65
О.П.Зайцевой, согласно приведенным расчетам вероятность банкротства была
диагностирована как очень высокая;
- вторая группа – методы, основанные на балльной оценке рейтинга по
определенному кругу финансовых показателей. По этой группе было
применено два метода Г.В.СавицкойиметодЛ.В. ДонцовойиН.А.Никифоровой.
Оба метода показали высокую вероятность банкротства, причем второй метод
указал на конкретные проблемы в финансовом состоянии: нарушение
платежеспособности при низкой зависимости от заемных источников.
Помимо всего прочего для диагностики банкротства в российской
практике применяются коэффициенты восстановления и утраты
платежеспособности. Эти коэффициенты были утверждены Методических
положениях по оценке финансового состояния предприятия и установлению
неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных распоряжением
ФУДН от 12.08.1994 г. №31-р. По результатам расчетов, выполненных в пункте
2.1 было установлено, что платежеспособность утрачена и ее восстановление в
ближайшие 6 месяцев не возможно. В то же время, Федеральный закон № 127
ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» предусматривает следующие
признаки банкротства: наличие просроченных обязательств на срок более 3-х
месяцев и сумму более 300 тыс.руб. Формальные признаки банкротства у
общества отсутствуют. Следовательно применение коэффициентов утраты или
восстановления платежеспособности потеряло свою актуальность и на смену
этой методике диагностики банкротства должна прийти новая. Методы оценки
риска банкротства зарубежных авторов не выявили признаков банкротства, в то
же время отечественные модели позволили установить риск банкротства в
перспективе в связи с нерациональной структурой баланса и нарушением
платежеспособности.
66
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ
РАННЕЙ ДИАГНОСТИКИ БАНКРОТСТВА И РАЗРАБОТКИ
ПРОФИЛАКТИЧЕСКИХ МЕРОПРИЯТИЙ
3.1Проблемы применения существующей системы диагностики
банкротства в РФ
На основании исследований, выполненных в процессе написании работы
были выявлены следующие проблемыв системе оценки вероятности
банкротства в РФ:
1. Факультативный характер оценки финансового состояния.
Экспресс-диагностика банкротства на основе анализа финансовых
коэффициентов производится субъектами хозяйствования эпизодически и
только по итогам отчетного периода. Кроме того, в бухгалтерской финансовой
отчетности отсутствует раздел, посвященный отражению ключевых
показателей – индикаторов банкротства. Такая ситуация не способствует
оперативности диагностики банкротства и выработке управленческих решений
по ее предупреждению.
2. Применяемые методы диагностики банкротства в РФ не отвечают
современным требованиям.
В отечественной практике наиболее часто для диагностики банкротства
производится при помощи расчета коэффициентов утраты и восстановления
платежеспособности. По результатам расчетов, выполненных в пункте 2.1
было установлено, что платежеспособность утрачена и ее восстановление в
ближайшие 6 месяцев не возможно. В то же время, Федеральный закон № 127
ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» предусматривает следующие
признаки банкротства: наличие просроченных обязательств на срок более 3-х
месяцев и сумму более 300 тыс.руб. Формальные признаки банкротства у
общества отсутствуют. Следовательно применение коэффициентов утраты или
67
восстановления платежеспособности потеряло свою актуальность и на смену
этой методике диагностики банкротства должна прийти новая.
3. Невозможность адаптации, а следовательно и применения зарубежных
методов диагностики банкротства.
Сводная характеристика зарубежных методов диагностики банкротства,
их достоинства и недостатки представлены в таблице 23.
Таблица 23
Сводная характеристика методов диагностики (зарубежный опыт)
Метод Сущность Достоинства Недостатки
Пятифакторная
модель
Альтмана
Z
2
= 1,2х
1
+ 1,4х
2
+ 3,3х
3
+ 0,6х
4
+ 0,999х
5
Простота расчетов,
основана на расчете
финансовых
коэффициентов
ликвидности,
финансовой
устойчивости и
рентабельности
Слабо
адаптирована к
экономике РФ
Четырехфакторн
ая модель
Таффлера
Z = 0,53x
1
+0,13x
2
+
0,18x
3
+ 0,16x
4
Не адаптирована к
экономике РФ
Многофакторная
модель Фулмера
Н =
5,528х
1
+0,212х
2
+0,073х
3
+1,270х
4
-0,120х
5
+2,335х
6
+0,575х
7
+1,083х
8
+0,894х
9
-6,075
Основана на расчете
финансовых
коэффициентов.
