75
федеральных органов власти искусственно поддерживать
неконкурентоспособных хозяйствующих субъектов.
По результатам процедуры банкротства хозяйствующий субъект может
быть ликвидирован, либо санирован. Ликвидация подразумевает реализацию
имущественного комплекса банкрота для погашения требований кредиторов.
Санация подразумевает процедуры финансового оздоровления, направленные
на восстановление платежеспособности.
Процедура банкротства обладает как достоинствами, так и недостатками.
Среди недостатков можно выделить:
- массовая ликвидация рабочих мест и высвобождение
квалифицированной рабочей силы;
- финансовые потери кредиторов по долгам не реальным к взысканию;
- потеря инвестиций в финансовые активы банкрота;
- необоснованное отнесение имуществ к неликвидам и соответственно
проблемы с его последующей реализацией и пополнением источников
финансового обеспечения для погашения кредиторской задолженности.
Достоинствами процедуры банкротства являются:
- рост эффективности общественного производства за счет санации и
ликвидации наименее эффективных хозяйствующих субъектов, то есть
действует так называемый «естественный отбор»;
- высвобождение и перераспределение финансовых ресурсов в пользу
более эффективного их использования;
- формирование опыта и базы для принятия управленческих решений в
области антикризисного управления.
В силу вышесказанного становиться очень актуальным проведение
ранней диагностики банкротства на основании финансового анализа. При этом
очень важно определить исчерпывающий перечень показателей, позволяющий
определить границы потенциального банкротства, а также выявить слабые
места в финансовом состоянии. Следует сказать, что практически все
применяемые методы диагностики банкротства строятся на информации,
76
получаемой из официальных источников, и в частности на данных
бухгалтерской финансовой отчетности. Для повышения эффективности
диагностики банкротства следует обращать внимание и на неофициальные
источники. Преимуществами комплексной оценки системы формализованных и
неформализованных критериев банкротства является охват достаточно
количеств критериев для оценки, хотя это существенно осложняет процедуру
сбор информации и самой оценки.
Таким образом, для повышения эффективности системы
диагностирования банкротства необходимо закрепить в национальных
стандартах бухгалтерского учета (ПБУ) положения, регламентирующие состав
форм бухгалтерской финансовой отчетности, а в частности, добавить к
Приложениям к бухгалтерскому балансу еще один раздел «Оценка вероятности
банкротства». Определить методику Л.В. ДонцовойиН.А.Никифоровой как
основную и включить в раздел «Оценка вероятности банкротства» исходные
данные и расчет таких коэффициентов, как: абсолютной ликвидности,
критической оценки, текущей ликвидности, доля оборотных средств в активах,
обеспеченности собственных источников финансирования, капитализации,
финансовой независимости и финансовой устойчивости. Производить экспресс-
диагностику банкротства на постоянной основе.
3.3Предложения по расширению инструментария диагностики
банкротства на ранней стадии и выработке мер по ее профилактике
На текущей стадии развития института диагностики банкротства в РФ
целесообразно ввести в обиход хозяйствующих субъектов обязательную оценку
показателей деловой активности, а именно – показателей продолжительности
оборота активов.
Деловая активность коммерческой организации проявляется в
динамичности ее развития, в эффективном использовании экономического
потенциала, расширение рынков сбыта своей продукции, достижения ею
77
поставленных целей.
Помимо применения этих показателей для диагностики банкротства на
ранней стадии, показатели деловой активности могут быть интересны как
внутренним, так и внешним пользователям.
Для внутренних пользователей результаты анализа необходимы, чтобы
оценить успешность разработанной финансовой политики, а так же для
выработки управленческих решений по ее корректировке. Для внешних
пользователей сведения о деловой активности понадобится для принятия
решений о кредитовании, инвестировании, заключении длительных контрактов
и т.п. То есть показатели деловой активности позволяют оценить выгодность
сотрудничества с организацией и ее способность грамотно распределять
денежные потоки по времени, и как следствие – обеспечивать своевременность
погашения обязательств перед кредиторами.
В зарубежной практике термину «деловая активность» (businessactivity)
придается довольно широкий смысл, так Э. Хелферт под деловой активностью
подразумевает, насколько эффективно менеджеры используют активы,
доверенные им собственниками, а Дж. Ван Хорн связывает деловую активность
с эффективностью привлечения и использования внешних источников
финансирования. Обобщенный подход к деловой активности определяет ее как
категорию, отражающую комплексную оценку эффективного использования
совокупности ресурсов, позволяющих обеспечить деловую репутацию
хозяйствующего субъекта на конкурентном рынке
1
.
