64
Как видно, каждое из направлений реализует одну или несколько
характеристик, которыми должен обладать финансовый продукт, чтобы быть
востребованным частным инвестором. Характеристики такой услуги как
доверительное управление реализуются не в конкретном продукте, а с
помощью различных направлений. Невозможно достичь данного соответствия,
если не отладить работу всего сегмента доверительного управления,
существующего в ПАО «Сбербанк России».
Рассмотрим представленные направления.
1. Организация информационной и консультационной поддержки
клиентов.
Организация информационной и консультационной поддержки клиентов
является одним из важнейших направлений развития, ввиду отсутствия в нашей
стране на сегодняшний день качественной информационной поддержки
населения по вопросам инвестирования сбережений на фондовом рынке. В
механизме развития частных инвестиций, банки являются одними из
представителей микроуровня, на котором должна проводиться качественная
работа с клиентами, способствующая выходу частных инвесторов на рынок
ценных бумаг. Поэтому первоочередной задачей в этом направлении для ПАО
«Сбербанк России» становится именно консультирование клиентов. Для
клиента, готового передать свои средства в руки доверительного
управляющего, очень важно получить исчерпывающую информацию о том, как
будут использоваться его деньги, каковы его возможности и риски.
Грамотная консультация не только позволит сделать услугу более
понятной для пользователя, но и положительно отразится на репутации банка,
демонстрируя его компетентность. Очень важно в работе с клиентами
научиться выявлять их потребности и четко на них реагировать, ведь от целей,
которые преследует будущий инвестор, во многом зависит и риск, на который
он готов пойти. Поэтому при работе у менеджеров банка могут существовать
опорные вопросы, по ответам на которые можно сделать выводы о
предполагаемых стратегиях инвестирования и возможностях клиента.
65
Под оказанием качественных услуг всем клиентам в первую очередь
понимается наличие компетентных сотрудников во всех подразделениях банка.
Дело в том, что в России наибольшее развитие услуги, связанные с рынком
ценных бумаг, получили в мегаполисах, а в наибольшей степени в Москве, в то
время как другие регионы необоснованно остаются без внимания. В результате
этого их клиенты лишаются квалифицированной поддержки, следствием чего
становится нежелание и без того неактивного населения инвестировать свои
деньги в фондовый рынок.
И еще одной важной задачей в данном направлении является
поддержание постоянной связи с клиентом. Эта задача в большей степени
ориентирована на клиентов, уже пользующихся услугой доверительного
управления. С ее помощью решаются проблемы не только понятности, но и
надежности вложений, ведь если клиент имеет постоянную информацию о
состоянии своих инвестиций и всегда может получить ответы на интересующие
вопросы, он сочтет этот вариант вложений менее рискованным.
2. Выделение места доверительного управления в организационной
структуре банка.
Как было указано во второй главе работы, в ПАО «Сбербанк России»
образована специальная структура, занимающаяся доверительным управлением
– АО «Сбербанк Управление Активами». Оценивая эффективность
деятельности банка по доверительному управлению ценными бумагами, была
отмечена проблема отсутствия информации о расходах по доверительному
управлению, что является существенной преградой на пути оценки
эффективности данного вида деятельности. Следует заметить, что правила
бухгалтерского учета в коммерческих банках, изложенные в положении № 385–
П8, предоставляют кредитным организациям возможность обособления данных
статей, но на деле банки этой возможностью не пользуются.
В такой ситуации они не могут объективно оценить эффективность для
них данной деятельности, а клиенты лишаются возможности получить полную
информацию о своем доверительном управляющем. Все это становится
66
основанием для организации обособленного учета операций по доверительному
управлению как метода решения данных проблем.
Вторая задача этого направления вытекает из первой. Обособив учет
операций по доверительному управлению, ПАО «Сбербанк России» сможет
объективно отражать информацию о результатах управления средствами
инвесторов. Создание единой информационной базы в этой ситуации не
доставит банку сложностей, но при этом позволит сделать данную
деятельность более открытой и прозрачной, что, безусловно, сыграет в пользу
роста надежности доверительного управления в глазах клиентов.
3. Разработка специализированных финансовых продуктов.
При анализе состояния рынка услуг по доверительному управлению
важно заметить, что большая часть их ассортимента направлена на
состоятельных и корпоративных клиентов, в то время как население не имеет
возможности пользоваться ими ввиду различных ограничений.
Но если ПАО «Сбербанк России» возьмет курс по привлечению к
инвестированию частных инвесторов, спрос с чьей стороны планируется
активно стимулировать, будет невозможно обойтись без создания
адаптированных для них продуктов.
Самым существенным барьером в индивидуальном доверительном
управлении является минимально возможная сумма для инвестирования.
Принято считать индивидуальное доверительное управление продуктом для
избранных, объясняется это тем, что к средствам каждого инвестора применяют
индивидуальный подход, и это нерентабельно при не столь существенных
суммах. Однако, в ПАО «Сбербанк России» разработаны типичные
портфельные продукты (например, агрессивный, умеренный и консервативный
портфель), которые он и предлагают клиентам.
