15
где
- общая величина приведенных капиталовложений, руб.
Внутренняя норма доходности (ВНД) определяет такую норму дисконта,
при которой величина приведенных эффектов равна величине приведенных
капиталовложений и рассчитывается по формуле 3:
????????
(3)
где Е - норма дисконта.
Срок окупаемости проекта определяет такой срок, начиная с которого
общие первоначальные затраты на осуществление инновационного проекта
покрываются совокупными результатами.
Технико-экономическое обоснование подразумевает помимо изучения
эффективности инвестиционного проекта еще и оценку финансового состояния
инициатора проекта. Обычно выделяют четыре группы показателей, его
определяющих:
Коэффициенты ликвидности;
Коэффициенты рентабельности;
Коэффициенты оборачиваемости;
Коэффициенты финансовой устойчивости.
Для каждого из этих критериев есть нормативные значения. Они зависят
от специфики деятельности компании, производственного цикла, влияния
факторов сезонности и пр. Эти показатели рассчитывают на базе фактических
значений в финансовой отчетности организации, инициировавшей проект. Чем
больше в сторону увеличения данные параметры отличаются от нормативных,
тем выше уровень его финансового состояния и кредитоспособности
7
.
7
Величко Д.Д., Ливинская А.Д., Перерва О.Л. Проблемы реализации инновационных проектов // Научные
ведомости белгородского государственного университета. Серия: экономика. 2018. № 2. С. 224
16
Формат, в котором составляется технико-экономическое обоснование
проекта, варьирует с изменением цели, которую он преследует:
- Получение кредита в банке для осуществления проекта;
- Принятие участия в государственных закупках (тендерах);
- Необходимость экономического развития предприятия, продиктованная
руководством;
- Привлечение инвесторов.
Но неизменными пунктами в ТЭО являются: Описание проекта, его роль
в развитие предприятия, также может указываться влияние на экономику в
целом страны или отдельного региона; Анализ рыночных условий; Анализ
трудозатрат; Финансовый анализ нового проекта; Планирование периода
окупаемости; Проведение экономической оценки инвестиционного проекта.
При составлении ТЭО необходимо учитывать следующие моменты.
1. Описание предстоящей работы. Краткое описание сферы
деятельности проекта, его дислокация и фигуранты, анализ окружающей
рыночной среды, ключевые потребители и конкуренты. Описание
качественных и количественных характеристик нового продукта, их
соответствие потенциалу компании.
2. Капиталовложения. Составляется смета однократных затрат,
необходимых для осуществления намеченного плана работы.
3. Периодические (раз в год) расходы. Составляется смета
эксплуатационных издержек, ранжированных по пунктам.
4. Производственный план, состоящий из описания продукта, объемов
его изготовления, факторов ценообразования и конечной стоимости продукции.
5. Финансовое планирование, включающее описание источников
финансирования, условий их использования и время возврата.
6. Анализ целесообразности реализации предложенного проекта,
основанный на расчете основных экономических показателей эффективности.
7. Расчеты. Прогнозируемый финансовый эффект и пути движения
капитала.
17
8. Расчет технико-экономического обоснования - обязательный момент,
который несет в себе аргументацию необходимости и своевременности
инвестирования. Мотивирующие факторы могут быть представлены в графико-
табличной форме.
Реализация проекта включает в себя определённые риски. Вероятные
риски, возникающие вкупе с реализацией инновационного проекта, можно
сгруппировать как:
- социальные риски – возможность непринятия конечным потребителем
инновационного продукта, при выведении его на рынок;
- экономические риски – возможность полной или же недостаточной
окупаемости проекта, недостаток возможной прибыли, приносимой им;
- политические риски – непринятие органами государственного
управления того или иного вида инновационной деятельности, как следствие
запрет реализации продуктов этой деятельности
8
.
Каждый из рисков поддаётся просчёту, и реализация инновационного для
конкретной области деятельности проекта может увенчаться успехом лишь при
учёте приведённых выше групп рисков.
Таким образом, технология разработки технико-экономического
обоснования проекта включает в себя многие особенности, присущие
определенной области деятельности, которые нельзя игнорировать не при
каких обстоятельствах, чтобы добиться максимальной отдачи от
разрабатываемого инновационного проекта.
