14
Осуществление главной цели и задач финансового менеджмента обязана
реализоваться через ряд функций, которые разделяются на две группы (рис. 1).
Рисунок 1 - Функции финансового менеджмента
1) Функции финансового менеджмента как управляющей системы:
а) разработка финансовой стратегии. Данная функция реализовывается
при составлении целей предприятия на длительный период, учитывая при
данном его общую стратегию, а ещё прогнозируемую конъюнктуру рынка;
б) формирование информационных систем, которые поясняют подбор
альтернативных вариантов решений. Определяются информационные
Группировка основных функций финансового менеджмента
Функции финансового менеджмента
как управляющей системы
Функции финансового менеджмента
как специальной области
управления предприятием
1.Разработка финансовой стратегии
2.Формирование эффективных
информационных систем,
обеспечивающих обоснование
альтернативных вариантов
управленческих решений
5.Разработка действенной системы
стимулирования реализации
принятых управленческих решений
в области финансовой деятельности
3.Осуществление анализа различных
аспектов финансовой деятельности
6.Осуществление эффективного
контроля за реализацией принятых
управленческих решений в области
финансовой деятельности
4.Осуществление планирования
финансовой деятельности
предприятия по основным ее
направлениям
1.Управление активами
2.Управление капиталом
3.Управление инвестициями
4.Управление денежными
потоками
5.Управление финансовыми
рисками
6.Антикризисное финансовое
управление при угрозе
банкротства
15
потребности финансового менеджмента, источники получения данных, а кроме
того ведется прогноз состояния фирмы и конъюнктуры на рынке;
в) анализ финансовой работы компании. С помощью данной функции
проводятся различные виды анализа, как компании в целом, так и отдельных
его течений;
г) планирование финансовой деятельности. Разрабатываются
специальные проекты для каждого из направлений работы компании либо для
целой компании. За базу в планировании принимается общая стратегия,
основанная предприятием;
д) контроль за реализацией принятых решений. Для этого создаются
службы внутреннего контролирования, системы санкций и поощрений за
осуществление либо же невыполнение установленных задач [11, с.31].
2) Функции финансового менеджмента как сферы управления
предприятием:
а) управление активами. Данная функция может быть реализована через
эффективное управление оборотными и внеоборотными активами, а еще их
составом;
б) управление капиталом. Управлению подлежит собственный, заёмный
капитал и его структура;
в) управление инвестициями. Создается направление на реализацию
инвестиционной работы, а кроме того выбор форм финансирования
инвестиций;
г) управление денежными потоками. Создаются денежные потоки
предприятия, оптимизация их объема, а также использование временно
свободных денежных активов предприятия;
д) управление. Выполняется управление составом, профилактикой и
страхованием финансовых рисков;
e) антикризисное управление в случае банкротства. Ведется диагностика
угроз банкротства, степени данных угроз [11, с.36].
16
1.3 Методология формирования финансового менеджмента
Организация финансового управления и достижение всякой намеченной
цели финансового управления допустимо при применении разных методов,
которые в совокупности формируют методологические основы финансового
менеджмента. Метод – это способ который позволяет достичь намеченной
цели. К методам финансового управления причисляют:
-методы финансового анализа;
-методы финансового планирования;
-методы финансового контроля [12, с.52].
Финансовый анализ - это процесс изучения финансового состояния и
основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью
обнаружения резервов для увеличения его рыночной стоимости и обеспечения
эффективного развития [12, с.54]. В условиях рыночных взаимоотношений
весьма значимым этапом реализации финансовой деятельности считается
осуществление внутреннего финансового контроля. Внутренний финансовый
контроль представляет собою организовываемый в компании процесс проверки
выполнения и обеспечения осуществления абсолютно всех управленческих
решений в сфере финансовой деятельности с целью осуществлении финансовой
стратегии и предотвращения кризисных ситуаций, приводящих к его
банкротству. Методы финансового контроля разделяются по характеру его
выполнения, по комплексности и технологии контроля, его направления,
оформлению результатов [12, с.70]:
-ревизия – метод комплексного контроля всей финансовой и
хозяйственной работы компаний и учреждений относительно их соответствия
действующему законодательству, а кроме того, правильного использования
финансовых ресурсов и реализации финансовых взаимоотношений;
-тематические проверки – это метод контроля, который состоит в
контроле отдельных сторон финансовой и хозяйственной работы компании;
17
-обследование – данный способ контроля, ориентирован на
ознакомление с отдельными направлениями финансовой деятельности с целью
выявления проблем и путей их улучшения.
По исследованиям проверок и ревизий оформляются акты, согласно
итогам обследования – справки. Тем самым, финансовый контроль
ориентирован на предоставление динамичного развития абсолютно всех сфер
производства, ускорение НТП, а кроме того направлен на увеличение
экономического стимулирования, разумное и осторожное использование
материальных и финансовых ресурсов компании. Важное значение в
методологии финансового менеджмента имеет его информационное
обеспечение. Данная система информационного обеспечивания базируется как
на внешних, так и внутренних источниках (рис. 2).
