54
Затратоотдача, показывает, сколько прибыли от продаж приходится на
1тыс.руб. затрат, в 2016 году составил 0,07%. Этот показатель в 2016 г по
сравнению с 2014 г увеличивается на 0,30%, а по сравнению с 2015 годом
снижается на 0,06%.
Коэффициент устойчивости экономического роста, показывающий,
какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово-
хозяйственной деятельности, составил в 2016 году 0,42%. В 2016 году по
сравнению с 2014 годом этот показатель увеличивается на 4,98%, а по
сравнению с 2015 годом снижается на 0,30%.
Деловую активность организации характеризуют как предыдущие
группы показателей, так и ряд других качественных и количественных
показателей (см. табл. 12).
Качественными показателями оценки деловой активности организации
является:
- репутация организации на внутреннем и внешнем рынках;
- широта рынка сбыта;
- конкурентоспособность;
- стабильность поставщиков и покупателей;
- быстрота реагирования на изменение внутренних и внешних
факторов, влияющих на торговую деятельность и т.д.
Проведем анализ деловой активности ООО «СК Центр-Дон» и
проанализируем коэффициенты деловой активности.
По рассчитанным данным ООО «СК Центр-Дон» можно сделать
следующие выводы (см. табл. 13).
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)
показывает эффективность использования имущества.
Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период всего
капитала организации).
За весь исследуемый период скорость оборота капитала имеет
тенденцию к росту. В 2016 г по сравнению с 2014 г и 2015 г рост составил
55
соответственно 0,15 и 0,07 оборота. В 2016 г значение данного показателя
составляет 0,49 оборота. Коэффициент оборачиваемости оборотных
(мобильных) средств показывает скорость оборота всех оборотных средств
организации.
Скорость оборота всех оборотных средств за анализируемый период
имеет тенденцию к росту. В 2016 г его значение составило 1,00 оборотов.
По сравнению с 2014г и 2015 г количество оборотов увеличилось на
0,35 оборота и 0,08 оборота соответственно.
Фондоотдача показывает эффективность использования только
основных средств организации. В 2016 г по сравнению с 2014 г и 2015 г
фондоотдача увеличивается на 0,40 и 0,19 соответственно и составляет в
2016 г – 0,96 оборотов.
Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость
оборота собственного капитала. Сколько тыс.руб. выручки приходится на 1
тыс.руб. вложенного собственного капитала. За исследуемый период данный
коэффициент имеет тенденцию к росту. В 2016 году он составляет 108,30
оборота.
Оборачиваемость материальных средств (запасов) показывает, за
сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде. За
исследуемый период оборачиваемость в днях резко снижается с 388 дней в
2014 году до 271 дней в 2016 году. Главным образом это обусловлено резким
снижением запасов.
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах показывает
количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный
период. Данный показатель имеет тенденцию к росту, т.е. происходит
ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности. В 2016 году по
сравнению с 2014 годом и 2015 годом коэффициент оборачиваемости
увеличивается соответственно на 8,02 оборота и на 7,10 оборота.
Срок погашения дебиторской задолженности показывает, за сколько в
среднем дней погашается дебиторская задолженность организации. Данный
56
показатель подтверждает наш вывод о коэффициенте оборачиваемости
дебиторской задолженности. В 2016 году он снижается по сравнению с 2014
годом и 2015 годом на 52,61 дней и 38,54 дней.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
показывает расширение или снижение коммерческого кредита,
предоставленного организации. За исследуемый период имеет тенденцию к
снижению, т.е. происходит замедление оборачиваемости. В 2016 году по
сравнению с 2014 годом и 2015 годом на 6,46 оборота и на 10,95 оборота
соответственно.
Срок погашения кредиторской задолженности показывает средний
срок возврата долгов организации по текущим обязательствам. Данный
показатель подтверждает выводы, сделанные о коэффициенте
оборачиваемости кредиторской задолженности. В 2016 году он значительно
увеличивается по сравнению с 2014 годом и 2015 годом на 354,28 дней и на
372,80 дней соответственно.