1.2.Особенности технико-экономического обоснования инновационного
проекта
При планировании бизнеса многих коммерсантов смущает вопрос: «чем
же отличается технико-экономическое обоснование проекта от стандартного
8
Фатхудинов Р.А. Инновационный менеджмент. - М.: Бизнес-школа «Интел-Синтез», 2016. С. 204
18
бизнес-плана?». Дать ответ поможет четкое разграничение особенностей
составления этих двух документов.
Для того, чтобы разобраться в отличительных чертах ТЭО от бизнес-
плана, необходимо привести их понятие.
Бизнес-план – это документ, характеризующий реализацию бизнес-
проекта со всех сторон деятельности бизнеса.
ТЭО представляет собой описание реализации проекта с позиции
экономических показателей и характеристики необходимого оборудования для
запуска проекта.
Бизнес-план более объемное представление материала о проекте,
содержит много теоретической информации. ТЭО более наглядно показывает
эффективность вложения средств
9
.
Таким образом, в составе бизнес-плана находится технико-экономическое
обоснование.
Более наглядно представим основные параметры, которые отличают ТЭО
от бизнес-плана в таблице 1.
Основная цель при создании любого технико-экономического
обоснования – получение идеального либо близкого к нему варианта
организационного, технического или коммерческого мероприятия, нацеленного
на максимальное уменьшение хозяйственных рисков при реализации проекта.
Технико-экономическое обоснование проекта может осуществляться по разным
научно-техническим мероприятиям, осуществляемым на различных уровнях –
от конкретного предприятия до уровня хозяйства страны.
Это могут быть такие сферы деятельности, как технико-экономическое
обоснование реализации проекта по возведению объектов нового предприятия,
производства либо усовершенствованию уже имеющихся; обоснование
создания новой коммерческой структуры, внешнеэкономических мероприятий
(например, организация совместных компаний) и т. д.
9
Мамаева О.А., Большакова О.А. Указ. соч. С. 445
19
Таблица 1
Сравнительная характеристика технико-экономического
обоснования проекта от бизнес-плана
Параметр
сравнения
ТЭО
Бизнес-план
Цели
составления
Обоснование доходности и
эффективности проекта
только с экономической и
технической стороны
Оценка всех факторов
оказывающих влияние на
проект
Потребители
- управленческий
персонал;
- акционеры;
- партнеры;
- реже банки и инвесторы
- инвестиционные компании;
- венчурные фонды;
- крупные банки.
Структура
документа
- общие параметры
проекта;
- статьи расходов и
доходов, анализ
коэффициентов;
- обоснование потребности
в денежных ресурсах.
- параметры проекта, а также
сведения о предприятии,
учредителях;
- анализ рынка, в том числе
маркетинговые исследования;
- организационный план; -
воздействие нормативной
базы на реализацию проекта;
- риски, в том числе
экономические;
- финансовый анализ;
- расчет экономического
эффекта от реализации
проекта.
Случаи, при
которых
составляется
документ
- поиск средств на
внедрение нового
оборудования;
- запуск новой линии на
производстве;
- иные проекты,
связанные с
модернизацией.
- запуск инновационного
проекта;
- запуск стартапа;
- привлечение полной суммы
необходимой для реализации
проекта.
ТЭО разрабатывается, как отмечалось выше, для различных целей
предприятия. В связи с чем в теории выделяют несколько видов технико-
экономического обоснования реализации проектов. Представим их более
подробнее.
ТЭО для инвестиционного проекта составляется наглядного отображения
доходности проекта. В его рамках реализуется зачастую уже проверенный и
знакомый для рынка товар. Заказчиками данного вида выступают инвесторы.
В технико-экономическом обосновании рассчитывается эффективность
внедрения инновационной технологии, продукта или стратегии. Объект проекта
20
– новшество, ранее не известное рынку. Такой проект даже при подробном
расчете всех экономических затрат и выгод имеет большое количество
рисков
10
. Примерами подобного вида документов являются технико-
экономическое обоснование производства или технико-экономическое
обоснование приобретения оборудования и другие виды ТЭО. Чаще всего,
основанием для разработки такого ТЭО является потребность руководителей.
