66
Продолжение таблицы 20
1
2
3
ООО «Энергоинновации»
1,27
3,28
Итого по группе «А»
3,62
9,37
ВСЕГО
38,61
100
Совместим параметры АВС-классификации в матрице управления креди-
торской задолженностью (Таблица 21).
Таблица 21
Совмещенная матрица управления кредиторской задолженностью
Сумма
→
Срывы
↓
А
В
С
А
Давние поставщики,
приносящие суще-
ственные выгоды
(VIP):
ООО «ИнвестЭнерго
Дизель-К»; ООО
«Энергоинновация»
Крупные давние по-
ставщики, с которы-
ми можно пробовать
перейти на опт или
скидки:
-
Незначительные посто-
янные поставщики:
-
В
Выгодные контраген-
ты:
-
Перспективные
контрагенты:
ООО «СвязьЭнерго»
Мелкие постоянные по-
ставщики:
ООО «Евро-ЛЭП»
С
Крупные, как правило,
разовые поставщики:
ООО «Люкс 220»
Крупные поставщи-
ки, с которыми при
условии изменения
дисциплины можно
перейти на опт:
ГК «Инсталл»
Высоко-рискованное
сотрудничество:
-
Основываясь на управленческой матрице по поставщикам, то есть, зная
меру надежности и финансовой перспективности кредитора, предприятие в
должно выбирать особые условия работы с каждым поставщиком. По группам
контрагентов, имеющих в рейтинге преимущественно А-В, можно рассчиты-
вать на продление сроков оплаты в дальнейшем, получение скидок. И наоборот,
по поставщикам, чей рейтинг включает в основном С, характеризуют риско-
ванное сотрудничество и даже могут зачисляться в «отказной» список.
Вторая рекомендация касается управления расчетами с кредиторами.
В ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» необходимо разработать поли-
тику, в которой должна быть отражена классификация платежей и регламент
процедур платежей. Принимая решение об очередности проведения платежей с
67
одинаковыми приоритетами, следует учесть возможные сроки их задержки. В
том случае, если запланированные платежи не были осуществлены в результате
кассовых разрывов, должны иметь преимущество по оплате перед вновь посту-
пившими заявками на расходы того же ранга.
Подобная приоритетность платежей должна основываться на следующих
критериях:
1) очередность платежей;
2) срок задержки платежа;
3) группа контрагентов и значимость контракта для компании.
Устанавливая или совершенствуя постановку очередности платежей,
необходимо определиться в четкой их градации. Так, например, к первоочеред-
ным платежам относятся расчеты с налоговыми органами и банками, заработ-
ная плата. Несвоевременное проведение таких платежей приведет к немедлен-
ным и весьма ощутимым для бизнеса потерям, санкциям, штрафам. Платежами
второй, на наш взгляд, должны включать выплаты контрагентам, поставляю-
щим оборудование, оплату общехозяйственных расходов. Задержка оплаты та-
ких счетов затруднит хозяйственную деятельность и нанесет ущерб репутации
ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ». Представительские расходы, оплату
обучения сотрудников, консалтинговых, юридических услуг можно отнести к
платежам третьей очереди, пропуск срока по которым может отрицательно от-
разиться на торговом процессе и нанести ущерб репутации ЗАО «МПОТК
«ТЕХНОКОМПЛЕКТ» в перспективе.
Принимая решение об очередности проведения платежей с одинаковыми
приоритетами, в ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» следует учесть возмож-
ные сроки их задержки. В том случае, если запланированные платежи не были
осуществлены в результате кассовых разрывов, должны иметь преимущество
по оплате перед вновь поступившими заявками на расходы того же ранга.
Партнеры и поставщики ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» могут
быть распределены по группам с разными приоритетами оплаты. Так, наиболее
важными являются платежи по договорам, которые предусматривают крупные
68
штрафы за просрочку или грозят потерей стратегического партнера. Помимо
этого, с одним контрагентом может быть заключено несколько договоров. В
этом случае возникает потребность отбора наиболее важных для ЗАО «МПОТК
«ТЕХНОКОМПЛЕКТ» контрактов.
Как и платежи ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ», поступления мож-
но разделить на три довольно большие группы: первую группу составляют
предварительные поступления, объединяющие в себе поступления, оценивае-
мые с высокой степенью вероятности возникновения (3–4 недели): выручка,
доходы от продажи имущества, вторую группу составляют оперативные по-
ступления (горизонт планирования составляет от 2 до 3-х недель), третью груп-
пу – непрогнозируемые поступления, например оплата безнадежной дебитор-
ской задолженности, ошибочно перечисленные суммы. Прогнозирование вре-
мени, размера и вероятности поступления денежных средств в ЗАО «МПОТК
«ТЕХНОКОМПЛЕКТ» необходимо проводить на основе анализа статистиче-
ских данных о продажах, планов поступлений, формируемых менеджерами по
продажам.
