14
готовой продукции, предназначенной к реализации и прочие виды
материальных активов.
б) Нематериальные активы, характеризующие активы предприятия, не
имеющие вещной формы, однако участвующие в хозяйственной деятельности и
дающие прибыль. Сюда можно отнести следующие: приобретенные
предприятием права пользования отдельными природными ресурсами;
патентные права на использование изобретений; торговая марка; права на
использование компьютерных программных продуктов и другие аналогичные
виды имущественных ценностей предприятия.
в) Финансовые активы, как правило, характеризуют разнообразные
финансовые инструменты, которые принадлежат предприятию по праву
собственности или же находящиеся в его владении.
2. По характеру участия в хозяйственном процессе и скорости оборота
активы предприятия подразделяются на следующие виды:
а) Оборотные (текущие) активы, которые дают характеристику
совокупности имущественных ценностей предприятия, обслуживающих
текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и
полностью используемых в течение одного цикла.
В состав оборотных или текущих активов предприятия включаются
элементы: производственные запасы сырья и полуфабрикатов; объем
незавершенного производства; запасы готовой продукции, предназначенной к
реализации; дебиторскую задолженность; денежные активы в национальной
валюте; денежные активы е иностранной валюте; краткосрочные финансовые
вложения; расходы будущих периодов 1,С.268.
6) Внеоборотные активы представляют целостность имущественных
ценностей предприятия, которые много раз принимают участие в
производственно-хозяйственной деятельности предприятия и переносят на
готовую продукцию использованную стоимость по частям. К внеоборотным
активам относятся такие виды как: основные средства; нематериальные активы;
15
незавершенные капитальные вложения; оборудование для монтажа;
долгосрочные финансовые вложения и другие виды внеоборотных активов.
3. По характеру обслуживания отдельных видов деятельности активы
делятся на:
а) Операционные активы, которые являются совокупностью
имущественных ценностей, эксплуатируемых в операционной деятельности
предприятия для получения операционной прибыли. Сюда относятся:
производственные основные средства; нематериальные активы,
обслуживающие операционный процесс; оборотные операционные активы (вся
их совокупность за минусом краткосрочных финансовых вложений).
б) Инвестиционные активы всегда, как правило, отражают совокупность
имущественных ценностей предприятия, идущих на осуществление его
инвестиционной деятельности [16, c.101].
4. По характеру финансовых источников формирования активов можно
рассмотреть такие как валовые и чистые.
а) Валовые образуются на основании лишь собственного и заемного
капитала, а также привлеченного с целью финансирования хозяйственной
деятельности.
б) Чистые же активы показывают стоимостную совокупность
имущественных ценностей предприятия, аккумулированных только за счет его
собственного капитала.
5. По характеру владения активы подразделяются на собственные,
арендуемые и безвозмездно используемые.
Собственные активы представляют имущественные ценности
предприятия, принадлежащие ему на правах собственности, находящиеся в
постоянном его владении и отражаемые в составе его баланса. В рамках учета
активов к данной группе можно отнести такие активы, которые приобретены
предприятием на правах финансового лизинга (находящиеся в полном его
владении и также отражаемые в составе его баланса).
16
Арендуемые активы являются имущественными ценностями
предприятия, привлеченные им для осуществления хозяйственной
деятельности на правах аренды (оперативного лизинга). Эти виды активов
отражаются на забалансовых счетах учета.
Активы на безвозмездном использовании отражают имущественные
ценности, перенесенные на баланс предприятия для временной их эксплуатации
на безвоздмездной основе сторонними хозяйствующими субъектами. В составе
баланса предприятия эти активы также не отражаются.
6. По степени агрегированности активы как объекта управления делятся
на индивидуальные, отдельные группы и на совокупный их комплекс.
Индивидуальные активы показывают разновидность имущественных
ценностей, который является единичным, минимально детализированным
объектом хозяйственного управления (например, денежные средства,
находящиеся в кассе; одна акция, приобретенная предприятием; какой-либо вид
нематериальных активов и др.).
Группа активов, которая дает характеристику части имущественных
ценностей, являющихся объектом комплексного функционального управления,
организуемого на одинаковых принципах и подчиненных единой финансовой
политике (например, дебиторская задолженность предприятия; портфель
ценных бумаг; основные средства и т.п.). Степень агрегированности таких
групп активов — объектов функционального управления — предприятие
определяет самостоятельно.
Совокупный комплекс активов предприятия показывает общий состав,
применяемый предприятиями. Эта совокупность активов предприятия
отражается термином «целостный имущественный комплекс», который
определяется как хозяйственный объект с законченным циклом производства и
реализации продукции, оценка активов которого и управление ими
осуществляется в комплексе 55.
