56
снижается и ходовое время буксира может составлять около 14 часов в сутки; в
период март-ноябрь – наоборот, объем проводок увеличивается и,
соответственно, увеличивается ходовое время буксира до 22 часов) можно
просчитать, что техническое обслуживание должно проводится 1 раз в 25 дней,
т.е. 15 раз ежегодно. Его стоимость равна 160 тыс. руб., значит, в год
техническое обслуживание будет обходится 160*15 = 2 400 тыс. руб.
4. Расходы на санитарное освидетельствование
(санитарный осмотр судов морского флота с выдачей судового санитарного
свидетельства на право плавания проводится один раз в год). Расходы на такое
освидетельствование составят 30 000 руб. за 1 раз.
5. Расходы на топливо, потребляемое морским буксиром. Каждый
двигатель буксира мощностью 1200 л.с. потребляет 40 кг/ч дизельного топлива.
Стоимость тонны дизельного топлива составляет 37 тыс. руб. При работе
морского буксира в среднем 20 часов в сутки, расходы на топливо ежегодно
составят 2*40*0,037*20 = 59,2 тыс. руб.
6. Амортизационные отчисления.
Расчет амортизации морского буксира осуществляется линейным
способом, который представляет собой равномерное списание стоимости
амортизируемого имущества в течение срока его полезного использования,
установленного организацией при принятии объекта к учету.
При применении линейного метода сумма начисленной за один месяц
амортизации в отношении объекта амортизируемого имущества, определяется
как произведение его первоначальной (восстановительной) стоимости и нормы
амортизации, определенной для данного объекта.
При применении линейного метода, норма амортизации по каждому
объекту амортизируемого имущества определяется по формуле:
28
K = (1/n) x 100%,
28
Грузинов В.П. Экономика предприятия: Учебник для вузов – М.: Банки и биржи, Юнити,
2012. – С. 312
57
Таблица 2
Расходы на фонд оплаты труда
Наименование
категории
рабочих
Потребность,
чел
Оклад 1
работника
за 1 месяц,
руб.
Премия 1
работника за 1
месяц,
руб.
Доплата за
работу в
ночное время
за 1 месяц,
руб.
Доплата за
работу в
выходные и
праздничные
дни за 1 месяц,
руб.
Годовой фонд
оплаты труда,
тыс. руб.
Капитан
(сменный
помощник
капитана)
4
21 000,00
10 500,00
4 018,00
7 000,00
2 040,86
Старший механик
4
18 000,00
9 000,00
3 444,00
6 000,00
1 749,31
Моторист-матрос
4
15 000,00
7 500,00
2 870,00
5 000,00
1 457,76
Итого:
–
–
–
–
–
5 247,93
58
где K – норма амортизации в процентах к первоначальной
(восстановительной) стоимости объекта амортизируемого имущества;
n – срок полезного использования данного объекта амортизируемого
имущества, выраженный в месяцах.
Первоначальная стоимость – стоимость основного средства, по которой
они принимаются к бухгалтерскому учету; сумма фактических затрат
организации на приобретение, сооружение и изготовление основного средства,
за исключением возмещаемых налогов, а также затраты организации на
доставку объектов и приведение их в состояние, пригодное для использования.
В январе 2017 года предприятием будет введен в эксплуатацию объект
основных средств, приобретенный за 56 160 тыс. рублей и введенный в
эксплуатацию в декабре 2016 г. Срок полезного использования равен 108
месяцев. Ежемесячная норма амортизации составит (1 / 108 месяца) х 100% =
0,9259%.
Сумма ежемесячных амортизационных отчислений составит 520 тыс.
руб., а годовых – соответственно 520*12 = 6 240 тыс. руб.
7. Расходы, связанные с содержанием персонала, включающие в себя:
– расходы на рацион питания, которые рассчитываются в соответствии с
нормами, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 07.12.2001 г.
№861 «О рационах питания экипажей морских, речных судов, за исключением
судов рыбопромыслового флота, и воздушных судов» и составляют 420 тыс.
руб. в год;
– расходы на охрану труда – 18 тыс. руб. в год.
8. Расходы на страхование:
– страхование работников морского буксира (12 чел.) – 72 тыс. руб. в
год;
– страхование имущества – 18 тыс. руб. в год.
9. Налоги.
9.1. Налог на имущество организаций. Объектами налогообложения для
российских организаций признается движимое и недвижимое имущество,
59
учитываемое на балансе в качестве объектов основных средств. Согласно
Закону Республики Крым от 19.11.2014 г. № 7-ЗРК/2014 «О налоге на
имущество организаций» размер ставки налога равен 1%. Налоговым периодом
признается календарный год.
Годовая сумма налога на имущество = Среднегодовая стоимость
имущества*Ставка налога, действующая в субъекте РФ.
Среднегодовая стоимость имущества = (Остаточная стоимость ОС на
01.01 + Остаточная стоимость ОС на 01.02 + … + Остаточная стоимость ОС на
01.12 + Остаточная стоимость ОС на 31.12) / 13
Расчет налога на имущество организаций представлен в таблице 3.
