62
прочих поступлений сократился на 5,2% и в 2016 году их доля составила 14,1%.
В структуре платежей основная доля приходится на платежи
поставщикам, которые в 2014 году составили 57,2%, в 2015 году – 55,9%, а в
2016 году – 53,2%. Произошел рост данного показателя за анализируемый
период на 4,0%.
Значительная часть денежных средств АО «Сахаэнерго» была направлена
на оплату труда удельный вес которой возрос на 7,9% с 16,1% в 2014 году до
24,0% в 2016 году. Проценты по долговым обязательствам в 2015-2016гг.
составили 7,8% в структуре платежей, что выше уровня 2014года на 2,0%.
Прочие платежи в 2016 году составили 15,1 % всех денежных платежей
сократившись по сравнению с 2014 годом на 4,6%.
Рассмотрим денежные потоки по инвестиционной деятельности, которые
представлены в таблице 3.5.
Таблица 3.5
Денежные потоки от инвестиционных операций АО «Сахаэнерго»
за 2014-2016 гг.
Показатель
Значение показателя, тыс.
руб.
Изменение 2016г.-
2014г.
2014г.
2015г.
2016г.
Тыс.
руб.
(+,-)
Темп
прироста,
%
Денежные потоки от инвестиционных операций
Поступило денежных
средств – всего,
в том числе:
3 745
1 444
350
-3 395
-90,6
От продажи
внеоборотных
активов (кроме
финансовых
вложений)
3 745
1 444
350
-3 395
-90,6
Платежи – всего, в
том числе:
317 684
250 793
261 687
-55 997
-17,6
В связи с
приобретением,
созданием,
модернизацией,
реконструкцией
внеоборотных
активов
317 684
250 793
261 687
-55 997
-17,6
Сальдо денежных
потоков от
инвестиционных
операций
-
313 939
-
249 349
-
261 337
-52 602
-16,8
63
По данным представленным в таблице 3.5, можно сделать вывод, что
поступления и платежи, связанные с инвестиционной деятельностью АО
«Сахаэнерго» имеют отрицательную динамику.
Так по инвестиционной детальности за 2014-2016 гг. денежные средства
поступали от продажи внеоборотных активов. В 2016 году по сравнению с 2014
годом они сократились на 3 395 тыс.руб. или на 90,6%.
Так же, в 2016 году сократились платежи по инвестиционной
деятельности, направленные на приобретение, создание, модернизацию и
реконструкцию внеоборотных активов. Снижение составило 55 997 тыс. руб.
или 17,6%. В 2014-2016 годах в АО «Сахаэнерго» вкладывает во внеоборотные
активы, путем приобретения, модернизации и реконструкции.
Сальдо денежных потоков по данному виду деятельности является
отрицательным, что связано с приобретением основных средств, с их
модернизацией и реконструкцией.
Основные направления денежных потоков по финансовым операциям в
АО «Сахаэнерго» предоставлены в таблице 3.6.
Таблица 3.6
Денежные потоки от финансовых операций АО «Сахаэнерго» за
2014-2016 гг.
Показатель
Значение показателя, тыс. руб.
Изменение
2016г.-2014г.
2014г.
2015г.
2016г.
Тыс. руб.
(+,-)
Темп
прирост
а,
%
Денежные потоки от финансовых операций
Поступило
денежных
средств – всего,
в том числе:
4 193 762
4 885 724
5 788 120
1 594 358
38,0
Получение
кредитов и
займов
4 190 746
4 880 000
5 780 172
1 589 426
37,9
Прочие
поступления
3 016
5 724
7 948
4 932
163,5
Платежи –
всего,
в том числе:
3 593 052
4 194 383
5 394 548
1 801 496
50,1
64
Продолжение таблицы3.6
В связи с
погашением
(выкупом)
векселей и
других
долговых
ценных бумаг,
возврат
кредитов и
займов
3 574 179
4 180 000
5 380 172
1 805 993
50,5
Прочие платежи
18 873
14 383
14 376
4 497
23,8
Сальдо
денежных
потоков от
финансовых
операций
600 710
691 341
393 572
-207 138
-34,5
По данным представленным в таблице 3.6, можно сделать вывод, что
поступления денежных средств связанные с финансовой деятельностью АО
«Сахаэнерго» возрастают, также и платежи, по финансовым операциям имеют
положительную динамику.
При этом сальдо денежных потоков от финансовых операций за
анализируемый период положительное. Заметим, что основную долю
поступлений по финансовым операциям АО «Сахаэнерго» составляют
поступления денежных средств, связанных с получением долгосрочных и
краткосрочных кредитов и займов. В 2016 году по сравнению с 2014 годом
данный вид поступлений возрос на 1 589 426 тыс.руб. или 37,9%.
