82
Оборудование
2
Комплект оборудования для кухни
250 000
3
Организация торгового пространства
240 000
Нематериальные ак тивы
4
Стартовая рекламная ка мпания
50 000
процессе производства мощностей (вода, газ, электричество, ка на лиза
ция). Себестоимость 1 ролла в среднем составляет 40 руб., а его отпускна я
стоимость 100-140 руб. Для упрощения финансовых расчетов величина
переменных расходов рассчитыва ется, исходя из суммы среднего чека и
фиксирова нной торговой наценк и в 350%.
Постоянные расходы состоят из роялти, арендной платы, коммуна
льных платежей , фонда зара ботной платы, расходов на рекла му, налогов
и амортиза ционных отчислений. Размер амортиза ционных отчислений
определяется линейным методом, исходя из срока полезного использования
основных фондов в 5 лет. К постоянным затра та м так
же относятся
налоговые отчисления, которые в данной таблице не представлены,
поскольк
у их сумма не фиксирована а зависит от объема выручки.
Рассчитаем зарплату с налоговыми отчислениями (табл.14).
83
Таблица ہ ہ14.
Таблица ہ ہ15.
Постоянные затраہты ہ
Таблица ہ ہ16.
Доходы и расходыہ суши-бара ہ ہ«Центр Суши»
Статьяہ затра ہтہ
Сумма,ہ тыс. рублей
Фонд заработной платы персонала
1500
Отчисления на социальные нужды с фонда ЗП
489
Аренда помещения
592
Коммунальные услуги, Интернет, вывоз
бытовых отходов
180
84
Затра ты на продукты питания,
расходные материа лы
960
Реклама маркетинг
50
Прочие расходы
60
Итого
3831
Так им образом, годовая величина затрат на ока за ние услуг суши-бара
«Центр Суши» оценивается в 3831 тыс. рублей.
Составим план прибылей и убытков проекта на пятилетний
период (табл.17).
Таблица ہ ہ17.
Так им образом, ежегодная чистая прибыль проекта прогнозируется
на уровне 750-900 тыс. рублей. Индекс инфляции на уровне 4 % принят в
соответствии с официальным прогнозом Минэкономра звития.
85
8. Оценкہа ہ эффективности ہ
Об инвестиционной привлека тельности настоящего проекта можно
судить на основе простых и интегральных пока за
телей эффективности.
Изменение стоимости денег во времени учтено с помощью метода
дисконтирова ния денежных потоков.
Выполним расчет показа
телей эффективности проекта.
1) чистый доход проекта – расчет показа
теля выполняем по
формуле:
где: Pt – стоимостная оценка результатов от применения проекта в течение
t-го интервала времени;
Зt – совокупные затра ты, связанные с реализа цией проекта в течение t-го
интервала времени.
Сумму инвестиций принимаем на уровне 775 тысяч рублей. Чистый
доход составит:
ЧД = (882,3+848,365+816,944+787,768+754,103) - 775=3314,48 тысяч рублей
Суммарна я чистая прибыль проекта значительно превышает
первонача льные инвестиции, что говорит об эффективности проекта
2) коэффициент «прибыль-затра
ты» - рассчитыва ется по
формуле:
BCR=NB/I,
где: NB – чистая прибыль за период эксплуа
тации
проекта I – сумма инвестиций.
Значение пока за теля составит:
BCR= (882,3+848,365+816,944+787,768+754,103) /775= 5,28
86
Значение коэффициента значительно превышает единицу, что
подтверждает сделанный вывод об эффективности проекта
3) недисконтирова нный срок окупаемости проекта – это
продолжительность периода от нача льного момента до момента окупа
емости проекта Моментом окупаемости называ ется тот наиболее ранний
момент времени в расчётном периоде, после которого чистый доход проекта
становится и в дальнейшем остаётся неотрицательным. Инвестор
заинтересова н в минимизации сроков окупаемости вложенных инвестиций.