В силу вышесказанного зарубежными авторами выделен ряд признаков
по которым классифицируют деловую активность (таблица 26).
78
Таблица 26
Классификационные признаки деловой активности
Классификацион-
ный признак
Классификация Содержание оценки
По функциям
деятельности
Производственная Степень загрузки производственных
мощностей, эффективность амортизационной
политики, скорость обновления ОФ
Коммерческая Рентабельность
Финансовая Финансовые результаты
Рыночная Фондовая позиция ценных бумаг
Инвестиционная Эффективность реализации инвестиционных
проектов и наличие потенциальных инвесторов
Инновационная Наличие инновационных разработок
Маркетинговая Эффективность ассортиментной политики,
динамика продаж
Сбытовая Эффективность политики цен
Трудовая Эффективность использования персонала
По типу Деловая активность Активное развитие и эффективное
использование ресурсов. Высокая конкурентная
позиция на рынке.
Деловая пассивность Отрицательная динамика финансовых
результатов и показателей финансовой
устойчивости, рост риска банкротства
Деловая
нейтральность
Поддержание достигнутых финансовых
показателей
В отечественной практике термин «деловая активность» обычно
рассматривается только в контексте анализа финансово-хозяйственной
деятельности. Причем Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова связывают деловую
активность со скоростью оборота активов
1
.
Текущее расходование денежных средств и их поступления имеют разрыв
во времени - в результате возникает потребность в дополнительном объеме
финансирования для поддержания платежеспособности. Чем ниже скорость
оборота оборотных активов, тем больше дополнительных финансовых ресурсов
приходится привлекать.
Таким образом, деловая активность - это комплексная и динамическая
характеристика предпринимательской деятельности и эффективного
использования ресурсов предприятия, а анализ деловой активности
заключается в исследовании уровней и динамики финансовых коэффициентов
79
оборачиваемости. Деловая активность имеет тесную взаимосвязь с
инвестиционной привлекательностью, финансовой устойчивостью и
кредитоспособностью.
Информационной базой для анализа деловой активности является
бухгалтерская финансовая отчетность организации. Для целей внутреннего
анализа могут также использоваться данные синтетического и аналитического
учета
1
.
Рисунок11.Исходная информация для анализа деловой активности
1
Преимущества использования показателей деловой активности на ранней
стадии диагностики банкротства состоят в их оперативности. Исходными
данными для оперативной оценки могут служить обороты по счетам
бухгалтерского учета:
- 90.01 «Выручка организации»;
- 10 «Материальные запасы»;
- 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками»;
- 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками».
80
Для анализа деловой активности хозяйствующего субъекта используются
две группы показателей: общие показатели оборачиваемости активов и
показатели эффективности управления активами. Общая характеристика
показателей анализа деловой активности представлена в приложении 5.
В частности предлагается ввести в инструментарий диагностики
банкротства ввести анализ показателей эффективности управления активами,
то есть анализ финансового цикла.
Рисунок 12. Финансовый цикл
1
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого
денежные ресурсы иммобилизованы в запасах и дебиторской задолженности.
Производственный процесс включает время: хранения материальных запасов с
момента поступления их на склад предприятия до момента отпуска в
производство; длительности технологического процесса; хранения готовой
продукции на складе. Разрыв между сроками платежа по своим обязательствам
перед поставщиками и получением денежных средств от покупателей является
финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они отвлекаются из оборота
предприятия.
ФЦ ОЗ ОДЗ ОКЗ
(27)
где ОЗ–производственный цикл (период оборота запасов), дни;
ОКЗ - период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни.
Результаты анализа показателей деловой активности могут стать
81
основой для разработки конкретных мероприятий, направленных на
предупреждение банкротства. Рассмотрим конкретный пример.
Информация о величине выручки и себестоимости от реализации товаров
содержится в таблицах, приведенных ранее. Исходные данные для расчетов
представлены в таблице 27.