Прочие поступления увеличились на 4932 тыс. руб. или 163,5% и в 2016
году составили 7948 тыс. руб.
Платежи, связанные с финансовой деятельностью АО «Сахаэнерго» в
2016 году в сравнении с 2014 годом увеличились на 1 801 496 тыс. руб. или
50,1%. Данная ситуация обусловлена тем, что в анализируемом периоде
произошло значительное увеличение суммы платежей, связанных с
погашением векселей и других долговых ценных бумаг, а также увеличением
платежей, связанных с возвратом кредитов и займов. То есть, в 2016 году по
сравнению с 2014 годом данный показатель возрос на 1 805 993тыс.руб. или
50,5%.
65
Прочие платежи увеличились за анализируемы период на 4497 тыс. руб.
или 23,8% и в 2016 году составили 14 376 тыс. руб.
Таким образом, по полученным данным видно, что сальдо денежных
потоков от финансовых операций положительное и в динамике имеет
тенденцию к снижению. Сальдо денежных потоков от финансовых операций в
2016 году по сравнению с 2014 годом сократилось на 207 138 тыс. руб. или
34,5% и в 2016 году составило 393 572 тыс. руб. против 600 710 тыс. руб. в 2014
году. Данный фактор свидетельствует о том, что АО «Сахаэнерго» активно
кредитуется и погашает свои кредитные обязательства. Следует отметить, что
АО «Сахаэнерго» все более зависит от кредиторов и заемщиков, что следует
отнести отрицательному фактору.
Далее рассчитаем результативный чистый денежный поток, который
представлен в таблице 3.7.
Таблица 3.7
Динамика результативного чистого денежного потока АО
«Сахаэнерго» за 2014-2016 гг.
Показатель
Значение показателя, тыс.
руб.
Изменение 2016г.-
2014г.
2014г.
2015г.
2016г.
Тыс. руб.
(+,-)
Темп
прироста
,%
Чистый денежный
поток от текущей
деятельности
-286 359
-324 311
-246 964
39 395
13,7
Чистый денежный
поток от
инвестиционной
деятельности
-313 939
-249 349
-261 337
-52 602
-16,8
Чистый денежный
поток от
финансовой
деятельности
600 710
691 341
393 572
-207 138
-34,5
Результативный
чистый денежный
поток
412
117 681
-114 729
-115 414
-27,9
По данным представленным в таблице 3.7, можно сделать вывод, что
результативный чистый денежный поток АО «Сахаэнерго» в 2016 году по
сравнению с 2014 годом значительно сократился на 115 414 тыс.руб. или 27,9%
и в 2016 году принимает отрицательное значение в размере 114 729 тыс. руб.
66
Наглядно динамика результативного денежного потока представлена на
рисунке 3.2.
Рисунок 3.2 - Динамика результативного чистого денежного потока
АО «Сахаэнерго» за 2014-2016 гг.
В 2014-2015 годах отрицательные чистые денежные потоки от текущей и
инвестиционной деятельности полностью покрывал положительный чистый
денежный поток от финансовой деятельности. В 2016 году ситуация
изменилась в худшую сторону, поскольку положительный чистый денежный
поток от финансовой деятельности не покрывает отрицательный чистый
денежный поток от текущей и инвестиционной деятельности. Такая ситуация в
целом также может быть охарактеризована как негативная.
3.2 Анализ денежных потоков косвенным методом
На данном этапе проведем анализ денежных потоков косвенным методом
для чего используем данные Отчета о движении денежных средств, Отчета о
финансовых результатах, а также данные Бухгалтерского баланса
(Приложение 10). Косвенный метод анализа денежных потоков позволяет
определить влияние различных факторов финансово-хозяйственной
-286359
-324311
-246964
-313939
-249349
-261337
600710
691341
393572
412
117681
-114729
-400000
-200000
0
200000
400000
600000
2014г. 2015г. 2016г.
Чистый денежный поток от текущей деятельности
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности
Чистый денежный поток от финансовой деятельности
Результативный чистый денежный поток
67
деятельности АО «Сахаэнерго» на чистый денежный поток. Для анализа
денежных средств косвенным методом постоим таблицу показателей 3.8.
Отметим, что в таблице 3.8 «+» притоки денежных средств, со знаком «-»
оттоки.
Таблица 3.8
Анализ движения денежных средств косвенным методом АО
«Сахаэнерго» за 2014-2016гг.
Показатель
Значение показателя,
тыс. руб.
2015г.
2016г.
