53
В настоящий момент времени, отмечается довольно большое
количество положительных характеристик, присущих трастовым
операциям. Впрочем, развитие доверительного управления все же
происходит довольно медленно. К главным причинам можно отнести
недостаточную подготовленность персонала банков, неполноценную
разработку процедур проведения таких операций, а также недоверие
потенциальных инвесторов.
Медленный темп развития трастовых услуг на территории России
также обусловлен нежеланием инвестировать денежные средства в
реальный сектор экономики. Конечно, при предоставлении услуг такого
рода существует свой риск. После того, как банковское учреждение
выдает определенную сумму денежных средств организации или фирме,
встает реальная проблема, заключающаяся в риске невозврата этих
денежных средств в будущем. Другими словами, банки рискуют не
получить рассчитанную прибыль. Для снижения таких рисков необходимо
тщательно продумать механизмы проведения трастовых операций, перейти
на новый уровень обслуживания. Также стоит обратить внимание на
улучшение качественной характеристики проведения операций,
формирование полноценной нормативной базы, а также проведение
различных семинаров и обучений среди возможных клиентов, на которых
будут объяснены принципы проведения трастовых операций.
Можно сказать, что предоставляемые услуги доверительного
управления являются более прибыльными для клиентов. В том случае,
если такой вид деятельности доходный, значит, проводимые операции
перспективнее для банков по сравнению с другими способами
размещения свободных активов. Благодаря развитию трастовых услуг
банкам предоставляется возможность смело конкурировать с другими
профессиональными участниками рынка ценных бумаг, например, с
ПИФами. Как показывает практика на Западе, именно банковские
учреждения должны в будущем вызвать у потенциальных клиентов
54
наибольший интерес в качестве доверительных управляющих. В ходе
исследований было выявлено, что клиент может доверить свои средства в
управление банку, обладающему достаточным уровнем капитализации, с
безупречной репутацией.
Безусловно, благодаря стабильно растущему рынку доверительное
управление будет развиваться быстрее. На современном этапе
доверительные операции составляют мизерную часть всего объема
операций банка. Сегодня к основным операциям можно отнести лишь те,
благодаря которым наблюдается стабильный доход: депозитно-ссудные и
расчетное обслуживание клиентов. Однако прослеживается тенденция
универсализации функций коммерческих банков, расширения
предоставляемых ими клиентам услуг, в число которых входят операции
по доверительному управлению имуществом.
Что касается механизма доверительного управления, то здесь стоит
отметить, что взаимодействие банка с клиентов относительно управления
портфелем инвестиций проходит в шесть этапов. На первом этапе после
появления клиента проходит беседа, в ходе которой ведется обсуждение
материального положения, уровня доходов, а также накоплений самого
клиента. После этого на основе полученной информации анализируется
платежеспособность клиента. На втором этапе определяется
ориентировочный промежуток времени, на протяжении которого
планируется распоряжение средствами клиента. Более того, значительную
роль играет темпы увеличения денежных средств клиента по сравнению с
темпами развития инфляции. На следующем этапе банковский работник
должен найти подтверждения законного происхождения денежных средств
клиента. Для получения необходимой информации банковские работники
посылают запрос в специализированные фирмы, которые владеют
данными. Четвертый этап предполагает проверку документов клиента,
чтобы удостовериться, что данный человек действительно существует и
сам планирует открывать счет. Далее клиент знакомится со всеми
55
условиями относительно сотрудничества с банком, после чего
подписывает документы. В заключении открывается счет и происходит
прием денег от клиента.
Процесс совместной деятельности коммерческих банков с
инвестиционными фондами может быть одним из наиболее
перспективных и успешных направлений развития и совершенствования
трастовых операций.
Существуют также и частные пенсионные фонды, которые
занимаются реализацией и предоставлением пенсионных услуг кроме
Государственного пенсионного фонда. Сотрудничество банков с такой
организацией социального обеспечения также может быть достаточно
перспективным направлением. Такие фонды также будут использовать
трастовые услуги коммерческих банков, и доверять им свои средства в
управление.