Для расчетаданного показа
теля составим вспомогательную таблицу
18, в которой представим расчет чистого дохода инвестиционного проекта
по открытию бара нара ста ющим итогом.
Таблица ہ
ہ18. Расчетہ чистого дохода ہ инвестиционного проекта ہ ہ
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
Чистая прибыль
882,300
848,365
816,944
787,768
754,103
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
Инвестиции
775
0
0
0
0
Чистый доход
107,3
848,365
816,94444
787,76786
754,10256
Чистый доход
нара ста
ющим итогом
107,3
955,665
1772,610
2560,378
3314,480
Из приведенной таблицы видно, что проект окупается в первом году.
Предположим, что денежный поток проекта равномерный и оценим
уточненный срок окупаемости проекта:
Т
ок
=775/882,3 = 0,878 (года)
Ток=0,878 *365=321 день
Так им образом, проект окупится через 9 месяцев реализа ции, точнее
через 321 день.
4) чистый дисконтированный доход – рассчитываем по формуле:
NPV=CF0-I0,
87
где: CF0 – сумма доходов проекта, приведенных с помощью
дисконтирова ния к моменту времени t0;
I0 – сумма инвестиций, приведенных с помощью дисконтирова ния, к
моменту времени t0.
Сумма приведенных будущих доходов и инвестиций рассчитыва ется
по формулам:
CF0=ΣCFt*DF(t)
(3.4)
I0=ΣIt* DF(t)
(3.5)
где: CF
t
– ожидаемый доход в конце t-го года;
DF(t) – коэффициент дисконтирования, соответствующий t-му году;
Т – срок жизни проекта;
It – инвестиции в конце t-го года.
Ставк
у дисконтирова ния принимаем на уровне ключевой ставк и
Банк а России на момент расчета – 7,25 %. Сумма чистого дисконтирова
нного дохода составит:
Чистый дисконтирова нный доход проекта превышает первонача
льные инвестиции.
5) индекс доходности дисконтирова нных инвестиций – рассчитыва ется
по формуле:
ИД=CF0/I0, (3.6)
где: CF0 – сумма доходов будущих периодов, приведенных с помощью
дисконтирова ния к моменту времени t0;
88
I0 – сумма инвестиций, приведенных с помощью дисконтирова ния, к
моменту времени t0.
Значение пока за теля составит:
Индекс доходности дисконтирова
нных инвестиций проекта
значительно превышает единицу, что позволяет сделать вывод об
эффективности инвестиционного проекта
6) дисконтирова нный срок окупаемости проекта –
продолжительность периода от нача льного момента до момента
окупаемости проекта с учётом дисконтирова ния. Моментом
окупаемости с учётом дисконтирова ния называ ется тот
наиболее ранний момент времени в расчётном периоде, после
которого NPV становится и в дальнейшем остаётся неотрицательным.
Для расчета данного пока зателя составим вспомогательную таблицу
19, в которой представим расчет чистого дисконтирова нного дохода
инвестиционного проекта по открытию суши-бара нара ста ющим итогом.
Таблица ہ ہ19.
Расчетہ дисконтироваہнногоہ срока ہ ہ окупаہемости ہ
Показатель
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
Чистая прибыль
882,300
848,365
816,944
787,768
754,103
Инвестиции
775
0
0
0
0
Чистый доход
107,300
848,365
816,944
787,768
754,103
Коэффициент
дисконтирова
ния
0,9324
0,8694
0,8106
0,7558
0,705
Чистый
дисконтирова
нный доход
100,047
737,569
662,215
595,395
531,427
89
Чистый
дисконтирова
нный
100,047
837,615
1499,831
2095,225
2626,636
ЧДД нара ста ющим итогом достигает положительной величины на
первом году реализа ции проекта. Предположим, что денежные потоки
проекта является равномерными по годам и оценим уточненный срок
окупаемости проекта
:
Ток= 775/822,3*365=344 дня
Так им образом, с учетом дисконтирова ния проект окупится в конце
девятого месяца реализа ции.