Сложность
расчетов. Слабо
адаптирована к
экономике РФ
Модель Конана-
Гольдера
KG= – 0,16х
1
– 0,222х
2
+
0,87х
3
+ 0,10х
4
– 0,24х
5
Основана на расчет
финансовых
коэффициентов.
Дает численное
выражение вероятности
банкротства в %
Слабо
адаптирована к
экономике РФ
Система
показателей
Бивера
Рассчитывается 5
финансовых
коэффициентов и в
зависимости от значения
каждому присваивается
балл, по сумме баллов
определяется одна из
трех финансовых групп
Точность оценки 90%
Наиболее адаптирована
к экономике РФ.
Простота расчетов.
Указывает какой срок
стался до банкротства.
Не закреплена в
законодательстве
РФ
А-счет Аргенти Заполняется анкета
Аргенти, по каждому
пункту присваиваются
баллы и определяется
степень близости к
банкротству
Простота расчетов и
заполнения.
Оценивается не только
финансовое состояние,
но и состояние учета,
планирования,
управления.
Субъективность
оценки
68
Оценка вероятности банкротства при помощи специальных методов дала
разные результаты, причем зарубежные модели оценки не позволили
диагностировать банкротство:
- первая группа методов идентифицировала вероятность банкротства как
низкую. Следовательнометоды, основанные на применении математических
моделей: пятифакторная модель Z-счета Альтмана и модель Фулмера, в
условиях РФ не применимы.
- вторая группа методов, основанных на балльной оценке рейтинга по
определенному кругу финансовых показателей идентифицировала финансовое
положение как стаблиьное, но с перспективой нарушения платежеспособности.
В частности метод Бивера, основанный на расчете 5 коэффициентов так же в
условиях РФ не приемлем;
- третий метод – многокритериальный подход или метод А-счета
Аргенти, основывается на экспертной оценке общих показателей работы
предприятия. Согласно А-счета общество было отнесено к категории
испытывающих серьезные затруднения с платежеспособностью и вероятностью
наступления банкротства». Надо помнить что этот метод не дает точной оценки
а лишь приблизительные субъективные показатели.
4. Не распространенность в российской практике отечественных методов
диагностики банкрота.
Применение методов оценки вероятности банкротства по российским
моделям показали высокую вероятность банкротства:
- первая группа методов – методы, основанные на применении
математических моделей представлена шестифакторной моделью
О.П.Зайцевой, согласно приведенным расчетам вероятность банкротства была
диагностирована как очень высокая;
- вторая группа – методы, основанные на балльной оценке рейтинга по
определенному кругу финансовых показателей. По этой группе было
применено два метода Г.В.СавицкойиметодЛ.В. ДонцовойиН.А.Никифоровой.
69
Оба метода показали высокую вероятность банкротства, причем
методЛ.В. ДонцовойиН.А.Никифоровой указал на конкретные проблемы в
финансовом состоянии: нарушение платежеспособности при низкой
зависимости от заемных источников.
Сводная характеристика методов диагностики банкротства. Применяемая
в РФ, представлена в таблице 24.
Таблица 24
Сравнительная характеристика методов диагностики банкротства в РФ
Метод Сущность Достоинства Недостатки
Шестифакторная
модель Зайцевой
Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз
+ 0,2Кс + 0,25Кур +
0,1Кфр + 0,1Кзаг
Полностью
адаптирована к
экономике РФ
Простота расчетов,
основана на
расчете
финансовых
коэффициентов
ликвидности,
финансовой
устойчивости,
деловой
активности и
рентабельности
Делается вывод о
том, велика или мала
вероятность
банкротства.
Разработана в период
переходной
экономики
Рейтинговое
число Сайфуллина
R = 2Косс + 0,1Ктл +
0,08Коа + 0,45Км + Крск
Дается оценка
только финансового
состояния
(удовлетворительное,
не
удовлетворительное).
Разработана в
условиях переходной
экономики
Классификация
предприятий по
степени риска Г.В.