Исходя из результатов, полученных в результате финансового анализа,
можно сказать, что при наличии определенного запаса финансовой
прочности, сохраняется не удовлетворительная структура баланса,
наблюдается не стабильное финансовое состояние на предприятии, оно
обладает высокой неплатежеспособностью и убыточностью ООО «СК
Центр-Дон».
57
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФОРМИРОВАНИЯ
И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ПРИБЫЛИ В ООО «СК ЦЕНТР-ДОН»
3.1 Возможные направления увеличения прибыли предприятия
В современных условиях хозяйствования, непредсказуемости
рыночных факторов и постоянно растущей конкуренции на первый план в
управлении финансово-хозяйственной деятельностью и увеличения прибыли
предприятия выходит планирование вообще и финансовое в частности.
Сегодня невозможно переоценить значимость этого элемента управления
деятельностью компании.
Финансовое планирование предполагает формулирование путей и
способов достижения финансовых целей компании. Финансовый план - это
документ, отражающий способ достижения этих целей и увязывающий ее
доходы и расходы.
Под финансовой политикой компании в экономической теории принято
понимать совокупность целенаправленных действий с использованием
финансовых отношений, предполагающую определение целей и средств их
достижения. Поэтому финансовая политика, по сути, заключается в
постановке целей и задач финансового управления, определении методов и
средств их реализации, в обеспечении контроля и проведении анализа
происходящих процессов. Соответственно, целью финансовой политики
компании является построение эффективной системы управления
финансами, направленной на достижение стратегических и тактических
целей ее деятельности.
Основными стратегическими задачами разработки финансовой
политики компании обычно называют:
- максимизацию прибыли;
- оптимизацию структуры капитала и обеспечение финансовой
устойчивости;
58
- достижение прозрачности финансово-экономического состояния для
собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;
- обеспечение инвестиционной привлекательности;
- создание эффективного механизма управления;
- использование рыночных механизмов привлечения финансовых
средств.
Поэтому содержание финансовой политики достаточно многогранно и
включает в себя следующие этапы:
1. Определение стратегических направлений развития.
2. Планирование (стратегическое, оперативное и бюджетное).
3. Разработку оптимальной концепции управления (капиталом,
активами, денежными потоками, ценами и издержками).
4. Контроль (проверку выполнения планов; сравнительный анализ;
ревизии и аудит).
Основными компонентами финансовой политики следует считать:
- анализ финансово-экономического состояния организации;
- разработку учетной и налоговой политики;
- выработку кредитной политики организации;
- управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской
задолженностью;
- управление издержками, включая выбор амортизационной политики;
- выбор дивидендной политики.
Финансовой службе компании надлежит учитывать все возможные
выгоды и затраты по привлечению финансовых ресурсов как через систему
кредитования или используя инструменты фондового рынка, а также
разработать схему обеспечения их погашения с учетом всех возможных
источников получения организацией средств. Таким образом, финансовым
менеджерам рекомендуется:
- рассчитать потребность в заемных средствах (при ее отсутствии -
возможную выгоду от их привлечения);
59
- правильно выбрать кредитную организацию (приняв во внимание
размер процентной ставки, сроки погашения, формы выдачи, репутацию на
рынке ценных бумаг и т.д.);
- составить план погашения заемных средств.
Управление оборотными средствами, дебиторской задолженностью,
кредиторской задолженностью и другими средствами краткосрочного
финансирования, а также решение иных сходных вопросов требует
значительных затрат времени. Здесь наиболее ярко проявляется основная
проблема управления финансами: выбор между рентабельностью и
вероятностью неплатежеспособности (стоимость активов организации
становится меньше ее кредиторской задолженности).
