54
Наступление неплатёжеспособности неизбежно при H < 0.
Таблица 21
Расчет показателей модели Фулмера
Показат
ели
Формула расчета
2016
2017
Абсолютно
е
отклонени
е
К1
Нераспределенная
прибыль прошлых лет /
Активы
0,54
0,73
0,20
К2
Выручка от продаж /
Активы
0,63
0,67
0,03
К3
(Прибыль до
налогообложения
+Проценты к уплате) /
Собственный капитал
0,22
0,21
-0,01
К4
Денежный поток /
(Краткосрочные +
Долгосрочные
обязательства)
0,33
0,33
0,00
К5
Долгосрочные
обязательства / Активы
0,36
0,15
-0,22
К6
Краткосрочные
обязательства / Активы
0,10
0,12
0,02
К7
Log (материальные
активы)
5,86
3,67
-2,18
К8
Оборотный капитал /
(Долгосрочные +
Краткосрочные
обязательства)
2,11
3,66
1,55
К9
Lg[(Прибыль до
налогообложения +
Проценты к уплате)/
Проценты к уплате]
0,55
0,00
-0,55
Н
Н = 5,528*K1 +
0,212*K2 + 0,073*K3 +
1,27*K4 + 0,12*K5 +
2,235*K6 + 0,575*K7 +
1,083*K8 + 0,984*K9 –
3,075
6,92
7,91
0,99
Вероятность банкротства
маловер
оятно
маловер
оятно
По оценке модели Фулмера вероятность банкротства маловероятна, за
анализируемый период значение показателя Н увеличилось на 0,99 пунктов.
55
Модель прогнозирования платежеспособности предприятий
Спрингейта была разработана канадским ученым Гордоном Спрингейтом в
1978 году. Для создания своей модели он использовал метод пошагового
дискриминантного анализа, который разработал Э. Альтман. В результате из
19 финансовых показателей осталось 4 наиболее точно определяющих
платежеспособность компании (таблица 22).
Если Z<0,862 – банкротство предприятия вероятно,
Если – Z>0,862, банкротство предприятия маловероятно.
Таблица 22
Расчет показателя модели Спрингейта
Показа
тели
Формула расчета
2016
2017
Абсолютно
е
отклонени
е
К
1
Оборотный капитал
/ Активы
0,98
0,98
0,00
К
2
Прибыль до
налогообложения +
Проценты к
уплате) / Активы
0,12
0,16
0,04
К
3
Прибыль до
налогообложения /
Краткосрочные
обязательства
0,83
1,28
0,45
К
4
Выручка / Активы
0,63
0,67
0,03
Z
Z= 1,03*K1 +
3,07*K2 +
0,66*K3 + 0,4*K4
2,17
2,60
0,43
Вероятность банкротства
маловероятн
о
маловероятн
о
По данной модели вероятность банкротства предприятии
маловероятна.
В 1972 г. Лис разработал дискриминантную модель для оценки
несостоятельности предприятий Великобритании (таблица 23). Вероятность
банкротства предприятия определяется следующим образом: Если Z<0.037 –
банкротство компании очень вероятно,
Если Z>0,037 – предприятие финансово устойчивое.
56
Таблица 23
Расчет показателей модели Лиса
№
Формула расчета
2016
2017
Абсолют
ное
отклонен
ие
К1
Оборотный капитал / Активы
0,98
0,98
0,00
К2
Прибыль до налогообложения /
Активы
0,09
0,16
0,07
К3
Нераспределенная прибыль /
Активы
0,54
0,73
0,20
К4
Собственный капитал /
(Краткосрочные + Долгосрочные
обязательства)
0,39
0,64
0,25
Z
Z=0,063*K1 + 0,092*K2 +
0,057*K3 + 0,001*K4
0,10
0,12
0,02
Вероятность банкротства
маловеро
ятно
малове
роятно
По данным расчетов, проведенных по модели Лиса, вероятность
банкротства предприятия оценивается как маловероятная.
Новую методику диагностики возможного банкротства для условий
функционирования российских предприятий и, следовательно, лишенную по
замыслу автора многих недостатков иностранных моделей, рассмотренных
выше, разработала О.П. Зайцева. В этой модели рассчитывается фактический
(К
ф
) и нормативный (К
н
) комплексный показатель по формуле: Фактический
комплексный показатель рассчитывается подстановкой в уравнение К
(таблица 24) фактических значений показателей предприятия.
Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного,
то крайне высока вероятность банкротства, а если меньше – то вероятность
банкротства незначительна.