Савицкой
Рассчитывается 7
финансовых
коэффициентов, в
зависимости от их
значения начисляются
баллы. По сумме баллов
определяется класс риска
банкротства (всего 6
классов)
Полностью
адаптирована к
экономике РФ
Основана на
расчете
финансовых
коэффициентов.
Относительная
сложность расчетов.
Официальная
система критериев
диагностики
банкротства в РФ
согласно
законодательства
На основании значения
коэффициента текущей
ликвидности
рассчитывается
коэффициент утраты или
восстановления
платежеспособности
Простота расчетов.
Закреплен в
законодательстве
РФ.
Прогноз утраты или
восстановления
платежеспособности
дается на 3-6 мес.
70
Таким образом, в системе диагностики банкротства выявлен ряд проблем,
влияющих на оперативность и достоверность оценки кризисной финансовой
ситуации.
3.2Направления развития системы диагностики банкротства в РФ
Для повышения эффективности системы диагностики и профилактики
банкротства было предложено:
1. Закрепить в национальных стандартах бухгалтерского учета (ПБУ)
положения, регламентирующие состав форм бухгалтерской финансовой
отчетности, а в частности, добавить к Приложениям к бухгалтерскому балансу
еще один раздел «Оценка вероятности банкротства».
2. Определить методику Л.В. ДонцовойиН.А.Никифоровой как основную
и включить в раздел «Оценка вероятности банкротства» исходные данные и
расчет таких коэффициентов, как:
- коэффициент абсолютной ликвидности;
- коэффициент критической оценки;
- коэффициент текущей ликвидности;
- доля оборотных средств в активах;
- коэффициент обеспеченности собственных источников
финансирования;
- коэффициент капитализации;
- коэффициент финансовой независимости;
- коэффициент финансовой устойчивости.
3. Система экспресс-диагностики банкротства производить на постоянной
основе. Так, экспресс-диагностика, выполненная в процессе исследования
позволила обнаружить проблемы на ранней стадии кризиса и вовремя принять
превентивные меры.
71
На основании анализа финансового состоянияза 2018 год было
диагностировано банкротство, которое характеризуется:
- дефицитом собственных оборотных средств в сумме 3173 тыс.руб.;
- нарушением платежеспособности: наиболее ликвидные активы не
покрывают наиболее срочные обязательства, дефицит денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений для погашения кредиторской
задолженности составляет на конец 2018 года 8244тыс.руб.Стоимость
оборотных активов составляет только 80% стоимости срочных обязательств, то
есть даже реализовав все запасы предприятие не сможет расплатиться по своим
срочным долгам.
В то же время, в источниках финансирования общества преобладают
собственные – доля капитала и резервов на конец года составила более 53,4%, а
коэффициент финансовой независимости находится в допустимых пределах и
составляет 0,5 пункта. На каждый рубль, вложенный в активы собственных
средств, общество привлекло 90 коп.заемных, что практически в 1,7 раза
меньше предельно допустимого уровня. То есть, несмотря на финансовый
кризис, общество обеспечило себе достаточный уровень финансовой
независимости.
Экономический потенциал предприятия не растет: на фоне сокращения
прибыли предприятия на 9,4%, темпы прироста авансированного капитала в
13,8% превышают темпы роста выручки в 6,6%, это свидетельствует о росте
затрат.
Обществохоть и находится в допустимой зоне хозяйствования, но
рентабельность продаж за этот период не превысила 10%.
В таблице 25 представлены основные финансовые проблемы, выявленные
в процессе диагностики банкротства выбранного объекта хозяйствования и
пути их решения.
72
Таблица 25
Пути выхода из финансового кризиса
№
п/п
Проблема Пути решения Мероприятия
1 2 3 4
1.
Дефицит
собственных
оборотных
средств в сумме
3173 тыс. руб.
Наращивание
собственного капитала за
счет прироста прибыли
1.Увеличение выручки от
продаж за счет расширения
видов деятельности
2. Сокращение текущих
издержек производства
2.
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
составляет 0,13
при минимально
необходимом
уровне 0,2
Поддержание суммы
остатков денежных
средств на счетах и
финансовых вложений в
размере 20% от суммы
срочных обязательств
1. Контроль за притоками
денежных средств на основании
платежного календаря.