В целях управления издержками и выбора амортизационной политики
компании рекомендуется использовать данные финансово-экономического
анализа, которые дают первоначальное представление об уровне издержек
организации, а также уровне рентабельности. Поэтому при разработке
учетной политики организации необходимо выбрать такие методы
калькулирования себестоимости, которые обеспечивают наиболее наглядное
представление о структуре издержек производства, уровне постоянных и
переменных затрат. Экономической службе компании целесообразно
периодически проводить анализ структуры издержек производства,
сравнивая ее показатели с различного рода базовыми данными и изучая
природу отклонений от них.
Таким образом, основная цель финансовой политики организации - это
получение ключевых, наиболее информативных показателей, дающих
объективную и точную картину финансового состояния компании, ее
прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, расчетов с
дебиторами и кредиторами.
Как отмечалось выше, основная задача краткосрочной финансовой
политики - обеспечение бесперебойного финансирования текущей
деятельности компании.
60
Для решения этой макрозадачи потребуется поставить и решить
множество других разноплановых частных задач, среди которых назовем:
1) выбор модели управления оборотным капиталом;
2) определение размера заемного капитала и допустимой степени
зависимости от кредиторов;
3) выбор форм заимствования с учетом особенностей
производственного и финансовых циклов компании, цены заемных средств и
налогового аспекта заимствования;
4) подготовку условий для оперативного размещения временно
свободных средств, а также взаимодействие с финансовыми посредниками;
5) создание внутренних оценочных резервов (резервы предстоящих
расходов и платежей).
Итак, финансовый механизм КФП включает следующие элементы:
организационные формы финансовых отношений, финансовые методы,
способы образования и использования денежных фондов; рычаги и стимулы;
обеспечение функционирования финансового механизма (см. рис. 5).
В части управления оборотным капиталом ДФП направлена на
решение двух проблем:
- определения оптимальной структуры и оптимального размера
оборотных активов и пассивов;
- нахождения источников для финансирования оборотного капитала за
счет собственного или заемного капитала.
Реализация долгосрочной финансовой политики зависит от
организационно-правовой формы, сферы деятельности, а также масштабов
компании.
Так, например, субъектами управления на малых предприятиях могут
выступать руководитель и бухгалтер, поскольку малый бизнес не
предполагает глубокого разделения управленческих функций. Иногда для
корректировки направлений развития привлекают внешних экспертов и
консультантов.
61
┌───────────────────┐
┌──────────────────────────────────┤Финансовый механизм├──────────────────────────────────────────┐
│ ┌──────────────────┼───────────────────┼───────────────┐ │
│ │ Централизованный │ Рыночный │ Развивающийся │ │
│ └──────────────────┴─────────┬─────────┴───────────────┘ │
│ /│\ │
│ │ │
│ \│/ │
│ ┌──────────────────────────┬─┴───────────────────────────┐ │
│ /│\ /│\ /│\ │
│ │ │ │ │
│ \│/ \│/ \│/ │
│ ┌──────────┴──────────┐ ┌──────────┴──────────┐ ┌────────────┴───────────┐ │
│ ┌┤Организационные формы│ │ Финансовые методы │ │ Способы образования │ │
│ ││ финансовых отношений│ │ ├┐ │и использования денежных├┐ │
│ │└─────────────────────┘ └─────────────────────┘│ │ фондов ││ │
│ │ │ └────────────────────────┘│ │
│ │ ┌───────────────────┐ ┌──────────────────┐ │ ┌────────────────────┐ │ │
│ │ │Договорные, носящие│ │ Планирование │<──┤ │ Мобилизация: │<───┤ │
│ ├─>│ добровольный │ │ и прогнозирование│ │ ├────────────────────┤ │ │