Таблица 3
Расчет налога на имущество организаций
Год
Среднегодовая стоимость
имущества, тыс. руб.
Сумма налога на имущество
организаций, тыс. руб.
2017
53 040
530,40
2018
46 800
468,00
2019
40 560
405,60
2020
34 320
343,20
2021
28 080
280,80
2022
21 840
218,40
2023
15 600
156,00
2024
9 360
93,60
2025
3 120
31,20
9.2. Транспортный налог. Водные транспортные средства с мощностью
двигателя свыше 100 лошадиных сил с каждой лошадиной силы уплачивают
20 руб. налога. Налоговым периодом признается календарный год. Таким
образом, сумма налога в год составит 1 200*20*2 = 48 000 руб.
10. Расходы на услуги сторонних организаций.
10.1. Расходы на аренду причалов.
Тариф на аренду причала составляет в среднем 33 руб./м в сутки.
Наибольшая длина морского буксира составляет 25 м. Таким образом,
ежемесячно арендная плата составит 33*25*30 = 24,75 тыс. руб., ежегодно –
297 тыс. руб.
60
10.2. Расходы на бункеровку водой составят 700 руб. в месяц (за 2 куба),
соответственно, за год – 8,4 тыс. руб.
10.3. Расходы на услуги по сбору судовых отходов:
– расходы на снятие фекальных вод – 1950 руб. в месяц (за 1,5 куба),
ежегодно – 23,4 руб.;
– расходы на снятие льяльных вод (загрязненных вод с судов, которые
образуются в результате конденсата, охлаждения двигателей и агрегатов, мойки
трюмов) – 3280 руб. в месяц (за 2 куба), ежегодно – 39,36 руб.;
– расходы на вывоз твердых бытовых отходов – 2000 руб. в месяц (за 1,5
куба), ежегодно – 24 тыс. руб.
Таким образом, ежемесячно расходы на услуги сторонних организаций
составят 32,68 тыс. руб., ежегодно – 392,16 тыс. руб.
11. Прочие расходы:
– производственные материалы и инвентарь – 7,5 тыс. руб. ежемесячно,
90 тыс. руб. – ежегодно;
– расходы на связь (интернет, мобильная связь) – 8,7 тыс. руб.
ежемесячно, 104,4 тыс. руб. ежегодно.
Общая сумма прочих расходов составит 16,2 тыс. руб. ежемесячно,
194,4 тыс. руб. ежегодно.
При реализации данного проекта объем лоцманских проводок возрастет
на 2311 проводок в год. На данный момент с учетом вступления в силу
изменений к обязательным постановлениям по морскому порту Керчь в
среднем стоимость лоцманской проводки составляет 18 161,19 руб.
Соответственно, доход от лоцманской деятельности составит
2311*18 161,19 = 41 978,52 тыс. руб.
Экономическое обоснование инвестиционного проекта предполагает
определение результатов от операционной деятельности. При определении
результата от операционной деятельности следует учитывать, что тариф на
лоцманские услуги и все затраты, связанные с реализацией услуг,
индексируются на уровень инфляции (5 %).
61
Для реализации инвестиционного проекта будут привлечены заемные
средства в виде долгосрочного кредита банка в сумме 56 160 тыс. руб. под 15 %
годовых.
При этом необходимо учесть, что согласно Гражданскому кодексу
Российской Федерации ГУП РК «Лоцман-Крым», как и любое другое
унитарное предприятие, вправе осуществлять заимствования только по
согласованию с собственником имущества унитарного предприятия объема и
направлений использования привлекаемых средств, в противном случае
заключенная сделка является ничтожной как противоречащая закону.
Кредит погашается исходя из величины дисконтированного чистого
денежного потока, проценты начисляются на остаток непогашенного долга.
График погашения кредита представлен в таблице 4.
Целью определения результата от финансовой деятельности
инвестиционного проекта является оценка эффективности и реальности
возврата кредита. Данные таблиц свидетельствуют о том, что данная схема
возврата кредита эффективна и реальна, величина полученного
дисконтированного дохода достаточна для погашения основной суммы
кредита.
Оценка операционной деятельности инвестиционного проекта по
приобретению буксира в ГУП РК «Лоцман-Крым» представлена в
приложении 3.
Таблица 4
График погашения кредита с учетом
дисконтированного чистого денежного потока, тыс. руб.
Годы
реализации
проекта
Остаток
непогашенного
кредита
Основная сумма
долга
Начисленные
проценты
2017
56 160,00
14 908,51
8 424,00
2018
41 251,49
12 280,08
6 187,72
2019
28 971,41
12 433,58
4 345,71
2020
16 537,83
10 005,53
2 480,67
2021
6 532,31
6 532,31
979,85
62
Чистая прибыль – остаточная прибыль, т.е. средства, остающиеся в
распоряжении предприятия после учета всех поступлений и выплат (уплаты
налогов, отчислений, обязательных платежей, арендной платы, процента по
кредиту и т.д.), т.е. то есть всех затрат, которые потребовались на получение
дохода.
