54
Рисунок 9. Доходность фондов облигаций
Из рис. 9 видно, что самая высокая доходность за 2016 г. получена в
БКС – Зарубежные фонды - 71,9 %. На втором месте находятся БКС – Фонд
Дивидендных идей с доходностью 25,3 %, на третьем – БКС – Фонд
национальных облигаций с доходностью 24,91 %.
Таким образом, за 2016 г. в УК БКС получена самая высокая доходность
инвестиций в облигации. Если же сравнивать показатели за три года, то на
первом месте ОПИФ «Фонд еврооблигаций» УК «Атон» с доходностью 135,8
%, на втором – БКС Зарубежные фонды с доходностью 72,37 %, на третьем –
ВТБ Фонд Казначейский с доходностью в 36,07 %. В целом же можно сделать
вывод, что инвестиции в облигации зарубежных компаний приносят большую
доходность.
Далее проведем сравнение фондов акций.
Инвестиции в акции осуществляют следующие управляющие компании:
1) Финансовая Группа БКС: БКС – Глобальные рынки, БКС –
Технологии;
55
2) ООО УК «Атон-менеджмент»: ОПИФ акций «Петр Столыпин»,
ОПИФ акций «Универсум», ОПИФ акций «Фонд 2025», ОПИФ акций
«Инфраструктура»;
3) ВТБ Капитал Управление активами: Фонд «ВТБ Фонд акций», ВТБ
«Фонд Предприятий с государственным участием», ПИФ «Площадь Победы»;
4) УК «Лидер»: ОПИФ «Лидер - акции»;
5) АО «Сбербанк Управление Активами»: «Добрыня Никитич»,
«Сбербанк – Электроэнергетика».
Таблица 18
Фонды акций управляющих компаний
Название
фонда
Доходнос
ть
за 3 года,
%
Доходнос
ть
2016 год,
%
Вид акций
1
2
3
4
Финансовая Группа БКС
БКС -
Технологии
76,11
59,21%
Акции иностранных фондов акций
(ETF), акции российских и
иностранных компаний
ООО УК «Атон-менеджмент»
56
Продолжение таблицы 18
1
2
3
4
ОПИФ акций
«Петр
Столыпин»
69,59
24,08
Акции крупных российских компаний
ОПИФ акций
«Универсум»
84,79
20,27
Акции российских компаний
ОПИФ акций
«Фонд 2025»
65,23
28,66
акции перспективных российских
компаний
ОПИФ акций
«Инфраструкту
ра»
67,81
35,12
Акции компаний, связанных с
модернизацией инфраструктуры в
России и работающих в таких
отраслях, как электроэнергетика и
строительство, задействованных в
развитии портов, дорог и
трубопроводов
ВТБ Капитал Управление активами
Фонд «ВТБ
Фонд акций»
81,34
35,21
акции российских эмитентов, имеющих
высокий потенциал роста
ВТБ «Фонд
Предприятий с
государственн
ым участием»
85,86
64,08
акции компаний со значительной
долей государственного участия
ПИФ «Площадь
Победы»
84,72
56,31
акции компаний, ориентированных на
инвестиционный спрос и имеющих
хорошие перспективы роста в
ближайшие годы
УК «Лидер»
ОПИФ акций
«Лидер –
акции»
123,87
26,70
наиболее доходные акции
предприятий нефтегазового
комплекса, электроэнергетики,
газодобывающих компаний,
нефтедобывающих компаний,
компаний, занимающихся
промышленной переработкой и
транспортировкой нефти и газа,
промышленных и металлургических
компаний
АО «Сбербанк Управление Активами»
Фонд акций
Добрыня
Никитич
38,19
22,41
Акции преимущественно российских
эмитентов, обладающие достаточной
ликвидностью и высоким потенциалом
роста
Сбербанк –
Электроэнергет
ика
9,99
49,45
Фонд инвестирует в акции
преимущественно российских
генерирующих, сетевых, сбытовых, а
также интегрированных компаний
57
Фонд акций Сбербанка «Добрыня Никитич» инвестирует средства в
диверсифицированный портфель акций преимущественно российских
эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и высоким потенциалом
роста. Основу портфеля составляют ликвидные акции. Некоторая доля активов
может инвестироваться в акции второго эшелона. Отбор акций происходит на
базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
По сравнению с другими фондами акций, доходность в данном фонде невысока
– 22,41 % по итогам 2016 г. и 39,19 % за три года.