Еще одним направлением развития трастовых услуг на территории
РФ может стать посредническая деятельность по переводу средств с
рынка ссудных капиталов на рынок недвижимости, а также создание на
этой базе так называемых ипотечных инвестиционных трастов. Принимая
во внимание постепенное развитие рынка недвижимости в стране, банки
через свои траст-отделы смогут оказывать консультационные услуги. В
перспективе банки будут осуществлять управление имуществом по
доверенности и завещанию по образцу западных стран. Что касается
имущества, то оно достигнет определенных размеров и будет находиться
в частных руках, что в свою очередь позволит грамотно распоряжаться
им, в том числе через посредничество банков.
Российские банки предоставляют следующие виды трастовых услуг:
управление имуществом, управление личной собственностью, траст в
пользу определенного лица (лиц), корпоративные трасты, управление
фондами стимулирования служащих. Стоит отметить, что в России пока
развиваются лишь первые два вида трастовых услуг. Корпоративный
56
траст, т. е. траст в форме имущества, закладываемого в обеспечение
выпуска облигаций компании, к сожалению, на данном этапе развития
экономики не смог получить должного развития. Причиной этому служит
незначительный объем облигаций в массе корпоративных ценных бумаг.
Однако потенциально рынок корпоративных и ипотечных облигаций —
наиболее перспективный сегмент российского рынка ценных бумаг.
Учитывая всевозможные затруднения в области развития услуг
доверительного управления коммерческими банками, следует предложить
некоторые пути решения проблем, которые могут быть весьма полезными
в области совершенствования данного вида услуг:
- совершенствование механизмов проведения операций
доверительного управления, техники взаимодействия участников
фондового рынка с фондами банковского управления коммерческих
банков;
- развитие организации процесса проведения операций
доверительного управления внутри коммерческих банков;
- потребность в осуществлении работы среди потенциальных
клиентов по разъяснению принципов проведения операций доверительного
управления;
- модернизация нормативной базы.
Скорее всего, особенно выделить из всех вышеупомянутых
предложений необходимо разработку Центральным Банком России более
четкой и ясной системы контроля за деятельностью доверительных
управляющих — коммерческих банков. Банк России и Ассоциация
защиты информационных прав инвесторов (АЗИПИ) подписали договор о
раскрытии информации о деятельности банков на финансовом рынке.
Договором предусматривается обязанность банковских учреждений
опубликовывать балансы Общих фондов банковского управления
ежедневно. Если публикуемые данные будут раскрыты частично или
57
неверно, то ЦБ РФ имеет право прибегнуть к применению санкций в
отношении банка.
Как и во всех организациях и предприятиях, в банках наличие
высококвалифицированного персонала очень важно для деятельности
банковского учреждения. Достигнутые цели и реализация планов во
многом зависит именно от тех, кто вовлечен в данную сферу, и услуги
трастовых операций не исключение. Сравнивая традиционные услуги
банков и услуги по доверительному управлению, стоит отметить, что
последние имеют нестандартный характер и недостаточное их
распространение в банковском бизнесе. Таким образом, в этой области
необходимы специалисты и профессионалы своего дела, которые смогут
оказать помощь и предоставить услуги в проведении трастовых операций.
Руководство банков должно всерьез задуматься над проблемой
относительно персонала, ведь с наступлением стабильной экономической
ситуации в стране у банков возникнет задача, предполагающая
совершенствование и дальнейшее развитие направлений банковской
деятельности. Именно с наступлением такого момента спрос на
высококвалифицированные кадры стремительно возрастет. Конечно, в
случае если наблюдается нехватка квалифицированных работников, однако
в наличии имеется самое новое техническое оборудование, банк все же
не сможет оказать данные услуги. Также при наличии в штабе
высококвалифицированного персонала невозможно будет четко и быстро
производить сложные операции и обслуживать клиентов, если отсутствует
все необходимое для этой работы программное обеспечение. Из всего
вышенаписанного можно заключить следующее:
- развитие услуг доверительного управления является перспективным
для банков, поскольку данный вид услуг является, в большинстве
случаев, более доходным для клиентов, по сравнению с другими
способами размещения свободных активов, а также дает возможность
коммерческому банку получать дополнительную прибыль;
58
- проведение банками операций по доверительному управлению даст
возможность банкам конкурировать с другими профессиональными
участниками рынка ценных бумаг;
- именно банки должны в будущем вызвать у потенциальных
клиентов наибольший интерес в качестве доверительных управляющих.
