25
(IP)оценивают доходность инвестиций и информировать о "резерве
безопасности проекта".
Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются
доходность, рентабельность и окупаемость. В зарубежной практике для
оценки эффективности инвестиционных проектов используются пять
основных методов:
a) методы, которые базируются на дисконтировании, позволяющие
рассчитать следующие показатели: NPV,PI,IRR;
b) методы, основанные на учетных оценках, позволяющие вычислить
показатели:РР;ARR.
В российской практике для оценки эффективности инвестиционных
проектов используются следующие методы:
1. Метод расчета чистой текущей стоимости, который позволяет оп-
ределить чистый доход от проекта. Он представляет собой разницу между
суммой дисконтированных денежных потоков, формирующим проектом, и
общей суммой инвестиций.
Чистая текущая стоимость (NPV) = приведенная стоимость денежных
потоков от проекта - общая сумма инвестиций.
Применение данного метода позволяет получить наиболее точные
результаты в том случае, если колебания дисконтной ставки в период
реализации проекта незначительны. Аналогичный метод в западной практике
называется методом расчета чистой текущей стоимости (или чистой
приведенной стоимости) (NPV), под которой понимается разница между
общей суммой дисконтированных потоков будущих поступлений денежных
средств, генерируемых данным проектом, и общей суммой инвестиций (IС):
=
(1+)
=1
;
где ΣFVn — общая сумма будущих поступлений от проекта;r - доходность
проекта, приемлемый и возможный для инвестора еже- годный процент
26
возврата может быть равен стоимости привлеченных источников
финансирования проекта;IС - сумма инвестиций.
2. Метод расчета индекса доходности позволяет вычислить доход на 1
единицу затрат. Результаты этого данного метода уточняют результаты
применения метода чистой текущей стоимости. Показатель рентабельности
представляет собой отношение текущей стоимости денежных потоков,
генерируемых проектом, к общей сумме первоначальных инвестиций в
проекте. В западной практике метод называется методом расчета индекса
рентабельности инвестиций (PI).
Формула расчета индекса рентабельности (доходности) инвестиций
имеет следующий вид:
=
(1+)
=1
: ;
3. Метод расчета внутренней нормы рентабельности проекта позволяет
вычислить максимальный возможный уровень затрат на капитал. Внутренняя
норма рентабельности представляет собой ставку доходности, при которой
чистая приведенная стоимость денежных потоков от проекта равна нулю.
Если стоимость источников финансирования превышает внутреннюю норму
рентабельности, проект будет убыточным, и наоборот, если внутренняя
норма рентабельности превышает стоимость источников финансирования,
проект будет прибыльным. В российской практике финансового анализа
внутренняя норма рентабельности рассчитывается как отношение чистой те-
кущей стоимости к текущей стоимости первоначальных инвестиций.
Внутренняя норма рентабельности = (чистая текущая стоимость /
текущая стоимость первоначальных инвестиций) * 100%
Аналогичный метод в западной практике называется методом расчета
нормы рентабельности инвестиций (внутренняя норма прибыли — IRR) и
используется в двух целях:
а) определение оптимального уровня расходов в случае финансиро-
вания проекта за счет привлеченных средств;
27
b) подтверждение оценки проектов, полученной в результате
использования методов расчета чистой текущей стоимости (NPV) и индекса
рентабельности инвестиций (PI).
Под нормой рентабельности инвестиций (IRR) понимается такое
значение доходности (r), при которой чистая текущая стоимость (NPV),
являющаяся функцией от (r), равна нулю.
IRR = r, при которой NPV (f (r)) = 0.
Формула расчета нормы рентабельности инвестиций (IRR) имеет следующий
вид:
=
1
+
(
1
)
????
1
????
(
2
)
????
2
1
????
; (1.1)
Из данной формулы следует, что для получения показателя IRR не-
обходимо прежде рассчитать показатель чистой текущей стоимости при
разных значениях процентной ставки.
4. Модифицированный метод расчета внутренней нормы рен-
табельности позволяет получить более точные результаты. При расчете
чистой текущей стоимости денежные потоки дисконтируются по ставке,
равной средневзвешенной стоимости авансированного капитала.
