше интегрирование финансового менеджмента в
единую систему управления.
2) Системный характер составления управленческих решений.
Финансовый менеджмент обязан быть выявлен в виде комплексной
управленческой системы, которая может обеспечить разработку
управленческих решений, взаимозависимых друг от друга, каждое из которых
будет оказывать влияние на общие финансовые результаты предприятия.
3) Высокая динамика в управлении. Не всякий раз оказывается
возможным использование ранее принятых управленческих решений в
будущем, потому что внешняя среда довольна динамична, и имеет возможность
меняться в любой момент. При этом могут быть подвержены изменениям и
внутренние условия функционирования предприятия, в особенности при
переходах к следующему этапу жизненного цикла предприятия. Следовательно,
финансовый менеджмент обязан быть довольно гибким, для того, чтобы
адаптироваться к характеристикам как внешней, так и внутренней среды и
иным факторам [11, с.27].
4) Огромное число альтернатив при разработке управленческих
решений. В ходе исследования управленческих решений финансовый
менеджмент обязан принимать во внимание так же и альтернативные варианты
предлагаемых решений.
5) Ориентация на стратегические цели предприятия. Любое решение, в
том числе и более эффективное не может быть принято, в случае если оно
противоречит генеральной стратегической цели развития предприятия.