3.2 Совершенствование трастовых операций в российских банках
Так как развитие трастовых операций происходит стремительно,
крупные коммерческие банки создают специальные трастовые отделы. На
основании банковской лицензии они имеют право осуществлять
доверительные операции. Через траст-отделы банков идет превращение
ссудного капитала в фиктивный капитал, т.е. инвестирование в различные
ценные бумаги и другие активы, существующие в той или иной стране. При
выполнении функций доверительных собственников, банки получают
возможность использовать дополнительные ресурсы, средства привлеченные в
порядке депозитов и межбанковских кредитов. Банки получают дополнитель-
ные доходы при сравнительно небольших издержках на проведение довери-
тельных операций, а также расширяют связи с клиентурой и другими банками
благодаря диверсификации услуг и расширению корреспондентских
отношений. Траст-отдел банка имеет право оказывать следующие основные
виды услуг: управление персональными трастами, то есть завещательным и
прижизненным трастом; опекунство; управление персональными счетами;
управление имуществом. Только при управлении персональными счетами банк
не получает права собственности на активы, то есть осуществляет
доверительное управление. Остальные виды услуг (завещательное,
прижизненное, благотворительные и другие трасты) осуществляются банками
как доверительными собственниками переданного имущества. В настоящее
время в России стали возможны следующие трастовые операции с ценными
бумагами:
59
- хранение, перевозка, пересылка и охрана ценных бумаг по
поручению;
- посредничество в организации выпуска и первичном размещении
ценных бумаг;
- при наступлении срока погашения операция погашения долговых
ценных бумаг;
- возврат привилегированных акций или отзывных облигаций в случае
их отзыва эмитентом до срока погашения;
- конвертирование в простые акции привилегированных акций и
облигаций;
- замена ценных бумаг при их потере, порче, краже, и т. д.;
- использование прав покупки производных ценных бумаг, дающих
акционерам льготное право на приобретение акций компании;
- при изменении имени акционерного общества производится замена
ценных бумаг;
- обмен ценных бумаг при разделении компании;
- обмен ценных бумаг при слиянии компаний;
- реализация тендерного предложения;
- выделение из компании структурного подразделения и создание на
его базе нового акционерного общества;
- реинвестирование дивидендов от ценных бумаг;
- реинвестирование доходов, получаемых от прироста курсовой
стоимости, другие формы использования доходов от ценных бумаг;
- создание и использование резервов против возможных потерь по
ценным бумагам;
- предоставление и получение ссуд ценными бумагами;
- размещение ценных бумаг в залог и посредничество в этом;
- посредничество в страховании рисков, связанных с ценными
бумагами и операциями с ними;
60
- выполнение определенных законом процедур по правовой фиксации
факта неплатежа по долговым ценным бумагам, Организация вексельного
протеста;
- выполнение функции агента по платежам и по обмену ценных бумаг;
- выполнение функций доверенного лица по облигационному займу.
Доходы банка от проведения трастовых операций устанавливаются в виде
комиссионных на договорной основе.
Помимо выше перечисленных трастовых операций банки пытаются
разместить доверенные им капиталы в акции и облигации крупных компаний.
Как правило, именно поэтому в сфере интересов банков находятся трастовые
операции. Доход, полученный от таких вложений, делится с учредителем
траста. Банки имеют право хранить ценности и без их активного ис-
пользования, а также управлять собственностью отдельных лиц. Одному
физическому лицу очень сложно справится с управлением портфелем ценных
бумаг. Банки же аккумулируют систематизированную информацию об
эмитентах ценных бумаг и предлагают наиболее эффективные решения для
инвестиций, производят анализ состояния портфеля ценных бумаг, продают и
покупают новые ценные бумаги.
Абсолютно невозможно наблюдать за состоянием рынка ценных бумаг
без использования компьютерных технологий. Этим обусловлено ведение
банками реестра акционеров, что также является разновидностью трастовых
услуг. При осуществлении таких услуг банк имеет сразу несколько очевидных
преимуществ. Во-первых, при обслуживании реестра акционеров банк взимает
комиссионные. Во-вторых, в результате он получает обширную информацию о
клиенте. Клиент же снижает свои издержки, из-за отсутствия необходимости
иметь своих сотрудников и компьютерную технику. Сделка о купле и продаже
должна быть зарегистрирована кредитно-финансовым институтом (банком).
