16
потоки с неравномерными временными интервалами (лизинговые
платежи, при условии согласования сторонами неравномерных интервалов
платежей на протяжении срока действия лизингового договора).
Управление денежными потоками предприятия базируется на
принципах:
эффективности;
ликвидности;
сбалансированности;
достоверности.
Принцип эффективности должен быть реализован в управлении
денежными потоками компании при помощи финансового инвестирования
временно свободных денежных средств. Если в компании регулярно
формируется большой объем остатков денежных средств, то, фактически, эти
остатки, как актив, носят неэффективный характер, т.к. не приносят дохода
до момента их использования в операционной деятельности.
Принцип ликвидности заключается в управлении кассовыми
разрывами (временным дефицитом денежных средств), когда отрицательный
денежный поток синхронизируется с положительным денежным потоком в
определенный период времени.
Принцип сбалансированности подразумевает сбалансированность по
видам, суммам, периодам времени и прочим существенным характеристикам
(см. классификацию ниже). Обеспечение финансового равновесия и
профицита путем оптимальной балансировки объемов поступления и
расходования денежных средств – основная цель управления денежными
потоками организации.
Принцип достоверности требует наличия определенной
информационной базы для управления денежными потоками, а также
стандартизации подходов к учету денежных средств.
В задачи управления денежными потоками на предприятии которого
входит: увеличение оборачиваемости средств; снижение количества и объема
17
кассовых разрывов; управление денежными потоками, связанными с
различными типами деятельности – операционной деятельностью,
финансовой деятельностью и инвестиционной деятельностью; повышение
эффективности использования имеющихся финансовых ресурсов и т.п
21
.
Таким образом, в результате функционирования любого предприятия
существует движение денежных средств, что является важным финансовым
рычагом, который обеспечивает ускорение оборота капитала предприятия,
способствующего сокращению продолжительности производственного и
финансового циклов. Денежный поток является интегральным понятием,
включающим разные виды потоков, которые обслуживают хозяйственную
деятельность предприятия, а приведенная выше классификация денежных
потоков способствует более целенаправленному учету, анализу и
планированию денежных потоков на предприятии.
1.2. Методология анализа денежных потоков предприятия
Анализ денежных потоков предприятия предназначается для основой
оценки и прогнозирования платежеспособности предприятия, позволяя более
объективно оценить его финансовое состояние
22
.
Управление денежными потоками основано на анализе оттока и
притока денежных средств и позволяет компании определить в любой
момент, какая сумма денег ей доступна. Если у компании есть достаточное
количество денежных средств, то она будет в состоянии погасить кредиты
перед кредиторами, а также будет иметь возможность оплачивать текущие
потребности и развивать бизнес.
Компании, имеющие достаточно свободных денег, могут расширить
бизнес, ускорить рост компании, повысить выплачиваемые дивиденды. Без
адекватного денежного потока, компания не сможет нормально
функционировать, не говоря уже о расширении и процветании. Кроме того,
21
Кузнецова, И. Д. Управление денежными потоками предприятия : учеб. пособие / И. Д. Кузнецова / под
ред. А. Н. Ильченко. – Иваново, 2015. – 193 с.
22
Кеменов А. В. Теоретические проблемы управления денежными потоками предприятия в кризисной
ситуации / А. В. Кеменов // Финансы. — 2014. — № 11. — С. 6365.
18
денежный поток наиболее точно отражает финансовое состояние бизнеса и
его производительность
23
.
Анализ движения денежных потоков в общем виде представляет
собой определение моментов и величин притоков и оттоков денежной
наличности. Процесс данного вида анализа строится так, чтобы
сформировать мнение о том, насколько предприятие способно управлять
денежными потоками, а также умение организовать управление так, чтобы в
любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество
наличных денежных средств.
Рисунок 1. Основные задачи анализа денежных потоков
Процесс управления денежными потоками состоит из четырех шагов:
1. Обеспечения достоверного и полного учета денежных потоков.