7) внутренняя ставк а доходности проекта – это так ое значение ставки
дисконтирова ния, при котором величина приведенного эффекта (дохода) в
процессе реализа ции проекта равна дисконтирова нным инвестициям.
Иными словами, при ставк е дисконтирова ния, равной внутренней норме
доходности, чистый дисконтирова нный доход проекта равен нулю. Данный
показатель можно рассчита
ть на основе следующей формулы:
NPV= ΣCF
t
/(1+ВНД)
t
-ΣI
t
/(1+ВНД)
t
=0 (3.7)
где: CF
t
– ожидаемый доход в конце t-го
года; I
t
– инвестиции в конце t-го года;
ВНД – внутренняя ставка (норма) доходности.
Следует отметить, что данное уравнение относительно ВНД не
разрешимо, в связи с этим на прак
тике для расчета ВНД применяются
различные методы: подбора, графическ ий метод, на основе использования
специального программного обеспечения. В дипломной работе для расчета
пока за теля использовались электронные таблицы Excel, опция
подбор
параметра которая позволила получить более точный результат. В рамка
х расчета выявлялось так ое значение ставк и дисконтирова ния, при
90
которой ЧДД проекта обраща ется в ноль. Результаты расчетов
представлены в таблице 20.
Таблица ہ
ہ20. Расчетہ внутренней ставк ہ иہ доходности проекта ہ ہ
Стаہвкہаہ дискہонтироваہния
NPV, тыс. рублей
7,25
2626,636
20
1757,512
30
1566, 733
100
765, 463
150
467,848
200
269,439
300
21,427
310
3,279
311
1,513
312
-0,244
Из приведенной таблицы видно, что внутренняя ставка доходности
находится на достаточно высоком уровне 311,8% и значительно
превышает ставк
у по банк овск ому кредиту, привлека емому для
финансирова ния проекта Это говорит об его эффективности.
По результатам расчета можно сделать вывод, что все пока за тели
эффективности инвестиционного проекта открытия суши-бара находятся
на достаточно высоком уровне. Чистый доход и чистый дисконтированный
доход проекта
больше нуля, а индекс доходности инвестиций превышает
единицу. Срок окупаемости проекта с учетом и без учета
дисконтирования составляет примерно девять месяцев.
Срок окупаемости проекта при первоначальных инвестициях в 775
000 рублей составляет около 9 месяцев. Чистая ежемесячная прибыль
91
проекта при выходе на плановые объемы продаж составит 750 000 рублей.
Выйти на плановый объем продаж планируется в конце первого года
работы суши-
бара
Годовой объем чистой прибыли за первый год работы составит более
4,0 млн. рублей. Рентабельность продаж в первый год работы составит 29%.
Коэффициент рентабельности инвестиций составляет 39,9%, а внутренняя
норма прибыли превышает ставк
у дисконтирования и равна 21,3%. Чистая
приведенная стоимость положительна и составляет 2 626 636 рублей, а
индекс доходности больше 1, что говорит об инвестиционной
привлека
тельности проекта
3.2. Оценка ہ ہ и методы снижения рискہов предприятия
Для оценки рисковой составляющей проекта необходимо провести ана
лиз внешних и внутренних фак торов. К внешним фак тора м относятся
угрозы, связанные с экономическ ой ситуацией в стране, рынков сбыта. К
внутренним – эффективность управления организа цией.
Специфика заведения определяет следующие внешние риски ہ :
неудачный выбор местоположения суши-бара Даже расположение
точки в торговом центре не исключает ошибок местоположения. Могут
быть переоценен трафик посещения или недооценена конк
урентная
среда. Поэтому необходимо тщательно подходить к ана лизу торговой
точки и учитывать различные фак торы;
повышение цен на сырье, недобросовестные поставщик и, нека
чественное сырье. В первом случае возника ет риск увеличения расходов
и, ка к следствие, отпускной цены, что может негативно ска за ться на
спросе. Во втором случае, риск связан с перебоями в производстве.
Снизить вероятность этих угроз возможно при грамотном выборе