31
ГЛАВА 2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ДУБОССАРСКОЙ ФАБРИКИ
ООО ТПФ «Интерцентр Люкс»
2.1 Общая характеристика развития предприятия
Одним из главных направлений деятельности многоотраслевой Торгово-
промышленной фирмы «Интерцентр Люкс» ЛТД обладателя Золотой Арки
Европы «За высокое качество и внедрение новейших технологий» - является
швейно-трикотажный комплекс основанный в 1992 году (регистрационный
сертификат № 0404512 от 29.12.1997 г., фискальный код 1004600057797 в
Республике Молдова).
Экспортная деятельность швейных фабрик соответствует сертификации
происхождения выпускаемых товаров с получением евросертификата EUR I и
СТ-1 в страны Европы, Америки и СНГ.
От 4 работниц и 30 единиц швейных изделий в 1992 году до
300000 изделий в 2017 году - таков рост и промышленный разбег швейной
фирмы за 24 года. В состав комплекса входят:
— две швейные фабрики: (г. Тирасполь, Дубоссары Приднестровье,
Молдова);
— трикотажная фабрика: (г. Тирасполь, Приднестровье, Молдова);
— экспериментальное производство эксклюзивной одежды класса
«Люкс» и специализированной одежды;
— торговая сеть фирменных магазинов «Люкс» по продаже одежды под
собственным брендом INTERCENTRE LUX.
Швейно-трикотажный комплекс ТПФ «Интерцентр Люкс» – это
комплекс включающий две швейные фабрики и трикотажное производство,
общая площадь которых составляет более 22000 м
2
с численностью
работающих более 800 человек (см. приложение 1). Швейное производство
включает в себя закройно-подготовительные цеха, участки дублирования,
32
экспериментальные цеха, цеха по пошиву изделий по индивидуальным заказам,
цеха окончательной влажно-тепловой обработки изделий (ВТО), склады
основного сырья, склады готовой продукции и др.
Швейные фабрики фирмы оснащены современным профессиональным
оборудованием как отечественных, так и иностранных фирм- производителей,
таких как «JUKI», «YAMATO», «BROTHER», «DURKOPP», «PFAFF», «GYGLI»
и др.
В собственности фирмы 6 пухо набивочных итальянских машин ALAN,
8-головочный вышивальный аппарат марки «TAJIMA», а так же возможность
нанесения печатного рисунка и аппликации.
Фабрики фирмы «Интерцентр Люкс» одни из единственных в Молдове,
сертифицированные и освоившие технологию изготовления изделий со
сварными швами из ткани «ламинат».
В швейном производстве фабрик фирмы «Интерцентр Люкс» внедрена
система автоматизированного проектирования одежды (САПР), которая также
включает в себя модуль дигитайзера, что позволяет разрабатывать лекала и
размножать их по размерам и ростам, формировать раскладки лекал и
изготавливать обмеловки, составлять сопроводительную документацию и др.
Изготовление раскладок для раскроя производится на оборудовании и с
использованием САПР фирм «Gerber» и «Investronica».
Учитывая современную конъюнктуру рынка изделия могут
изготавливаться небольшими партиями от 200-500 единиц до неограниченного
количества.
Возможность быстрой и гибкой смены ассортимента в технологических
потоках обеспечивается выбором оптимальной мощности производственных
линий, в среднем это 17-25 человек на фабрике № 1 (г.Тирасполь) и по 35-40
человек на фабрике №2 (г.Дубоссары); с высоким уровнем квалификации швей,
специалистов и обслуживающего персонала.
Опыт работы, приобретенный за время долгосрочного сотрудничества с
немецкими, голландскими, итальянскими, американскими и канадскими
33
фирмами по изготовлению изделий из различных тканей, как в массовом
производстве, так и образцов перспективных моделей одежды для
перспективных продаж высоко оценивается иностранными партнерами.
