СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 3
Глава 1. Анализ теоретических проблем оценки финансового состояния и
устойчивости коммерческого предприятия.......................................................... 6
1.1 Проблемы оценки финансового состояния предприятия ............................. 6
1.2 Методические основы анализа финансового состояния предприятия ....... 17
Глава 2. Исследование системы управления финансами и состояния
финансовых показателей ЗАО «Ферреро Руссия»............................................. 29
2.1 Технико-экономическая характеристика деятельности предприятия ....... 29
2.2 Анализ основных показателей и финансовой структуры баланса ............. 35
2.3 Анализ равновесия между активами предприятия и источниками их
формирования. Оценка финансовой устойчивости ........................................... 42
2.4 Анализ платежеспособности предприятия ................................................... 45
2.5 Общая оценка финансового состояния предприятия .................................. 49
Глава 3. Направления улучшения финансового состояния и устойчивости
предприятия ........................................................................................................... 54
3.1 Преодоление финансовой несостоятельности ............................................. 54
3.2 Пути улучшения финансового состояния предприятия .............................. 54
3.3 Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий ....... 62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 75
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ........................................... 78
3
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования. Большинство российских организаций в
условиях динамично изменяющейся рыночной среды вынуждены управлять
финансами и решать текущие финансовые проблемы с целью выживания, а не
для развития своей производственно-хозяйственной деятельности. Нехватка
финансовых ресурсов и трудности в достижении стратегических и тактических
целей деятельности организации напрямую связана с недостаточным
вниманием к разработке систем управления финансами, непосредственно в
организации.
Система управления финансами, используемая в современных
экономических условиях большинством российских компаний, ведёт к
возникновению ряда серьёзных противоречий между интересами организаций и
интересами государства, между рентабельностью собственного производства и
эффективностью финансовых рынков. В этой связи формирование
эффективной финансового состояния и разработка результативной системы
управления финансами являются важнейшими условиями для развития любой
организации.
На современном этапе развития российской управленческой культуры
происходит переход от управления, основанного на решении простых задач,
объединяющих планирование и анализ движения денежных средств к более
комплексным и сложным: к разработке и реализации финансово-экономической
политики, бюджетированию, управлению капиталом и планированию его
объёма и структуры. Внедрение новых методов управления финансами
позволяет эффективно управлять оборотным капиталом организации, снижать
дефицит наиболее мобильных активов – денежных средств, проводить
адекватную сложившейся рыночной ситуации ценовую политику, на основе
проводимого анализа осуществлять управление ассортиментом и сортаментом
продукции.
4
Финансовые отношения возникают в тех случаях, когда необходимо
осуществить как наличные, так и безналичные денежные платежи. Финансы
организаций – это тоже система денежных отношений, возникающих в
процессе «движения денег и образующихся на этой основе денежных потоков,
связанных с функционированием создаваемых денежных фондов». Иначе
говоря, суть финансовых процессов организаций состоит в формировании их
денежных расходов и доходов, что представляет собой кругооборот средств
организаций и их источников. В процессе кругооборота происходит постоянное
изменение структуры средств организаций и источников этих средств.
Степень разработанности темы в отечественной и зарубежной науке. В
работе использованы материалы, опубликованные в работах зарубежных
ученых и специалистов: Дж. Ван Хорна, Э. Рида, Р. Коттера, Ю.Ф. Бригхэма,
М.С. Эрхарда. Основой представленного исследования явились работы
отечественных ученых, посвященные финансовому менеджменту и финансовой
политике, её сущности и диапазону решаемых путем ее разработки проблем:
Г.П. Герасименко, М.И. Баканова, И.Т. Балабанова, О.В. Ефимовой, В.В.
Ковалева, М.В. Мельник, А.Д. Шеремета и др.
Целью исследования является совершенствование финансовой
деятельности ЗАО «Ферреро Руссия» с целью повышения финансовой
устойчивости.
Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения
следующих задач:
- дать анализ теоретических проблем оценки финансового состояния и
устойчивости коммерческого предприятия;
- провести исследование системы управления финансами и состояния
финансовых показателей ЗАО «Ферреро Руссия»;
- разработать направления улучшения финансового состояния и
устойчивости предприятия.
