15
инвестировании денежных средств. Но даже это не привело к полной
финансовой самостоятельности организаций в процессе формирования
финансовых источников и использования принадлежащих им денежных
средств.
Государство определяет отдельные стороны их деятельности. Так,
организации всех форм собственности в соответствии с законодательством
оплачивают необходимые налоги в соответствии с действующим
законодательством, участвуют в формировании внебюджетных фондов.
Начисление амортизации также происходит по нормам, установленным
налоговым ставкам [14, с.24].
Принцип самофинансирования заключается в полной окупаемости
затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование и развитие
производства за счет собственных денежных средств и, при необходимости,
банковских и коммерческих кредитов[14, с.18].
Принцип материальной заинтересованности – заключается в
необходимостидостижении основной цели предпринимательской деятельности
– получение максимальной прибыли. Заинтересованность в достижении цели
предприятий и организаций, отдельным работникам и государству в целом.
Реализация данного принципа может быть осуществленахорошей выплатой
заработной платы, минимальной налоговой политикой государства,
эффективное регулирование в распределении чистой прибыли на потребление и
накопление.
Принцип материальной ответственности – это наличие определенной
системы ответственности за результаты экономической деятельности
предприятия. Финансовые методы реализации этого принципа многогранны
для отдельных отраслей предприятия, их руководителей и отдельных
работников[14, с.19].
Принцип обеспечения финансовыми резервами – необходимость
формирования источников финансовых запасов и других похожихфондов
связанных с предпринимательской деятельностью, которая всегда связана с
16
риском. В условиях рыночных экономики последствия риска возлагаются
непосредственно на предпринимателя, который добровольно и самостоятельно
на свой страх и риск исполняет разработанную им программу. В экономической
борьбе за покупателя предприятиям необходимо продавать свою продукцию в
кредит с риском невозврата денег в срок. При наличии временно свободных
денежных средств предприятие может размещать их в виде депозитных вкладов
или ценных бумаг с риском получения минимального процента прибыли в
сравнении с темпами инфляции или новыми более прибыльными
отраслямиполучения денежных средств. А также могут иметь место прямые
экономические просчеты в разработке финансовойполитики [14, с.16].
Принцип плановости. В условиях перехода на рыночные отношения
исключительно важное значение имеет планирование финансовой политики
предприятия. Планирование и прогнозирование финансовой политики
предприятия - это кардинальные вопросы финансового менеджмента.
Разрабатываются финансовые планы, сущность которых являются прогнозы
объема производства и расширенной реализации продукции, развития научно-
технического прогресса, внедрения новых управленческих решений и
источников финансовых ресурсов их обеспечения.
1.3 Методы формирования финансовой политики предприятия
Финансовое состояние предприятия характеризуется сущностью
системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его
кругооборота и потенциальную возможность субъекта хозяйствования
финансировать свою деятельность на определенный момент времени.
Финансовое состояние может быть устойчивым и неустойчивым,
платежеспособным и неплатежеспособным, (предкризисным) и кризисным.
Способность предприятия своевременно отвечать по своим обязательствам,
финансировать свою деятельность, переносить непредвиденные затраты и
поддерживать свою платежеспособность в кризисных обстоятельствах
характеризует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот[12, с.67].
17
Поэтому, одним из характерных показателей – это финансовое
состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность
наличными денежными средствами своевременно погашать свои
краткосрочными и долгосрочными платежные обязательства.
Оценка платежеспособности делаетсяпри помощи расчета
относительных показателей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности,
коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной
ликвидности)[13, с.41].
Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение стоимости
абсолютно и наиболее ликвидных активов к величине краткосрочных
обязательств.
К
абл
=
Денежные средства+Краткосрочны евложения
Текущие обязательства
(1)
Формула расчета по группам активов и пассивов:
К
абл
=
А1
П1+ П2
(2)
где А1 - наиболее ликвидные активы;
П1 - наиболее срочные обязательства;
П2 - краткосрочные пассивы
Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:
К
абл
=
стр.250+стр.260
стр.610+стр.620+стр.660
(3)
где стр.250, стр.260, стр.610, стр.620, стр.660 - строки бухгалтерского баланса
(форма №1) [4].