В подтверждение вышесказанного, можно всем сообщить что за 24 года
фирма не получила не одной рекламации по качеству или за несвоевременные
поставки готовых изделий.
2.2 Оценка и анализ инвестиционной привлекательности предприятия
Уровень инвестиционной привлекательности определим при помощи
ряда методов финансового анализа. Инвестор понимает, что если предприятие с
финансовой точки зрения успешно, то и уровень инвестиционной
привлекательности высокий. Анализ платежеспособности организации
осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств по платежам
первой необходимости.
Платежеспособность выражается через коэффициенты ликвидности.
Коэффициенты ликвидности рассчитываются на основе данных бухгалтерского
баланса и отчёта о финансовых результатах и их использовании за 2015-2017 год
(см. приложение 3, 4, 5, 6, 7, 8).
Анализ платежеспособности организации осуществляется путем
соизмерения наличия и поступления средств по платежам первой
необходимости. Платежеспособность выражается через коэффициенты
ликвидности.
Произведём расчёт показателей ликвидности и платежеспособности
Дубоссарская фабрика ОО ТПФ «ИнтерЦентрЛюкс» за 2015 год. На начало
анализируемого года.
1. Коэффициент текущей ликвидности
Ктл =
Оборотные активы
Краткосрочные обязательства
(6)
Ктл = 193 603 713 / 13 072 859 = 14,8
34
Ктл = (нормативное значение больше или равно 2).
2. Коэффициент быстрой ликвидности
Кбл =
Оборотные активы−запасы
краткосрочные обязательства
(7)
Кбл = 193 603 713 – 27 137 027 / 13 072 859 = 12,7 (нормативное значение
больше или равно 0,7 – 0,8)
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
Кал =
Денежные средства+высоколиквидные активы
краткосрочные обязательства
(8)
Кал = 16 798 / 13 072 859 = 0,001 (нормативное значение не меньше 0,25
– 0,3).
Результаты анализа представим на рисунке 1.
Рисунок 1 – Ликвидность предприятия за 2015 год
Анализ проведём на основе данных расчётов: коэффициент текущей
ликвидности намного выше нижнего нормативного значения, что подчеркивает
высокую текущую ликвидность предприятия, но при этом следует отметить
высокую долю запасов в общей сумме оборотных активов.
Коэффициент быстрой ликвидности по результату расчета соответствует
нормальному нормативу, что подчеркивает способность предприятия погашать
краткосрочные обязательства денежными средствами и суммой дебиторской
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Текущая Критическая Абсолютная
2015
35
задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормативного значения,
что подчеркивает нехватку денежных средств у предприятия для нормального
покрытия части краткосрочных обязательств.
То есть получается, что общей суммой оборотных активов, суммой
денежных средств и дебиторской задолженности краткосрочные обязательства
покрываются соответственно нормативам, но покрытие только денежными
средствами подчеркивает их нехватку.
Произведём расчёт показателей ликвидности и платежеспособности за
2016 год или на 1 января 2017 года. На начало анализируемого года.
1.Коэффициент текущей ликвидности
Ктл = 185 342 096 / 8 299 478 = 22,3
2.Коэффициент быстрой ликвидности
Кбл = 185 342 096 – 15 390 276 / 8 299 478 = 20,48
3.Коэффициент абсолютной ликвидности
Кал = 21 019 / 8 299 478 = 0,002
Анализ проведём на основе данных расчётов: по полученным результатам
коэффициент текущей ликвидности намного выше нормативного значения, что
подчеркивает покрытие в нужном объеме краткосрочных обязательств, но
следует отметить высокую долю запасов в общей сумме оборотных активов
предприятия, что не очень хорошо сказывается на длительности операционного
цикла предприятия.
