76
до налогообложения составит 18,6 млн. руб. в 2019 году и 43,7 млн. руб. в 2020
году, а общий прирост прибыли до налогообложения для ПАО «ЧАЗ» за эти
два года составит 62,3 млн. руб.
Реализация предлагаемой масштабной инвестиционной программы
(расчет результатов которой приведен в таблице 19) позволяет осуществить
предлагаемый комплекс мероприятий по увеличению доходов ПАО «ЧАЗ».
Расчет предлагаемого расширения номенклатуры производимых
запасных частей для ходовых систем промышленных тракторов, экскаваторов и
бульдозеров для ПАО «ЧАЗ» приведен в таблице 21.
Таблица 21. Расчет расширения номенклатуры производимых запасных
частей для ходовых систем промышленных тракторов, экскаваторов и
бульдозеров для ПАО «ЧАЗ»
Показатель
2019 год
2020 год
Итого за 2
года
1
2
3
4
Общие затраты на мероприятие
(затраты на разработку), млн. руб.
5
5
Увеличение выручки направления
производства запасных частей:
- в %от уровня 2017 года:
6
7
- в млн. руб.
84,3
98,4
182,7
Прирост валовой прибыли (по уровню
валовой маржи в таблице 19), млн.
руб.
-6,9
1,6
-5,3
Предлагаемое мероприятие позволит ПАО «ЧАЗ» повысить выручку от
производства запасных частей для ходовых систем промышленных тракторов,
экскаваторов и бульдозеров на 182,7 млн. руб. за 2 года, причем уже в 2020
году компания получит валовую прибыль в размере 1,6 млн. в год. Общие
затраты на мероприятие составят 5 млн. руб.
Расчет предлагаемого расширения контрактного производства и услуг для
ПАО «ЧАЗ» приведен в таблице 22.
77
Таблица 22. Расчет расширения контрактного производства и услуг
для ПАО «ЧАЗ»
Показатель
2019 год
2020 год
Итого за 2
года
1
2
3
4
Общие затраты на мероприятие:
- в % от затрат на маркетинг в 2017
году:
10
10
- в млн. руб.
0,7
0,7
1,4
Увеличение выручки направления от
уровня 2017 года:
- в %:
5
15
- в млн. руб.
17
50,9
67,9
Увеличение валовой прибыли (по
уровню валовой маржи в таблице 19),
млн. руб.
-1,4
0,8
-0,6
Предлагаемое мероприятие позволит ПАО «ЧАЗ» повысить выручку от
производства OEM-компонентов на 67,9 млн. руб. за 2 года, причем уже в 2020
году компания получит валовую прибыль в размере 0,8 млн. в год. Общие
затраты на данное мероприятие составят 1,4 млн. руб. за 2 года.
Расчет предлагаемого расширения сбытовой сети ПАО «ЧАЗ» и выхода
на новые рынки приведен в таблице 23.
Таблица 23. Расчет расширения сбытовой сети ПАО «ЧАЗ»
Показатель
2019 год
2020 год
Итого за 2
года
1
2
3
4
Общие затраты на мероприятие:
- в % от затрат на маркетинг в 2017
году:
60
60
- в млн. руб.
4,2
4,2
8,4
Увеличение выручки от уровня 2017
года:
- в %:
8
16
- в млн. руб.
197,9
395,8
593,7
Увеличение валовой прибыли (по
уровню валовой маржи в таблице 19),
млн. руб.
-16,2
6,5
-9,7
78
Предлагаемое мероприятие позволит ПАО «ЧАЗ» повысить общую
выручку на 593,7 млн. руб. за 2 года, причем уже в 2020 году компания получит
валовую прибыль в размере 6,5 млн. в год. Общие затраты на данное
мероприятие составят 8,4 млн. руб. за 2 года.
Расчет предлагаемой оптимизации логистической системы ПАО «ЧАЗ» и
увеличения прочих доходов приведен в таблице 24.
Таблица 24. Расчет оптимизации логистической системы ПАО «ЧАЗ» и
увеличения прочих доходов
Показатель
2019 год
2020 год
Итого за 2
года
1
2
3
4
1) Оптимизация логистической
системы компании
- увеличение оборотных средств, млн.
руб.
35
35
- общие затраты на мероприятие
(стоимость привлечения оборотных
средств под 14% годовых на 6
месяцев), млн. руб.