Внутренняя норма рентабельности(NPV) = (чистая текущая
стоимость, рассчитанная на основе ставки дисконтирования, равной
средневзвешенной стоимости авансированного капитала) * 100% / ( сумма
первоначальных инвестиций).
5. Метод расчета срока окупаемости инвестиций. Под сроком
окупаемости инвестиций понимается срок, по истечении которого общая
сумма поступления от проекта станет равной общей сумме вложенных
средств. Момент времени, в который общая сумма поступлений становится
равной общей сумме первоначальных инвестиций, в финансовом
менеджменте называется точкой безубыточности. Проекты с равными
сроками окупаемости признаются равноценными. Данный метод позволяет
определить уровень ликвидности проекта и инвестиционного риска. Чем
меньше сроки окупаемости, тем больше ликвидность, и наоборот, чем
28
больше срок окупаемости, тем меньше ликвидность. Чем выше ликвидность,
тем меньше риск, и наоборот, чем меньше ликвидность, тем выше риск,
связанный с проектом. В российской практике в зависимости от способа
определения величины денежных потоков, генерируемых проектом, и ве-
личины первоначальных инвестиций используются три варианта расчетов:
- метод, основанный на учетных оценках;
- дисконтный метод;
- дисконтный метод с использованием средней величины денежного
потока.
В первом варианте расчета определяется срок, по истечении которого
сумма денежных потоков станет равной сумме вложенных средств. При этом
суммируются недисконтированные потоки денежных средств, которые
сравниваются с недисконтированной стоимостью первоначальных инвести-
ций.
Во втором варианте определяется срок, по истечении которого сумма
дисконтированных денежных потоков станет равной дисконтированной
стоимости первоначальных инвестиций. Данный способ позволяет учитывать
возможность реинвестирования (повторного инвестирования) доходов от
проекта.
В третьем варианте срок окупаемости инвестиций определяется
отношением приведенной стоимости первоначальных инвестиций к средней
величине дисконтированного денежного потока в данном
периоде.Аналогичный метод в западной практике называется методом срока
окупаемости инвестиций (РР) и позволяет определить срок, в течение
которого сумма недисконтированных прогнозируемых поступлений
денежных средств станет равной общей сумме расходов, связанных с данным
проектом. Формула расчета срока окупаемости инвестиций (РР) имеет сле-
дующий вид:
= ,
=1
> ; (1.2)
Срок окупаемости инвестиций рассчитывается:
29
a) в случае равномерного распределения поступлений от проекта по
годам — делением совокупных затрат на величину годового дохода;
b) в случае неравномерного распределения поступлений от проекта по
годам — прямым подсчетом числа лет, в течение которых сумма доходов
превысит сумму расходов.
6. Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли применяется для
оценки эффективности проектов с непродолжительными сроками
окупаемости. Под простой нормой прибыли понимается отношение чистой
прибыли, полученной в результате совершении инвестиционного проекта, к
вложенным средствам (инвестициям). В западной практике подобный метод
называется методом расчета коэффициента эффективности инвестиций
(ARR).Формула расчета простой бухгалтерской нормы прибыли имеет
следующий вид:
Рентабельность проекта = (чистая прибыль + амортизационные
отчисления, генерируемые проектом / стоимость инвестиций) * 100%
В западной практике формула расчета коэффициента эффективности
инвестиций (ARR) имеет следующий вид:
=
1/2()
; (1.3)
где ARR — коэффициент эффективности инвестиций;
PN - среднегодовая прибыль от вложения денежных средств ;
IС - сумма инвестиций;
RV - величина остаточной стоимости активов (стоимость активов по
окончании срока их полезного использования).
Как следует из выше приведенных формул, в российской практике для
расчета показателя рентабельности инвестиций используется отношение
суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений, сделанных в
течение срока реализации проекта к вложенным средствам; в западной
практике — отношение чистой прибыли к 1/2 разности инвестиций и
ликвидационной стоимости активов. Таким образом, российская практика не
30
учитывает доходы от ликвидации активов, срок полезного использования
которых закончился.