2. Поддержание дебиторской
задолженности на одном уровне
с кредиторской
3. Недопущение просрочек в
платежах или переход на 100%
предоплату
Контроль уровня
кредиторской
задолженности (максимум
5-ти кратное превышение
остатков денежных
средств)
1. Контроль за оттоками
денежных средств на основании
платежного календаря
2. Соблюдение сроков
погашения задолженности,
недопущение просрочек
платежей и синхронизация
расчетов с поступлением
денежных средств
3. Финансовый цикл
отрицательный.
Разрыв в расчетах
24 дня
Необходимо
синхронизировать
платежи дебиторов и
расчеты с кредиторами.
1. Контроль денежных потоков и
введение платежного календаря
в том числе и за счет перехода на
новую версии. 1С 8.3
4.
Коэффициент
текущей
ликвидности не
достигает уровня
1,5. Оборотные
активы
составляют 80%
от текущих
обязательств
Необходимо
оптимизировать
оборотные активы. На
каждый рубль срочных
обязательств должно
приходится не менее 1 руб
50 коп оборотных активов
1. Провести ревизию запасов,
выявить неликвиды и
реализовать;
2. Поддерживать дебиторскую
задолженность на уровне
кредиторской
3.Увеличить остатки денежных
средств на счетах
Осуществлять контроль за
состоянием кредиторской
задолженности. Сумма
срочных обязательств
1. Соблюдение платежной
дисциплины
73
должна составлять 50-65%
от стоимости оборотных
активов
То есть основными мероприятиями, направленными на повышение
платежеспособности и улучшение финансового состояния для выбранной
организации должны стать организационные мероприятия:
1. Переход на более современную версию ведения учета 1С - 8.3.
В этой версии руководитель оперативно может планировать и
контролировать движение остатков денежных средств
Рисунок 10. Схема контроля движения денежных средств в 1С версия 8.3
Кроме того, эта версия позволяет ввести в обиход платежный календарь -
график расчетов с дебиторами и кредиторами с разбивкой по датам
поступления, эта функция так же встроена в версию 8.3 программы 1С:
Предприятие
2. Ввести в обязанности главного бухгалтера контроль за соотношением
денежных средств, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. При
этом:
- соотношение денежных средств и кредиторской задолженности должно
быть следующим – каждый рубль кредиторской задолженности должен быть
обеспечен на 20% денежными средствами;
- соотношение дебиторской задолженности и кредиторской
задолженности должно быть примерно одинаково;
74
- соотношение общей стоимости оборотных активов и кредиторской
задолженности - на 1 руль кредиторской задолженности должно приходится
1,5-2 рубля оборотных активов.
3. Ввести временный мораторий на приобретение основных средств.
Решение об инвестировании средств принимается только если капитальные
вложения позволят обеспечить прирост собственных оборотных средств.
4. Разработать комплекс технических мероприятий, направленных
экономию издержек производства.
Банкротство, как экономическое явление предопределено финансовыми
рисками, возникающими процессе хозяйственной деятельности на любой его
стадии. Риски финансовых потерь могут быт вызваны рядом причин, в том
числе: неплатежеспособностью потребителей, нарушением условий договоров
контрагентов, несоблюдением платежной дисциплины дебиторов, нарушением
стандартов качества, некомпетентностью т необоснованностью принимаемых
решений в области финансового менеджмента. Эти риски в первую очередь
связны с высокой вероятностью финансовых потерь или упущенной выгодой. В
силу роста негативного влияния факторов макросреды хозяйствующего
субъекта, процедуры диагностики и предупреждения банкротства становится
неотъемлемой частью процесса финансового менеджмента.
Инструменты банкротства позволяют обеспечить эластичность и
гибкость экономики. Банкротство является внешней стороной экономической
ответственности хозяйствующего субъекта и основным мотивом к повышению
эффективности деятельности. Поскольку в процессе процедуры банкротства
происходит перераспределение трудовых, материальных и финансовых
ресурсов в пользу тех субъектов хозяйствования, которые могут обеспечить их
более эффективное использование. Следовательно, банкротство позволяет
идентифицировать хозяйствующие субъекты со слабой конкурентной
позицией, своевременно провести их санацию или реструктуризацию.
Важна роль государства в процессе банкротства, при этом очень важно
соблюсти ту грань, которая не позволит дотационной поддержке со стороны