1,4
1,4
- увеличение выручки направления
запасных частей от уровня 2017 года:
в %:
3
3
в млн. руб.
42,2
42,2
84,4
- увеличение валовой прибыли (по
норме 2017 года с учетом мероприятия
1 в таблице 18), млн. руб.
-3,5
0,7
-2,8
2) Увеличение прочих доходов
- доходы от сдачу в аренду
неиспользуемых помещений, млн. руб.
6,6
6,6
13,2
- затраты на обслуживание сдаваемых
в аренду помещений, млн. руб.
3,2
3,2
6,4
- рост прибыли до налогообложения от
мероприятия, млн. руб.
3,4
3,4
6,8
Оптимизация логистической системы позволит ПАО «ЧАЗ» увеличить
объем выручки на 84,4 млн. руб. за 2 года при общих затратах в размере 1,4
млн. руб. (проценты по краткосрочному кредиту, который необходим для
формирования первичного страхового запаса запасных частей). За счет
79
мероприятий по увеличению прочих доходов компании прибыль до
налогообложения за два года увеличится на 6,8 млн. руб.
В таблице 25 рассчитаем экономический эффект от реализации
предлагаемых мероприятий по повышению доходов ПАО «ЧАЗ».
Таблица 25. Экономический эффект от предлагаемых мероприятий
по повышению доходов ПАО «ЧАЗ», млн. руб.
Показатель
2019 год
2020 год
Итого за 2
года
1
2
3
4
Затраты на мероприятия:
- расширение номенклатуры
производимых запасных частей
5
5
- расширение контрактного производства
10
10
20
- расширение сбытовой сети
4,2
4,2
8,4
- оптимизацию логистической системы
1,4
1,4
- содержание сдаваемых в аренду
помещений
3,2
3,2
6,4
Прирост выручки от:
0
- расширения номенклатуры
производимых запасных частей
84,3
98,4
182,7
- расширения контрактного производства
17
50,9
67,9
- расширения сбытовой сети
197,9
395,8
593,7
- оптимизации логистической системы
42,2
42,2
84,4
Прирост прочих доходов
6,6
6,6
13,2
Прирост прибыли до налогообложения от:
- расширения номенклатуры
производимых запасных частей
-6,9
1,6
-5,3
- расширения контрактного производства
-1,4
0,8
-0,6
- расширения сбытовой сети
-16,2
6,5
-9,7
- оптимизации логистической системы
-3,5
0,7
-2,8
- сдачи в аренду неиспользованных
помещений
3,4
3,4
6,8
Общие затраты
18,8
17,4
36,2
Общий прирост выручки
341,4
587,3
928,7
Общий прирост прибыли до
налогообложения
-24,6
13
-11,6
Общие затраты на реализацию предлагаемых мероприятий по
повышению доходов компании составят 36,2 млн. руб. за 2 года при приросте
выручки за данный период в размере 928,7 млн. руб.
80
В таблице 26 приведем расчет общего экономического эффекта от
предлагаемого комплекса мероприятий по профилактике и предупреждению
банкротства.
Таблица 26. Расчет общего экономического эффекта от предлагаемых
мероприятий
Показатель
2019 год
2020 год
Итого за 2
года
1
2
3
4
1) Списание задолженности Группы
«Концерн «Тракторные заводы», млн.
руб.
94226,6
94226,6
2) Мероприятия по повышению
конкурентоспособности
- затраты, млн. руб.
976
0
976
- прирост валовой прибыли, млн. руб.
188,1
387,4
575,5
3) Мероприятия по повышению
эффективности деятельности
- затраты, млн. руб.
28,6
3,5
32,1
- прирост прибыли до
налогообложения, млн. руб.
18,6
43,7
62,3
4) Мероприятия по повышению
доходов
- затраты, млн. руб.
18,8
17,4
36,2
- прирост выручки, млн. руб.
341,4
587,3
928,7
- прирост прибыли до
налогообложения, млн. руб.
-24,6
13
-11,6
Общие затраты, млн. руб.
1023,4
20,9
1044,3
Общий рост выручки, млн. руб.
341,4
587,3
928,7
Общий рост прибыли до
налогообложения, млн. руб.
182,1
444,1
626,2
Общие затраты на предлагаемый комплекс мероприятий по профилактике
и предупреждению банкротства ПАО «ЧАЗ» составят 1044,3 млн. руб. за 2019-
2020 года, при этом рост выручки за данный период составит 928,7 млн. руб.