Основу чистого денежного потока от операционной деятельности
составляет сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений. Чистый
денежный поток больше чистой прибыли на сумму амортизационных
отчислений, поскольку начисление износа не предполагает каких-либо
денежных расходов со стороны предприятия.
Далее произведен расчет показателей эффективности реализации
инвестиционного проекта. Основным показателем оценки эффективности
инвестиционного проекта является чистый дисконтированный доход (NPV, Net
Present Value) – это текущая стоимость денежных потоков инвестиционного
проекта, с учетом ставки дисконтирования, за вычетом инвестиций. Суть
показателя состоит в сравнении текущей стоимости будущих поступлений от
реализации проекта с инвестиционными вложениями в проект.
Коэффициент дисконтирования учитывает величину процентной ставки
по кредиту, скорректированную с учетом риска, связанного с инвестициями в
проект, и уровня инфляции. Коэффициент дисконтирования берется в размере
25 %.
Чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:
29
IC
r)(1
CF
NPV
t
t
,
где NPV – чистый дисконтированный доход;
CF – дисконтированный поток денежных средств;
IC – единовременные издержки, на инвестиционном (нулевом)
интервале;
t – год расчета;
29
Басовский Л.Е. Теория экономического анализа – М.: ИНФРА-М, 2012. – С. 118
63
r – ставка дисконтирования.
Результаты расчета представлены в таблице 5. Данные таблицы
свидетельствуют о том, что отдача от реализации проекта превышает сумму
вложенных инвестиций, а чистый дисконтированный доход по данному
проекту равен 25 056,90 тыс. руб.
Вторым по важности показателем эффективности инвестиционных
проектов является внутренняя норма доходности (прибыли) инвестиций (IRR –
Internal Rate of Return). Данный показатель обычно выражается в процентах и
означает максимально приемлемую ставку дисконтирования, при которой
можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника, т.е.
при которой текущая стоимость чистых денежных потоков равна текущей
стоимости инвестиций по проекту.
Внутренняя норма доходности определяется по формуле:
30
)r(r*
)f(r)f(r
)f(r
rIRR
12
21
1
1
,
где IRR – внутренняя норма доходности;
f(r
1
) – чистый приведенный доход при ставке дисконтирования r
1
;
f(r
2
) – чистый приведенный доход при ставке дисконтирования r
2
;
r
1
– значение ставки дисконтирования, при которой f(r
1
) > 0;
r
2
– значение ставки дисконтирования, при которой f(r
2
) < 0.
Расчет дисконтированного денежного потока для вычисления
внутренней нормы доходности представлен в таблице 6.
NPV при 37 % = 56 822,67 – 56 160,00 = 662,67 тыс. руб.
NPV при 38 % = 55 380,89 – 56 160,00 = -779,11 тыс. руб.
%46,37)3738(
)11,779(67,662
67,662
37IRR
Значение IRR может трактоваться как нижний гарантированный уровень
прибыльности инвестиционного проекта. Таким образом, если IRR превышает
среднюю стоимость капитала (например, ставку по долгосрочным банковским
30
Басовский Л.Е. Теория экономического анализа – М.: ИНФРА-М, 2012. – С. 120
64
Таблица 5
Показатели экономической эффективности проекта
Показатель
Ед.
изм.
Годы
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Вложение
инвестиций
тыс.
руб.
-56160,00
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Чистый
денежный
поток
–//–
0,00
18635,64
19187,63
24284,33
24427,55
20400,40
28972,42
33453,87
31892,88
36827,69
Коэффициент
дисконтиро-
вания
доли
ед.
1,00
0,8000
0,6400
0,5120
0,4096
0,3277
0,2621
0,2097
0,1678
0,1342
Дисконтиро-
ванный
чистый
денежный
поток
тыс.
руб.
-56160,00
14908,51
12280,08
12433,58
10005,53
6684,80
7594,95
7015,78
5350,74
4942,93
Кумулятивный
дисконтиро-
ванный
чистый
денежный
поток
–//–
-56160,00
-41251,49
-28971,41
-16537,83
-6532,31
152,50
7747,45
14763,23
20113,97
25056,90
65
Таблица 6
Расчет дисконтированного денежного потока для вычисления внутренней нормы доходности
Показатели
Ед.
изм.
Годы
ИТОГО
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Чистый
денежный поток
тыс.
руб.
18635,64
19038,76
24002,93
24007,02
19862,04
28972,42
33453,87
31892,88
36827,69
-
Коэффициент
дисконтирования
при 37%
доли
ед.
0,7299
0,5328
0,3889
0,2839
0,2072
0,1512
0,1104
0,0806
0,0588
-
Приведенный
доход
тыс.
руб.
13602,66
10143,73
9334,75
6814,84
4115,48
4381,89
3693,20
2569,98
2166,15
56822,67
Коэффициент
дисконтирования
при 38%
доли
ед.
0,7246
0,5251
0,3805
0,2757
0,1998
0,1448
0,1049
0,0760
0,0551
-
Приведенный
доход
тыс.
руб.
13504,09
9997,25
9133,29
6619,45
3968,52
4194,79
3509,88
2424,72
2028,91
55380,89