Действительно, индивидуальное управление начинается с сумм не менее
30 млн руб. В такой ситуации пороговое значение сумм, принимаемых в
доверительное управление, должно быть снижено. По данным Агентства по
страхованию вкладов на конец 2016 г., средний размер вклада физического
67
лица составил 107 тыс. руб., при этом в совокупной величине вклады от 100 до
400 тыс. руб. составляют 21,8%, в такой ситуации установление пороговым
значением суммы в 200 тыс. руб. позволит банкам, с одной стороны, привлечь
большую часть частных инвесторов, а с другой – отсеять нерентабельных
клиентов.
Для установления данной суммы в качестве порогового значения есть
еще один важный аргумент, который к тому же является весомой помощью в
развитии доверительного управления в ПАО «Сбербанк России».
Отметим, что в целях повышения привлекательности инвестиций в
ценные бумаги с налоговой точки зрения для физических лиц с 01.01.2015 в
действующее законодательство Российской Федерации введены новые понятия:
«индивидуальный инвестиционный счет» (ИСС) и «инвестиционный
налоговый вычет» (ИНВ), направленные на выравнивание налоговых условий
для инвестиций физических лиц в разные виды активов. Согласно данному
нововведению в случае, если физическое лицо открывает у брокера либо
доверительного управляющего счет на сумму не более 400 тыс. руб. на срок не
менее 3 лет, то он наделяется правом получения инвестиционного вычета
одним из двух способов, продемонстрированных в таблице 21.
Таблица 21
Сравнение способов предоставления инвестиционного вычета
I тип: ИСС с вычетом на взносы
II тип: ИСС с вычетом на доходы
1
2
Вносить на счет можно только денежные средства.
Максимальный размер взноса на ИИС - не более 400 тыс. руб. (в течение
календарного года)
Нет налога в течение срока действия ИИС - налоговая база определяется за весь
период в момент закрытия счета.
В случае закрытия ИИС раньше, чем через три года, право на льготу теряется
Для получения вычета необходимо
наличие доходов (например, заработной
платы), облагаемых по ставке 13%,
в соответствующем налоговом периоде
Наличие доходов, облагаемых по
ставке 13%, не является обязательным
68
Продолжение таблицы 21
1
2
На сумму взноса ежегодно
предоставляется вычет по НДФЛ в
размере до 52 тыс. руб. (13% от 400 тыс.
руб.)
На взносы вычет не предоставляется
Налоговая ставка при закрытии счета -
13%
При закрытии счета доход
освобождается от налога
Тип вычета можно выбрать в течение срока действия ИИС.
Совмещение двух типов вычета невозможно.
Как видно из таблицы, введение инвестиционного вычета дает
физическим лицам гарантированную ежегодную доходность в 13%, а если
учесть, что даже при консервативном инвестировании фондовый рынок
способен обеспечить доходность в 8–10%, то совокупная доходность при
использовании данного способа инвестирования гораздо привлекательнее, чем
доходность банковского депозита.
Возвращаясь к взаимосвязи в качестве порогового значения суммы и
описанных изменений в действующей налоговой политике, следует сказать, что
выбранное значение позволит доверительным управляющим в полной мере
воспользоваться данным новшеством, как мощным инструментом повышения
привлекательности вложения денежных средств в ценные бумаги.
Предложения, направленные на решение описанных проблем и
подкрепленные достигаемым положительным эффектом, представлены в табл.
22.
Таблица 22
Проблемы развития индивидуального доверительного
управления и пути их решения
Проблема
Решение
Результат
1
2
3
Макроуровень
Отсутствие
объективно
й
информаци
и
о
деятельност
и
доверитель
Создание единой информационной
базы (возможно с помощью Банка
России), которая позволит
раскрывать следующие показатели
по ИДУ: общее число управляющих,
доходы, расходы, финансовые
результаты инвестиционных
посредников, объем
привлеченных ими в управление
Доступ перспективных и
действующих инвесторов к
интересующей их информации,
возможность оценки
эффективности деятельности
доверительных управляющих,
следствием чего является
снижение селективного риска
69
ных
управляющ
их
средств
70
Продолжение таблицы 22
1
2
3
Правовая
незащищен
ность
частного
инвестора
Необходимость актуализации
законодательной базы по защите
интересов инвесторов - физических
лиц на фондовом рынке по
направлениям: введение понятия
«частный инвестор»: расширения
полномочий
компенсационных фондов и сумм,
подлежащих возмещению:
расширение перечня информации,
предоставляемой инвесторам
Рост интереса к
инвестиционной деятельности
в связи со снижением
законодательно-правовых
рисков
Мезоуровень
Отсутствие
навыков
инвестиров
ания у
физических
лиц
Включение в образовательные
программы образовательных
средних школ программ по
обучению основам инвестиционной
деятельности
Получение комплексных
знаний в области фондового
рынка и, как следствие, рост
привлекательности данного
направлення инвестирования
Осуществление бесплатного
дистанционного обучения граждан
основам инвестирования с помощью
создания
трехступенчатых программ,
включающих теоретический блок,
вебинары с участием практиков
и практический блок
Проведение очных курсов по
получению практических навыков
инвестирования на базе
региональных
организаций частных инвесторов
Получение навыков,
позволяющих объективно
оценивать доходность и
рисковость альтернативных
вариантов вложений капитала
Отсутствие
организаци
й по
поддержке
частных
инвесторов
Создание региональных организаций
по защите интересов инвесторов на
базе саморегулируемых
организаций, разрешенных законом
№ 46-ФЗ
«О защите прав и законных
интересов инвесторов»
60
,
инициатива создания которых
возложена на самих
инвесторов
Защита частных инвесторов в
случае наступления
конфликтных ситуации,
делегирование их интересов на
макроуровне
Рост безопасности данного
вида деятельности
Микроуровень (для ПАО «Сбербанк России»)
Не
достаточно
эффективна
я
информаци
онная и
Подготовка сотрудников банка к
работе с клиентами по направлению
индивидуального доверительного
управления
Консультация клиентов по
инвестированию на фондовый
рынок, распознавание их
потребностей, предложение
подходящих финансовых
продуктов
60
О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг: федер. закон от
05.03.1999 № 46-ФЗ (ред. от 03.07.2016). - URL: http//www.consultant.ru.