Данный шаг содержит информационную базу управления денежными
потоками. В соответствии с международным стандартом финансовой
отчетности (МСФО) основным документом является отчет о движении
23
Дахова, З.И. Анализ денежных потоков предприятия / З.И. Дахова / Современные подходы к
модернизации экономики, образования и кооперации: материалы международной научно-практической
конференции профессорско-преподавательского состава и аспирантов. - Белгород: Издательство БУКЭП,
2015. - С. 62-73.
19
денежных средств предприятия. Отчет формируется по сферам деятельности
предприятия: операционной, инвестиционной, финансовой. Отчет о
движении денежных средств является неотъемлемым компонентом
финансовой отчетности за определенный отчетный период
24
.
2. Анализ финансовых потоков компании в предшествующем
периоде. Характеризуется оценкой суммы и уровня среднего остатка
денежных средств, которые рассматривают с позиции платежеспособности и
эффективности использования.
3. Составление и планирования бюджета денежных средств.
Данный шаг характеризует планирование, как неотъемлемый инструмент
упорядочения. Руководство предприятия определяет размер, момент
времени, когда у организации ожидается недостаток денежных средств для
избежания кризисной ситуации. Планирование позволяет регулировать
расчеты с покупателями, работниками, поставщиками, кредитными
учреждениями.
Выделяют основные этапы управления денежными потоками
предприятия
25
:
1. Описание проблемной ситуации:
анализ денежных потоков предприятия;
выявление угроз, которые могу оказать негативное влияние на
управление денежными потоками;
определение причин и факторов, которые могут нанести ущерб
предприятию;
прогнозирование наступления возможных негативных
последствий;
производится расчет суммы возможного ущерба.
2. Определение целевой установки
26
:
24
Мохаммад Т.Ж.М. Формирование методик управления денежными потоками в организации. / Т.Ж.М.
Мохаммад. // Economics. – 2015. - №6(7). – С. 4-10.
25
Рябова И.И. Управление денежными потоками: содержание, принципы, этапы // Современные проблемы
экономического развития предприятий, отраслей. комплексов.- 2014. - С. 98- 101.
26
Скудутис, М. Денежный поток / М. Скудутис // Расчет. – 2014. – № 1. – С. 48–49.
20
определение политики и стратегии предприятия;
определение основных целей управления;
выявление задач, необходимых для осуществления
поставленных целей.
3. Построение системы управления:
выявление функций управления;
определение принципов управления;
описание механизма управления.
4. Осуществление оценки денежных потоков:
определение критерия оценки;
определение основных показателей;
выбор методов оценки
27
;
выбор оптимизации денежных потоков;
осуществление планирования денежных потоков;
синхронизация денежных потоков.
В современных условиях на предприятии возникают проблемы
управления денежными потоками. Ученые выделяют следующие
28
:
1. Отсутствие методики разработки и внедрения системы
управленческого учета денежных средств для предприятия, которое работает
в конкретной отрасли экономики в соответствии с осуществлением видом
деятельности. Для создания системы управленческого учета на предприятии
требуется много времени. Создание данной системы занимает от двух до
четырех лет. Хозяйствующему субъекту для эффективного управления
денежными потоками предприятия не достаточно предоставления полной и
достоверной информации
29
.
2. Неопределенность действий руководства. Данный вид проблемы на
27
Рябова И.И. Управление денежными потоками: содержание, принципы, этапы // Современные проблемы
экономического развития предприятий, отраслей. комплексов.- 2014. - С. 98- 101.
28
Овечкина О.Н. Управление денежными потоками в системе финансовой безопасности предприятия / О.Н.
Овечкина // Актуальные проблемы экономики современной России. – 2015.- №2. – С.248-253.
29
Хлусова О.С. Основные проблемы, возникающие при управлении денежными потоками в строительных
организациях / О.С. Хлусова, М.И. Бирюлина // Вестник академии знаний. – 2015. – №12 (1). – С.41-49.