Таблица 27
Расчет исходных данных для анализа показателей деловой активности
Показатели Расчет
Факт
2017 г
Факт
2018 г
Выручка от реализации продукции ф.2 стр. 2110 125 421 133 656
Себестоимость продукции ф.2 стр. 2120 114 610 123 910
Среднегодовая стоимость
имущества
ф. 1 стр.1600
(н.г+к.г)/2
24064 28414
Среднегодовая стоимость основных
средств
ф. 1 стр.1150
(н.г+к.г)/2
18770 18832
Среднегодовая стоимость
оборотных активов
ф. 1 стр.1200
(н.г+к.г)/2
5294 9582
Среднегодовая стоимость запасов
ф. 1 стр.1210
(н.г+к.г)/2
55007 63 990
Среднегодовая стоимость
дебиторской задолженности
ф. 1 стр.1230
(н.г+к.г)/2
2027 2896
Среднегодовая стоимость
кредиторской задолженности
ф. 1 стр.1520
(н.г+к.г)/2
15490 13828
Среднегодовая стоимость денежных
средств
ф. 1 стр.1600
(н.г+к.г)/2
1170 2040
Среднегодовая стоимость
собственного капитала
ф. 1 стр.1600
(н.г+к.г)/2
5053 12578
На основании данных таблицы 27 видно, что среднегодовая стоимость
имущества возросла с 24064тыс.руб. до 28414тыс.руб. Увеличение стоимости
активов оказало отрицательное влияние на показатели эффективности
использования, расчет которых представлен в таблице 28.
Таблица 28
Расчет показателей деловой активности
Показатели
Факт
2017 г
Факт
2018 г
Изменение за
2018 г. к 2017
г.(+/-)
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала
(ресурсоотдача), оборотов
5,21 4,70 -0,51
2. Коэффициент оборачиваемости мобильных
средств, оборотов
23,69 13,95 -9,74
82
3. Коэффициент отдачи собственного капитала,
оборотов
24,82 10,63 -14,19
4. Оборачиваемость денежных средств, дн. 3 6 3
5. Оборачиваемость материальных ресурсов, дн. 160 175 15
6. Срок оборачиваемости средств в расчетах
(дебиторская задолженность), дн.
6 8 2
7. Срок оборачиваемости кредиторской
задолженности, дн.
45 38 -7
На основании анализа общих показателей эффективности использования
активов можно сделать следующие выводы:
- ресурсоотдача в 2018 году сократилась по сравнению с предыдущим
годом на 0,51 руб. и составила 4,70 руб. выручки на каждый рубль имущества;
- отдача собственного капитала сократилась на 14,19 руб., в 2018 году
каждый рубль собственных средств позволил получить 10,63 руб. выручки.
Рисунок 13. Динамки показателей оборачиваемости \, оборотов
Прирост оборотных активов и снижение темпов оборачиваемости на 9,74
привело к увеличению продолжительности оборота активов:
- период оборота денежных средств в 2018 году составил 6 дней, что на 3
дня больше, чем в 2017 году;
- срок расчетов с дебиторами увеличился на 2 дня и составил 8 дней;
- с кредиторами предприятие рассчитывалось быстрее на 7 дней,
продолжительность расчетного периода составила 38дней.
Увеличение сроков оборота дебиторской задолженности влечет за собой
привлечение в оборот дополнительных средств в размере:
83
133656
3 1099
365
Э
тыс.руб.
Расчет показателей финансового цикла представлен в таблице 28.
Таблица 28
Расчет показателей финансового цикла
Показатели
Факт
2017 г
Факт
2018 г
Изменение
2018 г к 2017
г(+/-)
Продолжительность операционного цикла 9 13 4
Период погашения кредиторской задолженности 45 38 -7
Финансовый цикл -36 -24 11
Финансовый цикл предприятия принимает отрицательное значение. То
есть руководство предприятия расплачивается по своим обязательствам перед
кредиторами до того момента, когда деньги от клиентов поступают на счет. В
2018 году этот разрыв составлял 24 дня, и хотя динамика этого показателя
положительная, тем не менее подобная ситуация свидетельствует о
неэффективном управлении расчетами.
Рисунок 14. Продолжительность финансового цикла, дней
Таким образом, на основании анализа показателей деловой активности
можно сделать вывод о том, что наблюдается отрицательная динамика
84
показателей деловой активности. Коэффициенты оборачиваемости снижаются,
а ухудшение платежной дисциплины и неграмотная расчетная политика
привела к привлечению в оборот дополнительных средств в размере 1099
тыс.руб. Финансовый цикл предприятия принимает отрицательное значение: в
2018 году этот разрыв составлял 24 дня, и хотя динамика этого показателя
положительная, тем не менее подобная ситуация свидетельствует о
неэффективном управлении активами. То есть можно говорить о том, причиной
ухудшения финансового состояния и ростом риска банкротства являются
недочеты в организации расчетов.
Применение методов анализа деловой активности на ранней стадии
диагностики банкрота позволило определить основные направления развития
системы его профилактики:
- ввести в обязательном порядке в обиход хозяйствующих субъектов
платежный календарь и осуществлять постоянный мониторинг графика
поступления и расходования денежных средств;
- пересмотреть условия расчетов по поставкам потребителям за счет
перехода на авансовую систему.
Рисунок 15. Платежный календарь в 1С версия 8.3