Для обеспечения четкой работы всех подразделений ЗАО «МПОТК
«ТЕХНОКОМПЛЕКТ» по планированию движения денежных средств и испол-
нению утвержденных планов необходимо описать и регламентировать соответ-
ствующие процессы (прохождение заявок на расходы, планирование поступле-
ний, формирование промежуточного и окончательного платежного календаря).
Полагаем, что данные процессы необходимо закрепить в определенном регла-
менте - утвердить Положение об управлении денежными потоками.
Основные этапы, которые проходит заявка на расходы, – это ее формиро-
вание, контроль, утверждение и внесение в платежный календарь. При плани-
ровании поступлений менеджеры ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» долж-
ны на основе заключенных контрактов и утвержденных графиков оплаты про-
дукции сформировать индивидуальные планы или прогнозы поступлений (Ри-
сунок 4).
69
Рисунок 4. Формирование плана поступлений
Для их максимальной достоверности менеджер должен связаться с контр-
агентами и уточнить ожидаемые сроки платежей. Повысить эффективность
планирования позволяет систематический анализ плановых и фактических дан-
ных о поступлении денежных средств. Задержка представления плана поступ-
лений, выявленная на этапе контроля, должна обязательно фиксироваться для
дальнейшего выяснения причин и проведения разъяснительной работы с со-
трудником. После утверждения начальником отдела продаж план поступлений
включается в платежный календарь ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ».
Далее происходит формирование предварительного варианта платежного
календаря путем сведения в единую таблицу всех планов поступлений и заявок
на расходы, прошедших контроль. Платежный календарь в ЗАО «МПОТК
«ТЕХНОКОМПЛЕКТ» рекомендуется формировать и утверждать каждую не-
делю, при этом горизонт планирования составляет от двух до четырех недель.
Ежедневно по результатам анализа платежного календаря с учетом изменений в
планах поступлений и выплат проводится его корректировка. Анализируя
предварительный вариант платежного календаря, можно убедиться в том, что
ежедневный итоговый остаток денежных средств на всех счетах и в кассах
компании неотрицателен. В зависимости от величины остатков принимаются
меры по устранению дефицита денежных средств или их профицита.
В случае возникновения дефицита денежных средств необходимо из пла-
тежного календаря исключить часть заявок на платежи, имеющие наиболее
низкий ранг, или использовать резерв денежных средств при его создании. Для
устранения краткосрочного кассового разрыва возможно использование
овердрафта. В тех случаях, когда общий остаток денежных средств компании
положителен, но на отдельных счетах недостаточно средств для оплаты расхо-
70
дов, принимается решение о перемещении средств между счетами ЗАО
«МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ».
При наличии профицита денежных средств, превышающего величину
установленного резерва на непредвиденные расходы, в платежный календарь
необходимо включить заявки, поданные позже установленного срока. Если же
величина свободных денежных средств превышает потребности ЗАО «МПОТК
«ТЕХНОКОМПЛЕКТ», целесообразно принять решение о вариантах их ис-
пользования. В результате получим сбалансированный платежный календарь,
который, будучи утвержденным финансовым директором, является основой для
принятия оперативных решений о расходовании денежных средств и о разме-
щении временно свободных средств. На основе платежного календаря еже-
дневно необходимо утверждать план платежей на текущий операционный день,
что позволит компаниям максимально возможно синхронизировать денежные
потоки (притоки и оттоки денежных средств).
3.2. Расчет экономической эффективности предложенной кредитной
политики
Рассмотрим, как должен измениться бухгалтерский баланс ЗАО «МПОТК
«ТЕХНОКОМПЛЕКТ», чтобы коэффициент автономии и абсолютной ликвид-
ности имели значения не ниже допустимых.
При планировании коэффициента автономии будем учитывать расчеты,
проведенные во второй главе работы, и ориентироваться на умеренный подход
в финансировании. В этом случае оптимальный коэффициент автономии со-
ставляет 0,40. Таким образом, в оптимальном балансе собственный капитал
должен составлять: 9 005 * 0,40 = 3 602 тыс.руб., то есть быть увеличен на 1 254
тыс.руб. (3 602 – 2 348). На такую же величину сокращается заемный капитал.
Общая величина краткосрочных обязательств в планируемом балансе составля-
ет 5 403 тыс.руб. Отметим, что сокращение краткосрочных заемных средств
целесообразно по краткосрочным кредитам, так как проведенный анализ вы-
явил, что его привлечение экономически не целесообразно.
71
Рассчитаем, каким в этом случае будет коэффициент абсолютной лик-
видности:
Кал = 228 : 5 403 = 0,042.