21
предприятии возникает часто. Неопределенность связана с тем, что
руководство не знает, как реагировать на изменение показателей системы
управления денежными потоками. Менеджмент компании не может выявить
какое влияние, положительное или отрицательное, данные показатели
оказывают на деятельность предприятия. Например, если на предприятии
произойдет увеличение чистой прибыли и увеличение собственного
капитала, то это является фактом положительным и менеджмент компании
может сделать вывод сразу
30
.
Но увеличение чистого денежного потока трудно классифицировать,
необходимо обратиться к дополнительным источникам для того, чтобы
сделать выводы о том хорошо это или нет для предприятия, за счет каких
факторов произошло увеличение и другие. Перед руководством организации
встанет непростая задача: определить определенный перечень действий,
источники информации, которые будет получены из системы управления
денежными потоками компании
31
.
3. Своевременное определение необходимости системы
управленческого учета денежного потока. Данная система учета характерна
для средних и крупных предприятий. В практике имеются исключения. В
экономике существуют небольшие компании, для которых вопросы
управления денежными потоками являются важными. С другой стороны,
существуют малые предприятия, которые имеют относительно устойчивые
источники получения и расходования денежных средств. Для данных
предприятий система учета не является важной и может усложнить систему
внутренней финансовой информации.
4. Недостаток собственных источников формирования денежных
30
Дахова, З.И. Анализ денежных потоков предприятия / З.И. Дахова / Современные подходы к
модернизации экономики, образования и кооперации: материалы международной научно-практической
конференции профессорскопреподавательского состава и аспирантов. - Белгород: Издательство БУКЭП,
2015. - С. 62-73.
31
Ларина, С.Е. Анализ как этап управления денежными потоками предприятия (организации). / С.Е. Ларина
[и др.] // Экономика и управление: проблемы, решения. – 2016. Т. 2. № 10. – С. 218-231.
22
средств
32
.
5. Отсутствие налогового планирования на предприятии.
6. Неспособность руководства компании контролировать оборотный
капитал предприятия, вследствие чего возникает потребность в
дополнительном финансировании и росту дебиторской задолженности.
7. Воздействие уровня инфляции на управление денежными потоками
предприятия.
8. Несовершенство методов и рычагов управления денежными
потоками предприятия.
9. Несовершенство бюджетирования денежных средств.
10. Недостаточный уровень платежной дисциплины на предприятии.
Таким образом, рассмотрев проблемы управления денежными
потоками на предприятии можно сделать вывод о том, что основной
проблемой является своевременность внедрения управленческого учета. Так
как для предприятия необходимо определить какое влияния они оказывают
на деятельность предприятия.
Анализ денежных потоков может исполняться с применением
разнообразных математических и эвристических методов (рис. 2).
В экономических исследованиях денежных потоков широкое
распространение приобрел способ сравнения, цель его использования
заключается в определении общих черт и различий исследуемого явления
сопоставлением его с изученным ранее
33
.
32
Хлусова О.С. Основные проблемы, возникающие при управлении денежными потоками в строительных
организациях / О.С. Хлусова, М.И. Бирюлина // Вестник академии знаний. – 2015. – №12 (1). – С.41-49.
33
Анисимов, А.Ю. Методика анализа денежных потоков компании [Текст] / А. Ю. Анисимов / Экономика,
социология, право: новые вызовы и перспективы: материалы научно- практической конференции 10-15 мая
2010 г.: в 2-х т. – Том 1. – М., 2015. – 336 с.
23
Рисунок 2. Классификация приемов и способов анализа
денежных потоков
34
Способ сравнения может применяться в таких наиболее характерных
ситуациях, как сопоставление:
плановых (ожидаемых) и фактических значений показателей
денежных потоков для контроля выполнения плановых назначений;
фактических значений показателей с нормативными
(рекомендуемыми) значениями для контроля за денежными потоками,
применения оптимизационных моделей, исследования и освоения
обнаруженных возможностей сбалансирования денежных потоков;
фактических показателей с показателями предыдущих лет для
установления тенденций развития, изучения закономерностей и темпов роста
денежных потоков
35
;
34
Смородинова Н.И. Управление денежными потоками предприятия // Логистические системы в глобальной
экономике. - 2016. - №6.- С313- 315.