Фонд «Сбербанк – Электроэнергетика» инвестирует в акции
преимущественно российских генерирующих, сетевых, сбытовых, а также
интегрированных компаний и обладает диверсифицированным (в рамках одной
отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе
тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций
относительно их долгосрочного потенциала роста. Фонд показал низкую
доходность инвестиций за три года – 9,99 %. Однако, за 2016 г. доходность
составила 49,45 %, что сравнимо с доходностью в БКС - Технологии.
На рисунке 10 представим в обобщенном виде доходность фондов акций
за 2016 г. и за три года.
58
Рисунок 10. Доходность фондов акций
Из рис. 10 видно, что самая высокая доходность за 2016 г. получена в
ВТБ «Фонд Предприятий с государственным участием» - 64,08 %. Отметим,
что в целом доходность по акциям ниже, чем доходность по облигациям (71,9
% у лидера). На втором месте находится БКС – Технологии с доходностью
59,21 %, на третьем месте ПИФ «Площадь Победы» УК ВТБ с доходностью
56,31 %. Если же сравнивать показатели за три года, то на первом месте ОПИФ
«Лидер – акции» с доходностью 123,87 %, на втором – ПИФ ВТБ «Фонд
предприятий с государственным участием» (85,86 %), на третьем – ОПИФ УК
«Атон» «Универсум» с доходностью в 84,79 %.
Далее рассмотрим стратегии смешанных фондов.
Таблица 19
Доходности смешанных фондов инвестиций
Название фонда
Доходнос
ть
за 3 года,
%
Доходнос
ть
2016 год,
%
Вид инвестиций
Финансовая Группа БКС
БКС -
Глобальные
рынки
65,47
46,82
Российские и иностранные акции, паи
(акции) иностранных фондов (ETF).
ВТБ Капитал Управление активами
59
Фонд «ВТБ Фонд
сбалансированн
ый»
48,50
23,71
акции, облигации
УК «Лидер»
Смешанные
инвестиции
71,69
20,77
акции, облигации
АО «Сбербанк Управление Активами»
Фонд
Сбалансированн
ый
52,35
19,41
акции, облигации
Стратегия фонда Сбербанка «Фонд сбалансированный» основывается на
динамичном распределении средств между классами активов (акциями и
облигациями). Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном
фундаментальном анализе эмитентов и оценке их кредитных качеств.
Соотношение облигаций и акций в структуре фонда может меняться в
зависимости от конъюнктуры рынка.
Большая часть активов фонда – облигации, на долю которых приходится
48,19 % всего портфеля активов и акции (37,85 % портфеля).
Рисунок 11. Cтруктура активов ПИФ «Фонд сбалансированный»
Таблица 20
Основные активы ПИФ «Фонд сбалансированный»
Основные активы
Доля в портфеле, %
Магнит, акция об. (1-01-60525-Р)
8.74
Газпоом. акция об. (1-02-00028-А)
6.62
Лукойл, акция об. (1-01-00077-А)
5.65
СУЭК-Финанс, 05 - Облигации (4-05-36393-R)
5.43
Сбербанк России, акция об. (10301481В)
4.69
60
На рисунке 12 представим в обобщенном виде доходность фондов
смешанных инвестиций за 2016 г. и за три года.
Рисунок 12. Доходность фондов смешанных инвестиций
Из рис. 12 видно, что самая высокая доходность за три года получена в
ОПИФ УК «Лидер» «Смешанные инвестиции» - 71,69 %. На втором месте
находится БКС – Глобальные рынки с доходностью 65,47 %, на третьем месте
ПИФ Сбербанка «Фонд Сбалансированный» с доходностью 52,35 %. Если же
сравнивать показатели за 2015 г., то на первом месте ОПИФ «БКС –
Глобальные рынки» с доходностью 46,82 %, на втором – ПИФ ВТБ «Фонд
сбалансированный» (23,71 %), на третьем – ОПИФ УК «Лидер» «Смешанные
инвестиции» с доходностью в 20,77 %.