ГЛАВА 2.РАЗРАБОТКА ОСНОВНЫХ ЭТАПОВ ЭКОНОМИЧЕСКОГО
ОБОСНОВАНИЯ ПО СОЗДАНИЮ ДЕТСКОГО ЦЕНТРА
2.1. Идея проекта
Создавая новое дело, предприниматель не может полагаться только на
свой опыт и интуицию. Нужен еще и экономически обоснованный проект
развития бизнеса.
Создание или развитие коммерческой деятельности в рыночной
экономике не всегда гарантирует обогащение. Высок риск лишится не только
вложенных денег в дело, но и личного имущества, которое при плохом
раскладе, могут конфисковать по решению суда в счет погашения долгов.
Исследования зарубежных специалистов показывают, что основные причины
разорения новых предпринимателей являются:
- отсутствие опыта в управлении (16-18% неудач);
- нехватка профессиональных навыков (15-20% неудач);
- неспособность управлять делами в силу моральных,
интеллектуальных или физических причин (˃40% неудач);
- маленький жизненный опыт и необходимого «багажа» знаний (17-
22%).
Несмотря на высокий процент неудач из-за перечисленных причин,
глубинная же является – плохая подготовка к созданию организации
(фирмы), неквалифицированный прогноз своей будущей деятельности. Не
подготовив бизнес-план для своей будущей деятельности, предприниматель
оказывается беззащитным перед неприятностями, которые могут
подстерегать его на пути к успеху.
31
Создание грамотного бизнеса, не только помогает снизить опасность
разорения нового бизнеса, но и превратить свою предпринимательскую идею
в процветающую фирму.
Проект выпускной работы: детский развивающий центр (ДРЦ) для
детей от полутора до девяти лет. Название центра - «Я Сам» (см.
Приложение №1).
Организационно - правовая форма: Индивидуальный предприни-
матель (ИП). Краткосрочные цели проекта: организация детского досугового
центра с нуля.Долгосрочные цели проекта: расширение комплекса предла-
гаемых услуг, выход на региональный рынок, построение сети детских досу-
говых центров.
Основные задачи создания центра:
1. Пригласить и завлечь лучших педагогов.
2. Обеспечить обслуживание клиентов на самом высоком уровне.
3. Организовать хорошие условия для работы сотрудников.
4. Купить/разработать лучшие методики/программы.
5. Разработать действенную рекламу для привлечения максимального
количества клиентов.
Миссия детского развивающего центра:
Каждый родитель, заботящийся о своих детях заинтересован в их
развитии. Однако многие родители часто упускают время, наиболее
благоприятное для развития интеллекта, тех или иных умений, психических
процессов и качеств личности ребенка.
Этот детский центр помогает раскрыть ребенка и его потенциал,
способствовать развитию его способностей и адаптации в обществе, помочь
ребѐнку сегодня приобрести те необходимые личностные качества и навыки,
которые сделают его успешным взрослым завтра. Будут созданы условия для
воспитания развитой и гармоничной личности, имеющей здоровый ум и
доброе сердце. Главная философия центра - позитивное отношение к жизни,
которому они учат своих маленьких клиентов на занятия.
32
Планируется, что в центре будут работать педагоги, логопед, дефек-
толог и психолог высшей категорией, имеющие опыт работы с детьми
различных возрастных категорий, владеющие специальными методиками
обучения и на практике сочетающие новые достижения педагогики с
классическими наработками. Возможны и молодые сотрудники, но они
проходят тщательное тестирование и как минимум у них должно быть
педагогическое или психологическое образование.
Создавая детский развивающий центр "Я Сам", будет стоять задача
помочь раскрыть ребенка и его потенциал, способствовать развитию его
способностей и адаптации в обществе.
Новое время требует нового подхода к развитию, воспитанию и
обучению детей нового поколения. Цель нашего центра - создать такие
условия. Условия, формирующие атмосферу творчества, любви, уважения,
понимания между всеми участниками процесса.