7. По степени ликвидности активы предприятия подразделяются на
следующие виды:
17
Абсолютно ликвидные активы, характеризуют имущественные ценности
предприятия, не требующие продажи и являющиеся готовыми средствами
платежа.
Высоколиквидные активы, характеризующие группу имущественных
ценностей предприятия, которая быстро может быть конверсирована в
денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь
своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения
платежей по текущим финансовым обязательствам.
Активы средней ликвидности, дают характеристику группы имуще-
ственных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в
денежную форму без особых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок
от 1 до 6 месяцев.
Низколиквидные активы, представляют группу имущественных
ценностей предприятия, имеющие возможно консервации в денежный
эквивалент совсем без потерь своей текущей рыночной стоимости только по
истечении достаточно длительного периода времени, как правило, от полугода
и выше.
Активы неликвидные – это активы, которые самостоятельно не могут
быть реализованы, а только в составе целостного имущественного комплекса
42.
8. По характеру использования сформированных активов в текущей
финансово-хозяйственной деятельности предприятия делятся на используемые
и неиспользуемые.
Используемые активы отражают часть имущественных ценностей
предприятия, принимаемую однозначное участие в процессе операционной или
инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивая тем самым
формирование его доходов.
Неиспользуемые же активы представляют часть имущественных
ценностей предприятия, которые, будучи сформированными на
18
предшествующих этапах предпринимательской деятельности, не участвуют в
настоящее время в силу различных объективных и субъективных причин.
9. Характер нахождения активов по отношению к предприятию можно
выделить внутренние и внешние их виды.
Внутренние активы находятся непосредственно на территории
предприятия.
Внешние активы отражают имущественные ценности предприятия,
находящиеся вне его пределов у других субъектов хозяйствования, в пути или
на ответственном хранении.
Все перечисленные классификационные признаки в определенной мере
отражают сущность и содержание активов предприятия, однако не раскрывают
всего многообразия видов активов, которые используются и исследуются в
научной литературе.
Считается необходимым также рассмотреть классификацию оборотных
активов, которые представляют собой достаточно весомый пласт в общем
составе активов предприятия.
С точки зрения финансового менеджмента классификация оборотных
активов, основана на следующим базовых видам (рис. 1).
Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов относятся к оборотным
активам, которые отражают объем входящих материальных потоков в виде
запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.
Запасами готовой продукции можно назвать количество выходящих
потоков в виде запасов произведенной продукции, которая идет на
продажу.11
Задолженность дебиторская по текущим операциям есть сумма
задолженности предприятию в виде финансовых обязательств от физических и
юридических лиц в связи с расчетами за продукцию или выданные авансовые
платежи и другие виды.
19
Рисунок 1 — Классификация оборотных активов предприятия
по основным признакам
Денежные активы включают в свой состав все денежные средства в
различных валютах, а также краткосрочные инвестиции, относящиеся к
высоколиквидным, которые достаточно свободно конверсируются в денежные
средства и характеризуются низким риском изменения стоимости 48.
Размер остатка денежных активов, которым располагает предприятие в
своей финансово-хозяйственной деятельности, задает уровень его абсолютной
платежеспособности, оказывает влияние на размер капитала, инвестируемого в
оборотные активы, характеризует его инвестиционные возможности
20
(инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных
финансовых инвестиций).
Итак, классификация активов весьма разнообразна. В каждом
классификационном признаке раскрывается содержание определенного вида
актива, что дает возможность в процессе управления ими использовать эти
ресурсы более эффективно и рационально.
1.3 Сущность, содержание и механизм управления активами предприятия
В современных условиях перед предприятием на первый план
выдвигаются задачи рационального формирования и использования ценностей.
В связи с чем, возникает актуальная проблема управления активами
оперативное и перспективное.
На основании исследования некоторых научных и методических
источником, можно сказать, что управление активами представляет одну из
наиболее комплексных управляющих систем, в которой интегрируются
методологические основы финансового менеджмента, операционного
менеджмента, инновационного менеджмента, контроллинга, бухгалтерского
учета и других областей знаний 65,С.262 .
Управление активами предприятия представляет собой систему
принципов и методов разработки и реализации управленческих решений,
связанных с их формированием, эффективным использованием в деятельности
предприятия и организацией оборота.
Главная цель системы управления активами - добиться наивысших
конечных результатов при рациональном использовании всех видов активов.
В наиболее общем виде последовательность управленческих процедур по
формированию и использованию активов, в которой находят отражение все
основные задачи может быть представлена на рисунке 2.
21
Рисунок 2. Общая схема управления активами предприятия
Согласно представленной схеме эффективность любого решения зависит
от правильно сформулированной задачи.
Финансовый менеджмент направлен на повышение рыночной стоимости
предприятия в целом. Так и процесс управления активами имеет определенную
цель, связанную с ростом цены предприятия. В ходе реализации данной цели
выделяются некоторые задачи, представленные ниже.
