41
Таблица 2
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
К. автономии
0,59
0,55
0,64
К. финансового
левериджа
0,6
0,77
0,48
К.
обеспеченности
собственными
средствами
0,337
0,18
0,32
Полученные результаты расчетов укажем на рисунке 4.
Рисунок 4 - Показатели финансовой устойчивости предприятия
Для оценки рентабельности функционирования Дубоссарская фабрика
ОО ТПФ «ИнтерЦентрЛюкс» произведём расчёт показателей рентабельности.
Показатели рентабельности рассчитываются на основе данных
балансового отчета о финансовом положении и отчёта о совокупном доходе за
2015-2017 год (см. приложение 3, 4, 5, 6, 7, 8).
Рассчитаем показатели рентабельности Дубоссарская фабрика ОО ТПФ
«ИнтерЦентрЛюкс» за 2015 год.
1. Рентабельность продаж
2015
2016
2017
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
2015
2016
2017
42
РПр = Чистая прибыль / Выручка от реализации (16)
РПр = 46 233 910 / 163 705 986 = 0,28 или 28%
2. Маржа прибыли
МП = Балансовая прибыль / Выручка от реализации (17)
МП = 61 521 475 / 163 705 986 = 0,38 или 38%
3. Рентабельность собственного капитала
РСк = Чистая прибыль / Средняя величина собств. капитала (18)
РСк = 46 233 910 / 188 857 376 = 0,24 или 24%
4. Рентабельность активов
РА = Чистая прибыль / Средняя величина активов (19)
РА = 46 233 910 / 329 287 400,5 = 0,14 или 14%
5. Рентабельность инвестированного капитала
РИк = Балансовая прибыль / Средняя величина активов – Средняя
величина кредиторской задолженности (20)
РИк = 61 521 475 / (329 287 400,5 – 9 490 011) = 2,6 или 260%
6. Рентабельность используемого в производстве капитала
Р
ИВПК
= Выручка от реализации / Средняя стоимость капитала – Средняя
стоимость финансовых активов
(21)
Р
ИВПК
= 163 705 986 / 188 857 376 – 1 934 579,5
= 0,88 или 88%
По результатам расчетов коэффициентов рентабельности можно
отметить, что значения рассчитанных показателей достаточно хорошие,
высокие.
Рассчитаем показатели рентабельности Дубоссарская фабрика ОО ТПФ
«ИнтерЦентрЛюкс» за 2016 год.
1. Рентабельность продаж
РПр = Чистая прибыль / Выручка от реализации (22)
РПр = 51 696 789 / 198 824 049 = 0,26 или 26%
2. Маржа прибыли
МП = Балансовая прибыль / Выручка от реализации (23)
МП = 73 520 007 / 198 824 049 = 0,36 или 36%
43
3. Рентабельность собственного капитала
РСк = Чистая прибыль / Средняя величина собств. капитала (24)
РСк = 51 696 789 / 228 740 281 = 0,22 или 22%
4. Рентабельность активов
РА = Чистая прибыль / Средняя величина активов (25)
РА = 51 696 789 / 379 793 622 = 0,13 или 13%
5. Рентабельность инвестированного капитала
РИк = Балансовая прибыль / Средняя величина активов – Средняя
величина кредиторской задолженности (26)
РИк = 73 520 007 / 379 793 622 – 13 374 045 = 0,2 или 20%
6. Рентабельность используемого в производстве капитала
Р
ИВПК
= Выручка от реализации / Средняя стоимость капитала – Средняя
стоимость финансовых активов
(27)
Р
ИВПК
= 198 824 049 / 228 740 281 – 1 962 617
= 0,87 или 87%
Рассчитаем все показатели рентабельности Дубоссарская фабрика ОО
ТПФ «ИнтерЦентрЛюкс» за 2017 год.
1. Рентабельность продаж
РПр = Чистая прибыль / Выручка от реализации (28)
РПр = 64 176 922 / 211 960 673 = 0,3 или 30%
2. Маржа прибыли
МП = Балансовая прибыль / Выручка от реализации (29)
МП = 84 962 152 / 211 960 673 = 0,4 или 40%
3. Рентабельность собственного капитала
РСк = Чистая прибыль / Средняя величина собств. капитала (30)
РСк = 64 176 922 / 278 427 495 = 0,23 или 23%
4. Рентабельность активов
РА = Чистая прибыль / Средняя величина активов (31)
РА = 64 176 922 / 444 819 488 = 0,14 или 14%
5. Рентабельность инвестированного капитала
РИк = Балансовая прибыль / Средняя величина активов – Средняя
44
величина кредиторской задолженности (32)
РИк = 84 962 152 / 444 819 488 – 16 269 776,5 = 0,19 или 19%
6. Рентабельность используемого в производстве капитала
Р
ИВПК
= Выручка от реализации / Средняя стоимость капитала – Средняя
стоимость финансовых активов
(33)
Р
ИВПК
= 211 960 673 / 278 427 495
= 0,76 или 76%
На протяжении трех исследуемых лет все показатели рентабельности
указывают на хорошие результаты финансово-хозяйственной деятельности
предприятия, то есть предприятие работает прибыльно и доходно.