Чистая прибыль (убыток)
-295 955
-160 049
Корректировки чистой прибыли:
1. По текущей деятельности
- начисленная амортизация
+343 443
+366 546
- изменение остатков дебиторской
задолженности
+174 223
-228 575
- изменение запасов
-717 499
-178 607
- изменение кредиторской задолженности
+276 686
-13 039
- изменение налога на добавленную стоимость
по приобретенным ценностям
+398
+6 964
- изменение прочих оборотных активы
+ 24 297
-13 904
- изменение доходов будущих периодов
+1 363
+95
- изменение краткосрочных оценочных
обязательств
+ 6 473
-26 332
- изменение прочих краткосрочных
обязательств
-66
+250
Чистые денежные средства, полученные от
операционной деятельности
-250 903
-219 033
2. По инвестиционной деятельности
- изменение результаты исследований и
разработок
+1 635
-4 735
- изменение основных средств
-452 323
-364 917
- изменение доходных вложений в
материальные ценности
+136
+2498
- изменение отложенных налоговых активов
-40 274
+12 325
- изменение прочих внеоборотных активов
-2 402
-15 261
Чистые денежные средства, полученные от
инвестиционной деятельности
-493 228
-370 090
3. Финансовая деятельность
- изменение остатков собственного капитала
+152 425
+65 788
- изменение долгосрочных кредитов и займов
-50 000
-
- изменение краткосрочных кредитов и займов
+750 880
+400 283
- изменение отложенных налоговых
обязательств
+8 507
+8 323
Чистые денежные средства, полученные от
инвестиционной деятельности
861 812
474 394
Чистый денежный поток
117 681
-114 729
Денежные средства и их эквиваленты на конец
года
146 686
31 957
68
По данным представленным в таблице 3.8, можно сделать вывод, что
сумма чистой прибыли (убытка) скорректирована на изменение балансовых
остатков (по Бухгалтерскому балансу) и стала равной величине чистого
денежного потока (в 2015 году положительного в размере 117 681 тыс. руб., а в
2016 году отрицательного – 114 729 тыс. руб.
Активизация производственной деятельности компании потребовала
дополнительного отвлечения денежных средств в: запасы и дебиторскую
задолженность.
Рассматривая влияние динамики показателей пассива на денежные
потоки, отметим, что АО «Сахаэнерго» наращивает собственный капитал.
Однако, АО «Сахаэнерго» потребовались дополнительные заимствования, как
долгосрочные так и краткосрочные. АО «Сахаэнерго» увеличил свои
кредитные обязательства, что привело к ослаблению финансовой
независимости.
Косвенный метод дополним расчетом коэффициентов. Динамика
коэффициентов, характеризующих движение денежных средств представлена в
таблице 3.9.
Таблица 3.9
Динамика коэффициентов, характеризующих движение денежных
средств АО «Сахаэнерго» за 2014-2016 гг.
Показатель
Значение показателя
Абсол.
изменени
е 2016г.-
2014г.
2014г.
2015г.
2016г.
Приток денежных средств
по текущей деятельности,
тыс. руб.
8 292 248
9 035 621
9 537 093
1 244 845
Отток денежных средств
по текущей деятельности,
тыс. руб.
8 578 607
9 359 932
9 784 057
1 205 450
Средняя величина
денежных средств,
тыс. руб.
28 799
87 845
89 321
60 522
Чистая прибыль (убыток),
тыс.руб.
69 220
-295 955
-160 049
-229 269
Положительный
денежный поток,
тыс. руб.
412
117 681
-114 729
-115 414
Число дней в периоде,
дни
365
365
365
-
69
Продолжение таблицы 3.9
Коэффициент
платежеспособности
(Ктпл)
0,96
0,96
0,97
0,01
Коэффициент
обеспеченности
денежными средствами
(Кодс)
1,22
3,42
3,33
2,11
Коэффициент
рентабельности
положительного
денежного потока (Крдп)
168,0
-2,51
-
-168,0
По данным представленным в таблице 3.9, можно сделать вывод, что
коэффициент текущей платежеспособности в анализируемом периоде
характеризуется недостаточностью денежных потоков от текущей
деятельности, так как значение коэффициента не соответствует нормативному
значению и составил в 2014 и 2015 годах 0,96, а в 2016 году – 0,97.
Следовательно, в 2014-2016 годах у АО «Сахаэнерго» отсутствовала
возможность полностью погашать свои обязательства, связанные с текущей
деятельностью за счет превышения оттоков над притоками.
Данная ситуация указывает на то, что АО «Сахаэнерго» в 2014-2016 гг. не
имеет возможности в полном объеме погашать свои обязательства по текущей
деятельности.
