56
Глава 3. Рекомендации, направленные на повышение
эффективности управления потоками денежных средств
3.1. Предложения по оптимизации денежных потоков
В числе первоочередных мер по оптимизации планирования
денежных потоков ООО «Хакасская стройиндустрия» целесообразно
использование системы ускорения замедления платежного оборота и
реструктуризации полученных кредитов путем их перевода из
краткосрочных займов в долгосрочные. Однако данный подход не является
обязательным, а используется только в случае недостатка денежных средств
для осуществления текущей деятельности.
Для сбалансированности денежных потоков, учета сезонных и
циклических колебаний в формировании положительных и отрицательных
потоков денежных средств необходимо использование платежного
календаря, которое поможет оптимизировать средний остаток денежной
наличности и своевременно отреагировать в случае возникновения
незапланированных и непредвиденных ситуаций в ООО «Хакасская
стройиндустрия».
При этом остаток денежных средств должен устанавливаться в
оптимальном для ООО «Хакасская стройиндустрия» объеме, а не являться
следствием сложившихся условий оплаты имеющихся обязательств.
Сравнительный анализ моделей оптимизации остатка денежных средств
представлен в таблице 12.
Таблица 12
Сравнительный анализ моделей оптимизации остатка денежных
средств
Содержание
Преимущества
Недостатки
Модель Баумоля
Основана на следующих
условиях: 1. Постоянный
прогнозируемый уровень
потребности
предприятия в денежных
средствах;
2. Остаток поступлений и
оттоков денежных
средств находятся на
1.Осуществление
постоянного прогноза
денежных потоков; 2.
Постоянный уровень
поступления и
расходования денежных
средств.
1. Предположение об
устойчивости и
предсказуемости
денежных потоков;
2.Не учитывает
сезонность и
цикличность денежных
потоков;
3. Может использоваться
57
постоянном уровне
для предприятий с
прогнозируемым
денежным потоком
Модель Миллера-Орра
Определяет целевой
остаток денежных
средств, учитывающий
фактор
неопределенности
денежных выплат и
поступлений.
1. Может использоваться
при невозможности
предсказания
ежедневного оттока и
притока денежных
средств; 2. При
достижении контрольных
пределов остатка
денежных средств
совершаются
немедленные действия;
3. Учитывает
стохастический характер
притока и оттока
денежных средств.
1. Поступления и отток
денежных средств
являются независимыми
случайными событиями;
2. Остаток денежных
средств на расчетном
счете изменяется до тех
пор, пока не достигнет
верхнего или нижнего
предела
Модель Стоуна
Действия фирмы при
управлении денежными
потоками в текущий
момент определяются
прогнозом на ближайшее
будущее
1. Верхний и нижний
размер остатка
денежных средств на
счете корректируются на
основании информации о
денежных потоках,
ожидаемых в ближайшем
будущем; 2. Может
учитывать сезонные
колебания
1. При достижении
верхнего и нижнего
предела остатка
денежных средств не
всегда совершаются
немедленные действия;
2. Не рассматривает
методов определения
остатка денежных
средств с
использованием
практического опыта
В западной практике наибольшее распространение для определения
оптимального денежного остатка хозяйствующего субъекта используются
модели Баумоля, Миллера-Орра и Стоуна. По результатам проведенного
сравнительного анализа можно сделать вывод о возможности применения в
российской практике ведения бизнеса модели Миллера-Орра, основанной на
предположении о неопределенности входящих и исходящих денежных
потоков. Учитывая особенности российской экономики, нестабильность
экономической ситуации, данный метод был дополнен возможностью
моделирования различных сценариев притоков и оттоков денежных средств.
При этом объектом оптимизации в рассматриваемой модели
выступают предсказуемые и поддающиеся воздействию денежные потоки
58
(налоговые платежи, платежи по кредитам, выплата заработной платы и т.д.).