│ │ │ характер │ └──────────────────┘ │ │ накопление │ │ │
│ │ ├───────────────────┤ ┌──────────────────┐ │ ├────────────────────┤ │ │
│ │ │ учредительные │ │Самофинансирование│<──┤ │ привлечение │ │ │
│ │ ├───────────────────┤ └──────────────────┘ │ ├────────────────────┤ │ │
│ │ │ совместной │ ┌──────────────────┐ │ │ заимствование и др.│ │ │
│ │ │ деятельности │ │ Налогообложение │<──┤ └────────────────────┘ │ │
│ │ ├───────────────────┤ └──────────────────┘ │ ┌────────────────────┐ │ │
│ │ │ кредитования │ ┌──────────────────┐ │ │ Распределение: │<───┤ │
│ │ ├───────────────────┤ │ Учет и контроль │<──┤ ├────────────────────┤ │ │
│ │ │ платежно-расчетные│ └──────────────────┘ │ │ лимитирование │ │ │
│ │ ├───────────────────┤ ┌──────────────────┐ │ ├────────────────────┤ │ │
│ │ │ взаимопомощи │ │ Страхование │<──┤ │ нормирование │ │ │
│ │ ├───────────────────┤ └──────────────────┘ │ ├────────────────────┤ │ │
│ │ │ эмиссионные и др. │ ┌──────────────────┐ │ │субсидирование и др.│ │ │
│ │ └───────────────────┘ │ Инвестирование │<──┤ └────────────────────┘ │ │
│ │ ┌───────────────────┐ └──────────────────┘ │ ┌────────────────────┐ │ │
│ └─>│Договорные, носящие│ ┌──────────────────┐ │ │ Расходование: │<───┤ │
│ │ обязательный │ │ Депонирование │<──┤ ├────────────────────┤ │ │
│ │ характер │ └──────────────────┘ │ │ платежи │ │ │
│ ├───────────────────┤ ┌──────────────────┐ │ ├────────────────────┤ │ │
│ │ налоговые │ │ Конвертация │<──┤ │ расчетные │ │ │
│ ├───────────────────┤ └──────────────────┘ │ ├────────────────────┤ │ │
│ │ таможенные │ ┌──────────────────┐ │ │ зачеты │ │ │
│ ├───────────────────┤ │ Реструктуризация │<──┤ └────────────────────┘ │ │
│ │ другие платежи │ └──────────────────┘ │ ┌────────────────────┐ │ │
│ │ и сборы │ ┌──────────────────┐ │ │ Маневрирование: │<───┘ │
│ ├───────────────────┤ │ Спонсирование │<──┤ ├────────────────────┤ │
│ │ штрафы, пени, │ └──────────────────┘ │ │ межобъектное │ │
│ │ неустойки │ ┌──────────────────┐ │ ├────────────────────┤ │
│ └───────────────────┘ │ Траст, аренда, │<──┘ │ межструктурное │ │
│ │ лизинг и др. │ ├────────────────────┤ │
│ └──────────────────┘ │ ресурсное и др. │ │
│ └────────────────────┘ │
│ ┌─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ───┐ │
│<┤ Рычаги и стимулы │<┤
│ ├─────┬──────────┬───────────────┬──────────┬────────┬──────────┬─────────┬─────┬──────┬──────┤ │
│ │Доход│ Ставки │Амортизационные│Финансовые│Арендная│Процентные│Дивиденды│ Курс│Вклады│Паевые│ │
│ │ │ налогов │ отчисления │ санкции │ плата │ ставки │ │валют│ │взносы│ │
│ │ │и платежей│ │ │ │ │ │ │ │ │ │
│ └─────┴──────────┴───────────────┴──────────┴────────┴──────────┴─────────┴─────┴──────┴──────┘ │
│ ┌─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─── ─────┐ │
└<──┤ Обеспечение функционирования финансового механизма │<──┘
├───────────────┬──────────────┬────────────┬───────────────┬────────────┬────────────────┤
│ Рыночная │ Правовое: │Нормативное:│Информационное:│Материально-│ Кадровое: │
│инфраструктура:│ законы, │ инструкции,│ экономическое,│техническое:│ финансисты, │
│ банки, биржи, │постановления,│ тарифы, │ коммерческое, │ оргтехника,│ экономисты, │
│ фонды и др. │ приказы и др.│ нормативы │ финансовое │ средства │ банковские │
│ │ │ и др. │ и др. │ связи и др.│ работники и др.│
└───────────────┴──────────────┴────────────┴───────────────┴────────────┴────────────────┘
Рисунок 5 - Механизм финансовой политики
Основными объектами управления ДФП являются:
1. Управление капиталом: определение общей потребности в капитале;
62
оптимизация структуры капитала и минимизация цены капитала;
обеспечение эффективного использования капитала.