То есть он увеличивается на 0,008 п., но не достигает нормативного уров-
ня.
В связи с этим определим необходимые изменения в активах и пассивах
баланса ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» для обеспечения нормального
коэффициента абсолютной ликвидности.
Таблица 22
Необходимые изменения в активах и пассивах предприятия для
обеспечения нормального коэффициента ликвидности
Коэффици-
ент ликвид-
ности
Расчетное значе-
ние показателя
Рекомендуе-
мое (нор-
мальное)
значение, не
менее
Чтобы коэффициент при-
нял нормальное значение
ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМ-
ПЛЕКТ»
необходимо
сократить
краткосроч-
ные
обязатель-
ства на, тыс.
руб.
или увеличить
высоколик-
видные акти-
вы на,
тыс. руб.
Абсолютная
ликвидность
0,042
0,2
Сократить на
607 тыс.руб.
Увеличить на
853 тыс.руб.
Определим необходимое значение краткосрочных обязательств для до-
стижения коэффициентом абсолютной ликвидности показателя 0,2:
КО = 228 : 0,2 = 1 140 тыс.руб.
Необходимое сокращение: 1 747 - 1 140 = 607 тыс.руб.
Очевидно, что практически такое сокращение мало достижимо, так как
объемы кредитования со стороны поставщиков в 2018 г. и так были значитель-
но сокращены, поэтому единственным вариантом обеспечения нормативного
показателя абсолютной ликвидности в ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ»
является увеличение высокого ликвидных активов:
А(ВЛ) = 5 403 * 0,2 = 1 081 тыс.руб.
Таким образом, для обеспечения нормативного коэффициента абсолют-
ной ликвидности денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
72
необходимо увеличить на 853 тыс.руб. (1 081 – 228). Такой рост денежных
средств должен быть обеспечен совершенствованием расчетов с дебиторами
(сокращение объемов продаж в кредит, сокращение сроков кредитования поку-
пателей, усиление штрафных санкций за задержку платежей).
Рекомендуемые изменения в бухгалтерском балансе ЗАО «МПОТК
«ТЕХНОКОМПЛЕКТ» представлены в таблице 23.
Таблица 23
Рекомендуемые изменения в бухгалтерском балансе ЗАО «МПОТК
«ТЕХНОКОМПЛЕКТ»
Статья баланса
Сумма на
31.12.2018,
тыс.руб.
Отклонение
% от баланса
фак-
тиче-
ская
соот-
вет-
ствую-
щая
норме
тыс.
руб.
%
факт.
норм.
Активы
Оборотные активы, в том
числе:
9005
9005
-
-
100,00
100,00
Запасы
396
396
-
-
4,40
4,40
Дебиторская задолжен-
ность
8381
7528
-853
-10,18
93,07
83,60
Денежные средства и
краткосрочные финансо-
вые вложения
228
1081
+853
374,12
2,53
12,00
БАЛАНС
9005
9005
-
-
100,00
100,00
Пассив
Собственный капитал, в
том числе:
2348
3602
+ 1254
53,41
26,07
40,00
Уставный капитал
500
500
-
-
5,55
5,55
Нераспределенная при-
быль
1717
2971
+ 1254
73,03
19,07
32,99
Краткосрочные обязатель-
ства, в том числе:
7386
6132
-1254
-16,98
73,93
60,00
Займы и кредиты
4910
3656
-1254
-25,54
54,53
40,60
Кредиторская задолжен-
ность
1747
1747
-
-
19,40
19,40
БАЛАНС
9005
9005
-
-
100,00
100,00
Рассчитывая представленные в таблице отклонения, мы исходили из
имеющейся на конец анализируемого периода структуры активов, соотношения
их оборотной и внеоборотной частей. Применив нормативы достаточности ко-
эффициента автономии и абсолютной ликвидности, мы рассчитали отклонение
73
в структуре капитала (пассиве баланса), а также в оборотных активах. При этом
сохранился фактический итог баланса по состоянию на 31.12.2018. То есть,
имея приведенный выше баланс, ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» показа-
ла бы хорошие значения ключевых финансовых коэффициентов.
При достижении планируемых величин бухгалтерского баланса рента-
бельность собственного капитала составит: (131 + 1 254) * 100 : ((2217 + 3602) :
2) = 1 385 * 100 : 2 910 = 47,60 %.
Обобщив сделанные выше выводы, рекомендуем ЗАО «МПОТК «ТЕХ-
НОКОМПЛЕКТ» предпринять следующие меры по улучшения управления за-
емным капиталом и важнейших финансовых коэффициентов (Таблица 24).