Услуга по ведению реестра акционеров включает в себя такие операции как:
формирование реестра акционеров по итогам подписки, учет изменения
состава собственников по результатам движения акций и других ценных
61
бумаг, начисление дивидендов и процентов с зачислением их на
соответствующие депозитные счета.
В настоящее время у коммерческих банков появляются новые
перспективы развития трастовых услуг, например, осуществление
сотрудничества банков с частными пенсионными фондами. Такие фонды
создаются для реализации дополнительных пенсионных услуг населению
помимо обычных государственных пенсий. Пенсионные фонды могут
доверять трастовым отделам коммерческих банков свои средства в
управление. Фонды могут вкладывать собственные долгосрочные резервы в
ценные бумаги, банки же при этом выполняют квалифицированные
посреднические услуги по управлению портфелем ценных бумаг фондов.
Многие западные страны давно практикуют этот вид трастовых услуг.
Не менее перспективное направление развития трастовых операций в
России - сотрудничество коммерческих банков с созданными
инвестиционными фондами. Для индивидуальных инвесторов сложно
инвестировать свои средства на фондовом рынке. Поэтому они могут
обращаться к банкам, которые могут быть также управляющим
инвестиционным фондом. Фонд обязан заключать депозитарный договор с
банком. Если банк-депозитарий фонда, то он хранит все его денежные
средства и ценные бумаги, проводит все расчеты и операции с ценными
бумагами, ведет учет имущества, то есть оказывает агентские услуги. Если
банк выступает в роли управляющего фондом, тогда в его функцию входит
управление всем портфелем ценных бумаг фонда, включая инвестиционную
политику. Привлечение на хранение и управление крупных денежных фондов и
ценных бумаг ведет к значительной конкуренции между как самими банками,
так и теми кредитно-финансовыми учреждениями, которые осуществляют
трастовые операции юридических лиц. Главный фактор в этой конкурентной
борьбе - политика инвестирования и опыт инвестиционной деятельности.
Инвестиционные трасты приобретают сегодня актуальность. Дело в том,
что банки располагают большой свободой в инвестировании трастовых фондов,
62
и основная тенденция заключается в том, что инвестиционный процесс все
больше полагается на усмотрение банков. Инвестиционные трасты - это прием
денежных средств, рассматриваемых в качестве целевых вкладов, с целью
формирования инвестиционных портфелей (в том числе по поручению
учредителя управления), инвестирование управляющим имуществом
средств, переданных в управление в указанные учредителем управления
или иные объекты инвестирования, не запрещенных действующим
законодательством (в том числе депозиты, ценные бумаги, паи, доли и т.д.),
интересах выгодоприобретателя. Инвестиционный траст является
изолированным комплексом собственности, состоящим из собственности,
переданной доверителем управляющей компании, которая будет
распоряжаться трастовой собственностью при условии, что эта собственность
объединена с собственностью других доверителей и собственностью,
полученной в ходе трастового распоряжения, с долей на право собственности,
которая заверена ценной бумагой, выпущенной управляющей компанией.
Доступ к доверенности инвестиционного траста осуществляется посредством
приобретения инвестиционных долей инвестиционного траста
("инвестиционная доля") выпущенных управляющей компанией, которая
распоряжается инвестиционным трастом. Как правило, чем больше и крупнее
банк, тем больше право на свободное инвестирование. Даже в том случае, когда
банк действует как доверенное лицо, не имея полной свободы при
инвестировании средств, или является только агентом и хранителем или
советником, он оказывает огромное влияние на направления ссудного капитала.
Для клиентов банка трастовые операции также открывают новые
перспективы взаимоотношений с банком. Управляя денежными средствами с
помощью трастового портфеля, они могут активно участвовать в принятии
решений или же в соответствии со сформулированной инвестиционной
политикой делегировать принятие решений банку. Банк может осуществлять
вложения в соответствии с заранее сформулированной клиентами политикой и
несет ответственность за её условия, однако не гарантирует определенный