Таблица 24
Расчет показателей модели Зайцевой
Коэффиц
иент
Формула расчета
нормати
в
2016
2017
Абсолют
ное
отклоне
ние
К1
Прибыль (убыток) до
налогообложения /
Собственный капитал
0
0,16
0,21
0,05
57
Окончание таблицы 24
К2
Кредиторская
задолженность /
Дебиторская
задолженность
1
0,09
0,07
-0,02
К3
Краткосрочные
обязательства /
Наиболее ликвидные
активы
7
219,20
173,04
-46,16
К4
Прибыль до
налогообложения /
Выручка
0
0,13
0,23
0,10
К5
Заемный капитал /
Собственный капитал
0,7
2,54
1,56
-0,98
К6
Активы / Выручка
К
6
прошлого
года
1,58
1,50
-0,08
К
факт
= 0,25*К1 +
0,1*К2 + 0,2*К3 +
0,25*К4 + 0,1*К5 +
0,1*К6
44,33
35,03
-9,30
К норматив
1,64
1,64
0,00
Вероятность банкротства
высока
я
высока
я
Расчет вероятности банкротства по модели Зайцевой показал, что
вероятность банкротства предприятия высока.
Ученые Иркутской государственной экономической академии,
обработав данные финансовой отчетности 2040 предприятий торговли г.
Иркутска и Иркутской области с 1994 по 1996 года, доказали
неприменимость пятифакторной модели Э. Альтмана, так как она не
позволяет получить истинную картину оценки несостоятельности
российских предприятий. В связи с этим они предложили свою
модифицированную четырехфакторную модель прогноза вероятности
банкротства (модель R-счета), которая внешне похожа на модель Э.
Альтмана:
Подставляя рассчитанные по фактическим данным показатели,
получаем значение R и определяем вероятность банкротства по таблице 25.
58
Таблица 25
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со
значением модели «R»
Значение R
Вероятность банкротства, %
Менее 0
Максимальная (90-100)
0-0,18
Высокая (60-80)
0,18-0,32
Средняя (35-50)
0,32-0,42
Низкая (15-20)
Более 0,42
Минимальная (до 10)
Проведем расчет показателей в таблице 26.
Таблица 26
Расчет показателей модели ИГЭА
Коэффиц
иент
Формула расчета
2016
2017
Абсолютное
отклонение
К1
Оборотный капитал
/ Активы
0,98
0,98
0,00
К2
Чистая прибыль /
Собственный
капитал
0,14
0,19
0,05
К3
Выручка / Активы
0,63
0,67
0,03
К4
Чистая прибыль /
Себестоимость
0,14
0,58
0,44
Z= 8,38*K1 +
1*K2 + 0,054*K3 +
0,63*K4
8,48
8,79
0,31
Вероятност
ь
банкротств
а
минимал
ьная
минималь
ная
Расчет данной модели говорит о том, что вероятность банкротства
предприятия минимальна.
Модель прогнозирования вероятности банкротства Савицкой
построена на 200 производственных предприятиях за период 3 года.
Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства
Савицкой
Z>8, риск банкротства отсутствует,
5<Z<8, риск банкротства небольшой,
3<Z<5, риск банкротства средний,
1<Z<3, риск банкротства большой,
59
Z<1, риск банкротства предприятия максимальный (таблица 27).
Таблица 27
Расчет показателей модели Савицкой
Коэ
фф
ици
ент
Формула расчета
2016
2017
Абсолю
тное
отклоне
ние
К
1
Собственный капитал /
Оборотные активы
0,55
0,75
0,20
К
2
Оборотный капитал / Капитал
0,98
0,98
0,00
К
3
Выручка / Среднегодовая
величина активов
0,63
0,67
0,03
К
4
Чистая прибыль / Активы
0,08
0,14
0,06
К
5
Собственный капитал / Активы
0,54
0,73
0,20
Z= 0,111*К1 + 13,23*К2 +
1,67*К3 + 0,515*К4 + 3,8*К5
16,16
16,99
0,84
Вероятность банкротства
отсутств
ует
отсутств
ует
Данная модель также оценивает риск вероятности банкротства как
крайне низкий.
Таким образом, по результатам расчетов критериев
неплатежеспособности по российской методике структура баланса
признается неудовлетворительной, коэффициент восстановления
платежеспособности показывает, что предприятию не удастся восстановить
свою платежеспособность в течение 6 ближайших месяцев.
Результаты многофакторных моделей прогнозирования сведем в одну
таблицу (таблица 28).
Таблица 28
Результаты оценки финансово-устойчивого предприятия
Модель
2016
2017
Э. Альтмана
Вероятность высокая
Вероятность высокая
Р. Тафлера и Г. Тишоу
Низкая
Низкая
Фулмера
маловероятно
маловероятно
Спрингейта
маловероятно
маловероятно
Лиса
маловероятно
маловероятно
Г.В. Савицкой
отсутствует
отсутствует
О.П. Зайцевой
высокая
высокая
ИГЭА
минимальная
минимальная
60
По результатам оценки вероятности банкротства предприятия
практически по всем моделям риск банкротства минимальный.
Таким образом, можно сделать вывод, что это успешная, стабильно
развивающаяся компания, надежный партнер для многих поставщиков и
покупателей. Исходя из данных вышеприведенных расчетов, предприятие
имеет положительную деловую репутацию и благоприятный имидж,
сформированный, прежде всего, за счет высокого уровня качества
предлагаемой продукции и услуг.