Рисунок 2 - Информационная система финансового
менеджмента
Показатели, формируемые из внешних источников
информации
Показатели,
характеризующие
общеэкономическое
развитие страны
Показатели,
характеризующ
ие конъюнктуру
рынка
Показатели,
характеризующие
деятельность
контрагентов и
конкурентов
Нормативно-
регулирующие
показатели
Показатели
макроэкономического
равновесия
Показатели отраслевого
развития
Показатели рынка фондовых
инструментов
Показатели рынка денежных
инструментов
Банков
Страховых компаний
Поставщиков
Покупателей
Конкурентов
По финансовой деятельности
По функционированию
отдельных сегментов рынка
18
Внешние источники состоят из 4 групп:
1) Показатели, с помощью которых охарактеризовывается общее
экономическое положение государства. Эти показатели содействуют
проведению анализа и составлению мониторингов критерий внешней
среды[12,с.187]:
а) показатели макроэкономического развития (темп роста ВВП и НД,
денежные доходы населения, индекс инфляции, эмиссия денег и т.д.);
б) показатели развития отраслей (объем выпущенной продукции, активы
предприятия, балансовая прибыль предприятия, индекс средних цен и т.д.).
2) Показатели, которые охарактеризовывают конъюнктуру рынка
финансов. Система данных показателей имеет возможность посодействовать в
принятии решения в области инвестиций и иных вложений:
а) показатели рынка фондовых инструментов (виды фондовых
инструментов, стоимости на инструменты, размеры сделок);
б) показатели рынка денежных инструментов (кредитная, депозитная
ставки банков, а ещё официальный курс валют на определённую дату).
3) Показатели, которые охарактеризовывают деятельность конкурентов.
Данные показатели используются для принятия решений по формированию и
применению финансовых ресурсов:
а) банки;
б) страховые компании;
в) покупатели и продавцы товаров;
г) конкуренты [12, с.192].
4) Нормативно-регулирующие показатели. Они предусматриваются при
подготовке финансовых решений, которые связанны с государственным
регулированием финансовой деятельности предприятия:
а) по финансовой деятельности предприятия;
б) по функционированию сегментов финансового рынка.
Внутренние источники информации представляют бухгалтерскую и
финансовую отчётность предприятия.
19
Метод исследования – это определенный способ познания, путь
изучения предмета (в представленном моменте – финансовые процессы и
явления и их взаимосвязь и взаимозависимость). Понятие «метод анализа» не
нужно путать с термин «методика анализа». Последняя представляет собой
своеобразную систему сводов и требований, которые гарантируют
эффективное использование метода. В совокупности метод и методика
составляют методологическую базу анализа. К примеру, в Постановлении
Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 г. №367 «Об
утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового
анализа», кроме способов расчёта показателей приведены требования к
анализу деятельности должника, анализу его активов и пассивов[2].
При большом многообразии методов анализа финансового состояния
практикой были выработаны главные методы, между которых можно
определить следующие: горизонтальный анализ, вертикальный анализ,
трендовый анализ, сравнительный (пространственный) анализ, факторный
(интегральный) анализ, метод финансовых коэффициентов.
Горизонтальный финансовый анализ основывается на исследовании
динамики некоторых финансовых показателей во времени. Во время
использования предоставленной системы анализа подсчитываются темпы
подъема (то есть прироста) некоторых показателей финансовой отчётности за
ряд периодов и предопределяются совместные тенденции их изменения. В
финансовом менеджменте большее распространение получили[18,с.44]:
- исследование динамики показателей отчётного периода в сравнении с
показателями предыдущего периода (месяца, квартала, года);
- исследование динамики показателей отчётного периода в сравнении с
показателями подобного периода минувшего года; применяется на
предприятиях с сезонными особенностями хозяйственной деятельности;
- исследование динамики показателей за ряд предыдущих периодов
длявыявление тенденции их изменения.
Существует два главных алгоритма проведения горизонтального
20
анализа:
Базисный: значение показателя в каждом из дальнейших периодов
сравнивается со значением в первом (базисном) из рассматриваемых периодов,
берущимся равным 100%:
Абсолютный прирост = значение показателя в текущем году –
значение показателя в базисном году
(1)
Цепной: значение показателя в каждом из дальнейших периодов
сравнивается со значением в предыдущем ему периоде, берущимся равным
100%:
Абсолютный прирост = значение показателя в текущем году –
значение показателя в предыдущем году
(2)
Вертикальный (или структурный) финансовый анализ основывается на
структурном делении некоторых показателей финансовой отчётности
предприятия. В процессе воплощения этого анализа рассчитывается удельный
вес отдельных структурных составляющих объединенных финансовых
показателей. Наиболее популярны следующего варианты:
- структурный анализ активов; результаты используются в процессе
оптимизации их состава:
Удельный вес статьи актива = значение статьи актива / сумма актива
баланса
(3)
- структурный анализ капитала; результаты применяются в процессе
оценки эффекта финансового левериджа, определения средневзвешенной
стоимости капитала, оптимизации структуры источников формирования
заёмных финансовых ресурсов:
Удельный вес статьи капитала = значение статьи капитала / сумма
капитала по балансу
(4)
21
- структурный анализ денежных потоков (выделение и анализ денежных
потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности).