Коэффициент быстрой ликвидности выше нормативного значения, что
подчеркивает полную возможность предприятия за счет денежных средств и
дебиторской задолженности предприятие покрывает краткосрочные
обязательства. Коэффициент ликвидности также ниже нормативного значения
практически в несколько раз, что подчеркивает нехватку денежных средств для
нормального покрытия краткосрочных обязательств предприятия. Причем
тенденция значений коэффициента абсолютной ликвидности пока не
изменяется.
36
Результаты расчетов представим на рисунке 2.
Рисунок 2 – Ликвидность предприятия за 2016 год
Произведём расчёт показателей ликвидности и платежеспособности на
основе цифровых данных указанных в балансовом отчете о финансовом
положении на начало 2018 года. На начало анализируемого года.
1.Коэффициент текущей ликвидности
Ктл = 218 870 934 / 20 414 536 = 10,72
2.Коэффициент быстрой ликвидности
Кбл = 218 870 934 – 36 171 731/ 20 414 536 = 8,95
3.Коэффициент абсолютной ликвидности
Кал = 26 492 / 20 414 536 = 0,001
Анализ проведём на основе данных расчётов: коэффициент текущей
ликвидности намного выше рекомендуемых значений, что подтверждает
необходимую часть покрытия краткосрочных обязательств, но следует обратить
внимание на уменьшающееся значение коэффициента за счет увеличения суммы
оборотных активов, снижения суммы краткосрочных обязательств, увеличение
суммы запасов.
0
5
10
15
20
25
Текущая Критическая Абсолютная
2016
2016
37
Коэффициент быстрой ликвидности выше нормативного значения, что
для предприятия хорошо. Коэффициент абсолютной ликвидности наоборот все
же остается ниже нормативных значений и не увеличивается. Полученные
результаты укажем на рисунке 3.
Рисунок 3 - Показатели ликвидности предприятия
Основная задача анализа финансовой устойчивости организации состоит
в объективной оценке использования финансовых ресурсов, выявлении
внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения, улучшении
платежной дисциплины.[29, c.90]
Оценку финансовой устойчивости можно произвести путём расчёта
показателей финансовой устойчивости.
Показатели финансовой устойчивости рассчитываются на основе данных
балансового отчета о финансовом положении и отчета о совокупном доходе за
2015-2017 год (см. приложение 3, 4, 5, 6, 7, 8).
Рассчитаем показатели финансовой устойчивости за 2015 год.
1. Коэффициент собственного капитала (автономии)
2015
2016
2017
0
5
10
15
20
25
Текущая
ликвидность
Быстрая
ликвидность
Абсолютная
ликвидность
2015
2016
2017
38
КСк =
Собственный капитал
Актив баланса
(9)
КСк = 189 541 008 / 317 745 454 = 0,59
2. Коэффициент общей задолженности
Коз =
Заемные средства+кредиторская задолженность
актив баланса
(10)
Коз = 115 131 587 + 9 881 627 + 1 961 130 / 317 745 454 = 0,4
3. Коэффициент финансового левериджа (рычага)
КФр =
Заёмные средства
собственный капитал
(11)
КФр = 115 131 587 / 189 541 008 = 0,6
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
КОсс =
Собственные средства−внеоборотные активы
оборотные активы
(12)
КОсс = 189 541 008 – 124 141 741 / 193 603 713 = 0,337
5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств
К м/и =
Краткосрочные активы
Долгосрочные активы
(13)
К м/и = 193 603 713 / 124 141 741 = 1,55
6. Коэффициент мобильности оборотных средств
КМоб.с =
Денежные средства+краткосрочные финансовые вложения
Оборотные средства
(14)
КМоб.с = 16 798 + 1 906 542 / 193 603 713 = 0,009
7.Коэффициент прогноза банкротства
КБ =
Оборотные средства−краткосрочные обязательства
Валюта баланса
(15)
КБ = 193 603 713 – 13 072 859 / 317 745 454 = 0,57
Анализ проведём на основе данных расчётов: коэффициент автономии
соответствует рекомендуемым нормативным значениям, больше 0,5, что
подтверждает невысокую степень зависимости от внешних источников
финансирования, коэффициент финансового левериджа также соответствует
нормативному значению, что подчеркивает нормальный уровень вероятности
уровня риска по заемным средствам, коэффициент обеспеченности
собственными средствами выше нормативного значения, что подчеркивает
39
достаточность собственного капитала для финансирования и покрытия
производственных нужд предприятия, чем выше значение показателя
(коэффициент прогноза банкротства), тем ниже опасность банкротства,
рекомендуемое значение - более 0, значит опасность банкротства далека.