1. Создание необходимого объема и состава активов, могущих обеспечить
нужные темпы развития деятельности предприятия. Представленная задача
решается посредством нахождения потребности в нужных активах,
поставленных к использованию во время деятельности предприятия,
оптимизации соотношения различных их видов и привлечения более
эффективных по отношению к уровню производительности и потенциальной
доходности будущего использования.
2. Обеспечение максимально возможной прибыльности активов с учетом
коммерческого риска. Максимизации доходности активов можно получить на
основании их эксплуатации в более эффективных видах деятельности
предприятия и коммерческих операциях. Реализуя данную задачу, нужно
учитывать, что повышение доходности активов достигается, как правило, при
достаточно сильном росте уровня коммерческих рисков, которые связаны с их
использованием, поскольку между этими двумя показателями существует
прямая связь. В вязи с чем, максимизация доходности (рентабельности)
1. Постановка
задач
2.Выбор
финансовых
методов, рычагов
и приемов
управления
формированием и
использованием
активов
3.Принятие
решения.
Прогнозиров
ание
потребности
в активах и
источниках
покрытия
потребности
4.Организация
выполнения
решения
5.Контроль за
выполнением
решения
6.Постановка и оценка результатов решения
22
используемых активов должна обеспечиваться в пределах допустимого
коммерческого риска, уровень которого определяется руководством или
менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношение к
степени допустимого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).
3. Обеспечение минимизации коммерческого риска при использовании
активов с учетом предусматриваемого уровня их доходности (рентабельности).
В случае, если уровень доходности (рентабельности) активов задан или
спланирован заранее, то очень важно определить снижение уровня
коммерческого риска операций или видов деятельности, обеспечивающих
достижения этой доходности (рентабельности) 30. Данное мероприятие по
снижению риска может быть достигнуто посредством диверсификации
операций и направлений операционной деятельности предприятий, избежание
коммерческих рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего
страхования.
4. Обеспечение постоянной платежеспособности предприятия за счет
поддержания определенного уровня ликвидности активов. Данная мера может
быть реализована на основании эффективного управления остатками денежных
активов и их эквивалентов. Но в процессе решения задачи стоит помнить, что
излишне сформированные денежные активы, обеспечивая высокий уровень
платежеспособности предприятия, теряют свою стоимость под воздействием
критериев времени и инфляции. В силу этого указанная задача относится к ряду
оптимизационных, в процессе решения которой должны быть учены разные
экономические интересы хозяйствующего субъекта. Нужная
платежеспособность предприятия обеспечивается за счет высокого уровня
ликвидности готовой продукции, дебиторской задолженности, краткосрочных
финансовых вложений и некоторых других видов активов предприятия.
5. Оптимизация оборотов активов. Данная задача может быть решена при
помощи следующих мер:
- эффективность управления денежными и материальными потоками
активов в ходе отдельных циклов их кругооборота на предприятии;
23
- обеспеченность синхронности формирования каких-либо видов потоков
активов, связанных с деятельностью предприятия;
- минимизация совокупных затрат на организацию оборота активов во
всех их формах.
Представленные выше задачи по управлению активами предприятия
достаточно тесно между собой взаимосвязаны и взаимозависимы. Однако
некоторые из них могут носить разнонаправленный характер. Поэтому в
системе управления активами некоторые задачи должны быть оптимизированы
между собой по уровню возможного роста рыночной стоимости предприятия.
Можно рассмотреть управление текущими активами, управление
оборотными средствами, превращение ликвидных активов в факторы
производства, управление фиксированными активами (основными средствами),
управление нематериальными активами 46.
В целом, управление активами предполагает деятельность по
прибыльному размещению собственных и привлеченных средств. И, как
правило, вся совокупность активов, может быть разделена на группы:
1) Активы, которые связаны с текущим обслуживанием
производственной мощности фирмы – это внеоборотные и оборотные активы.
Они постоянно должны находиться в готовности к запуску в производство и не
ограничивать его в рамках производственной мощности фирмы. Достаточный
опыт управления активами показал, что при равных условиях гарантированное
выполнение этих требований возможно лишь в случае, когда финансирование
этой группы активов осуществляется за счет собственных или, в крайнем
случае, долгосрочных заемных источников.
2) Резервные активы, нужны для того, чтобы прикрыть первую группу
активов от разного рода рисков, таких как поломка оборудования, срыв
поставок сырья, непогашение дебиторской задолженности, от которого не
застрахована ни одна компания. Резервы, создаваемые для страхования от этих
прецедентов, должны финансироваться из тех же источников, за счет которых
финансируется страхуемый ими актив. Но на предприятии лучше всего