Таблица 24
Рекомендации по улучшению управления заемным капиталом и
повышению финансовых коэффициентов
Рекомендуемые меры
Количе-
ственная
оценка
Цель
Мероприятия
Сократить долю кратко-
срочных обязательств
до, в % от
всего капитала
60 %
Обеспечить
достаточную
финансовую
независи-
мость
Отказ от привлечения
краткосрочных кредитов
и займов. Совершенство-
вание управления креди-
торской задолженно-
стью:
информационное обеспе-
чение управления за-
долженностью; примене-
ние АВС-метода ранжи-
рования кредиторов
Увеличить чистую при-
быль до, тыс. руб. в год
1 254 тыс.руб.
Повысить
рентабель-
ность соб-
ственного ка-
питала
Мероприятия по оптими-
зации доходов и расходов
предприятия
Увеличить долю абсо-
лютно ликвидных акти-
вов до, % от стоимости
имущества
12 %
Повысить
платежеспо-
собность
(обеспечить
нормативный
показатель
коэффициен-
та абсолют-
ной ликвид-
ности)
Повышение расчетной
дисциплины. Планирова-
ние денежных потоков:
составление платежных
календарей, прогнозов
поступления денежных
средств
Сократить долю деби-
торской задолженности
до, % от стоимости
имущества
83,60 %
74
Таким образом, предлагаемые мероприятия позволят достичь оптималь-
ного соотношения собственного и заемного капитала ЗАО «МПОТК «ТЕХНО-
КОМПЛЕКТ», достижения нормативных показателей коэффициентов финансо-
вой устойчивости и платежеспособности.
Краткие выводы по Главе 3
Для определения перспектив развития финансовой политики ЗАО
«МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» построена матрица финансовых стратегий.
Выявлено, что финансовая стратегия ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» в
2016-2018 гг. была ориентирована на финансирование текущей деятельности за
счет собственных средств, кредиторской задолженности нетоварного характера
и краткосрочных кредитов. Результаты реализации финансовой политики – не-
удовлетворительные, о чем свидетельствуют низкий коэффициент автономии и
отрицательное значение эффекта финансового рычага.
Сделан вывод, что приоритетным направлением финансовой политики
ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» должна стать оптимизация структуры
капитала с целью обеспечения финансовой устойчивости.
Проведенные расчеты показали, что при сокращении заемного капитала и
доведения соотношения собственного и заемного капитала до пропорции 1 : 1
рентабельность собственного капитала ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ»
возрастает на 62,29 процентного пункта. Для определения нормативных
значений коэффициентов финансовой зависимости и финансового левериджа
использована методика формирования политики финансирования, предложен-
ная Савицкой Г. В., в которую внесены некоторые коррективы: оборотные ак-
тивы разделены на две составляющие - чистый оборотный капитал и перемен-
ная часть оборотных активов. Представленная методика позволила рассчитаем
нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициента
концентрации заемного капитала и финансового левериджа при различных
типах финансовой политики ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ». Результаты
расчетов показали, что при активном использовании ЗАО «МПОТК «ТЕХНО-
КОМПЛЕКТ» для обеспечения деятельности заемных средств, теоретически
75
уровень собственного капитала в общем объеме капитала составляет 40,30 %.
Если же финансирование деятельности строится на использовании собственных
источников, то уровень коэффициента составляет около 90,30 %.
Сделан вывод, что дальнейшее увеличение заемного капитала в форме
кредитов и займов под проценты для ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ»
целесообразно лишь при условии роста рентабельности активов, которая
должна быть выше средней процентной ставки по привлекаемым финансовым
ресурсам. Лишь в этом случае будет достигнуто положительное значение
эффекта финансового рычага.
Для повышения эффективности оперативной работы с заемным
капиталом в ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» рекомендовано следующее:
1) Сократить долю краткосрочных обязательств до 60 % от всего капита-
ла. Это обеспечит достаточную финансовую независимость. Для реализации
этого направления необходим отказ от дальнейшего привлечения краткосроч-
ных кредитов и займов, а также совершенствование управления кредиторской
задолженностью на основе развития его информационного обеспечения; при-
менения АВС-метода ранжирования кредиторов.
2) Увеличить чистую прибыль до 1 254 тыс. руб. в год. Это повысит рен-
табельность собственного капитала. Для реализации этого направления необхо-
дима оптимизация доходов и расходов предприятия.
3) Увеличить долю абсолютно ликвидных активов до 12 % от стоимости
имущества, долю дебиторской задолженности сократить до 83,60 % от стоимо-
сти имущества. Это повысит платежеспособность (обеспечит нормативный по-
казатель коэффициента абсолютной ликвидности). Для реализации этого
направления необходимо повышение расчетной дисциплины; составление пла-
тежных календарей, прогнозов поступления денежных средств.
Предлагаемые мероприятия позволят достичь оптимального соотношения
собственного и заемного капитала ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ», до-
стижения нормативных показателей коэффициентов финансовой устойчивости
и платежеспособности.