71
консультаци
онная
поддержка
клиентов
72
Продолжение таблицы 22
1
2
3
Отсутствие
систем
обособленн
ого
учета
операции
по
индивидуал
ьному
доверитель
ному
правлению
Выделение на отдельные счета
результатов операций по ДУ,
консолидация данной информации,
организация управления средствами
клиентов
Возможность оценки
эффективности для банка
деятельности по ИДУ,
предоставление необходимой
информации в федеральные
базы данных.
Недостаточн
ое
количество
финансовы
х
продуктов,
удовлетвор
яющих
потребности
клиентов -
физических
лиц
Проведение исследований по
выявлению потребностей частных
инвесторов
Приток клиентов, нацеленных
на вложение средств на
фондовый рынок с помощью
посредников в виде
коммерческих банков.
Создание продуктов,
адаптированных под потребности
будущих клиентов (в частности,
снижение порога
вхождения в ИДУ до 200 тыс. руб.)
Привлечение средств с помощью
механизма индивидуальных
инвестиционных счетов
Необходимо
сть
обособленн
ого
управления
портфелем
ценных
бумаг,
принятых в
ДУ
Разработка стратегий
инвестирования денежных средств
Эффективное управление
средствами, принятыми в
доверительное управление,
приносящее положительный
финансовый результат, как
банку, так и инвесторам
Разработка индивидуальных
предложений для крупных
инвесторов (с капиталом более 30
млн. руб.)
Оптимизация портфелей ценных
бумаг с учетом выбранных стратегий
инвестирования
Оптимизация затрат банка по
индивидуальному
доверительному управлению
Реализация представленных рекомендаций позволит ПАО «Сбербанк
России» поднять доверительное управление на новый уровень развития.
Можно сделать вывод о большой выгодности данных процедур в связи с
улучшением налоговых условий для физических лиц на фондовом рынке.
Также необходимо сказать о важности проведения мониторинга работающих
продуктов. Это позволит быстро устранять недостатки, выявленные при работе
непосредственно, а также всегда иметь актуальную информацию о
потребностях клиентов.
73
Если оценивать перспективы развития доверительных операций в ПАО
«Сбербанк России», можно отметить, что для развития данного направления
необходимо применение комплексного подхода, ключевыми элементами
которого становятся развитие доверительных отношений с клиентами,
разработка финансовых продуктов, способных удовлетворить потребности
физических лиц.
Предложение услуг по доверительному управлению со стороны
банковских институтов является актуальным, ведь возникающий спрос
необходимо удовлетворять, для чего у банка есть все возможности уже сейчас.
3.2. Оценка эффективности предлагаемых мероприятий
Для расчета эффективности предлагаемых мероприятий используем
данные о деятельности АО «Сбербанк Управление Активами» за 2016 г.
(Приложение 2), а также прогноз повышения выручки не менее, чем на 5 %.
Таблица 23
Расчет эффективности предложенных мероприятий, тыс.руб.
Показатель
2016 год
Прогноз
Изменение,
%
Выручка
1 754 455 000
1 832 727 750
5,00
Себестоимость продаж
646 588 000
678 917 400
5,00
Валовая прибыль
(убыток)
1 107 867 000
1 163 260 350
5,00
Управленческие расходы
731 791 000
731 791 000
-
Прибыль (убыток) от
продаж
376 076 000
431 469 350
14,73
Проценты к получению
87 076 000
87 076 000
-
Прочие доходы
10 669 000
10 669 000
-
Прочие расходы
24 718 000
24 718 000
-
Прибыль (убыток) до
налогообложения
449 103 000
504 496 350
12,33
Изменение отложенных
налоговых активов
1 264 000
1 264 000
-
Изменение отложенных
налоговых обязательств
373 000
373 000
-
Текущий налог на
прибыль
94 035 000
100 899 270
7,30
Чистая прибыль (убыток)
355 959 000
404 488 080
13,63