Данное моделирование сценариев развития включает в себя несколько
этапов:
– определение взаимосвязи между исходными и выходными
показателями в виде математического уравнения (в качестве
результирующего показателя используется чистый денежный поток по
операционной деятельности, в качестве переменных параметров
моделирования – коэффициенты инкассации дебиторской и кредиторской
задолженности);
– расчет значений ключевых параметров модели;
– расчет основных характеристик распределения входящих и
исходящих параметров модели;
– анализ полученных результатов и принятие управленческих
решений.
Таким образом, предлагаемая методика планирования денежных
потоков ООО «Хакасская стройиндустрия» включает в себя несколько
этапов:
– анализ денежных потоков (прямой, косвенный и коэффициентный);
– система ускорения-замедления платежного оборота;
– создание платежного календаря для установления конкретных
сроков поступления денежных средств и платежей предприятия;
– определение оптимального остатка денежных средств на основе
модифицированной модели Миллера-Орра.
Предлагаемая методика расчета и планирования денежных потоков
организации имеет следующие преимущества:
– в полной мере учитывает специфику финансового цикла в случае
неравномерного поступления и расходования денежных средств;
– составление платежного календаря дает возможность спланировать
поступления и расходования денежных средств и разработать мероприятия
по устранению несинхронности их возникновения;
59
– дает возможность установления за счет моделирования различных
сценариев максимального и минимального отклонения положительных и
отрицательных денежных потоков и создает условия, способствующие
синхронизации, сбалансированности и уменьшению риска
неплатежеспособности предприятия.
3.2. Оценка эффективности предложенных мероприятий
Процесс планирования денежных потоков в ООО «Хакасская
стройиндустрия» должен быть непрерывным, т.е. управление прибылью
должно включать возможность оперативного изменения плановых
показателей в соответствии с изменениями внутренней и внешней среды
организации, а также контроль за их достижением.
Планирование денежных потоков от продажи услуг необходимо
осуществлять совместно с планированием затрат на закупку товаров и
расходов на продажу услуг. Для составления прогноза денежного потока
ООО «Хакасская стройиндустрия» необходимо спрогнозировать объем
выручки на 2018 год и 2019 год. Для прогнозирования объема выручки
используем метод среднегодового темпа роста.
Показатели выручки ООО «Хакасская стройиндустрия» за 2015-2017
годы представлены в таблице 13.
Таблица 13
Динамика выручки ООО «Хакасская стройиндустрия» за 2015-
2017 гг.
Показатель
2015 год.
тыс. руб.
2015 год
2016 год
Сумма,
тыс. руб.
Темпы
роста, %
Сумма,
тыс. руб.
Темпы
роста, %
Выручка от
продаж
21632
24608
113,8
27206
110,6
На основе фактических показателей выручки рассчитаем средний
темп роста по средней геометрической:
????
????
Построим прогнозный отчет о финансовых результатах ООО
«Хакасская стройиндустрия» на 2018–2019 годы (табл. 14).
60
Таблица 14
Прогнозный отчет о финансовых результатах на 2018 и 2019 гг.
Показатель
2017 г.
2018 г.
2019г.
тыс. руб.
(+/-)
тыс. руб.
(+/-)
Выручка
27206
30510
3304
34216
3706
Затраты
переменные
16807
18848
2041
21138
2289
Затраты
постоянные
5905
5905
0
5905
0
Маржинальная
прибыль
10399
11662
1263
13079
1416
Прибыль от
продаж
4494
5757
1263
7174
1416
Прочие доходы
1203
1203
0
1203
0
Прочие расходы
372
372
0
372
Прибыль до
налогообложения
5325
6960
1635
8377
1416
Налог на прибыль
и изменения ОНА
и ОНО
650
850
200
1022
173
Чистая прибыль
4675
6110
1435
7354
1244
Затраты переменные включают себестоимость продаж, затраты
постоянные включают коммерческие, управленческие расходы и сумму
начисленной амортизации (1274 тыс. руб.).