ТЭО для строительного проекта имеет более сложную структуру. В нем
отражается производственная мощность и вместимость капитального строения.
Приводятся исследования рынка недвижимости конкретного региона,
указываются сведения о земельном участке.
ТЭО при реконструкции направлено на раскрытие сведений о
необходимости обновления производственного комплекса. Упор в структуре
данного вида документа делается на отделочные работы, при необходимости
указываются приобретение нового оборудования. Составление технико-
экономического обоснования при модернизации несет тот же смысл, что и при
реконструкции, только в этом случае дается обоснование замены или доработки
основных средств: оборудования, машин и прочие.
ТЭО для сельскохозяйственного проекта содержит в своей структуре
варианты использования имеющихся земельных участков, методов ведения
хозяйства, модели использования получившейся продукции (дальнейшая
переработка, продажа).
1.3 Сбалансированная система показателей как инструмент оценки
эффективности проекта
Работая в 1980-е гг. с рядом американских компаний, Д. Нортон и Р.
Каплан пришли к выводу, что все они для оценки своей эффективности
используют исключительно финансовые показатели, в то время как на
10
Евдокимов О.Г. Маркетинг: Учебное пособие. М.: МИИТ, 2015. С. 27
21
достижение таковых влияет множество показателей нефинансового характера,
уровень выполнения которых в конечном итоге и предопределяет успешность
организации. Исходя из этого, для формулировки и оценки выполнения
стратегии фирмы необходимо использовать целый ряд взаимозависимых
показателей, которые можно условно разделить на четыре группы (проекции):
финансы, клиенты, внутренние процессы или операции, обучение и развитие
(рис. 1).
Рисунок 1 – Взаимосвязь проекций системы
сбалансированных показателей
Данная система снабжает менеджеров важной информацией по четырем
разным измерениям, которые вместе формируют целостное представление о
состоянии бизнеса.
Показатели в проекции «Финансы» являются так называемыми
запаздывающими индикаторами, то есть зависят от показателей в других
проекциях, которые именуются опережающими индикаторами. В свою очередь,
показатели в клиентской составляющей зависят от того, как будут выполнены
цели в проекциях «Обучение и развитие» и «Операции/процессы», а
индикаторы, характеризующие обучение и развитие в компании, влияют на
показатели в проекции «Операции»
11
. Таким образом, проекция обучения и
11
Ахмедова М.Р., Шаев Т. Сбалансированная система показателей как современный метод анализа внутренней
среды бизнеса // Экономика, Социология и и право. 2016. №7. С.6
ФИНАНСЫ
Как обеспечить рост стоимости для акционеров
КЛИЕНТЫ
Какую ценность мы предложи нашим клиентам
ПРОЦЕССЫ
Что необходимо сделать для удовлетворения клиентов
РАЗВИТИЕ
В каком направлении необходимо развиваться
22
развития влияет на три другие составляющие модели ССП и требует самого
пристального внимания.
Например, а также внедрения новых технологий. Соответственно, в части
процессов организация должна модернизировать производство и
реорганизовать службу сервиса, что подразумевает повышение квалификации
сотрудников, обучение их работе на новом оборудовании, пересмотр системы
мотивации для удержания обученных сотрудников и внедрение системы
работы с выпускниками учебных заведений города с целью привлечения
способных молодых специалистов.
Таким образом, создание BSC заключается в определении стратегических
целей компании и критических факторов успеха в указанных четырех
проекциях, трансляции этих целей в задачи работников и подразделений
компании, назначении показателей и критериев, которыми измеряется
эффективность, и формировании ряда мероприятий для реализации стратегии.
В Приложении 1 представлены возможные варианты показателей в
каждой из составляющих.
Для того чтобы из подобного разнообразия выбрать показатели,
необходимые для конкретной компании, нужно пройти специальную процедуру
разработки системы сбалансированных показателей.