По результатам исследования можно сделать вывод, что деятельность
предприятия эффективна, показатели финансовой устойчивости и
платежеспособности находятся выше пределов нормативных значений, но
показатели рентабельности отмечены тенденцией к уменьшению. Также в
деятельности предприятия можно выделить несколько негативных
тенденцией:
- слишком высокие коэффициенты ликвидности, что говорит о
неэффективном управлении оборотными активами;
- снижение показателя рентабельности продаж, на что повлияло
значительное увеличение расходов и снижение выручки предприятия.
61
3. Разработка основных направлений по повышению
финансовой устойчивости ООО «БрауМаркет»
3.1 Мероприятия по управлению товарооборотом предпариятия
Далее проведем анализ товарооборота компании.
Исходными данными для расчёта розничного товарооборота являются:
- меню по основным видам питания;
- плановое количество блюд по основным видам питания с учётом
количества питающихся в день (завтрак, обед, ужин).
- плановое количество реализуемых покупных товаров;
- количество рабочих дней в году.
Данные анализа плана выпуска и реализации продукции приведены в
таблицах 11 и 12.
План программы выпуска и продажи продукции собственного
производства и покупных товаров по всем наименованиям не выполнены (в
соответствии с данными таблицы 29).
Таблица 29
План выпуска собственного производства за 2015-2017 гг.
Наименование
продукции
Единицы
измерения
План
Факт
Отклонение
(+;-)
Холодные
закуски
шт.
18000
12000
-6000
Вторые горячие
блюда
шт.
51000
39000
-12000
Супы
шт.
3000
1500
-1500
Сладкие блюда и
напитки
шт.
78000
72000
-6000
Итого
150000
124500
-25500
План программы выпуска и продажи продукции собственного
производства и покупных товаров по всем наименованиям не выполнены (в
соответствии с данными таблицы 30).
62
Таблица 30
План продажи покупных товаров за 2012-2014 гг.
Наименование
продукции
Единицы
измерения
План
Факт
Отклонение
(+;-)
Мороженое
кг.
540
450
- 90
Конфеты, печенье,
шоколад
кг.
420
360
- 60
Фрукты
кг.
540
480
- 60
Вино-водочные
л.
7800
7500
- 300
Пиво
л.
8400
7800
- 600
Хлеб и хлебобулочные
изделия
кг.
600
540
- 60
Соки
л.
18600
17730
- 870
Минеральная вода
л.
6000
4200
- 1800
Холодные напитки
л.
1500
1200
- 300
Проведём анализ розничного товарооборота (таблица 31).
Таблица 31
Динамика розничного товарооборота кафе ООО «БрауМаркет»
Показатели
2015
2016 г.
2017 г.
2017 г.
к 2015 г.
(+;-)
2017
г. к
2015
г. %
Объём розничного
товарооборота за
год, тыс. руб.
28520
29954
25432
-3088
89,17
в т.ч.:
- товарооборот
собственного
производства
22210
23604
19022
-3188
85,65
- товарооборот по
покупным товарам
6310
6350
6410
100
101,58
Анализ показателей розничного товарооборота за 2015 - 2017 гг.
свидетельствуют о снижении объёмов.
Так, объём всего товарооборота с 2015 г. снизился на 3088 тыс. руб.
или на 10,83 % и составил 25432 тыс. руб.. Товарооборот собственного
производства уменьшился на 3188 тыс. руб. или на 14,35 % и составил
19022 тыс. руб. Tоварооборот по покупным товарам увеличился на 1,58% в
2017 г. по сравнению с 2015 г.
63
Таким образом, результаты расчетов показали, что деятельность
предприятия является прибыльной, финансовая устойчивость и
платежеспособность находятся на высоком уровне, однако, снижение
прибыли, товарооборота и рост расходов являются достаточно негативным
моментом в деятельности предприятия.
Для решения данных проблем на предприятии необходимо
оптимизировать политику управления затратами и принять меры к
увеличению товарооборота.
Эффективность деятельности предприятия является основным
показателем получения прибыли. При этом все факторы, влияющие на
прибыль можно разделить на внутренние и внешние.
Внешними факторами являются: уровень цен на потребляемые
ресурсы, конкурентная среда, налоговая система, государственные органы
управления, политические, социальные, культурные, религиозные и др.
При планировании путей увеличения прибыли определяющими
являются внутренние факторы. Поэтому предприятиям, стремящимся к
увеличении эффективности своей деятельности, необходимо проводить
мероприятия следующего характера:
- сохранить тенденцию увеличения объема реализуемой продукции и
услуг;
- начать снижение себестоимости продукции и услуг, сделать это
можно за счет более рационального использования материальных ресурсов,
производственных мощностей и площадей, рабочей силы и рабочего
времени;
- продолжить улучшение качества выпускаемой продукции и услуг;
- заняться продажей излишнего оборудования и другого имущества
предприятия или сдавать его в аренду;
- расширять рынок продаж;
- рационально расходовать экономические ресурсы предприятия;
- максимально допустимо снижать затраты на производство;