Общий прирост прибыли до налогообложения за данный период составит 626,2
млн. руб. При этом за счет списания задолженности Группы «Концерн
«Тракторные заводы» общий размер нераспределенного убытка ПАО «ЧАЗ»
сократится на 94852,8 млн. руб.
81
Таким образом, предлагаемый комплекс мероприятий по профилактике и
предупреждению банкротства ПАО «ЧАЗ» позволит существенно улучшить
общую эффективность деятельности компании, обеспечив рост выручки за
2019-2020 годы на 928,7 млн. руб., прибыли до налогообложения – на 626,2
млн. руб. Кроме того, за счет списания задолженности Группы «Концерн
«Тракторные заводы» общий размер нераспределенного убытка ПАО «ЧАЗ»
снизится на 94852,8 млн. руб. Вместе с тем следует отметить, что предлагаемый
комплекс мероприятий не позволит эффективно решить задачи по
предупреждению банкротства ПАО «ЧАЗ», так как компания в 2017 году имела
практически в два раза превышающий ее выручку чистый убыток, ликвидация
которого потребует от государства и владельца долгосрочных инвестиций в
значительном размере, а также выстраивания значительно более тесных
кооперативных связей в холдинге «Транспортные компоненты», которые
позволят как минимум удвоить выручку компании, обеспечив полную загрузку
производственных мощностей.
82
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
По результатам проведенного в магистерской диссертации исследования
были получены следующие результаты и сделаны следующие выводы.
Институт банкротства является одним из важнейших элементов для
экономики любой страны, обеспечивая устойчивость социально-экономических
отношений, стимулируя повышение эффективности деятельности всех
участников рынка, а также минимизируя издержки общества от банкротств.
Данный институт преследует двойственную цель, заключающуюся в
обеспечении возможностей восстановления платежеспособности должника, а
также защите интересов кредиторов и государства.
В настоящее время существует большое число моделей прогнозирования
банкротства, позволяющих с достаточно высокой степенью достоверности
определить вероятность наступления несостоятельности компании, позволяя
тем самым своевременно разработать меры по профилактике и
предотвращению банкротства, а также принять обоснованные решения в
отношении взаимодействия с оцениваемой компанией кредиторов,
контрагентов и иных заинтересованных лиц. Наиболее распространенными в
современной практике являются количественные модели, основанные на
анализе финансовой отчетности, среди которых максимально широкое
применение получили такие модели как: пятифакторная модель Э. Альтмана,
модель Д. Фулмера, модель Г. Спрингейта, модель ИГЭА, модель Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова и пр.
В российском и зарубежном законодательстве предусмотрено
значительное число мер по профилактике и предупреждению банкротства
компаний. При этом наиболее широко данные инструменты применяются в
США и Франции. В российской практике наиболее активно инструменты
профилактики и предупреждения банкротства применяются для стратегических
компаний, что подчеркивается специальными нормами в Федеральном законе
от 26.10.2002 №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Современные
83
компании, как российские, так и зарубежные, активно используют
инструментарий профилактики и предупреждения банкротства, включающий в
себя систему сбалансированных показателей, систему контроллинга,
бюджетирование и пр., позволяющий сформировать информационную базу,
необходимую руководству для принятия адекватных и грамотных решений,
минимизирующих риски наступления несостоятельности. При ухудшении
финансового положения компании основными способами предупреждения
банкротства выступают меры по улучшению ликвидности, оптимизации
структуры заемного капитала и повышению финансовых результатов
деятельности.
Объект исследования – ПАО «Чебоксарский агрегатный завод» –
является одним из крупнейших производителей запасных частей для ходовых
систем для сельскохозяйственной, строительной и иной техники. Компания
была создана в 1993 году на базе государственного предприятия «Чебоксарский
агрегатный завод», строительство которого началось в 50-70-х годов ХХ века.
ПАО «ЧАЗ» входит в Группу «Концерн «Тракторные заводы», с 2017 года
перешедшую под управление Государственной корпорации «Ростех»
вследствие инициируемой «Внешэкономбанком» процедуры наблюдения. ПАО
«ЧАЗ» выпускает широкую номенклатуру продукции. Основную часть доходов
ПАО «ЧАЗ» формирует производство запасных частей к ходовым системам
тракторов, строительной и сельскохозяйственной техники, причем она
стабильно возрастает. ПАО «ЧАЗ» занимает ведущие позиции на российском
рынке запасных частей для ходовых систем техники ЧТЗ и техники Концерна
«Тракторные заводы», а также значимые позиции рынка таких запасных частей
для иностранной техники. Вместе с тем во всех рыночных сегментах ПАО
«ЧАЗ» сталкивается с усилением конкуренции как со стороны отечественных,
так и со стороны зарубежных производителей.