А1 - наиболее ликвидные активы;
П1 - наиболее срочные обязательства;
18
П2 - краткосрочные пассивы
Коэффициент абсолютной ликвидности отражает, какая часть
краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся
денежной наличности. Его оптимальный уровень 0,2-0,25[15, с.52].
Коэффициент промежуточной ликвидности - отношение денежных
средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской
задолженности, платежи по которой ожидаются в течение одного года после
отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств[2].
Общая формула для расчета коэффициента:
К
прл =
Краткосрочная дебиторская задолженность+Краткосрочные финансовые вложения+
Денежные средства
Текущие обязательства
(4)
Формула расчета по группам активов и пассивов:
К
прл
=
А1+А2
П1+П2
(5)
где А1 - наиболее ликвидные активы;
А2 - быстрореализуемые активы;
П1 - наиболее срочные обязательства;
П2 - краткосрочные пассивы
Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:
К
прл
=
стр.240+стр.250+стр.260
стр.610+стр.620+стр.660
(6)
где стр.240, стр.250, стр.260 и так далее - строки бухгалтерского баланса
(форма №1)
Данный коэффициент характеризует прогнозируемые платежные
возможности в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Удовлетворяет обычно соотношение от 0,7 до 1[16, с.19].
Коэффициент текущейликвидности (общего покрытия) - определяет
19
достаточно ли у предприятия денежных средств для погашения краткосрочных
обязательств в течение определенного периода времени.
Общая формула расчета коэффициента:
К
тл
=
Оборотные активы
Текущие обязательства
(7)
Формула расчета по группам активов и пассивов:
К
тл
=
А1+А2+А3
П1+П2
(8)
где А1 - наиболее ликвидные активы;
А2 - быстрореализуемые активы;
А3 - медленно реализуемые активы;
П1 - наиболее срочные обязательства;
П2 - краткосрочные пассивы.
Формула расчета по данным бухгалтерского баланса.
К
тл
=
стр.290
стр.610+стр.620+стр.660
(9)
где стр.290, стр.610, стр.620, стр.660 - строки бухгалтерского баланса (форма
№1)[5].
В определенных случаях необходимо рассчитать коэффициент срочной
(быстрой) ликвидности. Он рассчитывается по состоянию на сегодняшний день
как отношение имеющейся в наличии суммы денежных средств (итог баланса
строка 530) к сумме возникшего обязательства.
Платежеспособность и устойчивость предприятия можно также
рассмотреть на основе абсолютных показателей - показателей ликвидности
баланса, которые более подробно будут рассмотрены ниже.
В условиях рыночной экономики главное значение приобретает
финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников.
20
Резерв источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости
предприятия при условии, что собственные средства превышают заемные.
Финансовая устойчивость предприятия - это способность предприятия
функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и
пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его
постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность при
минимальном уровне предпринимательского риска.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно
обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение
таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение прибыли над
затратами с целью сохранения платежеспособности и создание условий для
самопроизводства [2].
Финансовая устойчивость анализируется на основе расчета абсолютных
и относительных показателей по данным формы № 1 и формы № 5[4].
С помощью абсолютных показателей определяется тип финансовой
устойчивости. В ходе производственного процесса всегдадополняются
материальные запасы. Для этого используются как собственные оборотные
средства, так и заемные источники финансирования хозяйственной
деятельности предприятия. Достаточность источников для формирования
денежных средств предприятия может характеризовать различные условия
финансовой устойчивости. Выделяют следующие типы финансовой
устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость, при которой материальные
оборотные средства формируются за счет собственных оборотных средств.
МЗ≤ СК-ВА (10)
2. Нормальная финансовая устойчивость, при которой материальные
запасы формируются за счет чистых мобильных активов (собственных
оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов).
21
МЗ≤ СК - ВА + ДКЗ (11)
3. Неустойчивое финансовое состояние - материальные запасы
формируются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных и
краткосрочных кредитов и займов[18, с.29].
МЗ≤ СК - ВА + ДКЗ + ККЗ (12)
В этой ситуации условие платежеспособности ухудшается, но
сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнение
собственных оборотных средств.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором материальные запасы
превышают величину источников их формирования.
МЗ > СК - ВА + ДКЗ + ККЗ (13)
В этом случае предприятие считается неплатежеспособным и
неустойчивым, так как не выдерживает условие платежеспособности -
денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская
задолженность не покрывают кредиторскую задолженность.
