54
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ПЛАНИРОВАНИЯ И РАЗРАБОТКА
ПРОГНОЗНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОТЧЕТОВ ЗАО
«БЕНДЕРСКИЙ ПИВОВАРЕННЫЙ ЗАВОД»
3.1 Совершенствование методов прогнозирования финансовых
показателей и финансовой отчетности
Составление финансовых планов может быть осуществлено при
помощи имитационных моделей финансового прогнозирования. В условиях
ужесточившейся конкуренции все большее число предприятий и компаний
обращаются к наукоемким методам борьбы с конкурентами, в том числе к
финансовому прогнозированию, которое является одним из важных, но пока не
получившим широкого применения методом.
Как отмечалось ранее (п. 1.2 выпускной квалификационной работы), с
практической точки зрения наиболее приемлемыми методами прогнозирования
(планирования) являются методы ситуационного анализа, так называемые
детерминированные методы. В основе этих методов прогнозирования лежат
модели, предназначенные для изучения функциональных или жестко
детерминированных связей. В соответствии с этими методами каждый
моделируемый показатель находится в четкой функциональной связи с
конкретными показателями - факторами. Например, операционная прибыль
находится в прямой зависимости от дохода от продаж и обратной зависимости
от издержек производства (затрат и расходов).
В зависимости от спектра прогнозируемых показателей,
детерминированные методы можно условно разделить на две группы: методы
прогнозирования отдельных взятых показателей и методы прогнозирования
базовых форм финансовой отчетности (рисунок 12).
Методы прогнозирования небольшого количества отдельных
показателей, представляющих наибольший интерес и значимость для
аналитика, например, доход от продаж, операционная или маржинальная
прибыль, себестоимость продукции и т. д.
55
Рисунок 12 - Детерминированные методы прогнозирования в
зависимости от спектра моделируемых показателей
Методы прогнозирования базовых форм отчетности в типовой или
укрупненной номенклатуре статей. Эти методы используются на базе анализа
данных прошлых периодов. При составлении прогнозной отчетности
моделируется каждая или укрупненная статья баланса и отчета о финансовых
результатах. Значительное преимущество методов этой группы состоит в том,
что полученная отчетность позволяет всесторонне проанализировать
финансовые результаты (по данным прогнозной модели отчета о финансовых
результатах) и финансовое состояние предприятия (по данным прогнозной
модели баланса).
В данной работе была представлена общая схема, отражающая
последовательность финансового планирования на современном предприятии.
На наш взгляд эта схема носит больше теоретический характер, и на ее основе
не представляется возможным смоделировать агрегированную финансовую
отчетность.
Автором предлагается несколько иная последовательность
Методы
прогнозирования
Прогнозирование базовых
форм финансовой
отчетности
Объем производства
Доходы от продаж
Бухгалтерский баланс
Отчет о финансовых
результатах
Отчет о движении
денежных средств
Прогнозирование
отдельных показателей
Себестоимость
Маржинальная прибыль
Операционная прибыль
56
планирования показателей и финансовых отчетов. Принципиальное отличие
представленной на рисунке 13 блок-схемы заключается в двух основных
особенностях.
Рисунок 13 - Блок-схема финансового прогнозирования
Во-первых, процесс моделирования финансовых отчетов
рассматривается в комплексе с такой важной функцией финансового
менеджмента, как анализ финансовой отчетности. Причем анализ
Ретроспективный анализ базовых форм финансовых
отчетов
Прогноз базового показателя – дохода от продаж
Этапы прогнозирования финансовой
отчетности
Прогноз затрат и прибыли на основе операционного
анализа
Прогноз модели Отчета о финансовых результатах
Прогноз модели бухгалтерского баланса
Анализ агрегированной финансовой отчетности
Удовлетворительны ли результаты прогноза?
(оценка эффективности прогноза)
ДА
Отсутствует необходимость
внесения корректировок
НЕТ
Внесение корректировок и
управляющих воздействий
Выход
Принятие
необходимых мер
57
рекомендуется проводить на начальной стадии планирования и на
завершающей стадии. Финансовый анализ на стадии, предшествующей
планированию (прогнозированию), позволяет выявить факторы и резервы,
обеспечивающие эффективное функционирование предприятия в перспективе.
Такой анализ позволяет выявить основные проблемы и конкретизировать цели
и задачи финансового планирования на конкретном предприятии.
Вторая особенность предложенной схемы финансового
прогнозирования заключается в том, что данная схема более четко отражает
последовательность планирования отдельных показателей. Если за основу
принята методика пропорциональных зависимостей с выделением базового
показателя «Дохода от продаж», то многие другие показатели
«привязываются» к динамике дохода.