Согласно прогноза на 2018 год происходит увеличение финансовых
показателей. Увеличение выручки за 2018 г. составило 3304 тыс. руб.,
увеличение маржинальной прибыли – 1263 тыс. руб. Чистая прибыль
составила 6110 тыс. руб. что является положительной тенденцией развития
организации.
За 2019 год по сравнению с 2018 годом выручка увеличилась на 3706
тыс. руб., при этом маржинальная прибыль составит 13079 тыс. руб.,
увеличившись на 1416 тыс. руб., а чистая прибыль составит 7354 тыс. руб.,
увеличившись на 1244 тыс. руб.
На основе прогнозного отчета о финансовых результатах рассчитаем
прогнозные коэффициенты рентабельности деятельности ООО «Хакасская
стройиндустрия» за 2018-2019 гг. (табл. 15).
Результаты расчетов показателей рентабельности на 2018 – 2019 годы
показывают, что они имеют положительную динамику, в 2018 году
рентабельность продаж увеличивается на 2,35%, в 2018 году – на 2,10%.
61
Увеличение чистой прибыли в 2018 году составит 1435 тыс. руб., а в 2019
году – 1244 тыс. руб. Уровень себестоимости в выручке в 2018 году снизился
на 2,35%, в 2019 году – на 2,10%.
Таблица 15
Расчет рентабельности ООО «Хакасская стройиндустрия» на 2018
и 2019 гг.
Показатель
2017 г.
2018 г.
2019 г.
сумма
(+/-)
сумма
(+/-)
Выручка, тыс.
руб.
27206
30510
3304
34216
3706
Себестоимость
продаж, тыс.
руб.
22712
24753
2041
27043
2289
Прибыль от
продаж, тыс.
руб.
4494
5757
1263
7174
1416
Чистая
прибыль, тыс.
руб.
4675
6110
1435
7354
1244
Рентабельность
продаж, %
16,52
18,87
2,35
20,97
2,10
Рентабельность
чистая, %
17,18
20,03
2,84
21,49
1,47
Рентабельность
основной
деятельности,
%
19,79
23,26
3,47
26,53
3,27
Уровень
себестоимости
в выручке, %
83,48
81,13
-2,35
79,03
-2,10
Составим прогноз денежных потоков ООО «Хакасская
стройиндустрия» на 2018-2019 гг. без учета изменений по инвестиционной и
финансовой деятельности (табл. 16).
Таблица 16
Прогноз денежного потока от текущих операций ООО «Хакасская
стройиндустрия» на 2018 и 2019 гг.
Показатели
2017 г.
2018 г.
Сумма, тыс.
руб.
Удельный
вес, %
Сумма, тыс.
руб.
Удельный
вес, %
Чистый
денежный поток
на начало
периода
2184
5170
Денежные
потоки от
текущих
операций
62
Продолжение таблицы 16
Поступление
всего:
31227
100,0
35020
100,0
в т.ч. денежные
потоки от
текущих
операций
31227
100,0
35020
100,0
из них от
продажи
товаров
31227
100,0
35020
100,0
Платежи, всего:
31011
100,0
34761
100,0
из них
поставщикам за
товары
25130
81,0
28183
81,1
в связи с
оплатой труда
работников
4322
13,8
4847
13,8
налога на
прибыль
организаций
850
2,7
1022
2,9
прочие платежи
709
2,3
709
2,0
Сальдо
денежных
потоков от
текущих
операций
216
259
Сальдо
денежных
потоков от
инвестиционных
операций
457
457
Сальдо
денежных
потоков от
финансовых
операций
2313
2313
Сальдо
денежных
потоков
2986
3029
Чистый
денежный поток
на конец
периода
5170
8198
При расчете поступлений денежный поток от продажи товаров и
услуг увеличиваем на рассчитанный средний коэффициент роста выручки от
продаж в 2017 год (1,1214). Платежи поставщикам за товары и услуги также
увеличиваются на средний темп роста средний темп роста себестоимости
продаж с учетом снижения на 15% (1,365). Выплаты по оплате труда
63
увеличиваются на коэффициент роста выручки. Налог на прибыль берем из
прогнозного отчета о финансовых результатах. Остальные платежи
оставляем на уровне 2017 года.