Объектом исследования является ООО «Ферреро Руссия».
5
Предметом исследования является механизм совершенствования
финансовой деятельности ЗАО «Ферреро Руссия» с целью повышения
финансовой устойчивости.
Научная новизна результатов исследования заключается в теоретическом
обосновании основных положений и разработке практических рекомендаций по
развитию финансового анализа конкурентоспособности коммерческой
организации, имеющих существенное значение для развития теории и методики
экономического анализа.
Теоретические и методические основы исследования. Для экономической
науки России проблема финансового управления - новая, неразработанная тема.
Особенно это касается финансового управления на микроуровне. Поэтому эти
проблемы остаются менее изученными и более востребованными.
Методы исследования. В работе использованы статистические, отчетные,
методологические данные и технико-экономические показатели,
характеризующие производственно-хозяйственную и финансовую деятельность
организации. В процессе работы были изучены, проанализированы и
использованы материалы методического характера.
Теоретическая и практическая значимость исследования определяется
направленностью результатов на создание научно-обоснованного и адекватного
современным условиям хозяйствования инструментария, необходимого для
решения задач анализа финансового состояния организации.
Применение разработанных рекомендаций, подходов и методов в
практической деятельности позволит принимать плановые и другие
управленческие решения соответствующие, с одной стороны, возможностям
организаций и потребностям общества, а, с другой стороны, условия
организационного окружения.
Структура исследования. Работа состоит из введения, трех глав,
заключения, списка использованных источников.
6
Глава 1. Анализ теоретических проблем оценки финансового
состояния и устойчивости коммерческого предприятия
1.1 Проблемы оценки финансового состояния предприятия
Финансы – это общеэкономическая категория, которая видоизменялась
по мере эволюции финансовых отношений. Термин «финансы» происходит от
лат. «finansia» и первоначально обозначал любой денежный платеж. В
современное время финансы – это «система денежных отношений
экономического субъекта, возникающая в процессе его производственно-
хозяйственной деятельности»
1
.
В процессе финансово-хозяйственной деятельности происходит
непрерывный кругооборот капитала, изменяются наличие и потребность в
финансовых ресурсах и, следовательно, изменяется финансовая устойчивость
организации. В свою очередь финансовая устойчивость организации, его
стабильность зависят от результатов финансово-хозяйственной деятельности.
Поскольку извлечение прибыли является основной целью деятельности
коммерческих организаций, то финансовая устойчивость организации
находится в прямой зависимости от уровня управления, определяющим
результаты финансово-хозяйственной деятельности организации
2
.
В зависимости от того, насколько предприятие обеспечено финансовыми
ресурсами и насколько эффективно они используются, финансовая
устойчивость может быть «устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и
кризисным». Чтобы развиваться в современных условиях экономики,
необходимо грамотно уметь управлять финансами, определять эффективное
соотношение структуры средств организации и структуры источников их
формирования
3
.
1
Каплан Р., Нортон Д. Организация, ориентированная на политику. Как в новой бизнес-среде преуспевают
организации, применяющие сбалансированную систему показателей: пер. с англ. – М.: ООО «Олимп-Бизнес»,
2014. - 186 с.
2
Новодворский, В. Д., Пономарева, Л. В. Бухгалтерская отчетность организации: / В.Д. Новодворский, Л.В.
Пономарева - М.: Бухгалтерский учет, 2013. - 368 с.
3
Загородников С.В. Краткий курс по финансам организаций (организаций): учеб. пособие.- 2-е изд., испр. – М.:
Издательство «Окей-книга», 2014. - 175 с.
7
Финансовая устойчивость - важнейшая характеристика финансово-
хозяйственной деятельности практически любого субъекта хозяйствования,
которая определяет потенциал предприятия, его конкурентоспособность и
степень гарантий экономических интересов, как самого предприятия, так и его
партнеров
4
.
Проблема единства противоречивых целей, таких как развитие
производства и поддержание высокой ликвидности организации, постоянно
возникает при разработке эффективной системы управления
5
.