Автор выпускной квалификационной работы считает целесообразным
отметить, что методика планирования, основанная на пропорциональных
зависимостях показателей, требует некоторого уточнения. Необходимо
подчеркнуть, что абсолютно пропорциональные зависимости в аналитической
практике встречается крайне редко. Например, если планировать
операционные затраты в привязке к ведущему показателю «Доходу от
продаж», то не все они будут расти пропорционально росту дохода. Это
объясняется тем, что в составе общих затрат есть постоянная и переменная
части. И если переменные затраты находятся в прямой зависимости от объема
дохода, то постоянные могут оставаться относительно неизменными. В этой
связи рост дохода, скажем на 15%, вызывает менее значительный прирост
суммарных затрат.
В финансовом менеджменте анализ, отслеживающий зависимости
финансовых результатов бизнеса от издержек и объема производства
(реализации) называется операционным (маржинальным) анализом. Этот вид
анализа «Издержки – Объем - Прибыль» (cost-volume-profit - CVP)
представляется наиболее эффективным методом анализа с целью
оперативного и стратегического планирования. [31, c.189]
58
Изложим суть метода операционного анализа, на основе которого в
представленной выпускной квалификационной работе предполагается
определить плановые издержки (затраты) и операционную прибыль.
Модель CVP или операционный (маржинальный) анализ, позволяет
получить ряд полезных результатов. С его помощью можно изучать, как
меняется прибыль и затраты в зависимости от колебания объемов производства
и реализации. Данный подход рассматривает изменение прибыли как функцию
от переменных и постоянных затрат, цены, объема и ассортимента
реализуемой продукции.[30, c.443]
Модель CVP базируется на условном разделении всех затрат
предприятия на переменные (variable cost – VC) и постоянные (fixed cost – FC),
а также на концепции маржинальной прибыли.
Переменные затраты прямо и непосредственно зависят от деловой
активности хозяйствующего субъекта, его деятельности по выпуску и
реализации соответствующих продуктов и услуг. К ним относятся сырье и
материалы, электроэнергия на технологические нужды, сдельная оплата
основных рабочих и др.
Постоянные затраты остаются неизменными для заданного объема
производства в течение определенного периода времени. Примерами таких
затрат являются арендная плата, коммунальные платежи, повременная
заработная плата специалистов и служащих, амортизационные отчисления,
проценты по кредиту и др. Однако постоянные затраты на единицу
конкретного вида продукции снижаются с ростом объемов ее производства,
что способствует росту операционной прибыли и рентабельности.
Основой операционного анализа является такая экономическая
категория, как маржинальная прибыль (маржинальный доход), которая
представляет собой разность между валовым доходом и переменными
затратами. Основными элементами операционного анализа являются:
- Операционный рычаг (синоним производственный леверидж);
- Порог рентабельности (синоним точка безубыточности);
59
- Запас финансовой прочности («предел безопасности»).
Действие операционного рычага проявляется в том, что любое
изменение выручки от pеaлизании всегда порождает более сильное
изменение прибыли. [31, c.191] В практических расчетах для определения
силы воздействия операционного рычага (СВОР) применяют отношение
маржинальной прибыли (МП) к операционной прибыли (ОП):
СВОР = МП / ОП (6)
Вторым элементом операционного анализа является «порог
рентабельности» (синоним точка безубыточности или критический объем
продаж). Порог рентабельности – это такой доход от продаж, при котором
предприятие уже не имеет убытков, но еще и не получает прибыль. В точке
безубыточности операционная прибыль равна нулю.
Универсальным способом расчета порога рентабельности, который
позволяет определить точку безубыточности в денежном выражении,
является метод маржинального дохода. В соответствии с этим методом, порог
рентабельности (ПР) определяется по формуле:
ПР = ПЗ / НМД , (7)
где ПЗ – постоянные затраты;
НМД – норма маржинального дохода.
Норма маржинального дохода (НМД) выражается десятичной дробью
(или в процентах) и показывает, сколько маржинальной прибыли (МП)
приходится на один руб. валового дохода (включая доход от продаж и прочие
операционные доходы) (ВД):
НМД = МП / ВД (8)
60
Маржинальная прибыль – это результат, полученный от продажи
продукции и прочих доходов после возмещения всех переменных затрат и
расходов. Количественно маржинальная прибыль состоит из операционной
прибыли и постоянных затрат.
Третьим элементом операционного анализа является запас
финансовой прочности предприятия (ЗФП) или так называемый предел
безопасности предприятия.
Данный показатель характеризует уровень превышения фактического
(планового) валового дохода предприятия над его критическим значением
(точкой безубыточности).
Значение ЗФП (в денежном выражении) определяется как разница
между фактическим валовым доходом предприятия (ВД) и порогом
рентабельности (ПР): [31, c.200]
ЗФП= ВД
- ПР (9)
Если выручка от реализации опускается ниже порога рентабельности, то
финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит
ликвидных средств.
В практике операционного анализа запас финансовой прочности
предприятия целесообразно рассчитывать не только в денежном выражении (в
руб.), но и в процентах к валовому доходу. При этом ЗФП (предел
безопасности) показывает, на сколько процентов предприятие может снизить
уровень продаж, оставаясь при этом в зоне прибылей, не опускаясь ниже
порога рентабельности.