Вертикальный анализ проводится и использованием следующей
формулы: размер статей и их групп относятся к общей величине баланса, и,
таким образом, определяются доли статей (в процентах).
Трендовый анализ основан на расчёте относительных отклонений за ряд
периодов (лет, кварталов) от уровня базисного периода. С помощью которого
изменения создают возможные значения показателей в будущем, то есть
воплощать в жизнь прогнозный анализ[18, с.73].
Сравнительный (пространственный) финансовый анализ основывается
на сравнении значений отдельных групп подобных показателей между собой.
В процессе применения данной системы анализа рассчитываются размеры
абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. Таким
образом, может быть проведено сравнение:
- финансовых показателей данного предприятия и среднеотраслевых (с
целью оценки конкурентной позиции и выявление резервов увеличения
эффективности деятельности);
- финансовых показателей данного предприятия и предприятий-
конкурентов (выявляются слабые стороны деятельности предприятие для
принятия мер по увеличению конкурентной позиции на определенном рынке);
- финансовых показателей отдельных структурных единиц и
подразделений данного предприятие «центров ответственности») (для поиска
внутренних резервов увеличения эффективной деятельности);
- отчётных и плановых (нормативных) финансовых показателей
(составляет основу контроллинга текущей деятельности).
Факторный (интегральный) анализ - это процесс исследования
воздействия некоторых факторов (то есть причин) на результативный
показатель. Примером факторного анализа может быть трёхфакторная модель
Дюпона, которая учитывает разложение показателя «коэффициент
рентабельности активов» на ряд частных финансовых коэффициентов его
22
формирования, взаимосвязанных в единой системе (5).
(5)
В составе факторного анализа также выделяют:
1. Система СВОТ-анализа финансовой деятельности. Название этой
системы представляет аббревиатуру начальных букв, терминов,
характеризующих объекты анализа:
S – Strehgths (сильные стороны предприятия);
W – Weaknesses (слабые стороны предприятия);
O – Opportunities (возможности развития предприятия);
T – Trears (угрозы развитию предприятия).
Главным содержание СВОТ-анализа считается исследование характера
сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия, а также
позитивного и негативного влияния отдельных внешних (экзогенных)
факторов на условия осуществления в последующем периоде[18, с.77].
2. Объектно-ориентированная система интегрального анализа
формирования чистой прибыли предприятия, которая основывается на
применении компьютерной технике и особого пакета прикладных программ.
Показатель чистой прибыли представляется в виде совокупности
взаимодействующих первичных финансовых блоков, моделирующих «классы»
элементов, непосредственно формирующих ее сумму. Пользователь сам
определяет данную систему исходя из специфики деятельности предприятия,
имеет возможность расширить и углубить ее по собственному усмотрению.
3. Система портфельного анализа или система «прибыль – риск» по
инвестиционному портфелю, в согласовании с которым можно за счёт
формирования «эффективного» портфеля (соответствующего подбора
23
определенных ценных бумаг) увеличить отношение уровня прибыли к риску
(модели Марковица и Шарпа)[18, с.90].
(6)
где Ri – возможный доход по i-й ценной бумаге;
Pij – вероятность получения дохода;
n – количество ценных бумаг.
Ключевым методом анализа основная масса исследователей
считают метод финансовых коэффициентов (относительных показателей) -
поиска отношений параметров финансовой отчётности. Это связано с тем, что
относительные показатели рассчитывают и в рамках кое-каких из уже
приведённых выше методов («метод в методе» - один метод применяется для
воплощения другого). Аналитическая ценность коэффициентов
подтверждается огромным их использованием в мировой практике и тем, что в
иностранных государствах есть особые издания, в которых публикуются
статистические сводки по данным показателям:
Коэффициент рентабельности активов = Чистая прибыль / Активы (7)
Создано большое количество специализированных фирм,
информационных агентств, занимающихся оценкой финансового состояния на
базе коэффициентов и продающих такую информацию. Данная оценка не дает
возможность представить трудность при наличии важных данных и
подразумевает маленькие затраты времени[18, с.96].
Подводя итог по первому разделу, можно сформулировать ряд выводов:
1)Финансовый менеджмент - это наука о критериях принятия
важнейших финансовых решений. Объектом управления в финансовом
менеджменте считается совокупность условий осуществления денежного
оборота, кругооборота стоимости, финансовых отношении и движения
финансовых ресурсов, между хозяйствующими субъектами и их
подразделениями в хозяйственном процессе.