Рассчитаем показатели финансовой устойчивости за 2016 год.
1. Коэффициент собственного капитала (автономии)
КСк = 188 173 744 / 340 829 347 = 0,55
2. Коэффициент общей задолженности
Коз = 36 852 143 + 3 201 316 + 3 935 949 / 340 829 347 = 0,45
3. Коэффициент финансового левереджа (рычага)
КФр = 144 356 125 / 188 173 744 = 0,77
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
КОсс = 188 173 744 – 155 487 251 / 185 342 096 = 0,18
Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств
К м/и = 185 342 096 / 155 487 251 = 1,19
5. Коэффициент мобильности оборотных средств
КМоб.с = 3 920 965 + 1 962 617 / 185 342 096 = 0,03
6. Коэффициент прогноза банкротства
КБ = 185 342 096 – 8 299 478 / 340 829 347 = 0,52
Анализ проведём на основе данных расчётов: коэффициент автономии на
начало 2017 года ухудшил незначительно свои позиции и составил 55% в
структуре капитала, соответственно увеличился до 45% заемный капитал в
структуре капитала предприятия, что вызывает незначительное снижение
финансовой устойчивости, при этом растет результат коэффициента
финансового левериджа, что подчеркивает незначительное увеличение
вероятности риска связанного с кредитованием предприятия, снижается по
значению коэффициент прогноза банкротства, хотя находится в рекомендуемых
пределах больше 0.
Рассчитаем показатели финансовой устойчивости за 2017 год.
1. Коэффициент собственного капитала (автономии)
40
КСк = 269 306 818 / 418 757 897 = 0,64
2. Коэффициент общей задолженности
Коз = 129 036 543 + 10 461 510 + 9 149 315 / 418 757 897 = 0,36
3. Коэффициент финансового левереджа (рычага)
КФр = 129 036 543 / 269 306 818 = 0,48
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
КОсс = 269 306 818 – 199 886 963 / 218 870 934 = 0,32
5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств
К м/и = 218 870 934 / 195 920 322 = 1,12
6. Коэффициент мобильности оборотных средств
КМоб.с = 3 230 608 + 0 / 218 870 934 = 0,014
7. Коэффициент прогноза банкротства
КБ = 218 870 934 – 20 414 536 / 418 757 897 = 0,47
Анализ проведём на основе данных расчётов: в третьем исследуемом году
коэффициент автономии увеличился и составил 64% в структуре капитала
предприятия, что подтверждает нормальную финансовую устойчивость
предприятия, хотя значение выше, чем нормативное значение 0,5, снижается
коэффициент общей задолженности, что подтверждает уменьшение суммы
заемных средств в деятельность предприятии, также снижается и коэффициент
финансового левериджа до значения 0,48, что снижает вероятность реализации
риска, связанного с кредитованием предприятия.
Коэффициент финансового левериджа за три года снизился с 0,6 до 0,48,
хотя в 2016 году он был 0,77. В этом году предприятие привлекало заемные
средства, потому что и коэффициент автономии также снизился до 0,55.
Коэффициент банкротства также немного, но снижается, причем
коэффициент обеспеченности собственными средствами на фоне снижения доли
собственного капитала, также уменьшается, что подтверждает незначительное
повышение финансовой устойчивости предприятия к концу третьего года
исследования.
Основные коэффициенты финансовой устойчивости укажем в таблице 2.