Руководители с помощью определенных методов определяют миссию,
стратегические цели компании и их взаимосвязь, показатели, оценивающие
выполнение поставленных целей, а также инициативы по достижению целевых
ориентиров, создают стратегическую карту. Такая же сессия проводится для
сотрудников функциональных подразделений, определяющих стратегию и ССП
своего направления
12
. Таким образом, происходит декомпозиция
стратегических целей компании в цели ее отдельных подразделений и
12
Ковалева Т.В. Целевые аспекты внедрения системы сбалансированных показателей в стратегическое
управление организацией // Вестник Хабаровского государственного университета экономики и права. 2017.
№2. С. 88
23
сотрудников. В Приложении 2 представлена примерная программа проведения
такой стратегической сессии.
К полученным в итоге работы над ССП показателям в дальнейшем
привязывается премия сотрудников. Так складывается система премирования
по KPI в разрезе отдельных проекций ССП. Это ориентирует сотрудников на
выполнение стратегических инициатив организации.
Итогом работы первого дня стратегической сессии является получение
сбалансированной системы показателей на уровне всей компании. Вернемся к
приведенному ранее примеру. Предположим, что компания – крупное
предприятие с численностью персонала 25 тыс. человек, производящее
промышленное оборудование, ее миссия заключается в предоставлении
инновационных комплексных решений для удовлетворения потребностей
мировой промышленности.
В стратегической карте компании на год (Приложение 3) каждая цель
влияет на одну или несколько других целей, что показывает причинно-
следственные связи между отдельными проекциями ССП.
Далее на основе созданной стратегической карты разрабатывается ССП,
устанавливаемых для каждой цели с соответствующими ориентирами и
инициативами для достижения поставленных целей (ССП для
рассматриваемого примера представлена в Приложение 4). Данная карта
становится основой для ССП генерального директора предприятия.
Несомненное преимущество ССП – наглядность представления стратегии
компании и плана по ее достижению.
Аргументация целесообразности применения концепции Д. Нортона и Р.
Каплана на этом ограничивается. По нашему мнению, научный интерес
представляет развитие идей Д. Нортона и Р. Каплана в области разработки
практической методики оценки и отбора проектов с использованием ССП.
24
Идеи использования ССП при отборе проектов получили развитие в 2001
г.
13
. Так, была предложена практическая методика определения рейтинговых
оценок и обозначена важность определения уровня покрытия отобранными
проектами всех аспектов стратегии. Фокус на покрытии стратегии
представляется очень важным, так как иллюстрирует отношение к проектам как
к инструменту реализации стратегии, а не способу размещения финансовых
ресурсов с требуемым уровнем доходности.
При этом в рамках общей системы рассматриваются все проекты, будь то
инициативы одного из отделов, требующие только людских ресурсов, или
крупные инвестиционные проекты с привлечением внешнего финансирования.
С этой точки зрения инвестиционная деятельность рассматривается как
инструмент управления изменениями, управление реакцией предприятия на
ситуацию на рынке
14
. Такой взгляд на проекты соответствует концепции ССП в
целом, т.е. предполагается, что отбираемые и реализуемые в соответствии со
стратегией проекты будут способствовать росту стоимости бизнеса в
долгосрочной перспективе.
Важность того, что проекты должны отбираться не по отдельности, а в
комплексе, отражена в работе, где разработана методика, учитывающую
сильные стороны применения ССП и альтернативных подходов к оценке
проектов, в которой при этом учтены и нейтрализованы слабые стороны
методик, описанных в работах Д. Нортона и Р. Каплана.
Для обеспечения сравнимости между проектами разного масштаба и
разной организационной принадлежности представляется целесообразным
введение единого ориентира, в роли которого может выступать рейтинговая
оценка ценности результатов инициативы для реализации стратегии
15
.
Рейтинговая оценка формируется как заранее установленное количество баллов
13
Robert S. Kaplan and David P. Norton. The Strategy-focused Organization. Boston: HBS Press, 2001. Р. 79
14
Мамий Е.А., Барышев В.А. Теоретические аспекты управления реакцией предприятия на изменения
рыночной среды // Научный журнал НИУ ИТМО. Сер. «Экономика и экологический менеджмент». 2014. № 1.
С.17
15
Барышев В.А. Применение системы сбалансированных показателей при оценке инвестиционных проектов //
Вопросы экономики. 2014. №26. С.49