Полученные результаты расчетов укажем на рисунке 5.
Рисунок 5 - Показатели рентабельности предприятия
По результатам финансовых расчетов произведенных за три исследуемых
года следует отметить следующее: если просмотреть рассчитанные и
полученные результаты, то показатели рентабельности незначительно
снижаются постепенно, но при этом значения все таки высокие, что
подтверждает хорошую доходность и прибыльность финансово-хозяйственной
деятельности предприятия.
2015
2016
2017
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2015
2016
2017
45
Финансовое положение организации, ее ликвидность и
платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро
средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Рассчитаем
группу показателей эффективности управления активами Дубоссарская
фабрика ОО ТПФ «ИнтерЦентрЛюкс» на основе балансового отчета о
финансовом положении субъекта (форма №1) за 2015, 2016 финансовый год и
за 2017 финансовый года (см. приложение 2, 3, 4) также на основе отчёта о
финансовых результатах и их использовании (форма №2) за 2015 финансовый
год (см. приложение 5), за 2016 финансовый год (см. приложение 6) и за 2017
финансовый год (см. приложение 7):
- коэффициент оборачиваемости запасов – это соотношение выручки от
реализации к средней величине запасов;
- коэффициент оборачиваемости оборотных средств – это соотношение
выручки от реализации к средней величине оборотных средств;
- длительность оборота дебиторской задолженности – соотношение
средней величины дебиторской задолженности к величине среднесуточной
выручке от реализации;
- период оборота оборотных активов – это соотношение средней
величины оборотных активов к среднесуточной величине выручки от
реализации;
- продолжительность операционного цикла – это сумма периодов оборота
запасов и дебиторской задолженности;
- продолжительность денежного цикла – это разность между
операционным циклом и кредиторской задолженностью.
Для того чтобы дать оценку деловой активности Дубоссарская фабрика
ОО ТПФ «ИнтерЦентрЛюкс» рассчитаем показатели эффективности
использования активов за каждый год и сравним их между собой.[29, c.103]
Расчетам показатели эффективности использования активов предприятия
за 2015 год.
1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
46
Коос =
выручка от реализации
средняя величина оборотных средств
(34)
Средняя величина оборотных средств = 189 472 904,5 рублей
Коос = 163 705 986 / 189 472 904,5 = 0,86
2. Коэффициент оборачиваемости запасов
Коз =
Выручка от реализации
Средняя величина запасов
(35)
Коз = 163 705 986 / 21 263 651,5 = 7,69
3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Кодз =
выручка от реализации
средняя величина дебиторской задолженности
(36)
Кодз = 163 705 986 / 14 550 984,5 = 11,25
4. Коэффициент оборачиваемости денежных средств
Кодс =
Выручка от реализации
средняя величина денежных средств.
(37)
Кодс = 163 705 986 / 18 908,5 = 8658
5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Кокз =
Себестоимость продукции
Средняя величина кредиторской задолженности
(38)
Кокз = 76 395 993 / 9 490 011
= 8,05
6. Длительность оборота оборотных средств
Тоос =
Средняя величина оборотных средств
Среднесуточную выручку
(39)
Среднесуточная выручка = Доход (выручка) от реализации/ 365= 163 705
986 : 365 = 448 509,5 рублей.
Тоос = 189 472 904,5 / 448 509,5 = 422 дня
7. Длительность оборота запасов
Тоз =
Средняя величина запасов
Среднесуточная выручка
(40)
Тоз = 21 263 651,5 / 448 509,5 = 47 дней
8. Длительность оборота дебиторской задолженности
Тодз =
Средняя величина дебиторской задолженности
Среднесуточная выручка
(41)
Тодз = 14 550 984,5 / 448 509,5 = 32 дня
9. Длительность оборота денежных средств
47
Тодс =
Средняя величина денежных средств
Среднесуточная выручка
(42)
Тодс = 18 908,5 / 448 509,5 = 0,04 дня
10. Длительность оборота кредиторской задолженности
Токз =
Средняя величина кредиторской задолженности
среднесуточная себестоимость
(43)
Токз = 9 490 011 / 76 395 993: 365 = 45 дней
По результатам расчетов коэффициентов оборачиваемости и
длительности оборотов оборотных активов по одному году сделать
сравнительный анализ невозможно, поэтому необходимо рассчитать те же
показатели за следующий финансовый год.
Расчетам показатели эффективности использования активов предприятия
за 2016 год.