Коэффициент обеспеченности денежными средствами показывает, что
2014 году АО «Сахаэнерго» могло осуществлять свою деятельность без
дополнительных поступлений денежных средств в течение 1,22 дня. В 2016
году данный показатель увеличился до 3,33 дней.
Денежные притоки АО «Сахаэнерго» за 2014-2016 гг. нерентабельны в
связи с наличием и увеличением чистого убытка. В 2014 году рентабельность
положительного денежного потока составила 168,0 или 16,8% это означает, что
с 1 руб. положительного денежного потока организация получила 16 руб.
чистой прибыли, а в 2015-2016 годах организацией получен убыток и
отрицательный денежный поток (в 2016 году).
Таким образом, в 2015-2016 годах деятельность АО «Сахаэнерго» не
70
эффективна, так как предприятием получен чистый убыток и отрицательный
чистый денежный поток, что свидетельствует о нерациональном управлении
денежными потоками в организации.
Денежные потоки в организации имеют огромное значение, так как
оказывают непосредственное влияние на основные показатели финансового
состояния, такие как: ликвидность и платежнспособность. Динамика
коэффициентов ликвидности представлена в таблице 3.10:
Таблица 3.10
Динамика коэффициентов ликвидности АО «Сахаэнерго»
за 2014-2016 гг.
Показатель
Значение показателя
Норм.
значение
Абсолютное
изменение
2014г.
2015г.
2016г.
Денежные средства,
тыс. руб.
29 005
146 686
31 957
-
2952
Дебиторская
задолженность,
тыс.руб
631 476
457 253
685 828
-
54352
Оборотные активы,
тыс.руб.
5 537 125
6 221 981
6 493 566
-
956 441
Краткосрочные
обязательства, тыс.
руб.
3 314 880
4 334 544
4 695 611
-
1 380 731
Коэффициент
текущей
ликвидности
0,09
0,03
0,06
≥ 1-2
-0,03
Коэффициент
критической
ликвидности
1,7
1,4
1,4
≥ 0,5-1
-0,3
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,15
0,14
0,2
> 0,2-0,5
0,05
По данным, рассчитанным в таблице 3.10, можно сделать вывод, что
динамика коэффициентов ликвидности имеет значительные колебания. Данные
изменения обусловлены ростом показателей, как по группе пассивов, так и
активов.
Коэффициент текущей ликвидности на конец 2014-2016 гг. не превышает
нормативное значение (≥ 1-2). И составил на конец 2014 года 0,09, 2015 года –
0,03, 2016 года – 0,06, и показывает, что наиболее ликвидные оборотные
71
средства (денежные средства) не покрывают текущие обязательства.
В целом за анализируемый период коэффициент текущей ликвидности
сократился на 0,03 пункта, что расценивается отрицательно. Снижение
коэффициента текущей ликвидности (покрытия) обусловлено снижением
быстрореализуемых активов и ростом краткосрочных пассивов.
Коэффициент критической ликвидности в 2014 году по сравнению с
2015-2016 годами сократился на 0,3 пункта и составил в 2016 году 1,4.
Коэффициент критической ликвидности на 2014-2016 гг. соответствует
нормативному значению (≥ 0,5-1). Это означает, что в сумме наиболее
ликвидные и быстрореализуемые активы способны в случае необходимости
погасить краткосрочные обязательства АО «Сахаэнерго». В динамике
коэффициент критической ликвидности сокращается, что обусловлено ростом
краткосрочных обязательств.
Коэффициент абсолютной ликвидности подвержен значительным
колебаниям. В 2016 году по сравнению с 2014 годом коэффициент абсолютной
ликвидности увеличился на 0,05 пункта и составил 0,2 и свидетельствует, что
на 100 руб. текущих обязательств приходится 0,2 руб. денежных средств.
Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2016 года равен 0,2 и
соответствует нижней границе нормативного значения (0,2-0,5) и
демонстрирует рост платежеспособности, способности предприятия погасить
свои текущие обязательства за счет ликвидных оборотных активов. Низкое
значение коэффициента абсолютной ликвидности обусловлено низкой долей
денежных средств и денежных эквивалентов в активе баланса.
Проанализировав значения коэффициентов ликвидности, выявили, что
коэффициент критической ликвидности и коэффициент абсолютной
ликвидности соответствуют нормативным значениям. Коэффициент текущей
ликвидности не соответствует нормативному значению и свидетельствует о
финансовых проблемах, существующих на предприятии. Однако, динамика
рассматриваемых коэффициентов свидетельствует о том, что у АО
«Сахаэнерго» наблюдается снижение платежеспособности.