Для анализа финансовой устойчивости используются также
относительные показатели. Они характеризуют степень зависимости
предприятия от внешних инвесторов и кредиторов[19, с.36].
1. Коэффициент финансовой независимости (автономии, концентрации
собственного капитала) - рассчитывается как отношение собственных
источников к итогу баланса и показывает, какая часть имущества организации
сформирована за счет собственных денежных средств:
К/Aктив ≈ 0,4 – 0,6. (14)
2. Коэффициент финансовой устойчивости - рассчитывается как
отношение устойчивых пассивов - собственных средств и долгосрочных займов
и кредитов, к итогу баланса; показывает, какая часть имущества организации
22
сформирована за счет собственного капитала. Нормальное значение [20, с.41].
(СК+ДКЗ)/Актив > 0,6. (15)
3. Коэффициент финансирования - рассчитывается как отношение
собственных источников к заемным и показывает размер собственных средств,
приходящихся на единицу заемных источников. Нормальное значение от 0,7 и
более, оптимальное
СК/ЗК≈1,5. (16)
4. Коэффициент капитализации (финансовой активности, финансового
риска, плечо финансового рычага) - рассчитывается как соотношение заемных
и собственных средств и показывает размер заемных средств, приходящихся на
единицу собственных. Нормальное значение.
ЗК/СК< 1,5. (17)
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
текущих активов - рассчитывается путем деления собственных средств в
обороте на стоимость оборотных средств и показывает, какая часть оборотных
средств сформирована за счет собственных источников:
К
ососта
=
(Собственный капитал−Внеоборотные активы)
Оборотные активы
(18)
6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами запасов и затрат (материальных оборотных средств) -
рассчитывается как отношение собственных средств в обороте к материальным
оборотным средствам и показывает, какая часть материальных оборотных
средств сформирована за счет собственных источников[21, с.18].
Общая формула расчета коэффициента:
К
ососзз
=
Собственные оборотные активы
Запасы и затраты
(19)
23
Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:
К
ососзз
=
стр.490−стр.190
стр.210
(20)
где стр.190, стр.210, стр.490 - строки Бухгалтерского баланса (форма №1).
7. Индекс постоянного актива - рассчитывается как отношение
внеоборотных активов к общей сумме собственных средств и отражает долю
иммобилизованных средств в собственных источниках:
ОА/СК (21)
8. Коэффициент маневренности собственного капитала -
рассчитывается как отношение собственных средств в обороте на общую сумму
собственных средств и отражает долю мобильных средств в собственных
источниках:
СОК/СК ≈ 0,5. (22)
Все приведенные коэффициенты имеют самостоятельную идею, вместе
с тем они взаимосвязаны между собой как показатели, определяющие
финансовую устойчивость предприятия, при этом их уровни зависят от
определенных условий и отрасли деятельности и могут быть несопоставимы по
разным предприятиям.
Подводя итоги первой главы, следует сформулировать следующие
выводы:
Финансовая политика предприятия–совокупность мероприятий по
целенаправленному формированию, организации и использование финансов
для достижения целей предприятия.
Финансовые отношения предприятий строятся на конкретных
принципах, связанных с основами финансово - хозяйственной деятельности:
24
хозяйственная самостоятельность, самофинансирование, материальная
заинтересованность, материальная ответственность, обеспечение финансовыми
резервами, принцип плановости.
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение
предприятия, является его платежеспособность и устойчивость, то есть
возможность наличными денежными средствами своевременно погашать свой
платежные обязательства.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе расчета
относительных показателей ликвидности:коэффициент текущей ликвидности,
коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент абсолютной
ликвидности.
Также следует отметить, что государство должно обеспечить
благоприятную экономическую ситуацию для предприятий, чтоб все
организации использовали весь свой производственный потенциал, тем самым
получая наивысшую прибыль, следовательно, будут платить налоги в казну
государства.
Для проведения успешной финансовой политики необходимо
исследование коньюктуры рынка, а именно ту отрасль, которая интересует
определенное предприятие. Важно изучение продукции конкурентов, чтоб не
повторяться. Чтоб продукция пользовалась большим спросам она должна быть
уникальной, качественной, а что самое главное первой на данном рынке.