1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Коос = 198 824 049 / 202 106 515 = 0,98
2. Коэффициент оборачиваемости запасов
Коз = 198 824 049 / 25 781 003,5 = 7,7
3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Кодз = 198 824 049 / 16 532 856,5 = 12
4. Коэффициент оборачиваемости денежных средств
Кодс = 198 824 049 / 23 755,5 = 8 369
5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Кокз = 95 718 939 / 13 374 045 = 7,15
6. Длительность оборота оборотных средств
Тоос = 202 106 515 / 198 824 049 : 365 = 371 день
7. Длительность оборота запасов
Тоз = 25 781 003,5/ 198 824 049 : 365 = 47,3 день
8. Длительность оборота дебиторской задолженности
Тодз = 16 532 856,5/ 198 824 049 : 365 = 30 дней
9. Длительность оборота денежных средств
48
Тодс = 23 755,5/ 198 824 049 : 365 = 0,04 дня
10. Длительность оборота кредиторской задолженности
Токз = 13 374 045 / 95 718 939 : 365 = 51 день
Анализ проведём на основе данных расчётов: если сравнить данные
показатели за два последних года то, следует отметить что в общей тенденции
показатели показывают ускорение оборачиваемости в 2016 году по сравнению с
2015 годом за исключением запасов и кредиторской задолженности, так как её
оборачиваемость в 2015 году составила 8,05 оборотов в год, а в 2016 году
соответственно – 7,15, но уменьшение оборачиваемости ненамного (не
вызывает проблемы с платежеспособностью предприятиеа).
Показатели длительности оборота также в уменьшении дней, за
исключением запасов и кредиторской задолженности, которая в 2015 году
составила 45 дней, а в 2016 году – 51 день.
Расчетам показатели эффективности использования активов предприятия
за 2017 год.
1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Коос = 211 960 673 / 221 167 087 = 0,96
2. Коэффициент оборачиваемости запасов
Коз = 211 960 673 / 23 920 784 = 8,86
3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Кодз = 211 960 673 / 20 971 805 = 10,1
4. Коэффициент оборачиваемости денежных средств
Кодс = 211 960 673 / 27 237,5 = 7 782
5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Кокз = 100 323 379 / 16 269 776,5 = 6,16
6. Длительность оборота оборотных средств
Тоос = 221 167 087 / 211 960 673 : 365 = 381 день
7. Длительность оборота запасов
Тоз = 23 920 784 / 211 960 673 : 365 = 41 день
49
8. Длительность оборота дебиторской задолженности
Тодз = 20 971 805 / 211 960 673 : 365 = 36 дней
9. Длительность оборота денежных средств
Тодс = 27 237,5 / 211 960 673 : 365 = 0,046 дней
10. Длительность оборота кредиторской задолженности
Токз = 16 269 776,5 / 100 323 379 : 365 = 59 дней
Анализ проведём на основе данных расчётов: в третьем году
исследования показатели оборачиваемости подчеркивают ускорение
оборачиваемости составных элементов оборотных активов, так как запасы, а
длительность дебиторской задолженности и кредиторской задолженности
увеличивается.
Полученные результаты укажем на рисунке 6.
Рисунок 6 - Показатели оборачиваемости предприятия
Эти выводы и результаты подчеркивают хорошие результаты расчетов по
деловой активности предприятия, за исключением в связи с формированием
больших запасов происходит удлинение операционного цикла предприятия, что
0
2
4
6
8
10
12
К оборач.
обор. средств
К оборач.
запасов
К оборач. ДЗ
К оборач. КЗ
2015
2016
2017
50
приводит к более длительным оборотам в днях оборотных средств, в общем, и
непосредственно запасов.
2.3 Оценка риска банкротства предприятия как элемента инвестиционной
привлекательности предприятия
Определим риск банкротства как отдельный элемент, который также
покажет уровень инвестиционной привлекательности. Это связано с тем, что чем
меньше риск банкротства, как один из видов финансовых рисков, тем выше и
уровень инвестиционной привлекательности.
Инвестор размещая свой капитал, не ожидает реализации рисков
банкротства особенно. Также в системе финансового состояния можно
определить и риск банкротства предприятия. Он является очень важной
категорией определения финансового состояния. Между тем рассмотрим и
проанализируем несколько подходов к раскрытию признаков банкротства
предприятия.
Во-первых, определим банкротство предприятия как явление или
процесс, связанный с реализацией катастрофических рисков [2], таких как риск
снижения финансовой устойчивости и снижения ликвидности предприятия.
Соответственно, банкротство – это, прежде всего, реализация рисков. Как
определяется действие риска, по каким финансовым результатам.
Риск может быть в виде недополучения запланированной выручки от
реализации, в виде неполучения запланированной прибыли, в виде потери
крупной суммы капитала предприятия. Риск можно охарактеризовать как
действие приводящее предприятие к определенным материальным, денежным
потерям. Риски имеют достаточно широкую классификацию, но автор
рассмотрит важные финансовые риски, связанные с деятельностью предприятия
и расчетом по его долгам.
Риск снижения финансовой устойчивости выражается в превосходстве
заемного капитала над собственным и при этом предприятие испытывает