Как свидетельствуют результаты расчетов, на конец 2018 года, на
счету ООО «Хакасская стройиндустрия» остаток денежных средств составит
5170 тыс. руб. На конец 2019 года остаток денежных средств составит 8198
тыс. руб. Проведем оценку достаточности денежных потоков ООО
«Хакасская стройиндустрия» в прогнозном периоде (табл. 17).
Таблица 17
Прогноз достаточности денежных средств ИП Власенко Н.А. в
прогнозном периоде
Показатель
2017 год
2018 год
2019 год
Отклонение (+/-)
2018 к
2017
2019 к
2018
Суммарный
положительный
денежный
поток, тыс.
руб.
31664
35046
38839
3382
3793
Суммарный
отрицательный
денежный
поток, тыс.
руб.
32582
32060
35810
-522
3750
Достаточность
денежного
потока
0,972
1,093
1,085
0,121
-0,009
В связи с увеличением суммарного положительного денежного потока
достаточность денежного потока в 2018 и в 2019 году увеличивается и
превышает единицу, что свидетельствует о наличии у организации
возможности погасить имеющийся краткосрочный кредит, а в дальнейшем
приобрести сберегательный сертификат, что положительно скажется на
финансовых результатах ООО «Хакасская стройиндустрия» в прогнозном
периоде.
Проведем оценку эффективности денежного потока ООО «Хакасская
стройиндустрия» в прогнозном периоде (табл. 18).
64
Таблица 18
Оценка эффективности денежного потока ООО «Хакасская
стройиндустрия» в прогнозном периоде
Показатель
2015год
2016
год
2017год
Отклонение
(+/-)
Темпы роста,
%
2016
года
2017
года
2016
года
2017
года
Сумма чистого
денежного
потока, тыс.
руб.
-918
2986
3029
3904
43
-325,3
101,4
Сумма
валового
отрицательного
денежного
потока, тыс.
руб.
32582
32060
35810
-522
3750
98,4
111,7
Коэффициент
эффективности
денежного
потока
-0,028
0,0931
0,0846
0,1213
-0,009
-330,6
90,8
В прогнозном периоде наблюдается значительное увеличение
эффективности денежных потоков ООО «Хакасская стройиндустрия», так
как коэффициент эффективности имеет существенную положительную
динамику.
Таким образом, рассчитанные в выпускной работе различные
прогнозы прибыли на 2018 и 2019 годы показывают дальнейший прирост
чистой прибыли предприятия по отношению к 2017 году.
У предприятия появится возможность за счет полученной
дополнительной прибыли погасить краткосрочные заемные средства, а в
дальнейшем избыток денежных средств использовать на покупку
депозитного сертификата.
Выводы по главе 3:
Процесс планирования денежных потоков в ООО «Хакасская
стройиндустрия» должен быть непрерывным, т.е. управление прибылью
должно включать возможность оперативного изменения плановых
показателей в соответствии с изменениями внутренней и внешней среды
организации, а также контроль за их достижением.
65
Для прогнозирования объема выручки ООО «Хакасская
стройиндустрия» на 2018-2019 гг. использован метод среднегодового темпа
роста.
Согласно прогноза происходит увеличение финансовых показателей:
выручки, маржинальной прибыли, чистой прибыли. Наблюдается также рост
относительных показателей эффективности деятельности.
В связи с увеличением суммарного положительного денежного потока
достаточность денежного потока в 2018 и в 2019 году увеличивается и
превышает единицу, что свидетельствует о наличии у индивидуального
предпринимателя возможности погасить имеющийся краткосрочный кредит
за счет избытка денежных средств, а в дальнейшем приобрести депозитный
сертификат, что положительно скажется на финансовых результатах ООО
«Хакасская стройиндустрия» в прогнозном периоде.