В экономической литературе нет единого подхода к определению
сущности финансового состояния. В современной отечественной финансовой
науке можно встретить разные определения финансового состояния
организации. Ведущие ученые-экономисты при терминологическом
обозначении данной экономической категории используют во многом схожие
экономические параметры.
Н.П. Любушин под финансовым состоянием организации понимает
«способность организации финансировать свою деятельность»
6
.
С.В. Загородников под финансовым состоянием понимает «способность
организации финансировать свою деятельность. Оно характеризуется
обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального
функционирования организации, целесообразностью их размещения и
эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими
юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой
устойчивостью»
7
.
Оценка финансового состояния организации – это система показателей,
отражающих наличие, размещение и использование ресурсов, финансовую
устойчивость организации, ликвидность баланса. Характеризуется
4
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник для ВУЗов.- М.: Инвестиции и
статистика, 2014. – 416 с.
5
Новодворский, В. Д., Пономарева, Л. В. Бухгалтерская отчетность организации: / В.Д. Новодворский, Л.В.
Пономарева - М.: Бухгалтерский учет, 2013. - 368 с.
6
Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Финансовый анализ: Учеб. Пособие для вузов/ Под ред. проф. Н.П.Любушина.
– М.: Эксмо, 2013. - 336 с.
8
платежеспособностью, прибыльностью, эффективностью использования
активов и капитала, ликвидностью.
Оценка финансового состояния организации как совокупность факторов,
позволяющих оценить финансовые возможности организации по привлечению
ресурсов, финансированию текущих и долговременных затрат с учетом их
эффективности». Автор отмечает, что оценка финансового состояния является
комплексным понятием, характеризующим «наличие, размещение и
использование средств организации.
Оценка финансового состояния - это изучение изменения ключевых
показателей развития и состояния фирмы в целях определения ее финансовой
устойчивости, платежеспособности, кредитоспособности, перспективности
8
.
А.Б. Борисов определяет оценку финансового состояния как «уровень
обеспечения экономического субъекта денежными средствами для
осуществления хозяйственной деятельности, поддержания нормального режима
работы и своевременного проведения расчетов»
9
.
Коллектив авторов под руководством Г.Б. Поляка характеризуют оценку
финансового состояния организации как «обеспеченность или
необеспеченность организации денежными средствами для обеспечения его
хозяйственной деятельности»
10
.
Г.В. Савицкая дает следующее определение оценки финансового
состояния – «это экономическая категория, отражающая состояние капитала в
процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к
саморазвитию на фиксированный момент времени»
11
.
Оценка финансового состояния организации предлагает принятие
последовательных решений по учётной, амортизационной, налоговой,
кредитной, ценовой и дивидендной политике; управление операционными
7
Загородников С.В. Краткий курс по финансам организаций (организаций): учеб. пособие.- 2-е изд., испр. – М.:
Издательство «Окей-книга», 2014. - 175 с.
8
Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы организации: Учебник. – М.:ИНФРА – М, 2014. - 528 с.
9
Борисов А.Б. Большой экономический словарь.2-е изд., перераб. и доп. – М.: Книжный мир, 2014. - 860 с.
10
Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; под ред. проф. Г.Б.
Поляка. – М.: Инвестиции, ЮНИТИ, 2011. – 518 с.
9
расходами, сбытом продукции, кредиторской задолженностью, оборотными
средствами и прибылью.
Таким образом, суть всех представленных определений оценки
финансового состояния организации сводится к установлению уровня
обеспеченности финансовыми ресурсами хозяйственной деятельности
организации.
Основные элементы оценки финансового состояния предприятия
определяют конкретные формы и методы реализации задач управления
финансами и состоят из
12
:
- учётной политики;
- кредитной политики;
- политики управления денежными средствами;
- политики управления издержками;
- дивидендной политики.
Компания обязана строить свою учётную политику в соответствии с
национальными стандартами бухгалтерского учёта.
Разработка и реализация учётной политики связаны с практическими
аспектами осуществления бухгалтерского учёта, от её правильного
формирования и понимания во многом зависит экономическая эффективность
деятельности организации.