35
Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов – М.:ИНФРА-М,
2014. – С. 193.
24
межхозяйственные сравнения значений показателей денежных
потоков для обобщения опыта нескольких предприятий и на данной основе
оценке как планируемых, так и достигнутых показателей денежных потоков.
Также к наиболее распространенным приемам анализа денежных
потоков относится использование средних и относительных величин.
Способ средних величин может применяться в анализе денежных
потоков для обобщения типичных, однородных показателей денежных
потоков и исключения случайных отдельных значений и колебаний. В
анализе денежных потоков организации могут использоваться
среднеарифметические значения (в частности, для расчета оборачиваемости
денежных средства по данным счетов бухгалтерского учета),
среднегеометрические значения (к примеру, в анализе динамики
среднегодового темпа роста денежных потоков), среднеквадратические
значения денежных потоков (например, с целью определения уровня
сбалансированности денежных потоков во времени)
36
.
В анализе денежных потоков могут применяться такие виды
относительных величин, как: относительные величины структуры;
относительные величины динамики; относительные величины выполнения
плана; относительные величины координации; относительные величины
интенсивности; аналитические коэффициенты
37
.
Относительные величины структуры и динамики денежных потоков
составляют основу вертикального (структурного) и горизонтального анализа
денежных потоков. Использование относительных величин структуры и
динамики в анализе сбалансированности денежных потоков позволяет
охарактеризовать структуру притоков и оттоков денежных средств и дать
характеристику изменения денежных потоков и процесс их генерирования во
времени.
36
Шестакова А.Е Павлова Л.В, Управление денежными потоками // Актуальные проблемы гуманитарных и
естественных наук. - 2015. - №12- 3.- С. 181- 183.
37
Бутко Д.С. Мамий Е. А. Денежные потоки и прибыль в системе финансовых характеристик деятельности
фирмы // Научные исследования: от теории к практике. - 2015. - С. 284- 286.
25
Относительные величины выполнения плана являются результатом
сопоставления фактических значений показателей денежных потоков с
плановыми (ожидаемыми) значениями. В анализе денежных потоков
организации расчет относительных величин выполнения плана нужен для
выявления неблагоприятных отклонений и тенденций в образовании и
расходовании денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и
финансовой деятельности
38
.
Относительные величины координации характеризуют соотношения
между частями целого, к примеру, для характеристики сбалансированности
притоков и оттоков денежных средств по отдельным временным интервалам,
рассчитывается соотношение между совокупными притоками и оттоками
денежных средств организации.
39
Относительные величины интенсивности являются результатом
сопоставления разноименных абсолютных показателей. Интенсивность
денежных потоков можно охарактеризовать длительностью периода оборота
денежных средств
40
.
Роль и значение аналитических коэффициентов в анализе денежных
потоков достаточно существенно. Аналитические коэффициенты
рассчитываются посредством отношения величин абсолютных показателей и
используются для характеристики тенденций в образовании и расходовании
денежных средств, оценки воздействия денежных потоков на ликвидность,
платежеспособность и эффективность деятельности организации
41
. В работе
Ковалева В.В. в анализе денежных потоков предлагается применять
следующие показатели
42
:
1) ликвидности (покрытие процента, показатель потенциала
38
Блажевич О.Г. Управление денежными потоками организации // Научный вестник: финансы, банки,
инвестиции. - 2015.- №2. - С. 12- 18.
39
Варламова, М.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / М.А. Варламова. – М.: Дашков и Ко, 2014. –
С.44 .
40
Поддерегин А.М. Основы финансового и управленческого анализа: учебник для вузов. – М.: ПРИОР,
2014. – С. 193.
41
Дахова, З. Коэффициентный анализ денежных потоков организации / З. Дахова, И. Гюнтер // РИСК:
Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. - 2016. - № 2. - С. 340-342.
42
Ковалев, В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учебно-практическое
пособие. / В.В. Ковалев. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,2014. – 336 с.