Услуги центра:
- утренняя группа раннего развития детей «Развивай-ка» (от 1 года до 2
лет);
- утренняя группа развития для детей, не посещающих ДОУ «Творцы»
(от 2 до 3 лет);
- вечерние группы комплексного развития детей, посещающих детские
дошкольные учреждения "Почемучка", подготовка к школе (группы
разбиваются в зависимости от возрастной категории);
- индивидуальные занятия с психологом,педагогом, дефектологом и
логопедом, а так же репетиторские услуги.
Особенности центра:
- Индивидуальный подход.Мы используем индивидуальный подход,
потому не формируем большие группы на потоке. Задача педагога - охватить
вниманием каждого ребенка, задействовать его в процессе и наблюдать за
ним.
33
- Соответствие группы возрастным особенностям ребенка. Учитывая
особенности развития современных детей, дети распределяются по
возрастным группам с учетом индивидуального развития. Группы
формируются не только по возрасту, но и по интеллектуальному развитию.
- Гармоничное развитие.Организация процесса работы с детьми
построена на стимуляции работы обоих полушарий, потому музыкальные
занятия, лепка и рисование сочетаются с логическими играми. Большое
значение уделяется двигательной активности, телесным методикам, а также
гимнастике мозга.К каждому ребенку индивидуально подбирают родзанятий,
по интересам, возможностям. Учат общаться с другими детьми, помогут
узнать о талантах ребенка, проявить творческие способности, воспитать
чувство ответственности. Все обучающие программы проходят в виде
увлекательной игры, учитывая настроение, желание каждого ребенка.
- Наблюдение и отчѐт. Во время занятий преподаватель наблюдает за
ребенком, делает записи о том как у ребенка осуществляется развитие
телесной сферы, эмоциональной и интеллектуальной, создает ему ситуации,
позволяющие стимулировать развитие той или иной сферы, делает пометки и
сообщает родителям о результатах своего наблюдения. Раз в месяц
специалисты нашего развивающего центра дают обратную связь родителям о
состоянии и развитии ребенка.
- Эксклюзивная программа.Планы занятий создаются педагогами по
индивидуальным сценариям: в зависимости от информации, полученной во
время исследования детей, составляется план работы с конкретной группой, в
котором учитываются интересы каждого согласно выявленным запросам. Мы
не работаем по шаблонам на потоке, каждое занятие выстраивается в живом
текущем процессе с учетом особенностей каждого ребенка в группе.
Режим работы цента:пн— сб с 09:00 — 20:00, вс — выходной.
Адрес центра:Архангельская область, город Северодвинск, Цент-
ральный район, улица Ломоносова, дом 104.
34
Описание помещения: не жилое встроенное помещение общей
площадью 120 м, арендованное на длительный срок. Помещение не требует
капитального ремонта, имеет два входа, охранная и противопожарная
сигнализация, система вентиляции и санузел. Кабинетная планировка (6
кабинетов примерно площадью 12 и просторный коридор), что очень
выгодно для центра. Имеется водоснабжение и канализация в каждой
комнате.
Это хорошее место для расположения детского центра, так как это
центр города. Что говорит о хорошем движении граждан.
Риски проекта: Инвестиционный риск, риск недополучения прибыли,
конкуренция на рынке досуговых услуг, экономический кризис,
политическая нестабильность, форс - мажорные обстоятельства.
К выгодам проекта можно отнести:
- получение стабильной прибыли;
- создание конкурентоспособного бренда детского досугового центра.
2.2. Анализ рынка и конкуренции
Конкуренция – это одна из главных движущих сил рынка. Не зная
своих конкурентов, не владея информацией о том, каковы их сильные и
слабые стороны, нельзя получить выгоды в конкурентной борьбе. Но,
помимо знания своих конкурентов, необходимо учитывать и влияние
конкурентных сил, действующих на рынке.
Конкуренцию в экономике можно сравнить с конкуренцией в спорте, а
качества, которые требуются предпринимателю для достижения успеха,
сравнимы с теми, которые нужны спортсмену для достижения успеха в
конкурентных видах спорта. И предприниматель, и спортсмен должны
находиться в постоянном поиске, чтобы быть быстрее, выше и сильнее
конкурентов. Следует помнить о том, что ваши конкуренты ищут способы
разорить вас как можно скорее, поэтому вы должны постоянно искать