При определении кредитной политики решаются вопросы обеспечения
оборотными средствами: размер собственных оборотных средств и потребности
в заемных средствах (краткосрочных коммерческих кредитах). При
необходимости привлечения долгосрочного кредита необходимо изучение
структуры капитала и финансовой устойчивости организации. К способам
11
Савицкая Г.В. Анализ эффективности деятельности организации. Методологические аспекты. – М.: Инфра-
М, 2014. – 616 с.
12
Савицкая Г.В. Анализ эффективности деятельности организации. Методологические аспекты. – М.: Инфра-
М, 2014. – 616 с.
10
долгосрочного финансирования можно отнести самофинансирование и
бюджетное финансирование хозяйствующих субъектов
13
.
Политика управления наиболее мобильными средствами – денежными
средствами, связана с оптимизацией остатков средств на счетах, минимизацией
разрывов между поступлением и использованием средств, применением
предусматриваемых в договорах различных схем расчётов.
При разработке системы бюджетирования реализуется политика
управления издержками, предусматривающая разработку бюджетов по всем
основным элементам затрат и осуществления эффективного контроля за их
исполнением.
Дивидендная политика, формируемая с целью максимизации цены
организации, должна уравновешивать интересы собственников и интересы
менеджеров и инвесторов.
Дивидендная политика может быть реализована в следующих
вариантах
14
:
дивиденды, рассчитываемые и выплачиваемые, как постоянный
процент от прибыли;
форсированные дивидендные выплаты - фиксированные дивиденды на
каждую акцию;
выплата экстра дивидендов или гарантированного минимума;
капитализация дивидендов – их выплата акциями (в случае
финансовых затруднений).
Выбор источника финансирования деятельности организации начинается
с рассмотрения таких аспектов, как требуемый объем финансирования, размеры
юр. лица, получающего средства, возможная степень потери контроля, реальная
степень риска проекта.
13
Вишнякова, А.Л. Составляем отчет об изменениях капитала / А.Л. Вишнякова // «Финансовая газета.
Региональный выпуск», 2014, № 39. С.43-60.
14
Новодворский, В. Д., Пономарева, Л. В. Бухгалтерская отчетность организации: / В.Д. Новодворский, Л.В.
Пономарева - М.: Бухгалтерский учет, 2012. - 368 с.
11
Размер организации определяет источник финансирования на основании
следующих положений
15
:
- некоторые источники финансирования для достижения успеха требуют,
чтобы компания была широко известна (эмиссия акций, выпуск облигаций и
конвертируемых облигаций);
- акции крупных компаний, как правило, более ликвидны; это привлекает
внимание определенных источников финансирования (частные фонды –
портфельные инвесторы);
- некоторые фонды имеют мандат на инвестирование в малые и средние
организации.
Важнейшим методом реализации финансового состояния является
формирование налоговой политики, как составной части финансовой, т.е.
оптимального налогообложения
16
.
Текущей дебиторской задолженностью считается задолженность,
находящаяся в договорных сроках.
Как правило, такая задолженность определяется двумя критериями
17
:
— количество дней отсрочки платежа;
— максимальная сумма задолженности.
Даже если клиент выдерживает сроки оплаты согласно договору,
менеджер по продажам должен проводить работу с текущей дебиторской
задолженностью - ежедневно следить за графиками поступления денег, и
напоминать клиенту о том, что скоро подходит срок оплаты счета. Как правило,
такие напоминания клиенту необходимо делать за три и за один день до даты
планового платежа
18
.
На подготовительном этапе совершаются все события, предотвращающие
появление задолженности.
После поступления денег на счет компании, менеджер должен
15
Борисов А.Б. Большой экономический словарь.2-е изд., перераб. и доп. – М.: Книжный мир, 2014. - 860 с.
16
Вишнякова, А.Л. Составляем отчет об изменениях капитала / А.Л. Вишнякова // «Финансовая газета.
Региональный выпуск», 2014, № 39. С.43-60.
17
Борисов А.Б. Большой экономический словарь.2-е изд., перераб. и доп. – М.: Книжный мир, 2014. - 860 с.