2. Дивидендная политика: нахождение оптимальных пропорций между
текущим использованием прибыли и ее капитализацией.
3. Управление активами: определение потребности в активах;
оптимизация состава активов с позиций их эффективного использования;
обеспечение ликвидности активов; ускорение цикла оборота активов; выбор
эффективных форм и источников финансирования активов.
Таким образом, для успешной реализации долгосрочной финансовой
политики руководству компании необходимо: во-первых, обладать
достоверной информацией о внешней среде и прогнозировать ее возможные
изменения; во-вторых, располагать сведениями о текущих параметрах
внутреннего финансового положения; в-третьих, систематически проводить
анализ, позволяющий получить оперативную оценку результатов
хозяйственной деятельности отдельных ее аспектов как в статике, так и в
динамике.
Кроме того, компания должна проводить открытую информационную
политику, особенно в отношениях с потенциальными инвесторами,
кредиторами, органами власти. Долгосрочная финансовая политика, не
подкрепленная регулярным, достоверным информационным обменом с
инвесторами, отрицательно сказывается на рыночной стоимости компании.
В заключение сделаем некоторые обобщения и приведем основные
критерии эффективности финансовой политики компании:
1. Уровень и динамика финансовых результатов деятельности
компании позволяют судить о росте или, напротив, снижении выручки и
прибыли от реализации продукции, снижении (или росте) затрат на
производство продукции, в частности о степени капитализации прибыли, то
есть о доле прибыли, направленной на создание фондов накопления, доле
нераспределенной прибыли в чистой прибыли, остающейся в распоряжении
организации (что служит предпосылкой развития производства и получения
63
положительных финансовых результатов в будущем).
Кроме того, финансовые результаты деятельности организации зависят
от изменений или роста рентабельности капитала (финансового роста),
рентабельности собственного капитала. Последняя достигается за счет
применения финансового рычага, увеличения общей суммы прибыли, а
также ускорения оборота капитала и некоторых других факторов.
2. Имущественное положение и финансовое состояние компании,
деловая активность и эффективность ее деятельности характеризуются
ростом положительных качественных сдвигов в имущественном положении,
а также удостоверяются соответствием важнейших показателей финансового
состояния нормативным значениям.
3. Управление структурой капитала организации опирается на эффект
финансового рычага, когда увеличение доли долгосрочных заемных средств
приводит к повышению рентабельности собственного капитала, хотя и ценой
увеличения финансового риска (риска, который несут держатели акций), т.е.
возникает альтернатива риска и ожидаемого дохода. Поэтому финансовым
менеджерам так важно отрегулировать оптимальное соотношение
собственного и заемного капиталов (что описывается как эффект
финансового рычага). При принятии решений о структуре капитала (в
частности, в плане оптимизации объема заемного финансирования) должны
учитываться такие критерии, как, например, способность компании
обслуживать и погашать долги из суммы полученного дохода (достаточность
полученной прибыли), величины и устойчивость прогнозируемых потоков
денежных средств для обслуживания и погашения долгов и пр.
Идеальная структура капитала максимизирует общую стоимость
организации и минимизирует общую стоимость ее капитала. При принятии
решений по структуре капитала также должны приниматься во внимание
отраслевые, территориальные и структурные особенности организации, ее
цели и стратегии, существующая структура капитала и планируемый темп
роста.