Проведенное во второй главе исследование позволяет сделать вывод,
что на сегодняшний день ПАО «Сбербанк России» является крупнейшим
частным банком по размеру совокупных активов, совокупному капиталу и
размеру депозитов. В общем рейтинге всех банков России ПАО «Сбербанк
России» занимает первую позицию по активам и вторую по величине
собственного капитала.
На основании рассмотренных показателей деятельности банка, он имеет
стабильный рейтинг по национальной шкале.
61
Исходя из приведенного анализа, можно сделать вывод, что ни один из
нормативных показателей не превышает максимально/минимально
допустимого значения. И, следовательно, есть основание полагать, что на
сегодняшний день Сбербанк России, является финансово-устойчивым Банком.
Все доходы, сопряженные с основным видом деятельности, имеет
устойчивую динамику, что указывает на минимальный размер рисков по
данному виду деятельности.
Проведенное исследование позволяет сделать ряд выводов об трастовых
операциях (операциях доверительного управления) в ПАО «Сбербанк России»:
1. ПАО «Сбербанк России» является одним из ключевых участников
рынка доверительного управления, его место и роль подтверждаются
величиной доходов, который банк извлекает на данном рынке.
2. ПАО «Сбербанк России» занимается управлением не только
собственным портфелем ценных бумаг, но и средствами, предоставленными им
инвесторами.
Отметим, что на сегодняшний день существуют проблемы в
возможности проведения анализа эффективности операций банков по
доверительному управлению ввиду отсутствия информации по расходам на
доверительное управление. В случае же наличия данной информации можно
было бы наглядно продемонстрировать эффективность этих операций, потому
что при управлении собственным портфелем необходимо инвестировать
средства в их приобретение, а чтобы управлять клиентским портфелем,
необходимы лишь сравнительно небольшие расходы организационного
характера, что, конечно же, отразилось на рентабельности названных операций.
Исходя из сказанного, можно сделать вывод о значительных
перспективах сферы доверительного управления как вида деятельности для
ПАО «Сбербанк России». К тому же следует заметить, что у банка для
развития названных услуг имеются на сегодняшний день все необходимые
инструменты, начиная от широкой филиальной сети, используемой для
продвижения услуг, и заканчивая квалифицированными кадрами, которые уже
62
сегодня инвестируют на рынок собственные активы банка. Развитие услуг
доверительного управления создаст благоприятный климат для максимизации
вовлечения временно свободных средств, в том числе и частных инвесторов, в
экономику через инструменты фондового рынка, что положительно скажется
на экономическом развитии России.
Для российского инвестора важны такие характеристики финансового
продукта, как надежность, понятность, доступность и оптимальность. В то же
время в большей степени ПАО «Сбербанк России» как доверительный
управляющий ведет свою деятельность вразрез с данными принципами.
В рамках доверительного управления ПАО «Сбербанк России», главным
образом, предлагает свои услуги состоятельным клиентам. Для привлечения
населения к инвестированию и предоставлению ими своих средств в
доверительное управление в ПАО «Сбербанк России» следует развивать свой
бизнес в соответствии с описанными принципами, при этом необходимым
становится построение доверительных отношений в тандеме «банк – клиент»,
что обусловлено специфичностью финансовых продуктов по управлению
активами населения.
63
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ
ТРАСТОВЫХ ОПЕРАЦИЙ В ПАО «СБЕРБАНК РОССИИ»
3.1. Мероприятия по совершенствованию проведения трастовых операций
Модель, согласно которой ПАО «Сбербанк России» может развивать
розничное доверительное управление, продемонстрирована на рис. 13.
Рисунок 13. Модель развития доверительного управления в ПАО
«Сбербанк России»
Направления представленной модели призваны решить основные
проблемы, которые сегодня стоят на пути развития частного инвестирования
как эффективного метода дифференциации банковской деятельности,
способного к тому же приносить ПАО «Сбербанк России» существенную
прибыль.