На основе изложенной методики операционного анализа,
представляется возможным определить плановые затраты и операционную
прибыль ЗАО «Бендерский пивоваренный завод» и смоделировать отчет о
финансовых результатах предприятия.
На следующем этапе финансового прогнозирования (планирования)
61
составляется агрегированная модель бухгалтерского баланса, в котором
находят отражение имущественное и финансовое положение предприятия в
планируемом периоде.
На завершающем этапе по данным прогнозируемой финансовой
отчетности рассчитываются показатели (коэффициенты) ликвидности,
финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности, которые и
определяют эффективность финансового прогноза (плана).
Если результаты прогноза удовлетворительны с позиции собственника
(менеджера), то финансовый план принимается к исполнению. В случае
неудовлетворительных результатов принимаются определенные меры по
корректировке прогнозных показателей и финансовых отчетов.
3.2 Моделирование прогнозного отчета о финансовых результатах
Ретроспективный анализ и оценка финансовых результатов ЗАО
«Бендерский пивоваренный завод» по данным отчета о финансовых
результатах выявил негативную тенденцию снижения всех показателей
прибыли и рентабельности. В частности было установлено, что
рентабельность операционной деятельности предприятия в 2016 году
снизилась до критически низкого уровня и составила всего 1,1%.
Для разработки финансового плана, реализация которого обеспечит
устойчивый рост прибыльности предприятия на ближайшую перспективу
(например, на 2017-2019 гг.), воспользуемся таким эффективным
инструментом, как маржинальный анализ, методика которого была изложена в
предыдущем параграфе.
Прогнозирование финансовых показателей начинается с прогноза
валового дохода, который состоит из дохода от продаж и других
операционных доходов. По данным отчета о финансовых результатах
предприятия (Приложение 3) валовой доход ЗАО «Бендерский пивоваренный
завод» в 2016 г. составил 444824 тыс. руб.
62
В выпускной квалификационной работе автор исходил из следующих
наиболее реалистичных предположений относительно темпов ежегодного
прироста валового дохода на 2017-2019 гг.:
- в 2017 г. на 5,0% и составит 467065 тыс. руб.;
- в 2018 г. на 8,0% и составит 504430 тыс. руб.;
- в 2019 г. на 10,0% и составит 554875 тыс. руб.
На рисунке 14 наглядно представлена динамика роста валового дохода
(дохода от продаж) ЗАО «Бендерский пивоваренный завод» по сравнению с
отчетным 2016 г. Как видно прогнозные данные отражают стабильную
динамику роста доходов, которые получит предприятие в 2017 – 2019 гг. К
2019 г. валовой доход предприятия возрастет на 24,7% и составит 554875 тыс.
руб.
444824
467065
504430
554875
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
Валовой доход, тыс. руб.
2016 г.
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Рисунок 14 - Прогноз динамики валового дохода ЗАО «Бендерский
пивоваренный завод» на 2017 – 2019 гг.
Как было сказано выше, для планирования финансовых результатов
(операционной прибыли) ЗАО «Бендерский пивоваренный завод» на 2017–
2019 гг. воспользуемся методом операционного анализа. Такой анализ
позволяет определить порог рентабельности (точку безубыточности),
63
операционную прибыль и запас финансовой прочности предприятия в
отчетном и плановом периодах. В таблице 11 приведены расчеты указанных
показателей как за отчетный год (2016 г.), так и в планируемом периоде (2017-
2019 гг.).
Таблица 11
Расчет операционной прибыли, порога рентабельности и
запаса финансовой прочности и ЗАО «Бендерский пивоваренный
завод» на 2017–2019 гг.
Наименование
показателя
2016 г.
(отчет.)
Прогнозируемый период
2017 г.
2018 г.
2019 г.
тыс. руб.
1.Валовой доход (с 2017 г.
доход от продаж)
444824
467065
504430
554875
2. ∑ затраты и расходы, в
том числе:
440029
456870
484650
524080
а) - постоянные
171940
175377
180637
189666
б) - переменные
268089
281493
304013
334414
3. Операционная прибыль
(1-2)
4795
10195
19780
30795
4. Маржинальная прибыль
(1-2б)
176735
185572
200417
220461
5.Норма маржинального
дохода (4/1)
0,397
0,397
0,397
0,397
6. Порог рентабельности
(2а/5)
433098
431963
455005
477748
7.Запас финансовой
прочности (1-6)
11726
35102
49425
77127
8. Коэффициент ЗФП, %
(7/1)
2,6
7,5
9,8
13,9
В процессе планирования операционной прибыли и других финансовых
показателей важно представить динамику переменных и постоянных издержек
предприятия. В выпускной квалификационной работе автор исходил из
следующих предположений: переменные издержки предприятия будут расти
прямо пропорционально росту валового дохода. Планируется также
незначительный рост постоянных расходов предприятия, их прирост в 2017 –
2019 гг. составит соответственно 2%, 3% и 5%.
Из таблицы 11 наглядно видна положительная динамика роста
практически всех планируемых показателей, характеризующих финансовые