Анализ финансового состояния ПАО «ЧАЗ» показал, что общая величина
активов и пассивов компании за последние три года сократились практически в
три раза. При этом позитивным обстоятельством выступает минимизация
84
дебиторской задолженности компании в 2017 году. Негативной тенденцией в
структуре пассивов является стабильно возрастающий непокрытый убыток,
увеличившийся в несколько раз в 2017 году за счет признания ПАО «ЧАЗ»
задолженности по кредитным обязательствам Концерна «Тракторные заводы»
перед «Внешэкономбанком», по которым рассматриваемая компания была
поручителем и залогодателем. Анализ ликвидности баланса компании с
помощью группировки его статей по степени ликвидности и срочности, а также
с помощью относительных коэффициентов ликвидности показал неспособность
ПАО «ЧАЗ» выполнять в срок свои финансовые обязательства. Анализ
финансовой устойчивости продемонстрировал кризисное финансовое
положение компании. При этом ПАО «ЧАЗ» испытывает дефицит не только
собственных оборотных средств, но всех источников финансирования своей
деятельности. Анализ финансовых результатов деятельности ПАО «ЧАЗ»
показал, что несмотря на весьма значимое увеличение выручки в 2017 году,
проблемы с эффективностью деятельности практически не решаются –
сохраняется высокая убыточность основной деятельности при значительном
снижении прочих доходов компании в 2017 году. Расчет показателей моделей
определения вероятности банкротства компании показал, что на протяжении
всего рассматриваемого периода времени ПАО «ЧАЗ» имеет высокую
вероятность банкротства, за исключением модели Е.А. Федоровой, С.Е.
Довженко и Ф.Ю. Федорова, которая определила низкую вероятность
банкротства компании в 2015 году.
Основное управление системой профилактики и предупреждения
банкротства в ПАО «ЧАЗ» осуществляется генеральным директором и Советом
директоров, причем вследствие подконтрольности компании Группе «Концерн
«Тракторные заводы» распределение финансовых ресурсов на решение
вопросов, связанных с минимизацией риска несостоятельности,
осуществлялось владельцами в интересах Группы, а не непосредственно
рассматриваемого предприятия. Основу системы профилактики и
предупреждения банкротства в ПАО «ЧАЗ» составляют такие подразделения
85
как: Комитет внутреннего аудита, департамент экономики и финансов и
департамент развития. В рамках системы профилактики и предупреждения
банкротства ПАО «ЧАЗ» осуществляются следующие меры: привлечение
краткосрочного кредитования для пополнения дефицита оборотных средств,
работа по минимизации дебиторской задолженности и оптимизации
кредиторской задолженности, взаимодействие с акционерами и основными
инвесторами для урегулирования задолженности Группы «Концерн
«Тракторные заводы», признанной ПАО «ЧАЗ», разработка и реализация
комплекса мероприятий по снижению себестоимости основного производства,
а также мероприятий по повышению доходов компании. Однако общая
эффективность системы профилактики и предупреждения банкротства в ПАО
«ЧАЗ» находится на недостаточном уровне, что в первую очередь связано с
дефицитом финансирования мероприятий по модернизации оборудования,
построению эффективной логистической системы, значительному расширению
номенклатуры продукции и развитию новых направлений деятельности, а
также управлению непроизводственными активами.
В целях совершенствования системы профилактики и предупреждения
банкротства ПАО «ЧАЗ» в работе предложен комплекс мероприятий,
включающих в себя:
- достижение урегулирования принятых компанией обязательств по
кредитам Группы «Концерн «Тракторные заводы» с Государственной
корпорацией «Ростех»;
- привлечение новых источников финансирования по минимальной
стоимости для реализации инвестиционной программы повышения
конкурентоспособности основного производства за счет организации
технического перевооружения наиболее устаревшего литейного и
обрабатывающего оборудования, а также снижения уровня брака за счет
внедрения единой системы контроля качества на всех этапах
производственного цикла;